联系电话：025-83276920
可道通早报
日期：2018年3月21日
【经济要闻】
【国际宏观基本面信息】
1 本周G20公报称，需要进一步的贸易对话和行动，加密货币是资产而非货币，可能影响金融稳定。媒体称，公报最终删除了用于打击保护主义的措辞。G20峰会期间日本央行行长称，加密货币需要一些监管，但要避免阻碍创新。
2 美国财长称， G20国家总体的观点是，中国会开放本国市场。美国需要做准备，为捍卫自由与公平的贸易采取行动。这同保护主义无关，同自由与公平的贸易有关。美国不怕贸易战。
【国内宏观基本面信息】
1 十三届全国人大一次会议20日闭幕。会后，国务院总理李克强会见中外记者并回答记者提问。在回应中国是否有可能发生系统性金融风险问题时，李克强表示，中国有能力防范、也不会出现系统性金融风险
2 李克强提到，中美贸易战对双方都没有好处，中方也不愿意看见较大的贸易赤字；群众急需的抗癌药品，要尽量降到零关税；放宽服务业准入，例如养老、医疗、教育和金融等领域，并逐步实现在一些领域取消或是放宽股比的限制。
3 财政部官网挂出三部委联合制定的税收通知，暂免征境外机构和个人从事原油期货交易所得的企业所得税和个人所得税。
4 今年的政府工作报告进一步明确了个税改革内容：提高个人所得税起征点，增加子女教育、大病医疗等专项费用扣除，合理减负，鼓励人民群众通过劳动增加收入、迈向富裕。
自2月23日证监会明确提出“IPO被否需运行三年才可借壳”以来，短短不到一个月的时间，已有26家公司撤回了IPO申请。超低的过会率、对于净利润的新要求让不少企业知难而退。
【今日重要信息及数据关注】
17:30 英国1月三个月ILO失业人数变化 前值4.6万
17:30 英国1月三个月ILO失业率 预期4.4% 前值4.4%
17:30 英国1月三个月ILO就业人数变化 预期8.4万 前值8.8万
17:30 英国1月三个月平均工资年率（不包括红利） 预期2.6% 前值2.5%
17:30 英国1月三个月平均工资年率（包括红利） 预期2.6% 前值2.5%
17:30 英国2月失业人数变化 前值-0.72万
17:30 英国2月失业率 前值2.3%
22:00 美国2月成屋销售月率 预期0.4% 前值-3.2%
22:00 美国2月成屋销售 预期540万 前值538万
【证券指数期现货思路】
20日指数受到外围市场下跌的影响，跳空低开，上午整体维持平盘下方震荡，午后创业板止跌回升，单边上行，市场情绪有所回升，主要指数逐渐翻红，截至收盘，沪指收报3290.64点，涨0.35%，成交额1670亿。深成指收报11077.80点，涨0.08%，成交额2352亿。创业板收报1864.62点，涨1.18%，成交额811亿。
盘面上，行业板块涨跌各异，医疗医药股延续周一的强势表现，午后板块受到有关抗癌药物争取实现零税率的推动，进一步上扬，收涨3%；此外，电信运营、石油板块亦表现积极，中石油、中石化分别大涨1.25%和3.64%；同时银行权重股工行、建行、农行、中行、招行均震荡收涨。保险、环保领跌市场，家电、港口、酿酒走势亦较为疲软，独角兽、工业互联在近期的连续炒作后，已有所降温。
策略上，短期内已连续盘整多日的沪深300及上证50指数预计将迎来变盘机会。
【分品种动态】
◆农产品
| 内外盘综述 | 简评及操作策略 |
豆类油脂 | 隔夜外围美元收涨于90上方，欧美股市区间内反弹。美股道指涨超百点，纳指、标普小幅上涨。市场人士十分关注美联储周二召开的为期两天的议息会议，投资者想知道美联储是否会实施更为大胆的举措，以便使货币政策正常化。市场普遍预计美联储将在周三加息，而利率的上升会降低股票等风险资产的吸引力。欧股收盘走高，美联储会议前投资者关注企业财报。美WTI 4月原油收涨1.37美元，报63.43美元/桶。受中东局势紧张和委内瑞拉原油产量进一步下滑的推动，石油价格上涨超过2%触及三周高点。美豆收高，因技术性买盘和空头回补。下游粕强油弱。今春美豆扩大种植面积的预期以及贸易战影响限制大豆市场的升幅。消息面阿根廷布易若斯艾利斯出现一些有利作物鼓粒的降雨，而科尔多瓦和圣达菲主要种植区降雨不佳，预计正在鼓粒的大豆作物将进一步减产。巴西收割天气大体正常，剩余大豆作物收割预计没有大影响。《油世界》预计全球大豆进口量将提高700万吨。今年阿根廷和乌拉圭出口下降，因此巴西和美国大豆出口需求将高于上年水平。今年3月全球大豆出口已经在巴西带领下大幅提高，美3月大豆出口量也高于上年同期水平。对于3月底美农业部报告，市场预期美豆结转库存接近20.55亿蒲，上年同期为17.39亿蒲。美豆播种面积为9100万英亩，上年为9010万英亩。 | 框架如前，美豆当下仍处于阿根廷大豆天气炒作后的整固修正阶段，短期技术面超卖。粕基础多持，短看偏震荡的低吸高平节奏。 (范适安) |
谷物饲料 | 芝加哥期货交易所(CBOT)玉米期货周二微幅收低，盘中交投震荡，交易商称，技术性卖盘和基金驱动的多头结清头寸，抵消出口销售强劲提供的支撑。 月末和季末来临前，以及月末美国农业部(USDA)的种植和库存报告发布前，交易商不愿意大量建立新仓。基金持有大量CBOT玉米净多头头寸，令市场容易因多头结清头寸而下跌。 担忧贸易战对美国谷物需求的影响，也重压市场。美国农业部长Sonny Perdue周一表示，美国农业出口可能面临对美国关税进行报复的风险。 出口需求对玉米期货提供支持。美国农业部周二公布，民间出口商报告向秘鲁出口销售11万吨美国玉米，2017/18市场年度付运。 大连玉米昨日继续低位震荡，受吉林深加工企业补贴消息影响，近日玉米期货价格出现上涨，现货也随之走高，但4月份以后临储“泄库”预期将对盘面形成压制，短期价格继续震荡筑底。 芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周二收高，因技术性买盘和空头回补，此前一日5月合约跌至一个月低位。今年春季美国扩大种植面积的预期以及贸易战影响限制大豆市场的升幅。 大连豆粕夜盘跟随美豆震荡反弹，外围市场偏空，周五前特朗普将宣布对600亿美元中国进口商品征税，这将对美豆出口带来不利影响，周四美联储3月份议息会议预计再次加息也将带来利空，短期市场以震荡调整为主。 | 大连玉米操作上建议逢回调分批买入1809或1901合约。 大连豆粕操作上建议豆粕1809合约逢回调分批买入。 菜粕夜盘跟随豆粕震荡反弹，消化季节性利空压力，操作上建议逢回调分批买入。 （李金元） |
豆粕期权 | 大连豆粕期权夜盘跟随豆粕期货标的合约波动，主力合约1809合约平值看涨期权M1809-C-3000,隐含波动率小幅上升至15.93，权利金小幅上涨，平值看跌期权M1809-P-3000隐含波动率为15.81，权利金价格小幅下跌，预计后期不确定性事件较多，波动率将继续上升。 | 操作上建议滚动买入浅虚值看涨期权，短线低吸高平交易。 |
棉花 | ICE期棉全面收涨，主力合约突破83美分。郑棉窄幅震荡，成交低迷，9月强月5月合约，5月最新价格15015元，9月最新价格15520元，9-5价差扩大至505元。3月20日储备棉轮出销售资源 30024.835吨，实际成交18000.674吨，成交率59.95%。平均成交价格14407元/吨（较前一日上涨75元/吨）；折3128价格15670元/吨（较前一日上涨122元/吨）。抛储落地，长线逻辑关注国储剩余库存和国储棉质量问题，长线看棉价上涨概率大。短周期强弱郑棉紧跟ICE期棉，也要关注交易所库存压力因素，短线郑棉继续窄幅震荡。 | 9月强于5月，9-5价差继续扩大，操作上，短线观望为主。 (苗玲) |
◆工业品
| 内外盘综述 | 简评及操作策略 |
螺纹 | 昨日螺纹探底回升，夜盘小幅上行。现货市场主流报价早盘小幅下调，盘中跌幅加大，市场观望氛围浓厚，午后价格低位企稳，全天终端采购量处于略偏低水平。普氏62%铁矿石价格指数报66.8美元，下跌0.55美元；唐山普碳方坯价格下跌30元，含税出厂价3530元/吨。 | 预计螺纹将呈抵抗式下跌，操作上反弹抛空为主，关注本周的库存数据。 （朱小虎） |
铁矿石 | 昨日进口矿现货市场延续弱势，贸易商报价下调5-10元/吨不等，其中唐山港口与山东港口PB粉主流报价470元/吨，山东港口PB块主流报价605元/吨；钢厂采购需求清淡，询盘较少，价格走低。 市场价格：唐山钢坯下跌30元，报收于3530元/吨；普式62%铁矿石指数下跌0.55美元/吨，报收于66.8美元/吨； 黑色产业链的市场焦点依然在于钢铁端，终端需求的释放不及预期，供应处于高位，高库存压力下价格向上驱动不足，延续震荡回落态势；铁矿石在唐山、邯郸等地限产延续的情况下复产不及预期，矿石需求疲弱，海外矿山的发货量呈现增加态势，港口库存刷新高水平，供应压力较大。 | 矿石供需面弱于钢铁，价格下破70美元/吨继续寻底，保持弱势格局下的偏空思路，价格运行较为反复，注意节奏把握，关注终端需求的恢复情况和力度。 （杨俊林） |
热轧 | 现货市场，昨日上海热轧板卷市场价格盘整，1500mm普碳钢卷主流报价3960元/吨。唐山、昌黎普方坯出厂主流市场价格下跌30元/吨，现普碳坯价格在3530元/吨。 期货市场，HC1805合约昨日探底回升，夜盘阶段期价小幅反弹上行，上行力度较弱。期价目前运行于前期低点3760-3900区间内，短时间内或仍将难以打破该运行区间。 综合来看，行情的主要矛盾或将由高库存需求不及预期切换至采暖季结束后的供给释放及库存下降速度，目前行情经过大幅下跌之后的修复期。 | 操作上，建议近期以震荡策略应对，如期价反弹至3880以上可逢高做空，需要注意控制仓位和严格止损。 (孔政) |
煤焦 | 现货市场，煤矿库存压力不大，销售尚可，焦煤价格持稳，京唐港山西煤1790元/吨，孝义煤车板价1620元/吨；焦炭库存呈增加趋势，报价趋弱，部分地区二级焦累计降幅100元/吨，唐山二级焦到厂价1935元/吨，邢台准一焦出厂价1950元/吨。 | 结合盘面，焦煤维持1300一线震荡判断；焦炭昨下探1901低点，缩量反弹，整体仍旧偏弱，注意节奏把握。 （李岩） |
动力煤 | 3月21日夜盘，郑煤1805合约期价小幅反弹。3月19日，秦皇岛港山西产动力末煤(Q5500)平仓价636元/吨，下跌1元/吨；京唐港山西产动力末煤(Q5500)平仓641元/吨，下跌1元/吨；广州港印尼煤(A10%,V41%,0.6%S,Q5500)库提价730元/吨，下跌10元/吨；广州港澳洲煤(A20%,V28%,0.7%S,Q5500)库提价730元/吨，下跌10元/吨。截止3月20日，6大发电集团日均耗煤量63.43万吨/日，下降3.57万吨/日；秦皇岛港库存665万吨，上升2万吨；6大发电集团煤炭库存1433万吨，上升31万吨。中游港口和下游电厂动力煤库存大幅上升。短期关注工业企业节后生产恢复消费需求提升对价格的支撑，目前6大发电集团动力煤日耗量已恢复至正常水平，消费需求恢复对动力煤价格支撑力度有所减弱，中期关注煤炭企业先进产能释放带来的供给压力。 | 操作上，持有10%仓位空单。 （甘宏亮） |
橡胶 | 央行昨日不开展公开市场操作，当日400亿逆回购到期，净回笼400亿，流动性整体维持宽松，Shibor多数下跌。 行业方面，当前部分轮胎生产厂家受制于人工短缺和环境污染等方面问题的影响，厂家短期内开工或受影响，但整体影响水平不大。 现货方面，昨日泰国原料胶水和杯胶价格持平于48和37。国产胶、混合胶和美金胶价格继续下跌，山东市场人民币混合胶报价走低200-300元/吨。马混现货10550-10600元/吨，泰混现货10600-10800元/吨。 期货方面，天胶805昨日破位下跌，创下年内新低，延续跌势，整体工业品价格的共振走弱主导了近期的行情。 | 当前805期价处于12000上方的支撑处，短期价格走势料有所反复，建议空单轻持，关注工业品指数走势的动向。 （王海峰） |
本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，报告中的内容和意见仅供参考。我公司及员工对使用本报刊及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报刊版权归道通期货所有。
