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道通早报
日期：2017年11月3日
【经济要闻】
【国际宏观基本面信息】
1 英国央行自2007年7月以来首次加息。自此，英国央行成为美联储、欧央行之后第三个退出宽松政策的主要央行。然而，市场普遍将此次加息解读为“鸽派”加息。
2 美国总统特朗普宣布了美联储主席的提名人选——现任理事鲍威尔。在“官宣”前半小时，负责任命听证的参议院银行委员会主席Crapo表示，目标是年底前通过对鲍威尔任命
3 众议院共和党公布税改议案，一次性下调企业税率从35%至20%，个人所得税率从七档降至五档，最个税与现有标准一致。对美国企业的海外利润汇回设置多税档，针对富人的遗产税将在2024年以后取消。
【国内宏观基本面信息】
1 经参：过去一个阶段的持续净投放或已结束，中国央行调整公开市场操作在情理之中;鉴于本周到期回笼峰基本过去，未来几日资金面有望保持平稳偏松态势。
2 债券发行数据显示，10月份企业债融资规模可能较9月份有所下降。分析人士认为，9月份央行外汇占款环比小幅转正，外汇占款的回升可能带动10月份M2同比继续回升至9.3%
3 据不完全统计，截至10月末，P2P行业正常运营平台数量下降至1975家，相比去年同期减少179家。
4 上市公司发行可转债提速，与今年2月份证监会发布的再融资新规和5月份的减持新规有密切关系。7月、8月、9月、10月四个月，发审委审核可转债的数量分别为3家、7家、10家和5家，其中，10月因受到节假日和发审委换届调整等因素影响，审核家数有所减少。业内人士称，再融资政策的调整改变了可转债的供给生态，可转债市场出现了历史上最大的预案潮。
5 招商证券分析师侯春晓等在10月30日的报告中指出，近年来机构投资者持股比例不断上升，公募、私募、保险和国家队成为最重要的四类资金，而除了持股总量上升之外，机构投资者内部也在发生结构性变化，公募、私募、保险正在形成“三足鼎立”的局面。
【当日重要公布数据】
09:45 中国10月财新服务业PMI 前值50.6
中国10月财新综合PMI 前值51.4
20:30 美国10月季调后非农就业人口变动(万) 前值-3.3 31.3
美国10月私营企业非农就业人数变动(万) 前值-4.0 30.2
美国10月平均每周工时(小时) 前值34.4 34.4
美国10月季调后制造业就业人口变动(万) 前值-0.1 1.5
美国10月平均每小时工资年率(%) 前值2.9 2.7
美国10月失业率(%) 前值4.2 4.2
美国10月劳动参与率(%) 前值63.1 63.1
美国10月平均每小时工资月率(%) 前值0.5 0.2
20:30 美国9月贸易帐(亿美元) 前值-424 -432
22:00 美国9月耐用品订单月率终值(%) 前值2.2 2.0
美国9月扣除运输耐用品订单月率终值(%) 前值0.7
美国9月扣除国防耐用品订单月率终值(%) 前值2.0
美国9月扣除飞机非国防耐用品订单月率终值(%) 前值1.3
美国9月扣除飞机非国防耐用品装船月率终值(%) 前值0.7
22:00 美国10月ISM非制造业PMI 前值59.8 58.5
美国10月ISM非制造业物价指数 前值66.3
美国10月ISM非制造业供应商交付指数 前值58
美国10月ISM非制造业就业指数 前值56.8
美国10月ISM非制造业新订单指数 前值63
美国10月ISM非制造业库存指数 前值51.5
22:00 美国9月工厂订单月率(%) 前值1.2 1.2
美国9月扣除运输的工厂订单月率(%) 0.4
22:45 美国10月Markit服务业PMI终值 前值55.9 55.9
美国10月Markit综合PMI终值 55.7
【证券指数期现货思路】
2日指数延续弱势震荡，午后维持窄幅震荡，截至收盘沪指收于3383.31点，下跌0.37%。创业板指小幅低开后震荡下行，午后维持下行，失守60日均线，收于1847.57点，下跌1.34%。两市合计成交4701亿元。盘面上，券商、医疗板块涨幅居前。锂电池、上海本地股、特斯拉板块跌幅居前。
盘面上，券商与医疗板块逆市走高，四大险企尽管盘中拉升，但市场追涨热情不高从板块资金动向数据来看，在资金流入上，计算机应用板块以6.77亿的资金流入额名列榜首；其次是运输物流板块，资金流入5.01亿；此外，证券保险板块、白酒板块、医疗器械与服务板块的资金流入额也都相对较多，资金流出，光学光电子板块引领做空，资金流出29.16亿；随后是金属非金属新材料板块，资金流出7.70亿；此外，通信设备板块、电气电源设备板块、化学制品板块也都相继上榜。综合比较后可知，周四光学光电子板块大幅做空，资金流出额高达近30亿，但其它板块表现相对平稳，所以尽管空方力量强于多方，但市场并未出现恐慌性抛售，大盘依然在横盘震荡区域当中，预计短期内行情仍会延续这种反复纠结的状态。
当前两融余额六连升，时隔22个月再破万亿元，外资持股九月末亦超过万亿，资金对市场未来向好预期的趋势仍在延续，对投资者信心将有所提振。但随着A股逐渐转向机构化，白马股和二线蓝筹股偏强的风格继续前行，三大股指的风格也再度呈现出与去年年末类似的情形，二八分化格局再度显现，市场将进入一个拉锯状态，箱体震荡的格局较为显著，短期下探幅度在后期可能会加大，但对于中长期趋势看，目前的回调仍将属于正常范围
【国债期现货思路】
2日债市再度走弱。国债期货低开高走早盘一度翻红，午后震荡走弱小幅收跌，全天呈现倒V型走势。10年期债主力T1712收跌0.21%，5年期债主力TF1712跌0.17%。银行间现券跟随期债走势，收益率小幅上行。10年国开活跃券170215收益率上行2bp报4.4875%，10年国债活跃券170018收益率上行0.8bp报3.8650%。
资金面方面，央行公告称，上月末财政集中支出推动银行体系流动性总量处于较高水平，可吸收央行逆回购到期等因素的影响，11月2日不开展公开市场操作。有1400亿逆回购到期，单日净回笼1400亿，这是央行近两周以来的首次回笼流动性。月末紧张时点过后，市场资金面明显舒缓，大行融出增多，扰动的不利因素减少，央行净回笼的操作表明其不愿看到市场流动性过于宽松，料紧平衡仍是大概率事件。
市场短暂企稳后再度走弱主要的原因在于市场的情绪。对于这两天基本面消息的反应，市场的解读存在一定的分化，多空情绪焦灼，在没有明显的消息释放之前，仍看弱势。
【分品种动态】
◆农产品
| 内外盘综述 | 简评及操作策略 |
豆类油脂 | 隔夜外围美元于94.5上方窄震。欧美股市涨跌互现。美股道指今年第55次创历史最高收盘纪录。特朗普正式提名美联储理事杰罗姆-鲍威尔为下任美联储主席，符合市场广泛预期。美国国会众议院共和党周四提出了税改计划方案。对于包括减税在内的税改计划将获得通过的乐观预期促进了对股市的投资。英央行宣布加息，将基准利率上调至0.5%。这是2007年7月以来英国央行的首次加息。英央行还宣布维持政府债券购买规模在4350亿不变，将公司债计划保持在100亿英镑，均符合预期。欧股受业绩拖累下滑，但英国央行加息英股跑赢。纽约原油上涨24美分，收于54.54美元/桶，创2015年7月以来最高收盘价。市场对石油输出国组织（OPEC）恢复原油市场在平衡的努力持乐观预期，美国上周原油及原油制成品库存下降，这些因素均对油价形成支撑。美豆连涨第二日，触及两周高位，交易商称，受助于需求强劲，以及担忧美豆收成低于之前预期。Informa下调美2017年大豆单产预估至每英亩49.7蒲，之前的预估为50蒲，预计大豆产量为44.47亿蒲（1.21亿吨）。美农业部出口销售报告显示，美豆当周净销售198.22万吨，高于145-190万吨的市场预估上限。下游粕强油弱，因基差交易。框架如前，美豆1逼近9.5-10元区间上限。如果上涨引发农户抛售，符合季节特点。不过如果下周美农业部月度数据下调美豆产量，则全球供需平衡会有所收紧，这会吸引南美天气升水，有利美豆贸易。 | 低长布多持，短看偏震荡的低吸高平节奏。 (范适安) |
谷物饲料 | 美国玉米期货周四收升，受助于近期跌势过后出现的低接买盘以及出口需求上升。 美国农业部报告显示，上周美国玉米出口销售合计净增90.14万吨，符合预期。农业部还通过日报系统确认，民间出口商报告向墨西哥出售总计1,356,360吨美国玉米，其中845,820吨为2017/18年度付运，510,540吨为2018/19年度付运。不过，美国玉米单产上升的迹象打压市场。 Informa Economics周三将美国2017年玉米单产预估从前月的每英亩170.5蒲式耳上调至173.4蒲式耳。 大连玉米昨日震荡反弹，1801合约在反复测试1650点支撑后反弹，尽管目前玉米市场新粮上量加快，但优质干粮有限，企业库存偏低仍支撑价格，后期关注国储轮入政策，建议用粮企业适时逢低建立库存。 芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周四连涨第二日，触及两周高位，交易商解释称，受助于需求强劲，以及担忧美国收成低于先前预期。民间分析公司Informa Economics下调美国2017年大豆单产预估至每英亩49.7蒲式耳，之前的预估为50.0蒲式耳；预计大豆收成为44.47亿蒲式耳，10月预估44.74亿蒲式耳。 美国农业部(USDA)周四公布出口销售报告显示，10月26日止当周，美国大豆出口净销售198.22万吨(旧作和新作合计)，高于145-190万吨的市场预估区间。 美国农业部报告，上周豆粕出口净销售22.45万吨(旧作和新作合计)，销售豆油2.7万吨。CME Group报告，有50手CBOT11月大豆合约交割。 大连豆粕夜盘跟随美豆震荡反弹，尽管美国新豆产量庞大，但后期收获的大豆产量和质量都有下降迹象，市场预计美农11月报告将下调美豆单产。 | 大连玉米操作上建议逢低分批买入玉米1805合约，合理控制仓位。 大连豆粕操作上建议在美农11月报告前以短多交易为主。 菜粕继续跟随豆粕维持震荡反弹走势，操作上建议观望或区间内短多交易。 （李金元） |
豆粕期权 | 大连豆粕期权夜盘跟随豆粕期货区间波动，主力合约1801合约平值看涨期权M1801-C-2800隐含波动率小幅下降至9.97，平值看跌期权隐含波动率也下降在10.24，权利金继续小幅下跌。 | 操作上建议继续持有卖出宽跨式套利组合，卖出M1801-C-2900和M1801-P-2700。 |
棉花 | 上周美棉签约出口4.75万吨，装运量1.97万吨；当周中国签约0.98万吨，大量签约下年度0.25万吨。出口销售数量良好，ICE期棉上涨，3月合约k线上穿均线，价格报收68.95美分。国内有色镍大涨，带动黑色、有色走强，农产品相关平淡，郑棉15000元关口附近反复震荡，价格重心小幅上移，1月合约最新价格15040元。消息面：CCI收购首日，古邦新花交售1.2万吨。印度新花报价上调，S-6轧花厂提货价74.6美分附近。印尼进口棉花增加，较上一年度增9.8万吨，近半为美棉。国内新疆新花颜色、长度、断裂比强度都高于去年同期，马值稍逊于去年同期。综上，国内纺企在消化储备棉库存，而新棉价格坚挺，期现倒挂限制郑棉下行空间。 | 郑棉震荡为主。 （苗玲） |
◆工业品
| 内外盘综述 | 简评及操作策略 |
铁矿石 | 昨日铁矿石港口现货价格存有5-10元的上行空间，主要由于近期北方港口成交量维持在35-45万吨，较前期有所好转支撑现货价格上行；成交主体为高品粉矿资源，块矿及球团价格一直维持高位，且存有明显挺价意愿；但受环保因素影响，钢厂对原料的采购意愿不强，短期存有观望情绪。 价格表现：唐山钢坯下降30元/吨，报收于3640元/吨；普式62%铁矿石指数上涨1.1美元/吨，报收于60.45美元/吨，折合盘面价格497元/吨。 钢铁市场仍处于供需两弱的格局，价格低位震荡；矿石价格至相对低位后向下具有一定的抵抗性，远月合约对近月合约转为升水且幅度逐渐扩大； | 操作上，对1801合约依然保持偏空思路，逢高沽空、低位不追空， 1805合约由于一季节的供应季节性低位及环保限产结束后的需求释放，逻辑思路可适当偏多，05和01合约价差仍有继续扩大空间，关注钢铁终端需求的表现。 (杨俊林) |
动力煤 | 11月2日夜盘，郑煤1801合约收盘价613元/吨，下跌3元/吨，跌幅0.49%。截止11月1日，秦皇岛港山西产动力末煤(Q5500)平仓价705元/吨，下跌3元/吨；京唐港山西产动力末煤(Q5500)平仓699元/吨，下跌3元/吨；广州港印尼煤(A10%,V41%,0.6%S,Q5500)库提价815元/吨，持平；广州港澳洲煤(A20%,V28%,0.7%S,Q5500)库提价815元/吨，持平。截止11月2日，6大发电集团日均耗煤量49.39万吨/日，下降2.55万吨/日；秦皇岛港库存706万吨，上升3万吨；6大发电集团煤炭库存1236万吨，上升56万吨。据悉，广东省港口煤价较上周下调约10元/吨，港口到货较少，贸易商普遍看跌。进口煤接卸业务明显收紧，广西进口煤船舶已禁止靠泊，广东港口限量接船。动力煤消费步入淡季，消费需求季节性回落。因市场对四季度供给增量预期较高，短期动力煤期价震荡走低，后续等待供给方面数据应证。短期ZC801月合约期价震荡走低。 | 操作上，中线轻仓持空，短线高抛低平。 (甘宏亮) |
天胶 | 宏观货币方面，央行公告称，上月末财政集中支出推动银行体系流动性总量处于较高水平，可吸收央行逆回购到期等因素的影响，昨日不开展公开市场操作，单日净回笼1400亿。市场资金面转为宽松局面，市场利率普遍下跌。 行业方面，据卓创了解，截至10月31日，青岛保税区天然橡胶库存继续下滑，但总体来看，青岛保税区橡胶库存几无变动。天然橡胶库存继续成下滑趋势，而合成橡胶库存则保持增加态势，两者相抵消后总库存量较10月中旬变化不大。 下游轮胎厂方面，近期厂家开工变化不大，部分厂家在配套和出口市场表现良好的情况下，库存压力有所减轻。 价格方面，昨日泰国原料胶水持平于43，杯胶价格下跌0.5泰铢至36.5，国产胶和混合胶价格上涨，而美金胶则小幅下跌，其中山东市场人民币混合胶报价走高100元/吨。人民币泰混现货报价在11600-11700元/吨。合成胶价格稳中偏弱，顺丁胶小幅下跌。 期货方面，天胶1801偏强震荡，宏观面的平稳以及缺乏新增的明显利空驱动胶价仍处于10月以来的反弹之中，14000附近的震荡区间上沿是反弹面临的第一道关键压力。 | 建议投资者中线空单轻仓持有，做好仓位管理以应对可能的反弹延续 （王海峰） |
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