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道通早报
日期：2017年11月8 日
【经济要闻】
【国际宏观基本面信息】
1 根据共和党的新税改方案，苹果等跨国公司在向海外公司付款时，将需要支付一项新的20%的税收。这令不少税务专家感到意外
2 《华盛顿邮报》称，参议院考虑推迟一年下调公司税，参议院多数党领袖则称，税改方案将是“收入中性的”，甚至令政府收入增长，意味着参议院的税改方案或将和众议院版本有很大不同
【国内宏观基本面信息】
1 中国10月外汇储备31092.1亿美元，环比增加7.1亿美元，略低于预期的31100亿美元。
2 公安部发文，要求重点打击非法集资犯罪和涉及互联网金融、证券期货市场和金融机构的突出经济犯罪活动。。
3 证券时报头版评论，前期货币政策已由稳健偏宽松转为实质性的稳健中性，市场利率今年以来已上升不少，若再次提高政策利率或基准利率，对稳定经济增长不利。对中国来说，2018年的通胀水平预计会高于今年，但依然属于历史低位，基准利率上调的必要性也不大。
4 周二上会的6家拟首发企业，仅有1家“通关”。自第十七届发审委走马上任以来，共有36家首发公司上会审核，过会率仅为56%。相比之下，今年前九个月过会率超过八成。
【当日重要公布数据】
欧央行管理委员会会议，无利率公布计划
04:00 美国9月消费者信贷 前值130.65亿美元 公布208.3亿美元
10:00 中国10月贸易帐（人民币） 前值1930亿人民币 预期2744亿人民币
中国10月出口年率（按人民币计） 前值9% 预期7.9%
中国10月进口年率（按人民币计） 前值19.5% 预期19.0%
10:30 中国10月贸易帐（美元） 前值284.7亿美元 预期394.5亿美元
中国10月出口年率（按美元计） 前值8.1% 预期7.0%
中国10月进口年率（按美元计） 前值18.7% 预期16.8%
15:45 中国1-10月实际外商直接投资年率 前值1.6%
中国10月实际外商直接投资年率 前值17.3%
【证券指数期现货思路】
7日股指开盘后一路震荡上行，全天维持平盘上方震荡，截至收盘，上证收报3413.57点，上涨0.75%。深证收报11464.97点，上涨0.83。沪深300收报4054.25点，上涨0.83%。中证500收报6551.94点，上涨0.63%。上证50收报2821.96点，上涨1.07%。两市成交量较周一略有放大。
市场方面，行业板块多数上涨，仅有民航、酿酒小幅下跌。周二的上涨主要源于权重股的带动，银行、保险、券商板块齐升，相关股票全线飘红，而受到油价上涨的影响石油行业涨超2%，中石油和中石化分别上涨1.45%和2.51%。除去上述板块，钢铁行业受到近期黑色系商品走势向好的推动，连续两日上扬；上海自由贸易港方案细节出炉，港口板块获得提振。
目前市场对消费类白马股乐观情绪较高，不断推动估值提升，资金买入积极，上海市场反弹至3400点上方，市场内的谨慎情绪有望得到一定的缓解，但我们认为阶段性这类股票涨幅较大，面临回调压力，，进一步突破仍需权重股继续发力。
【国债期现货思路】
7日，10年期国债期货主力T1712下跌0.33%，收报92.700元，5年期国债期货主力TF1712下跌0.18%，收报95.930元。
央行当日公开市场进行1800亿逆回购操作，当日有2600亿逆回购到期，净回笼流动性800亿元。货币市场短端利率、银行间各期限国债现券收益率多数上行。受资金面稳中偏紧、美联储加息预期和降杠杆的影响，国债期货价格承压。总体看，国债期货价格短期下跌趋向未改变。
【分品种动态】
◆农产品
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豆类油脂 | 隔夜外围美元于94.5上方窄震。欧美股市涨跌互现。美股道指小幅收高，今年第65次创收盘历史新高。三大股指均刷新了盘中最高纪录。投资者关注美国税改计划的进展与企业财报。推动美股上涨的因素包括美国经济扩张、企业经济增长以及对于特朗普政府将推行减税及其他刺激经济增长措施等。如果税率下降，市场定价就会变得更加合理。只要减税谈判仍在进行，市场就能缓慢攀升。但现在仍不清楚减税政策能否得到实施，甚至能否得到通过也完全不明朗。欧股高开低走，收盘普遍下跌。纽约原油（WTI）下跌15美分，收于57.20美元/桶。投资者正在等待美国石油协会（API）将在周二下午公布的上周美国原油库存数据，以及美国能源信息署明天将公布的能源产品库存数据。目前接受标普全球普氏能源资讯调查的分析师平均预期美国上周原油库存减少270万桶。美豆第二日收涨，受助于豆油走高，以及预计美农业部将在本周末发布的供需报告中下调美豆单产预估。交易商在美农业部发布月度数据前调整头寸，分析师预计政府将下调2017年大豆单产预估。有消息人士称，预计特朗普访华期间，中国买家或签订大豆采购协议，中国目前是全球最大的大豆进口国，而美国是全球第二大大豆出口国。美豆收割进入尾声也给市场提供支撑，美豆已完成收割90%，接近91%的5年均值。框架如前，美豆1接近10元区间上沿，看周末美农数据能否继续提供上行动力。当下美销售离年度目标过半，装船进度稍逊，实现贸易利益主要看后半段销售绩效。 | 低长多持，阶段续看偏震荡的低吸高平模式。 (范适安) |
谷物饲料 | 芝加哥期货交易所(CBOT)玉米期货周二连续第三日下跌，因美国收割推进令供应增加，且预期美国农业部(USDA)将在本周稍后上调其玉米产量预估。受访分析师预期，USDA将在月度作物供需报告中上调美国玉米产量预估。 USDA周一稍晚称，美国玉米收割率为70%，符合市场预期，但低于83%的五年均值。 玉米期货下跌，尽管周二有新的出口销售报告。USDA证实，民间出口商报告向未知目的地出售13万吨美国玉米，2017/18市场年度付运，是许多天来的第二笔此类交易。 大连玉米昨日震荡上行，尾盘收坚，主力1801合约再次站至1680点上方，新粮上市压力或已被市场消化，市场开始关注后期优质玉米或供不应求，运费上涨也将带动成本上升，这将支撑盘面价格，此外，近期北方雾霾严重，环保限制导致玉米淀粉大幅上涨，这对于玉米价格也带来拉动作用。 芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周二连续第二日上涨，受助于豆油走高，以及预计美国农业部(USDA)将在本周晚些时候发布的供需报告中下调美国大豆单产预估。 交易商在USDA发布月度供需报告前轧平头寸，分析师预计政府将下调2017年大豆产量预估。 有消息人士周二称，预计在本周美国总统特朗普访问中国期间，中国买家或签订大豆采购协议。中国目前是全球最大的大豆进口国，而美国是全球第二大大豆出口国。 美国大豆收割接近尾声给市场提供支撑。USDA周一稍晚称，90%的大豆完成收割，接近91%的五年均值。 | 大连玉米操作上继续维持前期长多思路，低位多单适量持有，控制好仓位。 大连豆粕夜盘跟随美豆震荡反弹，继续维持区间内波动，操作上建议观望为主，或短线低吸高平交易。 菜粕继续跟随豆粕维持震荡反弹走势，操作上建议观望或区间内短多交易。 （李金元） |
豆粕期权 | 大连豆粕期权夜盘跟随豆粕期货区间波动，主力合约1801合约平值看涨期权M1801-C-2800隐含波动率小幅上升至10.74，平值看跌期权隐含波动率维持在10.84低位附近，权利金继续小幅上涨。 | 操作上建议继续持有卖出宽跨式套利组合。也可进行日历价差套利，卖近买远，如买入1805合约期权，卖出1801合约期权（相同执行价）。 |
棉花 | 新花上市速度加快，ICE期棉压力逐渐增加，印度官方收购已经展开，当地有机构呼吁扩大收购规模以稳定棉价。ICE3月合约下跌报68.47美分。周二郑棉反弹，1月价格最新价格15200元，1、5价差平水。消息面：印度棉花联合会呼吁政府收购170万吨新花。国内新疆新花颜色、长度、断裂比强度都高于去年同期，马值稍逊于去年同期。综上，国内纺企在消化储备棉库存，而新棉价格坚挺，期现倒挂限制郑棉下行空间。 | 郑棉震荡为主。 （苗玲） |
◆工业品
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螺纹 | 昨日螺纹小幅回落。现货市场报价早盘涨幅收窄，市场交易整体偏淡。午后，主导资源报价平稳，部分厂提资源有高报低出现象，全天终端采购量较上一交易日明显下滑。普氏62%铁矿石价格指数报63.5美元，下跌0.4美元；唐山钢坯价格平稳，含税出厂价3660元/吨。 财政部数据显示，截至2017年9月底，PPP综合信息平台项目库入库项目14220个，总投资17.8万亿元。其中已进入执行阶段项目2388个，总投资额4.1万亿元，落地率达35.2%。 今年以来，河北省共压减炼钢产能2555万吨、炼铁2066万吨，分别完成年度目标的184.9％和136.7％，与国家签订的“6643”目标任务全部提前超额完成。 综合来看，随着采暖季限产的推进，钢厂生产节奏进一步放缓，供应收缩预期对钢价走势仍形成提振。南方地区仍处于施工旺季，华北部分地区十九大结束后恢复施工，整体需求仍保持在较高水平。 | 短期偏多思路，波段操作，注意风险控制。 (朱小虎) |
铁矿石 | 昨日铁矿石港口现货价格上行5-10元/吨，市场整体活跃度表现一般，实盘成交方面较为冷清，钢厂观望心态依然较浓；国产铁精粉市场价格稳为主，近日河北钢厂因限产，进而对精粉采购趋弱，内粉需求较大减弱；山西内蒙部分矿山选厂因为天气变冷，市场行情不佳而关停，造成局部精粉供应趋紧；因环保因素预计钢厂需求进一步减弱，内粉供应减产有限，进而国产精粉或继续弱势下行。 价格表现：唐山钢坯持稳于3660元/吨；普式62%铁矿石指数下跌0.4美元/吨，报收于63.5美元/吨，折合盘面价格523元/吨。 成材依然保持供需两弱格局，矛盾尚不突出；近月铁矿石需求端依然受压制明显，但价格处于相对低位，下方空间有限； | 市场呈现多空交织的的情况，短期仍难以走出趋势性行情，震荡思路对待。 (杨俊林) |
热轧卷 | 现货市场，昨日上海热轧板卷市场价格小幅下跌，市场成交一般，1500mm普碳钢卷主流报价4020-4060元/吨；天津市场价格弱势运行，收盘热卷价格整体下跌20元/吨。前日价格上涨幅度较大，下游观望较多成交低迷。库存方面，目前热轧卷库存依旧维持低位，后市在钢厂限产供应端收缩的情况下，库存依旧难以累积。 期货市场，主力合约HC1801昨日小幅下跌，未能维持前日强势格局。昨日夜盘阶段期价较昨日收盘再次下跌近1%。目前行情依旧在供需矛盾不明确的形势下震荡运行，期价突破震荡区间上沿3950后再次折回，关注周一长阳K线是否能够起到支撑作用，如期价回调幅度过大而吞没周一阳线则需要注意行情再次弱势运行。 综合来看， 2+26 城市环保限产将正式执行，钢厂高炉开工率持续下降，供应端收缩成为现实。与此同时，严格的环保政策亦使得下游需求受到抑制。行情宽幅震荡结构维持不变。中期来看，供需矛盾最为尖锐的阶段已经过去，未来影响期价中期走势的关键因素或在视野之外，如美联储加息、需求下滑超出预期等。 | 操作上，短线关注期价周一上涨K线支撑力度，如吞没多单注意止损，中期等待做空时机。 (孔政) |
动力煤 | 11月7日夜盘，郑煤1801合约收盘价627.6元/吨，下跌2.4元/吨，跌幅0.38%。截止11月6日，秦皇岛港山西产动力末煤(Q5500)平仓价690元/吨，下跌8元/吨；京唐港山西产动力末煤(Q5500)平仓684元/吨，下跌8元/吨；广州港印尼煤(A10%,V41%,0.6%S,Q5500)库提价795元/吨，下跌20元/吨；广州港澳洲煤(A20%,V28%,0.7%S,Q5500)库提价795元/吨，下跌20元/吨。截止11月7日，6大发电集团日均耗煤量53.7万吨/日，上升0.1万吨/日；秦皇岛港库存698万吨，下跌5万吨；6大发电集团煤炭库存1254万吨，上升30万吨。近期，停产煤矿陆续复产，陕西煤价领跌，且跌幅较大，内蒙古和山西需求较为稳定，价格暂时平稳，有部分煤企下调煤价。进入11月份，煤价下跌趋势愈发明显。动力煤消费步入淡季，消费需求季节性回落。因市场对四季度供给增量预期较高，短期动力煤期价震荡走低，后续等待供给方面数据应证。短期ZC801月合约期价震荡走低。 | 操作上，中线轻仓持空，短线灵活。 （甘宏亮） |
天胶 | 宏观货币方面，央行周二进行800亿7天、400亿14天和600亿63天逆回购操作，当日有2600亿逆回购到期，净回笼800亿，市场资金利率回到低位，昨日货币市场利率涨跌不一，银行间回购定盘利率全线上涨，资金面略显紧张。 行业方面，下游轮胎工厂近期开工变化不大，不少厂家反映进入十月以来替换市场销量放缓，目前厂家库存略有提升，但普遍仍旧不高。 现货方面，泰国原料胶水价格昨日上涨1泰铢至45.5，杯胶价格持平于37，国产胶昨日上涨，美金胶、混合胶昨日价格有所回落，其中山东市场人民币混合胶报价小跌100-200元/吨。11月交人民币马泰混现货报价在11800-11900元/吨。合成胶方面，原料丁二烯价格继续盘整，丁苯胶和顺丁胶昨日报价有所抬高。 | 天胶1801昨日承压回落，阶段性的反弹节奏虽未被明显破坏，但多空拉锯或将加剧，投资者仍宜保持反弹思路，关注14300-14800的关键区间，暂以短线交易为主。 （王海峰） |
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