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道通早报
日期：2018年4月27日
【经济要闻】
【国际宏观基本面信息】
1 27日在板门店韩方一侧举行的朝韩首脑会晤召开。
2 白宫全国经济委员会主任库德洛确认，将随同美国财长下周到访中国。他表示，谈判将涉及“所有”与中国的贸易争端
3 欧央行公布最新的利率决议，维持主要再融资利率、边际贷款利率、存款利率在0.00%、0.25%、-0.40%不变。300亿欧元月度购债规模将一直持续至9月份，如果有必要将会延长直至通胀路径实现可持续调整。
【国内宏观基本面信息】
1 李克强会见美国运输部长赵小兰时表示，中美经贸合作本质上是互利共赢的，贸易冲突没有赢家。坐下来对话谈判，才能找到解决办法。中方重视美方表示希望通过对话沟通化解贸易摩擦
2 据统计，2017年度，A股上市公司累计分红总额已达10380亿元（含当年季报、半年报分红，年报尚未披露完毕，后续还将增加），逐年递增；同时，沪深两市年报拟推高送转的公司仅60家，较2016年度骤减逾七成，已连降两年。
【当日重要公布数据】
07:30 日本3月失业率 公布2.5% 预期2.5% 前值2.5%
07:30 日本4月东京核心消费者物价指数年率 公布0.6% 预期0.8% 前值0.8%
07:30 日本4月东京消费者物价指数年率 公布0.5% 预期0.8% 前值1.0%
07:30 日本3月求才求职比 公布1.58 预期1.59 前值1.58
07:50 日本3月大型零售商销售年率 公布0.1% 预期0.8% 前值0.6%
07:50 日本3月工业生产年率初值 公布2.2% 预期2.0% 前值1.6%
07:50 日本3月零售销售年率 公布1.0% 预期1.5% 前值1.7%
07:50 日本3月工业生产月率初值 公布1.2% 预期0.5% 前值2.0%
07:50 日本3月零售销售月率 公布-0.7% 预期0.0% 前值0.5%
09:30 中国3月规模以上工业企业利润年率 前值10.8%
09:30 中国1-3月规模以上工业企业利润年率 前值16.1%
11:00 日本4月央行利率决议 预期-0.1% 前值-0.1%
11:00 日本4月央行资产购买规模 预期80万亿日元 前值80万亿日元
11:00 日本4月宏观附加平衡利率 预期0.00% 前值0.00%
13:00 日本3月新屋开工年率 预期-4.8% 前值-2.6%
13:00 日本3月营建订单年率 前值19.2%
16:30 英国第一季度GDP年率初值 预期1.5% 前值1.4%
16:30 英国第一季度GDP季率初值 预期0.3% 前值0.4%
17:00 欧元区4月企业景气指数 预期1.28 前值1.34
17:00 欧元区4月工业景气指数 预期5.7 前值6.4
17:00 欧元区4月服务业景气指数 预期15.5 前值16.3
17:00 欧元区4月消费者信心指数终值 前值0.4
17:00 欧元区4月经济景气指数 预期112.0 前值112.6
20:30 美国第一季度GDP年化季率初值 预期2.0% 前值2.9%
20:30 美国第一季度GDP平减指数年率初值 预期2.2% 前值2.3%
20:30 美国第一季度个人消费支出物价指数年化季率初值 前值 2.7%
20:30 美国第一季度劳工成本指数季率 预期0.7% 前值0.6%
20:30 美国第一季度核心个人消费支出物价指数年化季率初值 预期2.5% 前值1.9%
20:30 美国第一季度消费者支出年化季率初值 预期1.2% 前值4.0%
22:00 美国4月密歇根大学消费者信心指数终值 预期98.0 前值97.8
22:00 美国4月密歇根大学现况指数终值 预期98.0 前值115
22:00 美国4月密歇根大学预期指数终值 前值86.8
【证券指数期现货思路】
26日，指数再度陷入低迷，行情几乎吞噬了周二的涨幅，市场成交量依旧低迷。截至收盘，沪指收报3075.03点，跌1.38%，成交额1638亿。深成指收报10292.12点，跌2.42%，成交额2612亿。创业板收报1781.28点，跌2.10%，成交额901亿。
现货市场上，行业板块全线走弱。多数板块小幅低开并一路下行；开盘阶段，券商、银行、保险、电子信息、软件服务、航天航空、民航板块一度小幅走高为指数带来支撑，但随后均震荡走弱。贵金属、银行、民航、安防表现得相对抗跌，船舶、保险、酿酒、环保领跌市场。
总体而言A股上方压力依旧明显，弱势格局预计仍将延续。因外围影响，今日或有反弹，但五一假期建议轻仓，主要资金观望。
【分品种动态】
◆农产品
| 内外盘综述 | 简评及操作策略 |
豆类油脂 | 隔夜外围美元保持技术偏强走势至91.5上方。欧美股市区间内上涨。美股科技股领涨。Facebook等业绩超预期、美债收益率回落，提振美股上扬。美参院批准蓬佩奥为新任国务卿，降低了市场对白宫政局不稳的担忧。在周四早间美国公布了一些利好的经济数据后，美国10年期国债收益率下降4.3个基点，降至2.983%。在已公布财报的标普500成份股当中，超过80%的公司盈利超出市场预期。尽管法国总统马克龙正在尽力斡旋、希望推动美国与伊朗之间达成新的协议，但投资者仍在谨慎关注美国对伊朗采取新的制裁措施的可能性。欧股强势上涨，美债与欧银决议占据市场主导。欧洲央行周四宣布了货币政策决定，欧洲央行维持利率不变。纽约原油（WTI）上涨13美分，收于68.18美元/桶。投资者忽略了美国原油供应意外攀升的消息，转而关注美国重新对伊朗实施制裁的可能性。美豆涨跌互现，豆粕攀升支撑近月大豆合约微幅上涨，远月合约则下跌。对中国需求回升的期望支撑大豆价格，但CBOT交投最活跃的7月大豆未能突破技术压力，限制了升幅。下游粕、油跟涨。美周度大豆销售数据为53.78万吨，远低于80-140万吨的市场预估区间。之前一周，大豆出口销售总计213万吨。一艘阿根廷谷物集散中心的货轮发生碰撞，提升了美出口增长的希望，这支撑豆粕攀升。国际谷物理事会小幅上调全球18-19年度大豆100万吨至3.55亿吨，但将上一年度预估下调200万吨至3.39亿吨。阿根廷产量预计降至3800万吨，因今年天气干燥。框架如前，本评维持二季度整固蓄势判断。阶段等待中美贸易摩擦谈判消息；等待北半球播种进度数据。国内因巴西大豆贸易顺畅，国内到货集中，油厂粕保持负基差。连盘略弱。这是行情修正阶段基本面着力强弱差异所致。 | 粕新作保持时空匹配的分批布多；短宜灵活或观。明日起“五一”假期，下周三正常开市。框架性判断不变。 （范适安） |
谷物饲料 | 芝加哥期货交易所(CBOT)玉米期货周四收低，因7月合约未能升穿三周高位后，交易商锁定获利并调整头寸。 | 大连玉米操作上仍维持短空长多思路，逢低策略性买入1901合约。 大连豆粕操作上建议豆粕1901合约低位基础仓持有，短线低吸高平调整仓位。 菜粕夜盘跟随豆粕震荡回落，后期菜籽将开始逐步收获上市，但消费旺季也将随之到来，后期菜粕料将触低回升，操作上建议低位基础多单继续持有，设好防守。 （李金元） |
豆粕期权 | 大连豆粕期权夜盘跟随豆粕期货标的合约波动，主力合约1809合约平值看涨期权下移至M1809-C-3150,隐含波动率维持在22.31，权利金小幅下跌，平值看跌期权M1809-P-3150，隐含波动率上升至21.89，权利金价格小幅上涨，预计后期中美贸易仍存在较大不确定性，对大豆豆粕市场影响持续，大连豆粕期权波动率仍将维持高位。 | 操作上建议买入持有豆粕虚值看涨看跌期权。 |
棉花 | 美棉出口销售良好，截止4月19日美棉签约出口7万吨，装运9.7万吨，ICE期棉收涨，7月合约收盘价收于84美分上方。郑棉跟随ICE期棉震荡，低迷成交，主力合约最新价格15385元附近。截止25日，郑棉仓单6607（+147）有效预报2624（-144），累计折合约37万吨，5月合约单边持仓35000手附近，约18万吨。3月中国棉花进口10.74万吨，环比增4.6%，其中美棉占比72.7%。3月中国棉纱进口快速回升，17.22万吨，同比减少5.7%，环比增加86.9%。 4月25日储备棉轮出销售资源30008.101吨，实际成交1.46万吨，成交率48.82%。平均成交价格14246元/吨（较前一日下跌3元/吨）；折3128价格15518元/吨（较前一日上涨113元/吨）。长期郑棉看涨是市场主流观点，主要逻辑是18/19年度属于后抛储时代，国内增产有限的背景下，供需缺口需要进口弥补。短期走势震荡偏弱，主要逻辑商品棉库存大；交易所仓单太大，实盘压力大。隔夜ICE上涨，预计日内郑棉震荡反弹，立马进入5月交割月，关注5-9价差变化和仓单注销情况。 | 操作上，短线波动空间有限，涨跌以50元为区间，观望为主。长线关注低吸机会。 （苗玲） |
◆工业品
| 内外盘综述 | 简评及操作策略 |
螺纹 | 周二夜盘阶段螺纹期价逐步震荡走高，期价昨日创出新高之后大幅回调，但经过充分的震荡整理之后，或再次为上涨蓄势。昨日现货市场价格局部小幅松动，总体维持平稳。 安徽省近日出台“地条钢”违法违规行为举报奖的相关奖励办法，对举报人无法现场领取奖金的，可将奖金直接汇至举报人指定账户。各地环保督查依旧较为严格。 湖北省住建厅等10部门26日联合发布《关于因城施策规范有序发展住房租赁市场的通知》，2020年基本建立租购并举住房制度。在住房租赁资产证券化之后，各地方的相关政策或加快落地。 综合来看，供给端维持平稳，需求端持续向好，市场对五一节后的需求仍有预期。 | 期货现货价格联袂持续上行之后，短期或处于盘整行情，期价虽仍然处于反弹上行阶段但节前或维持震荡格局，前期短多可获利平仓了结，空仓过节控制节日风险。 (孔政) |
铁矿石 | 26日，青岛港61%PB粉465元/吨，跌5元/吨；河北方坯(Q235) 3560元/吨，跌20元/吨。全国主港铁矿累计成交42.7万吨，较昨日(+6.48%)；成交笔数32（昨日33笔）；其中钢厂成交占96.88%。品种方面，高品粉矿成交23.3万吨，占54.56%；低品粉矿11.4万吨，占26.70%；块矿8万吨，占18.74%。4月份以来，在下游需求拉动和5月合约临近交割月基差修复带动下，钢铁产业链品种强势反弹，其中产成品反弹幅度要大于原材料。 | 目前，终端需求拉动有所减弱，且即将进入5月基差修基本完成，短期矿石期价上行承压，后市转入震荡可能性较大。短线交易。 （甘宏亮） |
热轧卷 | 现货市场，昨日上海热轧板卷市场价格震荡运行，1500mm普碳钢卷主流报价4050-4120元/吨。钢坯市场价格下跌20元/吨，现普碳坯价格在3560元/吨。现货市场经过近一月的持续走强之后，近期盘整运行，节前或维持平稳走势。 期货市场，主力合约HC1810合约昨日夜盘阶段并未延续昨日冲高回落下跌走势，而是继续震荡走高，期价总体依旧处于3650-3710区间震荡。节前交投谨慎，今日为最后一个交易日，或难以出现大幅波动行情。 综合来看，在央行降准释放流动性，政治局再提稳定需求，中美贸易战或达成协议的背景下，整体工业品市场逐步走暖。热轧卷现货价格持续上行，接近年初高点，05合约持续反弹，价格一度涨过前期下跌前高点。10合约则贴水现货幅度较大，走势徘徊震荡。 | 操作上，五一假期可空仓过节等待节后方向明朗。 (孔政) |
煤焦 | 现货方面，焦煤报价总体持稳，甘其毛都库提价1120元/吨，京唐港山西煤1730元/吨，山西孝义焦精煤车板价1610元/吨。焦炭现货整体持稳，邢台准一级冶金焦1650元/吨，吕梁准一级冶金焦报价1560元/吨，天津港一级平仓价1850元/吨，唐山二级1675元/吨。主流地区焦炭出货顺畅，焦企心态明显好转，而之前焦企的压力也逐步转移至焦煤端。 消息面，兰花科创孙公司山西古县兰花宝欣煤业（产能90万吨/年）被古县环境保护局责令停止生产，该煤矿主要生产低硫主焦煤为主。目前该政策尚未搏击其他煤矿，但环保力度有所加强。 钢联数据：本周主要钢材社会库存库存1415.11，环比减少85.04，幅度5.7%。35城市螺纹库存751.91万吨，较上周减少52.64，幅度6.5%。 总体来说，煤焦现货仍持稳运行。焦炭部分低价贸易资源小幅探涨，已有成交，贸易商询盘积极，焦企出货良好，节后焦炭现货上涨或是大概率。昨日钢银钢材成交8.6万吨，下游需求有所谨慎，目前螺纹和热卷现货也基本涨至节前水平，四月旺季效果得到充分体现，但下游接货也开始逐步谨慎，需求能否延续仍需考验。 | 焦炭期货目前已有较大幅度升水，四天中贸易战仍是不可控因素，操作上观望为主，安心过节。 （吴克正） |
动力煤 | 期货价格：4月26日夜盘，ZC809合约震荡偏强，期价小幅上涨。 现货价格：截止4月25日，纽卡斯尔动力煤现货价94.1美元/吨，上涨0.19美元/吨。 消费需求：截止4月26日，6大发电集团日均耗煤量69.85万吨/日，下降0.18万吨/日； 库存变化：截止4月26日，秦皇岛港库存542万吨，下降12万吨；6大发电集团煤炭库存1297万吨，下降18万吨。 煤炭调度：截止4月26日，秦皇岛港铁路调入量51.4万吨，上升2.2万吨，港口吞吐量63.4万吨，上升1.7万吨，港口卸车量6379车，上升97车，铁路到车量6441车，上升9车。锚地船舶数47艘，下降3艘，预到船舶数18艘，上升12艘。 基本分析：国外现货价格小幅上涨，消费需求好于去年同期。港口库存下降，电厂库存下降。近期秦皇岛锚地船舶和预到船舶数量增加，需求回升明显。动力煤价格短期受消费需求提升、大秦线检修以及进口煤“限令”支撑，中期则承压煤炭企业先进产能释放。 | 行情判断：ZC1809合约期价短期或延续反弹。 操作建议：短线偏多操作。 （甘宏亮） |
橡胶 | 央行周四进行1000亿7天期逆回购操作，当日有2500亿元逆回购到期，净回笼1500亿元，为连续两日净回笼，资金面延续改善，货币市场利率多数下行。欧洲央行维持主要再融资利率0、隔夜贷款利率0.25%、隔夜存款利率-0.4%不变，维持每月购债规模300亿欧元不变，持续至今年9月，符合预期。 行业方面，本周卓创监测山东地区轮胎企业全钢胎开工率71.64%，环比下滑1.72%，半钢胎开工率74.09%，环比上涨0.21%。 现货方面，昨日泰国胶水和杯胶收购价格持平于46.5和36.5，国产胶、保税区美金胶报价小幅回落，但混合胶报价小幅上涨，其中今日山东市场人民币混合胶报价跟跌50-100元/吨，马混现货报价10450-10500元/吨，泰混现货报价10500-10600元/吨。 | 期货方面，天胶1809近日持续窄幅震荡，基本面因素多空交织，五一假期临近，建议仍以波段短线交易为主，空仓或轻仓过节。 （王海峰） |
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