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道通早报
日期：2018年5月11日
【经济要闻】
【国际宏观基本面信息】
1 特朗普10日宣布，美朝领导人会晤将于6月12日在新加坡举行。
2 美国4月CPI环比0.2%，预期0.3%，前值-0.1%。CPI数据未达预期
3 英央行保持利率和购债规模不变，下调了通胀预期。市场预计英国央行2018年12月加息的概率从96%降至85%。此后行长卡尼表示，可能一年内加息。
4 意大利国内政局不稳，近日，五星运动和北方联盟有意就组建执政联盟进行最后谈判，这表明意大利反建制政党联合政府或可能上台
【国内宏观基本面信息】
1 中国4月CPI同比上涨1.8%，低于预期1.9%，不及前值2.1%。4月CPI同比涨幅回落，统计局解读认为，猪肉价格同比下降16.1%，影响CPI下降约0.43个百分点。
2 中国央行金融稳定局牵头制定的金控公司管理办法有望今年落地，将首次要求金控公司必须获得央行颁发的牌照。
【当日重要公布数据】
可能公布
中国4月新增人民币贷款 预期11000亿人民币 前值11200亿人民币
中国4月社会融资规模 预期13250亿人民币 前值13300亿人民币
中国4月1-4月实际外商直接投资年率 （YTD） 前值0.5%
中国4月M0货币供应年率 前值6.0%
中国4月M1货币供应年率 预期7.2% 前值7.1%
中国4月M2货币供应年率 预期8.5% 前值8.2%
20:30 美国4月出口物价指数年率 前值3.4%
22:00 美国5月密歇根大学消费者信心指数初值 预期98.0 前值98.8
【证券指数期现货思路】
10日股指延续震荡整理形态，尾盘小幅拉升，截至收盘，沪指收报3174.41点，涨0.48%，成交额1654亿。深成指收报10729.77点，涨0.38%，成交额2473亿。创业板收报1865.36点，涨0.51%，成交额903亿。市场成交量在周三的缩量后有所回升，达到4100亿元，但人气依旧低迷。
市场上，行业板块涨多跌少，航天航空跌约1%，领跌市场，软件服务、电子信息、安防设备小幅调整。石油、造纸、酿酒、煤炭、水泥板块全天表现活跃，中石油中石化均涨逾1%，尾盘阶段，医疗医药、券商信托、房地产、汽车、通讯等板块强势拉涨，带动指数上行，银行及保险则表现相对疲软。概念板块方面，粤港澳自贸区概念股走势活跃，午后快速拉升；生物疫苗、精准医疗等板块表现亦较为活跃。
依然维持前两天判断，量能仍是制约期指上行主要问题，且上证指数进一步上行仍将面对上方缺口压力，以上证为例短线预计仍将围绕3200点至3050点间进行震荡整理。
【分品种动态】
◆农产品
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豆类油脂 | 隔夜外围美元回落至92.5上方。欧美股市大多收涨。美股道指连续第6个交易日上涨。数据显示美国就业市场状况仍然强劲、通胀压力温和，使市场推测美联储不会加快货币政策正常化的步伐、令美股得到提振。美国4月消费者信心指数（CPI）上涨0.2%，扣除食品与能源价格后的核心CPI上涨0.1%。美国4月份的通胀压力低于预期。此前接受MarketWatch调查的经济学家平均预期4月CPI增幅将为0.3%。这降低了通货膨胀率未来几个月大大高于美联储目标的可能性。截至5月5日当周美国首次申请失业救济人数持平，为21.1万，此前接受MarketWatch调查的分析师平均预期该数字将为21.5万。劳动力市场仍然强劲，尚未出现疲软迹象。欧美政治消息与英银决定齐袭，欧股表现良莠不齐。英国央行维持利率不变，此前第一季度经济增长放缓，令借贷成本上升的理由增加。纽约原油上涨22美分，收于71.36美元/桶，为2014年11月以来新高。在美国决定退出伊朗核协议后，原油市场逐渐走向平静。美豆收高，因美农业部5月月度数据18-19年度美豆结转库存为4.15亿蒲，低于行业预估。下游粕、油跟涨。美农业部在针对新作物年进行的首个官方供需预估报告中称，18-19年度全球大豆结转库存预计为8670万吨，低于行业平均预估的9052万吨。美农数据调增巴西大豆200万吨至1.17亿吨；调减阿根廷大豆100万吨至3900万吨；调增美豆压榨；调增南美的巴西出口；调增中国18-19年度进口至1.03亿吨。总体报告略利多，但阿根廷产量未如市场先前3500万吨预期的那么低。未来几个月，市场焦点仍然是北半球大豆从播种到生长的过程；中美贸易摩擦走向也依然值得关注，因如果摩擦加大，可能会改变供需结构。框架如前，豆类一季度大涨后，二季度继续看回撤整固蓄势，等待夏秋天气行情。 | 粕新作考虑时空匹配的按计划布多；短有节奏就做，否则观。 （范适安） |
谷物饮料 | 芝加哥期货交易所(CBOT)玉米期货周四收盘小幅走低，因受到技术性卖盘和小麦下跌的外溢影响。美国农业部(USDA)对全球玉米库存的预估支撑市场。 | 大连玉米操作上仍维持长多思路，1901合约低位多单继续持有，逢低继续策略性买入1901合约。 大连豆粕操作上建议豆粕1901合约逢低策略性买入。 菜粕夜盘跟随豆粕维持低位震荡走势，后期菜籽将开始逐步收获上市，短期菜粕料将震荡寻底，操作上建议观望为主。 （李金元） |
豆粕期权 | 大连豆粕期权跟随豆粕期货标的合约波动，主力合约1809合约平值看涨期权M1809-C-3100,隐含波动率下降至19.89%，权利金小幅波动，平值看跌期权M1809-P-3100，隐含波动率小幅下降至18.51，权利金价格小幅回调，后期不确定性因素仍较多，对大豆豆粕市场影响持续，大连豆粕期权波动率仍将维持高位。 | 操作上建议买入持有豆粕虚值看涨看跌期权。看跌期权多头可逐步逢高获利了结。 |
棉花 | 缺乏方向，ICE期棉整体近涨远跌，7月合约收报85.87美分，关注今晚供需报告。周三郑棉弱势震荡，夜盘继续弱势震荡，9月最新价格15670元，1月最新价格16355元，1-9价差缩小至700元以内。印度CAI公布印度棉花2017/17年度产量为612万吨，出口110万吨，较上月预估数据未变。截止2日交易所仓单6889张，有效预报2335张，折货37万吨。仓单数量创郑棉上市高点。5月9日储备棉轮出销售资源30020.991吨，实际成交18803.474吨，成交率62.63%。平均成交价格14165元/吨（较前一日下跌99元/吨）；折3128价格15494元/吨（较前一日下跌127元/吨）。9日现货价格小涨，信息网3128B价格在15509元。长期郑棉看涨是市场主流观点，主要逻辑是18/19年度属于后抛储时代，国内增产有限的背景下，供需缺口需要进口弥补。短期走势震荡，主要原因交易所仓单太大，实盘压力大。 | 操作上，短线强弱参考ICE走势。长线关注远月低吸机会。关注5月USDA报告。 （苗玲） |
◆工业品
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螺纹 | 昨日螺纹尾盘走高，夜盘延续反弹。现货市场报价早盘有稳有跌，午后市场成交明显升温，主导资源售价整体回涨，全天终端采购量明显增多。普氏62%铁矿石价格指数报66.5美元，上涨0.25美元；唐山普碳方坯出厂价持稳，报3550元/吨。 今天江苏沙钢等钢厂将出台新一期价格政策，虽然近期钢价大幅回落，但因为上期调价幅度较小，预计本旬仍会小幅上调。 上海钢联本周库存数据：螺纹钢社会库存652.42万吨，环比下降55.28 万吨；厂内库存209.57万吨，环比上升1.2万吨。 受不利气象条件影响，唐山市政府决定自5月11日0时至5月14日12时采取应急减排措施。其中钢铁行业在执行非采暖季错峰生产要求的前提下，5月11日、12日、14日0时-12时路北、丰南、丰润、古冶、开平区、滦县钢铁企业烧结机全部停产，其他时段烧结机限产50%；其他区域钢铁企业全时段烧结限产50%。 综合来看，供给端在高利润的刺激下维持高位，不过环保限产抑制了产量的增幅。本周社会库存降幅超过50万吨，下游需求整体仍维持在较高水平。 | 短期螺纹高位震荡整理，短线交易，关注今日下午4点公布的M1、M2、社会融资规模等数据。 (朱小虎) |
铁矿石 | 5月10日，进口矿市场早盘贸易商报价较昨日基本持平。干散货海运市场小幅上涨。青岛港61%PB粉475元/吨，平；河北方坯(Q235) 3550元/吨，平。巴西至中国海运费18.5美元/吨，涨0.1美元/吨（15-18万吨）；西澳至中国海运费8.5美元/吨，涨0.5美元/吨（15-18万吨）。全国主港铁矿累计成交53.6万吨，较昨日(+55.81%)，上周平均成交量63.33万吨；成交笔数33（昨日24笔）；其中钢厂成交占90.91%。品种方面，高品粉矿成交49.6万吨，占92.54%；低品粉矿3万吨，占5.60%；块矿1万吨，占1.86%。据找钢统计全国63家建材钢厂库存量：176.5万吨，环比上周减少5.5万吨，下降3.0%。Mysteel调研247家钢厂数据显示，本周预计6座高炉复产，0座高炉检修，净增日均铁水产能1.42万吨。 | 在高炉复产带动下，矿石需求相对较好，短线偏多操作。 （甘宏亮） |
热轧卷 | 我的钢铁网监测33个主要城市库存数据，本周热轧库存221.02，较上周减少7.49，较上月降27.10，年同比下降68.60。35个主要城市库存，本周螺纹652.42，周环比减少55.27；月环比减212.26；年同比增180.50。钢材库存继续前期降库趋势，但库存绝对值仍然高于去年同期。 现货市场，昨日上海热轧板卷市场价格盘整运行，1500mm普碳钢卷主流报价4170-4210元/吨左右。唐山、昌黎普方坯出厂结3550，较昨日持平。期货市场，热轧卷主力合约HC1810受钢材库存持续下降消息影响，期价小幅跳空高开之后走强，近期期价持续调整，后市或再次企稳上行，关注3770-3807阻力区域表现，如走势较强则期价有望创出反弹新高。 综合来看，库存持续降库再次给予行情以支撑，但库存的绝对值高位依旧是行情未来的压力，期货价格持续反弹之后调整释放风险。 | 操作上继续逢低买入短线操作，注意控制仓位严格止损和止盈时机。 (孔政) |
煤焦 | 现货市场，焦煤持稳，京唐港澳煤1560元/吨、山西煤1730元/吨，甘其毛都蒙煤1090元/吨；焦炭第二轮提涨大部分落实，天津港准一焦1875元/吨，邢台准一出厂价1700元/吨，唐山二级焦到厂价1775元/顿。 唐山市环保局为夯实环保治理结果，进一步强化环境执法，至5月底，将在全市开展唐山焦化企业执法检查专项行动。目前尚未对焦企开工率造成实质影响。 4月28日河北公布的《2018年度河北省重点污染企业名录信息》，河北武安市有18家左右钢铁、焦化行业企业进入重点名录中，凡达不到标准的，一律实施停产整治，2018年5月-2019年4月底为集中治理阶段，所以后期还存在环保限产严格、钢厂开工下滑的风险。 煤、焦市场如旧，焦炭关注开工状况，目前生产利润回升情况下，对限产的执行力度料打折，供应端以增加为主，去库存进度预计减缓，限制焦价反弹高度。 | 结合盘面，J1809延续2000点附近震荡走势，操作上观望为主。 （李岩） |
动力煤 | 5月10日，坑口煤矿涨价后销售情况良好，部分贸易商积极采购，目前产地库存较低，矿方表示短期煤价会保持稳中上涨趋势，较为乐观。近期港口动力煤现货报价较为混乱，部分特殊煤种报价偏高，实际成交稀少，交易不活。目前港口库存逐步回升，加之煤炭处于淡季情况之下，对后期市场走势并不明朗，仍存在较大分歧，市场观望情绪较浓。6大发电集团日均耗煤量66.6万吨/日，降3.9万吨/日；秦皇岛港库存499万吨，升4万吨；6大发电集团煤炭库存1337万吨，升5万吨；秦皇岛港铁路调入量62万吨，升4.3万吨，港口吞吐量58万吨，降11.7万吨，港口卸车量7771车，升639车，铁路到车量7740车，升777车。锚地船舶数53艘，升3艘，预到船舶数7艘，降3艘。截止5月9日，纽卡斯尔动力煤现货价101.53美元/吨，跌1.07美元/吨；秦皇岛港山西产动力末煤(Q5500)平仓价597元/吨，平；京唐港山西产动力末煤(Q5500)平仓602元/吨，平。澳大利亚数据显示，受热带气旋“艾瑞斯”和达尔林普尔湾定期维护影响，4月份，北昆士兰共出口煤炭1028万吨，较之3月份下降了17%，创一年以来新低。 | 期价走势再度转强，短线偏多操作。 （甘宏亮） |
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