道通早报（3月16日）

内外盘综述

简评及操作策略

豆类油脂

隔夜外围美元反弹至90上方，欧美股市涨跌不一。道指结束三连跌，盘中一度重新收复25000点关口。标普500指数连续第四个交易日收跌，为2017年12月6日以来最长连续下跌时间。投资者正在权衡上周首次申请失业救济人数等数据。对全球贸易战的担忧情绪一直萦绕本周市场。周三美国总统特朗普宣布，他的政府希望将对华贸易赤字规模缩减少1000亿美元。特朗普表示将对中国进口商品最多征收600亿美元关税。一些市场人士仍然认为美国经济基础保持着积极的趋势，但现在股市价格高昂，意味着许多积极因素都已经在股价中得到了体现。欧股大多收涨。纽约原油（WTI）上涨23美分，收于61.19美元/桶。全球原油需求增长，但市场对美国页岩油产量大涨的担忧情绪使油价涨幅受到限制。美豆由跌转升，因稍早跌至约一个月低位后出现技术性买入和逢低吸纳买盘。上周美豆出口销售强劲和2月大豆压榨量高于预期，同样提振大豆。美农出口销售报告显示，美当周大豆出口净增126.96万吨，超出市场预估的80-120万吨上限。美压榨数据也高于预期，较去年同期增7.7%，并打破了2010年2月创下的同期纪录高位。罗萨里奥谷物交易所周四将阿根廷大豆产量预估下修14%，称干旱将使该国大豆产量从上月预估的4650万吨降至4000万吨。下游粕、油跟涨，油涨幅略大。框架如前，美豆继阿根廷天气炒作后进入整固修正模式，超买的技术指标得到一定修复，且低位支撑得以试探。市场焦点是本月底的美季度库存及美农户种植意向、美播种早期天气状况；4月数据是南美确产后的全球供需再确认；中美贸易摩擦走向。

粕基础多持，短看偏震荡的低吸高平节奏。

 (范适安)

谷物饲料

    芝加哥期货交易所(CBOT)玉米期货周四连跌第二日，并触及一周低点，受技术性卖盘及小麦市场跌势拖累。尽管美国出口销售急增，玉米期货仍下跌0.5%。5月玉米合约收跌2美分，报每蒲式耳3.86-3/4美元。美国农业部数据显示，3月8日止当周，美国当前市场年度玉米出口销售净增250.51万吨，创23年来最高单周水平。
　　罗萨里奥谷物交易所因干旱将阿根廷玉米产量预估从3,500万吨调降至3,200万吨。
　　CBOT软红冬麦期货周四下挫近2%，美国小麦出口销售数据令人失望加之降雨预期，引发技术性抛售。
　　CME Group报告，有28手3月玉米合约交割。
  大连玉米昨日继续震荡寻底，2018年玉米储备粮轮换本周全面启动，现货价格普遍回落，吉林玉米全部流拍，反映市场观望情绪较重，主力已经移仓至9月，盘面价格已经对临储拍卖提前预期，短期价格继续震荡寻底。
  芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周四由跌转升，因稍早跌至约一个月低位后出现技术性买入和逢低吸纳买盘。上周美国大豆出口销售强劲和2月大豆压榨量高于预期，同样提振大豆价格。美国农业部(USDA)周四公布的出口销售报告显示，3月8日止当周，美国2017-18市场年度大豆出口销售净增126.96万吨，超出市场预估的80-120万吨，较之前一周下滑49%，但较前四周均值增加30%。
　　美国全国油籽加工商协会(NOPA)周四发布的月度大豆压榨及加工数据显示，2018年2月份美国压榨企业的大豆压榨量高于预期，较去年同期增加7.7%，并打破了2010年2月创下的同期纪录高位。NOPA数据显示，旗下会员企业2月大豆压榨量为1.53719亿蒲式耳，高于去年同期的1.42792亿蒲式耳，亦高于2010年2月所及的1.48351亿蒲式耳的上一同期纪录高位。
　　此外，罗萨里奥谷物交易所周四将阿根廷大豆产量预估下修14%，称干旱将使该国大豆产量从上月预估的4,650万吨降至4,000万吨。豆粕价格缩减涨幅微幅收高，此前NOPA数据显示，2月大豆压榨量为历来2月最高水平，暗示豆粕供应充足。
　　CME Group报告称，有24手CBOT-3月大豆合约交割，129手3月豆粕合约交割，有19手豆油合约交割。

大连玉米操作上建议等待抛储利空兑现，逢回调买入1809合约。

大连豆粕夜盘跟随美豆震荡反弹，阿根廷天气担忧继续支撑市场，低位存在较强支撑，操作上建议豆粕底仓少量持有，逢回调买入。

菜粕夜盘跟随豆粕震荡反弹，操作上建议低位多单谨慎持有，设好防守。

（李金元）

豆粕期权

大连豆粕期权夜盘跟随豆粕期货标的合约波动，主力合约1809合约平值看涨期权M1809-C-3000,隐含波动率小幅上升至13.48，权利金小幅上涨，平值看跌期权M1809-P-3000隐含波动率为14.24，权利金价格小幅波动，预计后期不确定性事件较多，波动率将再次上升。

操作上建议滚动买入浅虚值看涨期权，短线低吸高平交易。

棉花

美棉销售签约好，ICE期棉收涨，5月合约涨9点，收83美分上方。周四郑棉延续下跌，盘中长时间在15000元以下，临近尾盘空头减仓期价上涨，收盘在15000元，K线呈十字星，夜盘小幅上涨。消息面：3月15日储备棉轮出销售资源30004.392 吨，实际成交19208.885吨，成交率64.02%。平均成交价格14233元/吨（较前一日下跌223元/吨）；折3128价格15517元/吨（较前一日下跌136元/吨）。3月8日一周，美国净签约2017/18年度陆地棉7.29万吨，较上周减少16.3%，装运9.4万吨，较前一周减少20.9%。综上，抛储成交率和成交价格逐渐回落，主要因为抛储价格高，且新棉商业库存大，供应充足。郑棉重大利空都已释放，但期价未放量下跌。

不建议过度看空期价，预期期价震荡为主，波动空间缩窄。操作上，暂观望，5-9价差将继续扩大。

 (苗玲)