道通早报（11月14日）

 道通早报

日期：2017年11月14日

【经济要闻】

【国际宏观基本面信息】

1  据CME“美联储观察”：美联储12月加息25个基点至1.25%-1.5%区间的概率为91.5%，明年3月至该区间的概率为49.2%。

2  美国参议院达成关于放松后危机银行业监管规则的初步协议；拥有资产1000亿-2500亿美元的银行将被豁免于更严格规则，除非美联储对其施加规则；资产少于1000亿美元的银行较少受到美联储的监管。此举是金融危机以来参议院最大力度的去监管措施，也是特朗普政府反转多德-弗兰克法案，为金融业松绑的重要一步。

3  日本10月PPI环比增0.3%，预期增0.1%，前值增0.2%；同比增3.4%，预期增3.1%，前值增3%。

【国内宏观基本面信息】

1  央行发布《2017年10月金融统计数据报告》显示，中国10月新增人民币贷款6632亿元，预期7450亿元，前值1.27万亿元；M2同比增8.8%，再创历史新低，预期9.2%，前值9.2%。

2  10月新增社融10400万亿，环比减少7799亿元，同比增加1535亿元。另外，中国10月M2货币供应同比8.8%，创历史新低；人民币贷款中，住户部门短贷长贷双双出现回落，监管整治调控初现效果；影子银行活动在10月有所收敛。

3  截至11月10日，今年沪深两市已有394家IPO公司完成上市，募资1989.42亿元。有业内人士称，已经进入11月中旬，今年新股批文下发的数量和融资额，都会比此前业界的预期要低。

【当日重要公布数据】

18:00       美联储主席耶伦在欧央行举办的小组讨论会发表讲话

18:00       欧央行行长德拉吉在欧央行举办的小组讨论会发表讲话

可能公布

中国1-10月零售销售年率 前值10.4%   预期10.4%  

中国1-10月城镇固定资产投资年率 前值7.5%    预期7.3%   

中国1-10月规模以上工业增加值年率   前值6.7%    预期6.7%   

中国10月零售销售年率   前值10.3%   预期10.5%  

中国10月规模以上工业增加值年率 前值6.6%    预期6.2%

18:00   欧元区11月ZEW经济景气指数 前值26.7       

欧元区第三季度GDP年率修正值（季调后）  前值2.5%    预期2.5%   

欧元区11月ZEW经济现况指数 前值36.5       

欧元区9月工业生产年率  前值3.8%    预期3.2%   

欧元区第三季度GDP季率修正值（季调后）  前值0.6%    预期0.6%   

欧元区9月工业生产月率  前值1.4%    预期-0.6%  

19:00   美国10月NFIB小型企业信心指数  前值103 预期104

21:30   美国10月生产者物价指数月率 前值0.4%    预期0.1%   

美国10月生产者物价指数年率 前值2.6%    预期2.3%   

美国10月核心生产者物价指数月率 前值0.4%    预期0.2%   

美国10月核心生产者物价指数年率 前值2.2%    预期2.2%

【证券指数期现货思路】

    13日指数小幅高开后震荡上行，午后窄幅震荡，截至收盘沪指收报3447.84点，创22个半月新高，涨0.44%，成交额2667亿。深成指收报11695.00点，涨0.43%，成交额3298亿。创业板收报1906.44点，涨0.31%，成交额901亿。两市合计成交5964亿元。钢铁、银行、人工智能块涨幅居前。养殖业、物流、零售板块跌幅居前。

从板块资金动向数据来看，在资金流入上，钢铁冶炼板块以21.65亿的资金流入额名列榜首；其次是计算机应用板块，资金流入19.37亿；此外，银行板块、电子半导体板块、计算机设备板块也都相继上榜，资金流出方面，基础建设板块引领做空，资金流出9.46亿；随后是百货零售板块，资金流出7.48亿；此外，网络与通信板块、化学制品板块、证券保险板块的资金流出额也都相对较多，总的来看，周一不仅有钢铁、银行等权重板块出现在资金流入榜前列，而且以计算机应用、电子半导体等为代表的科技类板块也都纷纷大幅做多，这使得市场中的多方人气一直维持在较高水平，投资者的参与热情也在不断高涨。

　　目前来看，量价配合处于一个较好的节奏，短期而言，盘面交投氛围较为浓厚，赚钱效应恢复明显，指数慢牛的基调较为稳定，而个股的分化仍将激烈.指数优于个股

【国债期现货思路】

13日国债期货大幅收跌，10年期国债期货主力合约收盘跌0.67%，5年期债主力收跌0.34%；

现券方面，银行间现券收益率大幅上行，10年期国开活跃券170215收益率上行9.27bp报4.6875%，盘中一度上行10.02bp最高报4.6950%；10年期国债活跃券170018收益率上行7.9bp报3.98%。Shibor连续三日全线上涨，隔夜Shibor涨7bp。

  央行公告称，2017年11月13日以利率招标方式开展了1800亿元逆回购操作，其中，800亿元7天、700亿元14天、300亿63天期逆回购中标利率分别为2.45%、2.60%、2.90%，均与上次持平。当日有300亿逆回购到期，净投放1500亿。虽央行今日进行大额净投放，但资金面继续收敛，本周将迎来本月缴税的时间节点，料市场流动性仍面临压力。

在没有明显利空的情况下，债期和现券均出现大幅下跌，我们认为主要有以下几个原因：一是，市场情绪悲观导致，在延续三周大跌后的高位震荡行情下，市场原本的极端悲观情绪修复有限，整体较为脆弱，随着抄底的抢跑止损涌现，市场变的更加谨慎；二是，基本面保持较强韧性，近期公布的宏观经济数据基本保持平稳，市场对经济保持韧性的一致预期较为强烈；三是，金融监管和金融去杠杆尚未落地，此前的金融稳定发展委员会确立的严监管的政策走向，但具体措施尚未落地，如利剑在悬；四是，海外经济复苏势头向好，货币政策相继收紧的可能性在加大，压制国内债市。不过，我们认为从近期的市场反应可以看到，资金面和基本面的影响有限，一方面，资金面维持紧平衡达到市场一致认知，难出现大幅的超预期波动，另一方面，基本面高点已过，前高后低的预期早已形成，除非经济金融数据大幅超出预期，否则很难给市场带来转机，今日社融、M2等虽不及预期，现券短暂收窄跌幅后延续跌势也验证了这一点。我们一直看淡，现在继续看淡。

【分品种动态】

◆农产品

◆工业品