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道通早报
日期：2018年4月17日
【经济要闻】
【国际宏观基本面信息】
1 美国贸易代表办公室（USTR）正在研究限制中国企业在美国云计算市场开展业务。美国政府认为，在高科技服务领域，中国对美国公司进行了不公平的限制。美国财政部正在考虑对中国对美投资施加限制
2 据《华尔街日报》，特朗普将提名太平洋投资管理公司（PIMCO）经济学家Richard Clarida为美联储副主席，即美联储“二号人物”。堪萨斯州银行业监管人士Michelle Bowman将被提名成为美联储理事。
3 美国纽约联储主席杜德利表示，美联储将保持渐进式加息方式，除非通胀率大幅超过2%。他认为，今年加息次数不可能超过四次，3%乃合理的中性利率的起点。
【国内宏观基本面信息】
1 法制日报援引专家表示，目前对房地产税来说，已不再是要不要征的问题，而是怎么征的问题，是如何更好地处理国家和个人利益的问题。征收范围及免征范围、是按照面积还是按照套数征收等问题，是下一步立法中需要解决的关键点。目前房地产税法草案已有大体框架，正向各地征求意见。
2 为保持海南省房地产市场健康稳定发展，海南省住建厅发布《关于进一步贯彻落实稳定房地产市场要求的通知》。
3 国家信息中心祝宝良称，从最坏情况看，如果中美贸易实现基本平衡，会影响中国非农就业约1400万人。
4 央企代表的传统行业持续复苏，中国央企3月利润同比增17.8%至1698.7亿元，月度利润创下纪录新高；一季度累计利润同比增长20.9%，实现“开门红”。
【当日重要公布数据】
10:00 中国第一季度GDP季率 预期1.5% 前值21.6%
10:00 中国第一季度GDP年率 预期6.8% 前值6.8%
10:00 中国3月城镇固定资产投资年率 预期7.7% 前值7.9%
10:00 中国3月规模以上工业增加值年率 预期6.4% 前值6.2%
10:00 中国1-3月规模以上工业增加值年率（YTD) 预期6.9% 前值7.2%
10:00 中国3月零售销售年率 预期9.7% 前值9.4%
10:00 中国1-3月零售销售年率（YTD） 预期9.7% 前值9.7%
17:00 4月ZEW经济景气指数 前值13.4
17:00 德国4月ZEW经济景气指数 预期-1 前值5.1
17:00 德国4月ZEW经济现况指数 预期88 前值90.7
20:30 美国3月新屋开工月率 预期2.6% 前值-7.0%
20:30 美国3月营建许可月率 预期0.7% 前值-5.7%
20:30 美国3月新屋开工 预期126.8万 前值123.6万
20:30 美国3月营建许可 预期133.0万 前值129.8
21:15 美国3月制造业生产月率 预期0.1% 前值1.2%
21:15 美国3月工业生产月率 预期0.4% 前值1.1%
21:15 美国3月产能利用率 预期77.9% 前值78.1%
【证券指数期现货思路】
16日指数低开后一路下行，沪指盘中一度跌破3100点重要关口，随后跌幅小幅收窄至1.53%；深市则在创业板的带领下表现的较为顽强，创业板盘中涨逾1%，但午后在大盘弱势格局的拖累下小幅翻绿，收盘前再度拉升收涨0.77%，深指及中小板指跌幅亦有所收窄。截至收盘，沪指收报3110.65点，跌1.53%，成交额1922亿。深成指收报10621.79点，跌0.61%，成交额2585亿。创业板收报1838.71点，涨0.77%，成交额950亿。
市场表现上，行业板块涨少跌多，受益于海南改革开放举措的影响，海南板块大幅走高，多达21股涨停，同时赛马、彩票概念亦表现活跃，短期内仍需谨慎追涨。此外，软件服务、电子信息、港口、医疗、旅游等板块表现活跃涨幅居前。国产软件、人工智能及云计算等科技题材上涨推动创业板反弹。反观保险、银行、券商则再度陷入低迷，相关个股全线下跌，存款利率放开限制的消息或是板块下跌的因素之一。此外，钢铁、煤炭、汽车、有色、地产等板块表现同样疲软。
目前，现货市场短期热点板块轮动速度加快，难以很好把握节奏，这种状态下，拿好手中真正有业绩支撑的股票可以不用特别恐慌市场的来回波动，若持有业绩不及预期的股票，逢高减磅实为上策。而指数上面短期内不管是平台或是跳空缺口的压力依旧较大，预计走势仍将较为纠结。
【分品种动态】
◆农产品
| 内外盘综述 | 简评及操作策略 |
豆类油脂 | 隔夜外围美元收弱于89.5下方，呈区间波动模式。欧美股市美强欧弱。美股标普500指数今年转涨。市场对于叙利亚局势的担忧情绪趋缓，强劲的企业财报受到关注。美英法三国对叙利亚发起空袭，摧毁了叙利亚的大部分化武能力。在美国对叙动武前，对军事行动的担忧情绪造成上周五市场走低。但在此次打击行动中，巴沙尔政府的常规军队大多毫发无损，这缓解了市场对美俄紧张关系进一步激化的担忧。特朗普周一在推特上表示，在美国加息的情况下，俄罗斯与中国故意让自己的货币贬值，这是不可接受的。特朗普的言论导致周一美元汇率走低、黄金期货价格上涨。欧股下跌，市场担忧美或对俄增加制裁，普京发布警告。纽约原油（WTI）下跌68美分，收于66.71美元/桶。投资者对周末叙利亚遭空袭事件反应平静。美豆收跌，上攻遭遇技术性抛售阻碍后出现获利了结。阿根廷大豆产量因干旱受挫，预计将为油籽市场提供支撑，但巴拉圭及巴西良好的单产前景对之一支撑作用形成抑制。美国内需求强劲的迹象未给市场造成太大影响，全美油籽加工商协会公布的数据显示，美国3月大豆压榨量创历史新高1.72亿蒲。粕、油跟随收低。框架如前，美豆经过一季度的拉升、回撤、再拉升，对南美阿根廷减产及中美贸易摩擦进行了消化，上述因素对连粕皆利多。未来一个多月，中美贸易摩擦进入一段静默期，之后看实际动作如何演变。美豆播种方面，近期天气降雪，阻碍玉米播种，当前玉米播种率只有6%，是否会有面积转移至大豆，值得跟踪。美春播实际面积公布在6月底。预计这个阶段市场以回撤整固为主，为3季度天气市蓄势。 | 美豆参考区间10.2-10,6；连粕新作中长保持逢低有计划的布多，短节奏看回撤探底模式，宜灵活。 （范适安） |
| 芝加哥期货交易所(CBOT)玉米期货周一下跌1%，受累于小麦市场疲弱。玉米市场的利空基调受限，因担优美国重要种植区的农户将因异常寒冷天气而推迟今春的播种。 美国农业部(USDA)周一公布的数据显示，截至20184月12日当周，美国玉米出口检验量为1,504,697吨，符合110-160万吨市场预估区间，前一周修正后为1,940,094吨，初值为1,937,040吨。 收盘后美国农业部公布的每周作物生长报告显示，截至2018牟4月15日当周，美国玉米种植率为3%，低于预估的5%，此前一周为2%，去年同期为6%，五年均值为5%。 大连玉米昨日继续震荡回落，因抛储持续进行，市场预计后期供应宽松。现货价格平稳略跌，但目前期货价格经过大幅调整已经接近底部区域1700-1750。 芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周一下跌，上攻遭遇技术性抛售阻碍后出现一波获利了结。阿根廷大豆产量因干旱受挫，预计将为油籽市场提供支撑，但巴拉圭及巴西良好的单产前景对这一支撑作用形成抑制。 美国国内需求强劲的迹象未给市场造成太大影响。全美油籽加工商协会(NOPA)公布的数据显示，美国3月大豆压榨量创历史新高1.71858亿蒲式耳。 大连豆粕夜盘震荡回落，内外盘短期可能修复价差，国内二季度进口大豆到港量庞大或将压制基差，但供需格局仍主导长期上涨趋势。 | 大连玉米操作上仍维持短空长多思路，逢低策略性买入远期合约。 大连豆粕操作上建议1809或1901合约低位基础仓持有，逢回调买入。 菜粕跟随豆粕震荡回落，操作上建议低位基础多单继续持有，设好防守。 （李金元） |
豆粕期权 | 大连豆粕期权夜盘跟随豆粕期货标的合约波动，主力合约1809合约平值看涨期权M1809-C-3200,隐含波动率继续上升至22.29，权利金小幅下跌，平值看跌期权M1809-P-3200，隐含波动率小幅上升至22.18，权利金价格小幅上涨，预计5月中美贸易战仍存在较大不确定性，对大豆豆粕市场影响持续，大连豆粕波动率仍将维持高位。 | 操作上建议逢低买入豆粕看涨看跌期权。 |
棉花 | 缺乏有利支撑，ICE期棉收跌。郑棉成交低迷，延续震荡。根据中国棉花信息网4月生产调查显示，2017年新疆棉花产量508万吨，同比增幅26%；内地68万吨，同比增加5%；全国累计577万吨。预计2018年537万吨。截止3月底，全国工业库存68.37万吨，较上月增加7.29万吨。截至3月底，国内新疆棉商业库存呢280万吨，销售压力大。轮储成交不好，新疆资源逐渐从1万吨以上缩至7000吨以内，目的主要是不打压现货市场。交易所仓单、商业库存大短期压制郑棉；国储库存降低、国内增产有限、供需缺口存在，长线利好。 | 综上，短期郑棉窄幅震荡，操作意义不大。长线关注低吸机会，区间参考15100附近。 (苗玲) |
◆工业品
| 内外盘综述 | 简评及操作策略 |
螺纹 | 昨日螺纹大幅下跌。现货市场报价早盘持稳，午后部分资源报价小幅下调，全天终端采购量处于偏低水平。普氏62%铁矿石价格指数报64.05美元，下跌1.2美元；唐山普碳方坯价格下跌10元，含税出厂价3460元/吨。 据中钢协统计数据，3月下旬重点钢企粗钢日产估算值为178.83万吨，环比波动0.06%；全国估算值为231.30万吨，环比波动0.05%。旬末重点企业库存为1338.43万吨，环比减9.51%。 周一央行以利率招标方式开展了1500亿元逆回购操作，其中有800亿元7天品种、700亿元14天品种。14天品种的中标利率为2.70%，较上一次上调5个基点。 综合来看，近几个交易日市场成交有所下滑，需求出现放缓。部分宏观数据如M2 、进出口等均不及预期，市场对于中长期钢材需求较为悲观。 | 短期偏空思路操作，重点关注上午国家统计局公布的一季度经济数据，其对市场预期将产生较大影响。 （朱小虎） |
铁矿石 | 昨日进口矿现货报价较上周持稳，部分回落5元/吨；目前天津港口可交易PB粉资源约在30万吨左右，供应略显紧张，致PB粉抗跌性明显优于其他品种，贸易商惜售心态较为明显；市场成交：曹妃甸港超特粉280元/吨，PB粉457（预售）元/吨；京唐港金布巴粉380元/吨，纽曼块592元/吨；青岛港混合粉310元/吨，PB粉445元/吨。 经生态环境部组织会商预测，4月16-20日京津冀区域将出现一次相对往年较重的污染过程。唐山市政府决定，自4月15日20时起采取应急减排措施：钢铁行业,在执行非采暖季峰生产要求的前提下,钢铁企业烧结机限产50%；焦化行业,在确保生产安全的情况下,焦化企业出焦时间延长至36小时；铸造行业，全部停产；钢铁企业石灰窑、独立石灰窑企业停产； 近日徐州、唐山、临汾、安徽等地环保限产措施再度发力，对矿石需求形成利空；矿石市场作为黑色链中基本面较弱的一环，在钢铁端反弹过程中走势弱势震荡，在钢铁向上动能减弱的情况下，矿石向下压力明显。 | 保持逢高沽空思路，关注钢铁端终端需求的表现和钢矿的联动。 （杨俊林） |
煤焦 | 现货市场，焦炭弱稳，邢台准一焦1650元/吨（-50）；焦煤产区报价开始下调，孝义主焦1610元/吨（-10），临汾主焦1590元/吨（-60），平遥主焦1125元/吨（-100），沁源主焦1580元/吨（-60）。 据悉，近日国家开启了对一类口岸的煤炭进口限制措施，这是东南沿海二类口岸仅限措施后，进口煤“限令”的再次升级，主要集中在东南沿海，厦门港、广西防城海关、舟山港。目前影响仍集中在动力煤，关注焦煤是否被波及。 周末陕西黄陵焦化环保问题曝光后，引发陕西地区环保压力增大，目前该地区各焦企普遍内部召开紧急会议，进一步关注环保问题，随时准备上级部门进场检查。当前还未引起大面积停限产，不过需随时关注事件是否进一步发酵引发供求关系的变化。 4月14日，河北省武安市印发《关于执行差别电价推进大气污染防治工作的实施意见》。决定对钢铁、焦化、水泥、电力四大行业实施差别电价。 中原房地产研究中心数据显示，30家房企公布了一季度销售业绩，销售面积合计8386万平方米，同比上涨28%。 焦炭边际供求改善，限制期价下行空间，能否反弹关注两点，一是焦化厂亏损导致的限产力度，二是钢厂复产进度，黑色系整体强弱关注终端市场需求状况。目前来看，反弹条件仍需酝酿，陕西焦化厂曝光后，关注环保局对焦化厂的环保监管力度是否增强，引发焦化厂主动限产。 | 相对来看，低位支撑料仍明显，推涨动力仍需观察，今日将公布3月宏观经济数据，操作上暂时观望。 （李岩） |
动力煤 | 期货价格：4月16日夜盘，ZC809合约震荡偏强，期价小涨。 现货价格：截止4月13日，纽卡斯尔动力煤现货价93.81美元/吨，持平；截止4月13日，秦皇岛港山西产动力末煤(Q5500)平仓价565元/吨，下跌5元/吨；京唐港山西产动力末煤(Q5500)平仓570元/吨，下跌5元/吨。 消费需求：截止4月16日，6大发电集团日均耗煤量65.83万吨/日，下降3.56万吨/日； 库存变化：截止4月16日，秦皇岛港库存637万吨，下降6万吨；6大发电集团煤炭库存1366万吨，下降3万吨。 煤炭调度：截止4月16日，秦皇岛港铁路调入量53.7万吨，下降2.3万吨，港口吞吐量59.7万吨，上升12.2万吨，港口卸车量6663车，下降284车，铁路到车量6663车，下降63车。锚地船舶数34艘，下降1艘，预到船舶数22艘，上升13艘。 行业要闻：进口煤“限令”全面启动，行业政策有再度转向的迹象，可能短时间影响投资者预期。厦门港于昨日接到紧急通知，要求国家继续加大动力煤进口管控。广西区沿海电厂昨日上午接到海关通知，二类码头暂停靠泊进口船，北海电厂原先由政府沟通可以靠泊，此通知为不允许靠泊。厦门关管辖嵩屿电厂，国电南浦电厂昨日接到通知，码头已到进口煤船暂停通关。舟山港发出煤炭限令通告。 基本分析：国外现货价格止跌，国内现货价格继续下跌，消费需求维持去年同期水平。港口库存小幅下降，电厂库存小幅下降，处于高位。短期关注工业企业生产恢复消费需求提升和大秦线检修对价格的支撑，近日秦皇岛锚地船舶和预到船舶数量增加需求回升。中期关注煤炭企业先进产能释放带来的供给压力。 | 行情判断：ZC1809合约期价短期或反复。 操作建议：前期空单暂离场，等待抛空机会。 （甘宏亮） |
橡胶 | 中国将公布一季度GDP、3月社会消费品零售总额、规模以上工业增加值、城镇固定资产投资数据，市场对2018年一季度GDP增速预测平均值为6.8%。央行重启逆回购操作，但进入税期资金面略收敛，货币市场利率多数上涨。 行业方面，据泰国媒体消息，泰国橡胶出口严控政策已初见成效。据统计，截至3月，泰国累计减少橡胶出口27.4万吨。作为泰国、马来西亚、印度尼西亚联合控胶行动措施之一，三国希望能共同缩减至少35万吨的橡胶出口量。 现货方面，昨日泰国金融市场继续休市无原料报价，国产胶、税区美金胶和混合胶报价均有所下跌，其中，山东市场人民币混合胶报价走低100-200元/吨，马混现货10150元/吨，泰混现货报价10200-10250元/吨。 期货方面，昨日天胶1809再度破位下跌，整体延续跌势，宏观面利空压制和现货市场低迷表现再度驱动胶价向下寻底，不过考虑到下方已至产业低价圈。 | 建议投资者趋势性空单宜轻持。 （王海峰） |
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