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道通早报
日期：2017年11月22 日
【经济要闻】
国际宏观事件
1. 美国10月成屋销售总数年化548万户，预期540万户，前值539万户修正为537万户。美国10月成屋销售总数年化环比2%，预期0.2%，前值0.7%修正为0.4%。
2. 英国央行委员麦卡弗蒂：在短期内，货币政策委员会将不太可能退出QE；在退出QE前，利率需要更高的水平。英国央行副行长坎利夫表示：当时机成熟时有可能十分缓慢的退出QE。
3. 高盛发布了2018年的预测，认为美国经济增长远远领先于趋势，GDP增速或达到2.5%，失业率将跌破4%达到五十年以来的最低水平，薪资增速将会加快，通胀将上升至1.8%，美联储可能会在明年加息四次。
4. 澳洲联储主席洛威：没有理由调整近期的货币政策；很有可能下一步进行加息；通胀受抑仍有可能持续一段时间；持续宽松的货币政策是合适的；就业状况将帮助提振消费；家庭支出受到疲弱薪资增长与高企债务的限制；仍未能实现全面就业；矿业投资低水平的溢出效应正在减弱。
5. 耶伦的离任，美联储理事的职位空缺达到4个，其主要影响可以集中在两方面，一、美联储在金融监管方面可能会放开；二、美联储货币政策以后更偏鹰派。
国内宏观事件
1. 2017国际产能合作论坛暨第九届中国对外投资合作洽谈会开幕式上，国家发展改革委表示将以“一带一路”建设为重点，出台多项措施，统筹做好“引进来”和“走出去”工作。着眼于更好“引进来”，包括提高对外开放水平，促进外商投资便利化，营造公平竞争环境和优化区域开放布局、加快境外投资立法等
2. 互联网金融风险专项整治工作领导小组下发特急文件《关于立即暂停批设网络小额贷款公司的通知》（下文简称《通知》），要求各级小贷公司监管部门即日起一律不得新批设网络（互联网）小额贷款公司，禁止小贷公司跨区域经营，意在阻隔“现金贷”风险。
3. 中国财政部：1-10月国有企业利润总额23858.6亿元人民币，同比增长24.6%。1-10月国有企业营业总收入419976亿元人民币，同比增长15.4%。1-10月中央企业营业总收入250442.2亿元，同比增长13.7%。1-10月中央企业利润总额15484亿元，同比增长17.8%。1-10月，有色、钢铁、煤炭、石油石化等行业利润同比增幅较大；电力等行业利润同比降幅较大。
4. 隔夜shibor报2.8080%，上涨2.20个基点；7天shibor报2.8610%，上涨0.20个基点；3个月shibor报4.6243%，上涨0.21个基点。3个月shibor连涨31日，创6月26日以来新高。
5. 央行公开市场昨日净投放100亿元，央行昨日进行1300亿元7天逆回购操作、400亿元14天期逆回购操作、100亿元63天期逆回购操作，昨日有1700亿元逆回购到期。今日将有1900亿元到期。
今日关注事件
21:30 美国11月18日当周首次申请失业救济人数(万人) 预期24.00 前值24.90
美国11月11日当周续请失业救济人数(万人) 预期188.00 前值186.00
美国10月耐用品订单环比初值 预期0.40% 前值2.00%
美国10月扣除运输类耐用品订单环比初值 预期0.50% 前值0.70%
23:00 美国11月密歇根大学5年通胀预期终值 前值2.50%
美国11月密歇根大学消费者信心指数终值 预期98.10 前值97.80
【分品种动态】
◆农产品
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豆类油脂 | 隔夜外围美元略跌于94下方。欧美股市收高。美股三大股指均创盘中与收盘历史新高，科技股板块领涨。投资者继续关注企业财报，并权衡美联储主席耶伦宣布将离开美联储而非继续担任美联储理事的消息。耶伦宣布将在新任联储主席宣誓就职时离开美联储。其去意已决，使美国总统特朗普有更多的空间来改变美联储的运作方式。欧股收高，欧洲泛欧绩优300指数涨0.45%。随着德国组阁谈判陷入僵局，欧元在欧洲早盘遭受抛售，创下一周新低，随后受到小幅支撑。纽约原油上涨41美分，收于56.83美元/桶。美国的原油库存数据可能帮助石油输出国组织（OPEC）决定是否在现有的减产协议于明年3月份到期后继续延期。美国未参与签署减产协议，美国原油库存的增加使那些希望通过减产来稳定原油市场的主要产油国感到担忧。美豆略收跌，因少量技术性卖盘，但1月大豆合约在周一的交易区间内，市场等待新的方向。下游粕弱油强，油粕比略有修复。美农周度植物数据显示，美豆收割率达到96%，接近97%的5年均值。天气预报称，巴西北部的大豆种植区迎来对作物生长有利的降雨，不过，对阿根廷作物种植带干旱情况的担忧支撑大豆期货。框架如前，美豆延续9.5-10元区间波动，美豆上市压力利空出尽，市场对南美未来天气的不确定使得美豆处于区间上沿，等待新的驱动因素出现。国内方面除美豆影响外还有自身贸易节奏影响，发证耽搁乃至个别油厂可能吊销半年进口许可的传言也支撑粕近月。 | 底多持。短之前建议低吸高平滚动，有部位就做，没就观等。 (范适安) |
谷物饲料 | 芝加哥期货交易所(CBOT)玉米期货周二收盘小幅涨跌互现，近月12月合约在震动交易中收平盘，盘中升至一周半高位。12月玉米合约收盘持平于每蒲式耳3.45美元，盘中触及11月9日以来最高的3.45-3/4美元。 | 大连玉米昨日继续偏强震荡，玉米现货价格仍保持稳定坚挺，操作上继续维持前期长线多头思路，玉米1805合约低位多单适量持有，控制好仓位。 大连豆粕操作上建议1805低位多单可少量持有，短线低吸高平滚动交易，不宜追高。 菜粕继续跟随豆粕维持震荡偏强走势，操作上建议短多交易为主。 （李金元） |
豆粕期权 | 大连豆粕期权夜盘跟随豆粕期货小幅波动，1801合约平值看涨期权M1801-C-2900隐含波动率回落至10.89，权利金下跌，平值看跌期权隐含波动率上升到11.19，权利金价格小幅下跌， | 操作上建议买入1805虚值看涨期权，也可进行日历价差套利，卖近买远，如买入1805合约期权，卖出1801合约期权（相同执行价）。 |
◆工业品
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螺纹 | 昨日螺纹稳步上行，夜盘延续涨势。现货市场报价早盘全面上涨，市场成交迅速升温，华东地区主导资源售价创下今年新高。随后，沙钢出台11月下旬价格政策，螺纹钢上调200元，略超市场预期。整个上午，所有资源售价轮番上调，部分经销商数次调价，甚至封盘停售，全天终端采购量较上一交易日略有下滑。普氏62%铁矿石价格指数报63.9美元，持稳；唐山钢坯价格上涨30元/吨，含税出厂价3830元/吨。 财政部公布数据显示，2017年1-10月，国有企业营业总收入419976亿元，同比增长15.4%，国有企业利润总额23858.6亿元，同比增长24.6%。有色、钢铁、煤炭、石油石化等行业利润同比增幅较大，电力等行业利润同比降幅较大。 综合来看，北方钢厂采暖季限产正式开启，高炉开工率大幅下降，供应收缩仍是支撑钢价的最重要因素。螺纹库存持续下降，处于历史低位，多地资源规格短缺，而需求仍维持在较高水平，供需格局依然偏紧。 | 多单谨慎续持，注意风险控制。 (朱小虎) |
热轧卷 | 现货市场，昨日上海热轧板卷市场价格延续昨日走势小幅上涨，1500mm普碳钢卷主流报价4100-4130元/吨。天津热卷主流报价1500mm普卷中铁资源4090-4100元/吨左右，包承普遍在4120元/吨左右。市场小幅上涨，市场信心有所提振，商家报价小幅拉涨。不过目前需求没有明显释放，成交整体一般。短期内市场处于震荡运行的格局，在供应不多，需求也不旺的情况下，市场价格上下空间均不大。 期货市场，热卷期价继续上行，主力合约HC1801与HC1805合约前期近强远弱，近期则是近弱远强。HC1805合约因前期跌幅较大反弹力度稍强。昨日夜盘阶段期价窄幅震荡。01合约临近交割月受现货价格支撑及限制影响，涨跌空间或较为有限，05合约则受近期产业链上行带动有一定的上行空间，关注4000点整数关口得失。 综合来看， 11月15日，“2+26”城市开始正式执行采暖季限产政策，热轧卷供给端将导致产量下滑供给收缩，叠加当前库存始终处于较低水平，给予价格支撑；但同时下游需求一般，市场对高价资源接受度较低。期价目前依旧处于逻辑不清晰，趋势不明朗阶段。 | 操作上，01合约或延续宽幅震荡，后期重点关注产量限产的实际影响及库存积累情况，05合约重点关注4000点整数关口。 (孔政) |
动力煤 | 11月21日夜盘，郑煤1801合约探底回升，期价小幅上涨。截止11月20日，秦皇岛港山西产动力末煤(Q5500)平仓价664元/吨，下跌1元/吨；京唐港山西产动力末煤(Q5500)平仓670元/吨，下跌1元/吨；广州港印尼煤(A10%,V41%,0.6%S,Q5500)库提价790元/吨，持平；广州港澳洲煤(A20%,V28%,0.7%S,Q5500)库提价790元/吨，持平。截止11月21日，秦皇岛港库存710万吨，上升9万吨。11月中下旬，国际三大煤炭价格指数连续两期下跌。煤炭消费整体偏于清淡，进出口贸易活跃度不高，整体国际煤炭价格震荡下滑。但仍处近五年来相对偏高水平，市场企稳回暖趋势进一步确立。昨天，2018年度全国煤炭交易大会在秦皇岛召开，神华中煤等多家煤企与电企签订中长期合同达1.3亿吨。因市场对四季度供给增量预期较高，短期动力煤期价震荡走低。短期ZC801月合约期价震荡走低。 | 操作上，中线轻仓持空，短线观望。 （甘宏亮） |
天胶 | 宏观货币方面，央行周二进行1300亿7天、400亿14天和100亿63天逆回购操作，当日有1700亿逆回购到期，单日净投放100亿，不过市场资金面仍偏紧张，市场利率多数上涨。财政部：1-10月国有企业利润总额23858.6亿元，同比增长24.6%，有色、钢铁、煤炭、石油石化等行业利润同比增幅较大，电力等行业利润同比降幅较大。 行业方面，下游轮胎市场交投不佳，据了解部分代理商在厂家压力下按量走货，听闻有个别地区有低价出货现象，代理商库存也出现差异化，个别代理商库存在45-60天左右，但大多数代理商库存基本维持合理水。上期所天胶仓单库存昨日继续增加3560吨，至42.49万吨，继续刷新新高。 现货方面，昨日泰国原料胶水和杯胶价格分别下跌1泰铢和0.25泰铢，至40.5和34.25，近几日原料价格持续下跌，目前已经逼近多数东南亚主产国的成本下限，这首先反映出原料市场供应压力巨大，另一方面也给市场带来心理支撑。国产胶和美金胶昨日报价窄幅回落，混合胶以盘整为主，其中，山东市场人民币混合胶报价盘整，近港或现货马泰混合11300-11400元/吨。丁苯胶和顺丁胶昨日报价均下调，原料丁二烯报价较为坚挺。 期货方面，天胶1801期价昨日维持低位盘整，尽管基本面保持空头格局，不过短期而言，成本低价以及工业品整体处于震荡上冲的走势等因素抑制了空头继续向下开拓空间。 | 建议空单轻持或视仓位逢低适当减持，控制好仓位。 （王海峰） |
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