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道通早报
日期：2018年1月17日
【经济要闻】
宏观经济
1、商务部：2017年，我国对外非金融类直接投资1200.8亿美元，同比下降29.4%，非理性对外投资得到切实有效遏制。呈现特点包括，对“一带一路”沿线国家投资合作稳步推进；对外投资降幅逐步收窄行业结构更加优化等。
2、新华社：国务院国资委党委书记郝鹏表示，今年各级国资委要加快国有资本授权经营体制改革，评估、总结国有资本投资、运营公司（两类公司）试点经验，继续扩大试点范围。确保国有资本投到哪里、监管就延伸到哪里。
3、商务部：2017年，我国实际使用外资金额8775.6亿元，同比增长7.9%。呈现特点包括，外商投资环境持续优化，外资产业结构持续优化，外资区域布局持续优化。
4、人民日报：5年来全国建设占用耕地1560万亩，补充耕地2259万亩，质量总体稳定。耕地保护新机制将于2018年加快落地。新增建设用地计划在连续4年减少的基础上，今年再减少20万亩，其中占用耕地规模也相应减少。
5、隔夜shibor报2.785%，下跌0.9个基点。7天shibor报2.879%，上涨1.9个基点。3个月shibor报4.6843%，上涨0.13个基点。
【分品种动态】
◆农产品
| 内外盘综述 | 简评及操作策略 |
豆类油脂 | 隔夜外围美元于90.5下方震荡。欧美股市高位波动。美股收跌，盘中三大股指均创历史新高。道指首次突破26000点关口，标普500指数首次突破2800点。投资者正在考虑美国政府关门的可能性。过去12个月内，美股三大股指分别获得了22%至30%的涨幅。推动美股上涨的积极因素包括美国经济扩张、企业盈利增长以及对特朗普政府推行的减税及其他亲商政策的乐观情绪等。市场预计美股指数或将在2月份回调4%至5%。因为它将减轻市场上过度乐观的牛市情绪，但又不会伤及积极的长期上涨动力。欧股收盘上涨，但大宗商品市场的低迷拖累了市场人气，尽管海外市场正进行积极的交易。纽约原油下跌57美分，收于63.73美元/桶。美国能源信息署报告称，预计美国7大页岩油生产商2月份的页岩油产量将增加11.1万桶/日，达654.9万桶/日。报告认为，覆盖德克萨斯州西部与新墨西哥州东南部的二叠纪盆地（Permian basin）地区的页岩油产量将出现最大增幅，预计将增加7.6万桶/日。美豆收涨，因阿根廷降雨小于预期，引发市场担忧该国大豆单产下滑。空头回补也构成支撑。阿根廷种植期开局天气干燥，上周末降雨量少于预期。阿根廷为全球第三大大豆出口国及头号豆粕和豆油供应国。不过，大豆价格涨势受限，因头号大豆出口国巴西降雨充沛。美国内需求强劲，支撑大豆价格。全美油籽加工商协会公布，12月大豆压榨量达到创纪录的1.66亿蒲。下游粕强油弱，因基差交易。框架如前，美豆在1月数据发布后止跌反弹，意味9.5下方并不支持当下基本面，市场倾向反弹，但供应预期仍不足以使反弹纵深得以扩展。 | 连粕少量基础多持，短看低吸高平节奏。 (范适安) |
谷物饲料 | 芝加哥期货交易所(CBOT)玉米期货周二收高，因价格在上周五跌至合约低位后出现空头回补，大豆市场走高也提振玉米期价。 市场涨幅仍受限，因供应充裕，美国农业部上周五报告12月1日美国玉米库存为125亿蒲式耳，创纪录高位。 美国农业部(USDA)周二公布的数据显示，截至2018年1月11日当周，美国玉米出口检验量为584,389吨，低于市场预估的70-100万吨，前一周修正后为850,278吨，初值为849,226吨。 大连玉米主力1805合约昨日震荡调整，市场担忧临储粮将陆续拍卖，临储持续向市场投放库存将对玉米上涨带来显著压力。 芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周二续升，因阿根廷降雨量小雨预期，引发市场担忧该国大豆单产下滑；空头回补亦构成支撑。阿根廷种植期开局天气干燥，上周末降雨量少与预期。阿根廷为全球第三大大豆出口国以及头号豆粕和豆油供应国。不过，大豆价格涨势受限，因头号大豆出口国巴西降雨充沛。 美国国内需求强劲，支撑大豆价格。全美油籽加工商协会(NOPA)公布，12月大豆压榨量达到创纪录的1.66382亿蒲式耳。 大连豆粕夜盘跟随美豆继续震荡反弹。美元大幅走低，美豆相应走强，但人民币大幅升值或限制豆粕涨幅。 | 大连玉米短期或震荡回调，操作上维持长多思路，不宜追高，玉米1805合约低位多单谨慎持有，设好止盈位。 大连豆粕操作上建议豆粕1805低位多单少量持有，短线低吸高平。 菜粕跟随豆粕震荡反弹，操作上建议区间内偏多交易为主。 （李金元） |
豆粕期权 | 大连豆粕期权夜盘跟随豆粕期货波动，1805合约平值看涨期权M1805-C-2750,隐含波动率上升至11.01，权利金小幅上涨，平值看跌期权隐含波动率上升至12.18，权利金价格继续下跌。 | 操作上建议逢低买入虚值看涨期权，滚动交易。 |
棉花 | ICE期棉3月合约81美分附近震荡。周二郑棉低位震荡，5月最新价格15230元。截止1月9日，新疆加工量478万吨，中国棉花信息网有望将新疆产量上调至499万吨。12月棉花工业库存66万吨，上月70.46万吨，纺企补库清淡，3月后中国开始抛储，新棉销售压力存在。 | 郑棉震荡为主，不追涨杀跌。 (苗玲) |
◆工业品
| 内外盘综述 | 简评及操作策略 |
螺纹 | 昨日螺纹日盘冲高回落，夜盘再次反弹。现货市场主流报价早盘持稳，市场成交有所好转，盘中价格小幅拉涨，部分钢厂出厂价也纷纷上调。普氏62%铁矿石价格指数报75.6美元，下跌0.9美元；唐山普碳钢坯价格上涨20元/吨，现含税出厂价3510元/吨。 在34家钢铁上市公司中，目前已有14家发布全年业绩预告。其中，预增8家，续盈1家，续亏家，扭亏1家，略增3家。4家预计净利润同比增长1倍以上，2家公司预计净利润同比增长10倍以上，韶钢松山净利预增23.64倍。 近日，河北省环保厅加大环境执法检查力度，开展重污染天气应急响应专项执法检查行动，严查各企业落实情况，部分钢铁企业被责令整改。 综合来看，当前螺纹终端需求逐步萎缩，不过贸易商冬储需求有所释放。 | 短期行情依然缺乏持续性，震荡思路操作。 （朱小虎） |
铁矿石 | 昨日铁矿石港口现货主体持稳，整体活跃度尚可，实盘成交情况有所好转；商家采购补库意愿要高于钢厂，钢厂采购以供应生产为主，按部就班，其库存处于低位，尚存有一定的缺口，节前钢厂对铁矿石现货需求将增加； 力拓公司公布2017年度第四季度铁矿石产量报告。四季度，力拓皮尔巴拉地区铁矿石运量为9000万吨（以100%股权计），同比增长3%，环比增长5%；2017年，该地区运量为3.3亿吨；力拓皮尔巴拉地区2017年铁矿石产量为3.298亿吨（力拓占股产量为2.713亿吨），较2016年持平。该考虑到市场因素、天气状况以及2018年铁轨维修影响，预计2018年皮尔巴拉铁矿石发货指导量（以100%股权计）为3.3-3.4亿吨。 近期螺纹钢价格至电炉钢成本附近，目前的冬储需求尚未全面启动，价格的持续下跌后，市场恐高情绪缓解，会引发一定的冬储需求，时间点预计在1月下旬左右，对市场价格有一定的支撑作用，近期市场价格弱势运行，但难以出现深跌行情，下方空间有限；钢厂利润的压缩对矿石价格形成压制，但海外矿山的季节性供货低点及年前的钢厂补库预期对市场仍有一定的支撑作用。 | 近期矿石价格震荡偏弱，参考区间 75-80 美元/吨。 （杨俊林） |
热轧卷 | 现货市场，昨日上海热轧板卷市场价格暂稳运行，市场成交整体一般，1500mm普碳钢卷主流报价4120-4150元/吨。天津的热卷市场主流报价1500mm普卷包承资源3960-3970元/吨，原料方面，唐山普方坯涨20元/吨，本地部分钢厂出厂3510元/吨。 期货市场，热轧卷期货主力合约HC1805冲高回落，3880下降趋势线压力明显。昨日夜盘阶段，期价稍作下探之后依旧在3800整数关口支撑下回升，且在螺纹钢期货的带动下上力度较强。期价连续盘整之后收敛区间渐窄，关注上方下降趋势线压力阻力及下方3800支撑，阶段性的趋势行情或临近。 综合来看， 热轧卷供给端较为平稳，周产量小幅增加，热轧卷钢厂库存及社会库存本周小幅增加。同时下游需求较弱，现货价格短期内依旧处于弱势震荡阶段，后市关注螺纹钢等建材价格在持续大跌之后是否有走稳迹象。HC1805合约目前依旧处于矛盾积累期。 | 操作上，关注上方下降趋势线压力及下方3800支撑位。 （孔政） |
动力煤 | 1月16日夜盘，郑煤1805合约期价震荡走强。1月15日，秦皇岛港山西产动力末煤(Q5500)平仓价731元/吨，持平；京唐港山西产动力末煤(Q5500)平仓737元/吨，持平；广州港印尼煤(A10%,V41%,0.6%S,Q5500)库提价815元/吨，持平；广州港澳洲煤(A20%,V28%,0.7%S,Q5500)库提价815元/吨，持平。截止01月16日，6大发电集团日均耗煤量73.7万吨/日，下降1.8万吨/日；秦皇岛港库存706万吨，上升3万吨；6大发电集团煤炭库存1044万吨，上升28万吨。上周，纽卡斯尔港动力煤价格继续小幅上涨。截止上周五该价格为106.27美元/吨，较之前一周上涨0.97%，环比前一月上涨6.84%，较去年同期上涨19.67%。目前现货供求关系仍偏紧，但1月份动力煤消费需求将面临季节性压力，郑煤1805合约期价震荡。 | 操作上，中线观望，短线灵活。 （甘宏亮） |
天胶 | 宏观货币方面，央行昨日开展了3200亿元逆回购操作，当日有500亿逆回购到期，净投放2700亿。市场资金面保持紧平衡，货币市场利率多数上涨。 现货方面，昨日泰国原料胶水和杯胶价格继续小幅反弹，分别上涨1泰铢和0.5泰铢，至46和38，国产胶、美金胶和混合胶均有小幅下跌，其中，东市场人民币混合胶报价下跌100元/吨，马混现货11500-11600元/吨，泰混现货报价11600-11700元/吨。合成胶方面，丁二烯报价平稳，但丁苯胶和顺丁胶报价均有上涨，其中，山东地区齐鲁顺丁报盘走高200元/吨至12500-12600元/吨。 期货方面，受到自身震荡走势的约束和整个化工品板块大跌的拖累，昨日天胶1805遇阻回落，再度回到几个月来的震荡区间，在整个工业品走弱的背景下，天胶再起反弹已非易事。 | 建议暂保持震荡思路，轻仓短线交易为宜，关注工业品指数的方向变动。 （王海峰） |
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