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道通早报
日期：2018年1月19日
【经济要闻】
1 路透报道称，特朗普称，希望避免中美贸易战，但不能保证它不会发生。对于美国企业在华开展业务可能遇到的知识产权问题，美国可能会宣布一项“想都想不到”的大额赔偿金。
2 纽约联储主席杜德利表示，美联储应该重新审核其2%的通胀目标，作为评估抵抗下一轮经济衰退工具的一部分。他认为美联储应对通胀考虑采取1.5%~2.5%的区间目标，目前经济过热而不是经济衰退才是更大的担忧。
3 路透报道，特朗普政府正对基建计划做最终敲定，有可能在1月30日国情咨文发表时透露一部分概况。目前，众议院在批准政府短期融资议案上扫清程序性障碍，接下来参众两院将进行表决。美墨边境墙成为了本次政府开支法案争论的焦点。
4 12月的美国新屋开工数环比大跌8.2%，跌幅创2016年11月以来最深。但支撑新屋市场主体的独栋房屋未来营建许可稳定增长
1 中国四季度GDP同比增长6.8%，2017年全年国内生产总值827122亿元，同比增长6.9%，高于市场预期的6.8%。6.9%的成绩也意味着中国经济增长在过去7年以来首次提速。
同日公布的其它数据方面，中国12月工业增加值同比增长6.2%，高于预期的6.1%。2017年固定资产投资同比增速7.2%，略高于预期7.1%。12月社会消费品零售总额同比增9.4%，低于预期。2017年房地产开发投资增速回落，商品房销售额增速提升。
2 18日，中国保监会、财政部联合发布关于加强保险资金运用管理、支持防范化解地方政府债务风险的指导意见。《意见》明确，保险机构严禁违法违规向地方政府提供融资，不得要求地方政府违法违规提供担保
3 12月，上海一手房环比上涨，北京环比持平，深圳、广州环比下跌；二手房方面，深圳房价环比增0.4%，北京上海广州均下跌。热门二线城市一手房过半数环比上涨，二手房环比涨跌不一。
4 深交所称，下一步将认真贯彻落实十九大和中央经济工作会议精神，探索新的风险管理模式，深化风险管理体制，搭建风险监测预警平台，强化落实风险管理责任。
18日指数早盘受到银行及保险板块带动大幅跳空高开。维持高位震荡，沪指尾盘拉升续创2年来新高而深指则冲高回落并维持平盘附近震荡。 截至收盘沪指收报3474.75点，涨0.87%，成交额2677亿。深成指收报11319.91点，涨0.14%，成交额2171亿。创业板收报1738点，跌0.23%，成交额513亿。
盘面上，指数上行主要得益于银行、酿酒、钢铁、化工、水泥等板块的拉动，券商及保险则在早间的强势表现后回落。银行股全线上行，而钢铁股涨幅也较大，贵金属、环保、医疗、电子、通讯等则下跌
当前由于个股板块的平凡切换，指数仍将进行高位震荡的状态，而行情分化将继续扩大，走出一个确定性的趋势较难，短线轻仓运作。
18日国债期货小幅低开，随后开始震荡反弹，尾盘再度跳水。10年期国债期货主力T1803下跌0.31%，收报91.495元，刷新上市以来新低，5年期国债期货主力TF1803下跌0.19%，收报95.660元。现券方面，银行间10年期国债现券上涨0.01bp，报3.9597%，5年期国债现券上涨1.84bp，报3.8900%。
央行进行800亿7天、700亿14天、100亿63天期逆回购操作。当日有700亿逆回购到期，净投放900亿。随着税期影响逐渐减弱，短期资金压力略有缓和，不过进入本月下旬跨月及跨春节需求又紧随而至，流动性难回宽松局面。2018年以来，各项监管政策密集落地，推动金融去杠杆和金融生态重塑加速，过去几年配置牛的逆过程将继续上演，未来债市需求端仍将持续承压，再考虑到通胀预期抬头、海外债市下跌贡献增量利空，市场收益率向上难言到头。债市仍处于震荡寻底过程中。而2017年GDP增速超预期也使国债期货承压，但社消增速下滑减缓了国债期货承压力度。总体来看，国债期货短期依然看淡。
【分品种动态】
◆农产品
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豆类油脂 | 隔夜外围美元收跌于90.5下方。欧美股市高位震荡。美股盘中全面下滑，能源板块领跌，道指一度跌破26000点。投资者正在权衡美国政府关门的可能性、财报及经济数据等。本周至今道指已经上涨超过1%。对美国经济状况好转与企业盈利增长的乐观预期推动了新年美股上涨。但在未来几天的关键性政治问题得到解决前，投资者似乎希望在大涨之后停下来歇息。美国国会两大党派似乎已陷入僵局，而移民问题是主要分歧点。据《华尔街日报》报道，共和党领导人计划提交一份短期开支议案，以使政府维持运营至2月中旬。欧股涨跌互现。纽约原油下跌2美分，收于63.95美元/桶。在库存数据公布前，WTI期货价格一度下跌至63.25美元/桶。美国原油产量仍然维持在接近纪录高位的水平，抵消了美国国内原油库存连续第九周下降为油价提供的支撑作用。美豆连升第四日，受市场对阿根廷干旱天气的担忧情绪支撑，豆粕上涨也提供动力。预计1月下半月阿根廷东南部地区天气更加干燥，支撑大豆及豆粕价格。市场对阿根廷干旱的忧虑盖过了巴西良好的作物天气影响。布易若斯艾丽斯谷物交易所周四称，由于阿根廷西北部的部分地区干旱，导致播种工作推迟，该交易所可能再度调降17-18年度大豆种植面积预估。上周该交易所已将阿根廷大豆面积预估从1810万公顷下修至1800万公顷。巴西方面早豆收获迟滞，因降雨耽搁，且农户在当前低价区不愿出售大豆，雷亚尔升值也压低豆价。下游粕强油弱，因美豆油库存庞大且棕榈油价格走低。美农周度出口销售报告推迟至北京时间周五21:30发布。市场预估上周17-18年度美豆出口销售净增80-100万吨，18-19年度美豆出口净增20-40万吨。 | 框架如前，美豆自上周末1月数据后连续窄幅反弹，价格自9.5下方的区间低沿回升。建议粕少量基础多持，短看低吸高平节奏。 (范适安) |
谷物饲料 | 芝加哥期货交易所(CBOT)玉米期货周四回落，因技术性卖盘和本周农场主的谷物现货销售增加，激发了商业卖盘，粮仓和加工商对冲新的实货多头头寸。 | 大连玉米操作上维持长多思路，不宜追高，玉米1805合约逢急跌买入，短线低吸高平。 大连豆粕操作上建议豆粕1805低位多单少量持有，短线低吸高平。 菜粕跟随豆粕震荡反弹，操作上建议区间内偏多交易为主。 （李金元） |
豆粕期权 | 大连豆粕期权夜盘跟随豆粕期货波动，1805合约平值看涨期权M1805-C-2750,隐含波动率上升至11.22，权利金小幅上涨，平值看跌期权隐含波动率下跌至11.54，权利金价格继续下跌。 | 操作上建议逢低买入虚值看涨期权，滚动交易。 |
棉花 | ICE期棉3月合约冲高回落，收长上影线，收82美分上方。周四无任何消息刺激，郑棉开盘增仓上涨，近月强于远月，5月涨幅超过2%，收盘在15500元附近，夜盘回落，5月最新价格15365元。截止1月18日，新疆加工量485万吨，中国棉花信息网有望将新疆产量上调至499万吨。12月棉花工业库存66万吨，上月70.46万吨，纺企补库清淡，3月后中国开始抛储，新棉销售压力存在。 | 郑棉震荡为主，不追涨杀跌。 (苗玲) |
◆工业品
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螺纹 | 昨日螺纹小幅上涨，夜盘高开震荡。现货市场主流报价延续小幅上涨态势，全天成交量较上一交易日有所增加。普氏62%铁矿石价格指数报74.85美元，上涨0.5美元；唐山普碳钢坯价格上涨20元/吨，现含税出厂价3530元/吨。 据国家统计局数据，2017年1-12月份我国粗钢、生铁和钢材产量分别为83173万吨、71076万吨和104818万吨，同比分别增长5.7%、1.8%和0.8%。其中12月份粗钢、生铁和钢材日均产量分别为216.29万吨、176.52万吨和283.19万吨，较11月份日均产量分别下降1.91%、3.51%和2.18%。 2017年，全国房地产开发投资109799亿元，比上年名义增长7.0%，增速比1-11月份回落0.5个百分点；房屋新开工面积178654万平方米，增长7.0%，增速提高0.1个百分点；商品房销售面积169408万平方米，比上年增长7.7%，增速比1-11月份回落0.2个百分点。2017年末，商品房待售面积58923万平方米，比11月末减少683万平方米。 上海钢联本周库存数据公布：螺纹钢社会库存416.7万吨，上升27.7万吨，增速有所回落；钢厂库存224.42万吨，下降23.14万吨。 综合来看，2017年经济数据总体符合预期，部分数据出现止跌或略回升。 | 当前螺纹钢终端需求逐步萎缩，不过贸易商冬储需求陆续释放，钢厂库存下降明显，现货价格缓慢上行，短期行情震荡略偏强运行。 （朱小虎） |
铁矿石 | 昨日进口矿港口现货价格小幅上涨，华东地区主流PB粉报价540元/吨，超特粉报价320元/吨；因近日成材价格积极拉涨，刺激了钢厂的补库需求，市场成交有所回暖；市场跌价情绪转淡，部分贸易商挺价惜售，主流pb粉低于540元/吨不愿出售。 据国家统计局数据，2017年1-12月份我国粗钢、生铁和钢材产量分别为83173万吨、71076万吨和104818万吨，同比分别增长5.7%、1.8%和0.8%。其中12月份粗钢、生铁和钢材产量分别为6705万吨、5472万吨和8779万吨，同比分别增长1.8%、下降4.4%和下降1.1%。12月份粗钢、生铁和钢材日均产量分别为216.29万吨、176.52万吨和283.19万吨，较11月份日均产量分别下降1.91%、3.51%和2.18%。 钢铁在当前位置有一定的支撑，从市场监测口径下的钢材成交数据大幅好转、钢厂和贸易商之间的库存转移，可以看出补库意愿逐渐增加，价格震荡偏多运行； | 铁矿石延续震荡态势，钢厂的库存水平目前仍处于低位，大规模补库尚未开启，75-80美元/吨区间震荡思路对待，重点关注下旬贸易商冬储的情况和钢厂对铁矿石的补库需求。 （杨俊林） |
热轧卷 | 现货市场，昨日上海热轧板卷市场价格小幅下跌，市场成交整体一般，1500mm普碳钢卷主流报价4070-4110元/吨。天津热卷报价整体保持平稳态势，主流价格1500mm普卷包承资源约在3940-3950元/吨。原料方面，唐山普方坯涨20元/吨，本地部分钢厂出厂保持3530元/吨。 期货市场，热轧卷期货主力合约HC1805延续震荡走势，昨日螺纹钢走强，而热轧卷依旧弱势。昨日夜盘阶段，期价高开冲高之后回落，连续盘整之后收敛区间渐窄，关注震荡上沿阻力3880元/吨及下方3800支撑，阶段性的趋势行情或临近。 综合来看， 钢联数据显示热卷社会库存176.8万吨，较上周增加2.3万吨，热卷社会库存延续上周趋势小幅增加。同时下游需求较弱，现货价格短期内依旧处于弱势震荡阶段，后市关注螺纹钢等建材品种是否有冬储资金入场做多。 | 操作上，关注震荡上沿阻力3880元/吨及下方3800支撑。 （孔政） |
动力煤 | 1月18日夜盘，郑煤1805合约期价震荡。1月17日，秦皇岛港山西产动力末煤(Q5500)平仓价734元/吨，上涨1元/吨；京唐港山西产动力末煤(Q5500)平仓740元/吨，上涨1元/吨；广州港印尼煤(A10%,V41%,0.6%S,Q5500)库提价815元/吨，持平；广州港澳洲煤(A20%,V28%,0.7%S,Q5500)库提价815元/吨，持平。截止01月18日，6大发电集团日均耗煤量72.6万吨/日，上升0.5万吨/日；秦皇岛港库存706万吨，上升4万吨；6大发电集团煤炭库存1051万吨，上升9万吨。2017年1-12月份，全国煤炭开采和洗选业固定资产投资为2648亿元，同比下降12.3%。民间煤炭开采和洗选业固定资产投资为1471亿元，同比下降20.4%。2017年1-12月份，全国累计生产原煤344546万吨，同比增长3.2%，增速较上月收窄0.5个百分点。12月份，全国原煤产量31487万吨，同比增长1.1%。目前现货供求关系仍偏紧，但1月份动力煤消费需求将面临季节性压力，郑煤1805合约期价震荡偏强。 | 操作上，中线观望，短线低吸高平。 （甘宏亮） |
天胶 | 宏观货币方面，央行周四进行800亿7天、700亿14天、100亿63天期逆回购操作。当日有700亿逆回购到期，净投放900亿，市场资金面偏紧，货币市场利率多数上行。 行业方面，截至2018年1月中旬，青岛保税区库存增加至24.62万吨，较1月初增加1.06万吨，增幅4.5%，较上期增幅缩小。增长主要来自天然胶与合成胶库存的增长。当前保税区橡胶仍在累库周期，继续保持对市场的压力。 现货方面，昨日泰国原料胶水下跌1泰铢至45，杯胶价格持平于38，国产胶、混合胶和美金胶报价均有所下调，其中山东市场人民币混合胶报价小跌50-100元/吨，马混现货11500元/吨，泰混现货11600元/吨。合成胶方面，丁二烯和丁苯胶报价平稳，顺丁胶报价小幅上调，目前丁苯胶升水现货天胶的幅度有所扩大。 期货方面，天胶1805昨日偏空震荡，胶市基本面多空交织，期价持续宽幅震荡，当前投资者应密切关注整个工业品的走势变化，尤其是化工板块。 | 建议暂保持震荡思路，轻仓短线交易为宜。 （王海峰） |
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