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道通早报
日期：2017年9月19日
【经济要闻】
1 中共中央政治局9月18日召开会议，研究拟提请党的十八届七中全会讨论的十八届中央委员会向中国共产党第十九次全国代表大会的报告稿、《中国共产党章程(修正案)》稿、十八届中央纪律检查委员会向中国共产党第十九次全国代表大会的工作报告稿，审议《关于五年来中央政治局贯彻执行中央八项规定并以此带动全党加强作风建设情况的报告》。中共中央总书记习近平主持会议。
2 媒体：中国央行已牵头草拟的一揽子计划中包括放宽外资在中资银行入股不得超过25%的上限。研讨会将讨论的议题包括，进一步放宽外资金融机构市场准入限制可能产生的影响。
3 据《华尔街日报》，监管机构已经决定全面禁止中国的比特币交易渠道，不仅仅局限于关闭比特币交易所。更大范围的管制措施可能包括，禁止中国大陆访问外部比特币交易所网站
4 国家统计局18日公布8月份70个大中城市住宅销售价格，中国楼市8月进一步降温。
5 8月，15个一线和热点二线城市新建商品住宅价格环比下降或持平，同比涨幅则全部回落。其中，北京上海新建商品住宅房价环比持平，广州深圳环比下跌。
6 央行货币政策委员会副秘书长称，中国大宗商品人民币计价结算的基础已初步形成，将以原油期货为起点，支持大宗商品期货产品采用人民币计价结算，推动跨境贸易及投融资活动使用人民币计价结算。
7 18日中国央行净投放3000亿元，包括2800亿元7天期逆回购操作，200亿元28天期逆回购操作，当日无逆回购到期。周一有1135亿元中期借贷便利（MLF）到期。市场：对冲MLF到期后，实际投放量也没多少。“3000亿也没见什么水花，还是紧，跟上周五比感觉还更紧了。”目前正值十一假期之前以及季末流动性敏感期，节前居民现金需求巨大，央行通常也在每年此时加大流动性投放
8 截至9月15日，今年以来证监会共对105宗资本市场违法违规案件作出行政处罚。其中，包括29宗内幕交易案、21宗信息披露违法违规案、14宗操纵市场案、10宗中介机构违法违规案、7宗从业人员违法买卖证券案。 此前，证监会公布2017年上半年案件总体情况显示，今年上半年案件数量仍居高位，重大案件上升明显。
1 中国所持美国国债7月增加195亿美元，连增六个月，至1.17万亿美元，创将近一年新高
2 英国央行行长卡尼认为，英国退欧可能推升国内通胀，重申未来几个月可能加息，但表示加息是“有限的、循序渐进的”。
美联储召开为期两日的议息会议(9月19-20日)
17:00 欧元区9月ZEW经济景气指数 前值29.3
欧元区9月ZEW经济现况指数 前值38.4
欧元区7月建筑业生产月率 前值-0.5%
欧元区7月建筑业生产年率 前值3.4%
德国9月ZEW经济景气指数 前值10 12
德国9月ZEW经济现况指数 前值86.7 预期86.3
20:30 美国8月新屋开工月率 前值-4.8% 预期1.7%
美国8月营建许可月率 前值-4.1% 预期-0.8%
美国8月新屋开工 前值115.5万 预期117.5万
美国8月营建许可 前值122.3万 预期122.0万
美国8月出口物价指数月率 前值0.4% 预期0.2%
美国8月出口物价指数年率 前值0.8%
美国8月进口物价指数月率 前值0.1% 预期0.4%
美国8月进口物价指数年率 前值1.5% 预期2.1%
18日证券指数小幅上涨，截至收盘上证收报3362.86点，上涨0.28%。深证收报11153.53点，上涨0.82%。沪深300收报3843.14点，上涨0.31%。中证500收报6669.45点，上涨0.72%。上证50收报2674.18点，上涨0.22%。创业板收报1894.8点，上涨1.02%。
现货板块方面，保险板块早盘冲高回落，而银行板块依旧低迷，对指数形成一定拖累，但券商板块表现抢眼继续支撑大盘前行。尽管商品期货市场双焦大幅回落，但股市内煤炭板块表现则依旧坚挺，尾盘触底回升，而钢铁、水泥板块则继续调整，有色、酿酒及医疗板块的回升，成为推动中证500现货指数和主力合约继续表现强于沪深300和上证50的重要因素。
指数在盘中继续震荡向上的趋势，上周四，五的两日下跌在周一有所缓解，并未产生较大的恐慌性抛压出现，股指期货的再度放开对于市场盘面震荡来说影响不是特别明显，但从成交量角度看，昨日大盘成交量较上周五有了一个较为明显的萎缩，全日内，上涨家数达到836家，但上涨个股板块效应较为明显，基本集中于房地产，新能源汽车，券商等热点板块上，且板块内部的分化也较为严重。短期来看，指数出现巨幅震荡的概率较小，但高位向上的可能性也不是很大，因为盘面内部资金趋紧的现象依旧没有实质性改变，同时临近长假，市场资金面较为紧张，对股市存在一定负面影响，。
18日，10年期国债期货主力T1712收跌0.29%，报95.080元，5年期国债期货主力TF1712收跌0.20%，报97.495元。央行放量操作逆回购未改流动性紧张，特别国债招标施压二级市场，债市大幅回调。国债期货大幅收跌，银行间现券明显上行，国债甚于国开债，IRS多数上涨，主要回购利率多数上涨。
资金面方面，周一央行公告称，为对冲税期、政府债券发行缴款和MLF到期等因素的影响，维护银行体系流动性基本稳定，9月18日以利率招标方式开展了3000亿元逆回购操作；包括2800亿7天、200亿28天期逆回购，中标利率分别为2.45%、2.75%，均与上次持平。当日无逆回购到期，单日净投放3000亿。此外央行周末到期的1135亿MLF顺延至今日。央行放量操作逆回购未改资金紧势，主要回购利率多数上涨，尤其是14天、21天等跨月跨季品种需求旺盛，资金利率大幅上涨。因月度缴税在途，逆回购投放在对冲今日MLF到期后，净投放量对场内资金改善仍极为有限，不少中小机构拆借难度有增无减，非银类机构价格亦居高不下。叠加缴税、季末MPA考核以及国庆长假备付需求等叠加影响，本周资金面仍面临不小压力，不过考虑到央行历来审慎对待银行季末考核，及十九大召开在即，金融系统稳字当头，预计国庆之前流动性总体平稳，虽险不惊。
统计局数据显示，中国8月15个一线和热点二线城市新建商品住宅价格环比下降或持平，同比涨幅全部回落；70个大中城市中一线城市房价环比下降，二三线城市涨幅回落；70个大中城市中一二三线城市房价同比涨幅均比上月有所回落。8月15个热点城市房价环比全面止涨，其中北上广深四大一线城市更是近三年来首现房价全面停涨。在严调控持续之下，一二线楼市成交或将继续降温，预计今年“金九银十”或将落空。
前期经济走弱、政策维稳、商品下跌短期对债市形成较好的支撑，一度点燃了市场的做多情绪。然而，在配置需求不强和收益率曲线平坦的约束下，资金面紧势未改，短端利率仍高，制约债市反弹的高度，期债果然大幅而落。十九大召开前政策可能处于真空期，债市短期依然还是看震荡为主
【分品种动态】
◆农产品
| 内外盘综述 | 简评及操作策略 |
油料 | 隔夜外围美元窄震于92部位。欧美股市收涨。美股道指与标普500指数再创历史新高，金融股领涨。朝鲜政治局势担忧缓解。投资者等待周二开始的美联储9月会议。大多数市场人士预计美联储本月不会加息，但可能宣布削减其4.5万亿美元资产负债表的计划。根据芝加哥商业交易所的美联储观察工具，市场预测美联储在12月加息的可能性为52.9%。市场对朝美紧张关系的担忧情绪有所缓解，投资者的注意力重新回到股市及其他风险资产之上。欧股大多小涨。美国WTI原油10月期货收涨0.02美元，报49.91美元/桶。虽然美国石油勘探活动减少，同时产能利用率逐步回升，但美元反弹依然对油价形成了抑制效果。美豆略跌，从盘初的升势中回落。可能基金结清多头头寸导致豆油期货下跌，也给大豆期货带来额外压力。下游粕强油弱。盘初大豆因出口需求强劲得到支撑，美国中西部开始收割，产量不确定。盘后美植物数据显示，美豆收割率为4%，平去年同期，5年均值为5%。美豆生长优良率下滑至59%，低于预期，之前一周为60%，上年同期为73%。民间出口商报告向中国出口销售26.1万吨大豆，并向未知地出口12.6万吨大豆，均为17-18年度付运。截止8月14日当周，美豆出口检测量为92.8万吨，略低于市场预估的100-130万吨下限。 | 框架如前，因需求支撑及美豆利空出尽脱离低价圈，但贸易初期的买盘节奏相对富于弹性，市场可能是个底部逐渐抬高的过程。底多持，短看低吸高平节奏，拉高不追。 （范适安） |
谷物饲料 | 芝加哥期货交易所(CBOT)玉米期货周一收跌，在淡静交投中出现技术性卖盘和季节性压力，美国中西部核心地带开始进行玉米收割。12月玉米期货合约收跌3-1/4美分，报每蒲式耳3.51-1/2美元。 美国农业部收盘后公布的周度作物生长报告显示，截至9月17日当周，美国玉米收割完成率为7%，此前分析师预计为10%。 周一大连玉米低位小幅震荡，上周末国储玉米拍卖成交率继续上升，说明市场需求保持旺盛，市场后期关注新玉米上市节奏。 芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周一收跌，从早盘的升势中回落，在11月合约未能达到上周五高位每蒲式耳9.77-3/4美元后出现技术性卖盘。看似基金结清多头头寸导致豆油期货下跌，也给大豆期货带来额外压力。盘初大豆期货得到支撑，因出口需求强劲，美国中西部地区开始收割，产量不确定。 收盘后美国农业部(USDA)发布的每周作物生长报告中显示，截至9月17日当周，美国大豆收割率为4%，分析师此前预期为5%，去年同期为4%，五年均值为5%。当周，美国大豆生长优良率下滑至59%，低于预期，之前一周为60%，上年同期为73%。 美国农业部周一公布，民间出口商报告向中国出口销售26.1万吨美国大豆，并向未知目的地出口12.6万吨大豆，均为2017/18市场年度付运。美国农业部周一公布的数据显示，截至9月14日当周，美国大豆出口检验量为928,575吨，略低于市场预估的100-130万吨。 | 大连玉米操作上继续维持长线多头思路，低位多单少量持有，逢回调分批买入。 大连豆粕跟随美豆冲高回落，短期仍以震荡筑底为主，操作上建议区间内短多交易，不宜追高。 菜粕跟随豆粕维持区间震荡，操作上建议区间内短多交易，不宜追高。 （李金元） |
豆粕期权 | 大连豆粕期权夜盘跟随标的合约小幅波动。主力1801合约成交稳定，持仓量继续小幅增加，隐含波动率低位稳定。 | 操作上建议继续卖出宽跨式套利交易，如卖出M1801-C-2850和M1801-P-2650。 |
◆工业品
| 内外盘综述 | 简评及操作策略 |
螺纹 | 昨日螺纹窄幅震荡。现货市场主流报价早盘小幅下调，市场成交较为活跃。午后随着出货量的提升，少数商家小幅探涨，全天终端采购量处于较高水平。上海市场16-25mm规格HRB400材质螺纹钢主流成交价格4020-4040元/吨。普氏62%铁矿石价格指数报71.9美元，上涨0.2美元；唐山普碳钢坯价格上涨20元，出厂价格3710元/吨。 昨日沙钢通知代理商，自9月下旬起，可以提前销售10月上旬的计划量。永钢9月下旬计划量执行情况调整为：螺纹钢、盘螺、线材均不打折，其对国内市场螺纹钢投放量小幅提升。 国家统计局发布了8月份70个大中城市住宅销售价格统计数据。初步测算，8月份，一线城市新建商品住宅和二手住宅价格环比均下降0.3%；二线城市新建商品住宅和二手住宅价格环比分别上涨0.2%和0.3%；三线城市新建商品住宅价格环比上涨0.4%；二手住宅价格环比上涨0.4%，涨幅与上月相同。 综合来看，粗钢产量依然维持高位，而旺季库存的持续攀升对市场心态影响较大。接下来的采暖季限产对供需两端均将形成明显影响，供需格局面临再平衡。 | 近期螺纹基差有所扩大，抑制了下行空间。观望或短线操作，注意风险控制。 （朱小虎） |
铁矿石 | 晨会要点： | 钢矿操作更多是节奏的问题，目前市场是区间调整，而非趋势性下跌，矿石属于波段空头思路，当前在螺卷价格区间低位、矿石基差高位的情况下，空单可获利出场；价格相对区间低位的情况下，多头配置选择卷螺，重点跟踪市场终端需求的情况。 （杨俊林） |
焦炭焦煤 | 现货市场，山西、河北一些地区提前进入限产状态，焦炭现货市场仍旧呈现紧平衡状态，不过个别焦化企业下月订单开始不及预期，市场心态发生微妙变化，目前形态准一焦出厂价2270元/吨；焦煤方面，十九大之前安检力度不减，进口煤减量明显，9月供求仍有缺口，价格持坚并仍有上行空间，目前山西孝义车板价1440元/吨，蒙煤甘其毛都库提价1100元/吨。 15日北京住建委颁布最严停工令，北京城六区及10个新城区的各类道路建设、水利工程、土石方作业和房屋拆迁施工等停工，停工时间自2017年11月15日至2018年3月15日。 数据面，截止9月15日当周，炼焦煤煤矿库存继续下滑，库存向焦企转移：煤矿库存117.76万吨，较上周减少21.11万吨。100家独立焦化厂企业焦煤库存835万吨，较上周增加26万吨。港口库存174万吨，较上周减少26万吨。 上周焦化厂开工率走低，综合开工率80.77%，较上周下滑0.92个百分点。山西地区环保力度加大，9月15日起有新一轮环保督查，限产范围有所扩大。 截止9月15日当周，焦化厂库存继续处于低位：100家样本焦化厂焦炭库存27.81万吨，与上周持平。港口库存267.5万吨，较上周增加7万吨。国内大中型钢厂焦炭库存435，较上周增加8万吨。 从时间的角度，伴随10月份的临近，现货方面的提振空间有限，时间上不利于多头，螺纹及终端需求强弱对焦炭的影响将占主导，而从供求来看，这种主导作用偏空，11月起钢厂限产将令焦炭供求将趋于宽松，加之8月经济数据不佳且环保对终端需求的不利影响在加大，焦炭大概率高位回落（回落幅度仍需视终端市场需求情况而定）。在此背景下，目前下游偏弱令焦炭短期有恐慌性补跌的性质，不过焦炭现货市场的涨幅仍将阻碍下跌的节奏和幅度； | 结合盘面，焦炭双顶构造，2130颈线附近料有支撑，后市逢高偏空思路；焦煤基本面弱于焦炭，也相应走弱。 （李岩） |
热轧卷板 | 邯郸市印发关于强化大气污染治理应急减排措施的紧急通知称，市政府决定于9月18日12时起，在全市范围内启动强化大气污染治理减排措施，解除时间另行通知。具体措施包括，全市钢铁企业球团竖炉、烧结机全部停产；铸造企业全部停产；焦化企业出焦时间一律延长至48小时以上； 现货市场，上周上海热轧板卷市场价格震荡运行，1500mm普碳钢卷主流报价4130-4150元/吨左右，市场成交一般；天津热轧板卷市场报价混乱，1500mm普碳钢卷主流报价4100-4140元/吨左右。包钢取消10月上旬对2250mm热轧线检修的计划，计划11月上中旬对1780mm热轧线停产检修，检修时间为12天，预计影响热卷产量0.6万吨/日左右。 期货市场，昨日期货主力合约HC1801探底回升，收盘收报4046元/吨，较前日收盘价下跌19元/吨，跌幅0.47%，持仓量减仓0.4万手至99.5万手。夜盘阶段热轧卷期价低位盘整震荡，目前4000整数关口支撑力度较强，4400点以来的调整力度较强，调整时间或幅度强于预期。 综合来看，经济数据的趋缓使得市场预期悲观，叠加环保对下游需求的影响，使得市场近期走势偏弱。短期内在钢厂实质性限产影响产量之前价格或维持偏弱运行格局，中期伴随限产的逐步实施，在需求端维持的情况下价格有望再次走强。 | 关注期价前期震荡低点3800-3900之间的支撑力度，热轧卷在黑色链中走势较强，对冲操作可作为多头配置。 (孔政) |
动力煤 | 2017年9月18日夜盘，郑煤1801合约收盘价649元/吨，下跌1.8元/吨，涨幅0.62 %。动力煤现货价格部分上涨。截止9月15日，秦皇岛港山西产动力末煤(Q5500)平仓价671元/吨，上涨7元/吨；京唐港山西产动力末煤(Q5500)平仓677元/吨，上涨7元/吨；广州港印尼煤(A10%,V41%,0.6%S,Q5500)库提价730元/吨，上涨15元/吨；广州港澳洲煤(A20%,V28%,0.7%S,Q5500)库提价730元/吨，上涨15元/吨。截止9月18日夜盘，秦皇岛港山西产动力末煤(Q5500)平仓价与郑煤1801合约收盘价基差22元/吨；ZC1801合约与ZC1805合约收盘价差56.2元/吨。 | 操作上，现货持续走强，支撑期价，短线多单轻仓持有。 （甘宏亮） |
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