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道通早报
日期：2018年4月18日
【经济要闻】
【国际宏观基本面信息】
1 IMF指出，受国际贸易以及美国财政刺激的提振，今明两年全球经济将保持平稳增长，预计将达到3.9%，但相关利好因素将在2020年代初开始消退。报告还认为，贸易保护主义措施和关税壁垒增加，可能将打击市场信心和产出。
2 白宫经济顾问库德洛今日表示，目前，美国加入TPP更多地是一种“想法而非政策”。他表示，就重新加入TPP一事，美国正处于“进行任何讨论的初初步阶段”。库德洛说，美国希望与日本达成双边的自由贸易协议，对日本进行钢铁和铝关税豁免将是双方谈判的核心议程。
3 美联储准三号人物，旧金山联储主席John Williams称，他预计今年美国通胀率将升至美联储2%的目标，并在“未来两年”保持或超过此目标，为了防止经济过热，美联储需要继续加息。
4 美银美林调查显示，基金经理对股票的配置下降至29％，创下18个月新低。而基金经理对全球科技股的配置也急剧下降至五年来的最低水平。此外，有40%认为股市将在今年下半年达到顶峰。18％的基金经理相信，股市已经见顶。另有39％的人认为股市将在明年或之后触顶。
【国内宏观基本面信息】
1 刘鹤在工业和信息化部调研时指出，要充分认识实体经济特别是先进制造业的重要性，把发展制造业、增强产业竞争力、建设现代化经济体系作为重要目标。
2 发改委称，还将在能源、资源、基础设施、交通运输、商贸流通等市场高度关注领域推出开放措施。商务部研究员认为，新的负面清单会有些战略性产业开放股比，但具备系统重要性的机构还将受国家安全审查的限制。
3 中国经济数据：一季度GDP同比增6.8%，工业增加值、固定资产投资增速不佳，社会消费品零售超预期，一季度房地产开发投资增速三年新高，首度公布城镇调查失业率。
4 中国人民银行有关负责人表示，降准置换中期借贷便利，稳健中性的货币政策取向保持不变。 以2018年一季度末数据估算，操作当日偿还MLF约9000亿元，同时释放增量资金约4000亿元，大部分增量资金释放给了城商行和非县域农商行。
【今日重要信息及数据关注】
17:00 欧元区3月核心消费者物价指数年率终值 预期1.0% 前值1.0%
17:00 欧元区3月核心消费者物价指数月率终值 前值0.4%
17:00 欧元区3月消费者物价指数年率终值 预期1.4% 前值1.4%
17:00 欧元区3月消费者物价指数月率终值 预期1.0% 前值0.2%
【证券指数期现货思路】
17日指数延续探底走势，上证指数收盘失守3100点，深市三大指数中小创收盘均重挫约3%，截至收盘沪指收报3067.80点，创近11个月收盘新低，跌1.41%，成交额1854亿元。深成指收报10395.16点，跌2.13%，成交额2809亿元。创业板收报1793.74点，跌2.99%，成交额983亿元。
市场运行方面，行业板块几乎全线回落，多数板块跌幅均在1%以上，仅有贵金属逆市走高。金三胖以及煤炭钢铁板块开盘后表现得相对强势，但随后均一路下行，券商股中，中信、国泰、华泰均震荡收涨，四大险企则全线走弱，银行股仅平安、中信上涨。受到商务部对美进口高粱实施临时反倾销措施的推动，农业股在盘末快速走高，傲农生物、宏辉果蔬均录得涨停，敦煌种业、中农立华亦快速拉升。中兴通讯事件令题材股纷纷走低，软件服务、电信、电子信息、通讯行业均大幅回落，拖累创业板走弱；此外，医疗、石油、船舶等板块亦表现低迷。
总的看来，中兴通讯遭美国商务部封杀七年令中美博弈的担忧再起，而周末银行存款利率拟放开的消息亦对投资者情绪形成一定的影响，虽大幅降准或在早盘提振一下市场，但稳定性差，股指短期仍需等待拐点的出现，不抢单，少操作。
【分品种动态】
◆农产品
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豆类油脂 | 隔夜外围美元于89.5下方窄震。欧美股市收涨。美股科技与消费板块领涨。道指连续第二日上涨超过210点。高盛等财报强劲，经济数据稳健，提振了市场信心。美股继续得到投资者对多家企业财报的乐观态度的推动。据估计，标普500指数成份股第一财季的盈利增幅将达17.3%，它将是2011年以来的最大增幅。中美贸易摩擦没有立即升级，同样鼓舞了投资者信心。此外，中国周二宣布第一季度经济增长率为6.8%，超出预期。数据显示中国出口意外强劲增长，推动了整体经济的增长，同时还表明中美贸易关系紧张并未对中国经济造成影响。欧股强势上涨，英镑触及公投以来最高水平，因信心改善。纽约原油（WTI）上涨30美分，收于66.52美元/桶。投资者仍在权衡地缘政治关系与原油市场的基本面因素。美国主导的对叙利亚的导弹攻击行动没有事先担心的那么严重，而此前这种由地缘政治因素激起的担心情绪曾推动上周原油期货价格创多年新高。美豆收坚，因低吸买家在价格连跌两日后进入市场。中美贸易争端升级的忧虑限制涨幅。中国商务部发布2018年第38号公告，初步认定，原产于美国的进口高粱存在倾销，决定自2018年4月18日起，对原产于美国的进口高粱采取反倾销措施。强劲的需求支撑市场，美全国油籽加工商协会发布的月度大豆压榨及加工数据显示，2018年3月美压榨企业的大豆压榨量创纪录。粕跟随上涨，油大体持平。 | 框架如前，美豆延续10.2-10.6之间震荡。昨日下午尾盘受中国商务部限制美高粱进口消息提振，粕大幅反弹，但夜盘涨幅收窄，短宜区间模式对待，不追涨杀跌。中长二季度看整固模式为主，按计划考虑时空匹配的布多，短穿插调仓。 （范适安） |
谷物饲料 | 芝加哥期货交易所(CBOT)玉米期货周二连续第三日收低，并触及近两周低点，市场未理会美国农业部在周一盘后公布的作物生长报告。该报告显示上周美国玉米播种率仅为3%。 | 大连玉米操作上仍维持短空长多思路，逢低策略性买入远期合约。 大连豆粕操作上建议1809或1901合约低位基础仓持有，逢回调买入。 菜粕夜盘在昨日大幅上涨后跟随豆粕震荡回落，操作上建议低位基础多单继续持有，设好防守。 （李金元） |
豆粕期权 | 大连豆粕期权夜盘跟随豆粕期货标的合约波动，主力合约1809合约平值看涨期权M1809-C-3200,隐含波动率下降至21.71，权利金震荡回落，平值看跌期权M1809-P-3200，隐含波动率小幅上升至22.50，权利金价格小幅上涨，预计后期中美贸易战仍存在较大不确定性，对大豆豆粕市场影响持续，大连豆粕期权波动率仍将维持高位。 | 操作上建议逢低买入豆粕看涨看跌期权。 |
棉花 | 西德州本周晚将出现降雨，ICE期棉收跌。郑棉成交低迷，延续震荡。根据中国棉花信息网4月生产调查显示，2017年新疆棉花产量508万吨，同比增幅26%；内地68万吨，同比增加5%；全国累计577万吨。预计2018年537万吨。截止3月底，全国工业库存68.37万吨，较上月增加7.29万吨。截至3月底，国内新疆棉商业库存呢280万吨，销售压力大。4月17日储备棉轮出销售资源30010.936吨，实际成交11606.194吨，成交率38.67%。平均成交价格14362元/吨（较前一日上涨112元/吨）；折3128价格15627元/吨（较前一日上涨53元/吨）。轮储成交不好，新疆资源逐渐从1万吨以上缩至7000吨以内，目的主要是不打压现货市场。受虫害影响，印度新年度植棉面积将下调，USDA预期下调4.3%，CAI预期下调10.5%，另外一些机构预期下调15%。宏观方面，中国商务部发布2018年第38号公告，初步认定，原产于美国的进口高粱存在倾销，决定自2018年4月18日起，对原产于美国的进口高粱采取反倾销措施。4月17日晚，央行宣布2018年4月25日起，下调部分金融机构存款准备金率1个百分点，释放4000亿。交易所仓单、商业库存大短期压制郑棉；国储库存降低、国内增产有限、供需缺口存在，长线利好。 | 综上，短期郑棉窄幅震荡，市场情绪受宏观因素干扰，长线关注低吸机会，区间参考15100附近。 (苗玲) |
◆工业品
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螺纹 | 昨日螺纹日盘冲高回落，夜盘在央行降准刺激下再次反弹。现货市场报价早盘持稳，盘中随着出货量的增加，报价纷纷调涨。午后，市场成交明显降温，全天终端采购量较上一交易日有所增加。普氏62%铁矿石价格指数报64.45美元，上涨0.4美元；唐山普碳方坯价格上涨30元，含税出厂价3490元/吨。 中国人民银行决定，从2018年4月25日起，下调大型商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率1个百分点；同日，上述银行将各自按照“先借先还”的顺序，使用降准释放的资金偿还其所借央行的中期借贷便利（MLF）。 据国家统计局数据，2018年1-3月份我国粗钢、生铁和钢材产量分别为21215万吨、17500万吨和24693万吨，同比分别增长5.4%、下降1.2%和增长4.7%。其中3月份粗钢、生铁和钢材日均产量分别为238.65万吨、195.03万吨和289.58万吨，较1-2月份日均产量分别增长2.91%、1.55%和7.43%。 2018年1-3月份，全国房地产开发投资21291亿元，同比名义增长10.4%，增速比1-2月份提高0.5个百分点；房屋施工面积646556万平方米，同比增长1.5%，增速与1-2月份持平；房屋新开工面积34615万平方米，增长9.7%，增速提高6.8个百分点；商品房销售面积30088万平方米，同比增长3.6%，增速比1-2月份回落0.5个百分点。3月末，商品房待售面积57329万平方米，比2月末减少1138万平方米。 综合来看，近期宏观经济数据密集发布，其中房地产数据相对较好、央行降准均对市场信心有所提振。不过粗钢日均产量已接近历史高位，供给压力依然较大。 | 暂短线思路，关注3470附近压力位的表现。 （朱小虎） |
煤焦 | 现货市场，焦煤报价下调，甘其毛都库提价1120元/吨（-30），京唐港山西煤1780元/吨（-10）；焦炭弱稳，邢台准一焦1650元/吨，唐山二级焦1675元/吨。 统计局数据显示，中国1-3月原煤产量8.05亿吨，同比增长3.9%；3月原煤产量2.90亿吨，同比增长1.3%。1-3月焦炭产量10,285万吨，同比下降3.2%，3月焦炭产量3,557万吨，同比下降4.7%。 1-3月份，房屋新开工面积34615万平方米，增长9.7%，增速提高6.8个百分点。其中，住宅新开工面积25531万平方米，增长12.2%。1-3月份，房地产开发企业土地购置面积3802万平方米，同比增长0.5%，1-2月份为下降1.2%。 内蒙乌海地区焦化厂接到环保部门通知为期1个月的临时检查性质的环保限产，限产力度30%。后期由北京环保部门下来开展为期2个月的检查，限产暂定30%，看环保情况而定，据焦化厂反馈，限产会严格执行。 中国人民银行决定，从2018年4月25日起，下调大型商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率1个百分点；同日，上述银行将各自按照“先借先还”的顺序，食用降准释放的资金偿还其所借央行的中期借贷便利。 焦炭边际供求改善，未来焦化厂环保限产有增强的迹象，叠加焦化厂亏损，开工率有望继续下滑，此外，终端需求预期改善，有利于增强焦炭反弹力度。 | 结合盘面，J1809合约突破1800震荡区间上沿，有望继续反弹，操作上偏多思路。 （李岩） |
动力煤 | 期货价格：4月17日夜盘，ZC809合约震荡走强，期价小涨。 现货价格：截止4月16日，纽卡斯尔动力煤现货价93.49美元/吨，下跌0.32美元/吨；截止4月16日，秦皇岛港山西产动力末煤(Q5500)平仓价564元/吨，下跌1元/吨；京唐港山西产动力末煤(Q5500)平仓569元/吨，下跌1元/吨。 消费需求：截止4月17日，6大发电集团日均耗煤量64.53万吨/日，下降1.3万吨/日； 库存变化：截止4月17日，秦皇岛港库存623万吨，下降14万吨；6大发电集团煤炭库存1329万吨，下降37万吨。 煤炭调度：截止4月17日，秦皇岛港铁路调入量46.1万吨，下降7.6万吨，港口吞吐量60.6万吨，上升0.9万吨，港口卸车量5733车，下降930车，铁路到车量5616车，下降1047车。锚地船舶数46艘，上升12艘，预到船舶数12艘，下降10艘。 基本分析：国外现货价格下跌，国内现货价格继续下跌，消费需求维持去年同期水平。港口库存下降，电厂库存大幅下降，处于高位。短期关注工业企业生产恢复消费需求提升、大秦线检修以及进口煤“限令”对价格的支撑，近日秦皇岛锚地船舶和预到船舶数量增加，需求回升明显。中期关注煤炭企业先进产能释放带来的供给压力。 | 行情判断：ZC1809合约期价短期或反复。 操作建议：前期空单暂离场，等待抛空机会。 （甘宏亮） |
橡胶 | 央行：为引导金融机构加大对小微企业的支持力度，增加银行体系资金的稳定性，优化流动性结构，4月25日起，下调大型商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率1个百分点，使用降准释放的资金偿还其所借央行的中期借贷便利（MLF）。这是央行今年以来实施的第二次定向降准，多位专家预计，降准仍有持续空间。资金面收敛，Shibor多数上涨，短端品种涨幅扩大。 现货方面，昨日胶水收购价格在44.50泰铢/公斤左右，杯胶价格参考35泰铢/公斤，胶片供应量稀少。国产胶、税区美金胶和混合胶报价继续下跌，其中，山东市场人民币混合胶报价稳中走低50-100元/吨，马混现货10100-10150元/吨，泰混现货报价10200-10250元/吨。 期货方面，昨日天胶1809低位震荡，3月经济数据偏强以及央行降准提振整个工业品反弹，需要对此保持关注，而胶价已经进入低价圈，不过由于整体还在跌势。 | 建议投资者趋势性空单轻持，关注工业品指数变动。 （王海峰） |
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