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道通早报
日期：2017年9月20日
【经济要闻】
【国际宏观消息】
1. 美国8月新屋开工118万单元，略高于预期 117.4万单元；美国8月营建许可130万单元，高于预期122万单元，为1月份来新高，其中多户家庭住宅营建许可大增19.6%。因7月新屋开工数值修正，美国8月新屋开工环比减少0.8%，不及预期；但美国8月营建许可环比增加5.7%，远高于预期-0.8%。美国8月新屋开工数连续第二个月下跌，因多户家庭住宅新屋开工数的下滑，抵消了独栋房屋的增长。
2. 美国8月进口价格指数环比 0.6%，预期 0.4%，前值 0.1%修正为-0.1%。美国8月进口价格指数(除汽油)环比 0.3%，预期 0.2%，前值0.0%修正为-0.1%。美国8月进口价格指数同比 2.1%，预期 2.2%，前值1.5%修正为1.2%。美国二季度经常帐 -1231亿美元，预期 -1160亿美元，前值由 -1168亿美元修正为 -1135亿美元。
3. 据外媒，欧洲央行管委就是否在10月确定QE具体结束日期出现分歧，欧洲央行的部分决议或将推迟至12月。对欧元走强的担忧正带来不确定性以及意见分歧。部分官员希望能够在必要时延长或扩大购债项目。
4. 欧元区9月ZEW经济景气指数 31.7，前值 29.3。德国9月ZEW经济景气指数 17，预期 12，前值 10；德国9月ZEW经济现况指数 87.9，预期 86.2，前值86.7。
5. 欧元区7月季调后经常帐顺差251亿欧元，预期223亿欧元，前值212亿欧元；未季调经常帐顺差325亿欧元，预期281亿欧元，前值281亿欧元。
6. 高盛：料美联储本周将宣布缩减其资产负债表，这一举措有可能提高国债收益率并对股票估值造成压力；虽然市场不会像2013年那样发生“减码风暴”，但标普500指数可能会回落，跌向高盛给出的年终目标2400；预计美联储缩表的上限开始时将在每月100亿美，每季度增加100亿美元，直至2018年10月达到500亿美元。
7. 澳洲联储会议纪要：中国经济增速高于预期，但债务问题仍存；美元贬值推动澳元升值，影响澳大利亚国内经济增速和通胀，若澳元进一步升值，将导致经济增速和通胀放缓；政策决定将与经济增速和通胀目标保持一致，需要平衡高家庭债务和低通胀的风险；经济增速低于2016-2017年趋势，但近期数据大部分是积极的；利率会议认为劳动力市场持续改善。
8. 特朗普在联合国发表讲话：朝鲜不计后果地追求核武器和弹道导弹威胁到整个世界。美国有准备、有意愿、有能力采取军事行动，但希望不必对朝动武。如果遭到攻击，除了摧毁朝鲜我们可能别无选择。感谢中俄两国投票支持制裁朝鲜。
【国内宏观消息】
1. 人社部数据显示：1-7月城镇新增就业855万人，同比增加20万人；二季度末城镇登记失业率为3.95%，时隔10年再次降入3时代。作为发展中的人口大国，能够保持比较充分的就业，实属不易，对维护改革发展稳定大局和推动经济转型升级具有极其重要的意义。
2. 针对近日北京地区多家银行相继上调首套房贷款利率，人民银行营业管理部表示，房贷利率调整是银行根据市场资金水平变化、自身资产负债管理需要所采取的自主行为，符合政策要求和导向，对此人民银行营业管理部积极支持。
3. 中国国土资源部网站新闻稿表示，已完成2017年城市建设用地审查报批工作，共批准95个城市建设用地31449.8公顷；核减不合理用地5197.8公顷，彰显严控城市新增建设用地规模不手软的强硬态势。在批准用地中，住宅用地占22.86％，公共管理与公共服务用地占20.32％，交通运输用地占20.17％，商服用地占17.11％。中国2016年批准95个城市年度建设用地，总面积30908.44公顷，其中住宅用地占24.87％，比2017年高2.01个百分点。
4. 8月份，债券市场共发行各类债券4.4万亿元；货币市场成交共计64.9万亿元，同比下降12.3%，环比增长9.0%；银行间债券市场现券成交9.8万亿元，日均成交4259.4亿元，同比下降28.7%，环比下降2.4%。
5. 人民日报刊文称，一个国家要想保持长久经济竞争力及较强的综合国力，必须夯实实体经济。不断降低实体经济融资的门槛与成本，让金融活水更好浇灌实体经济，不仅是做大做强经济“蛋糕”的根本选择，也是防范化解金融风险的必由路径。只有回归本源，全心全意为实体经济服务，才能体现金融作为经济“血脉”的真正价值。让金融回归本源，需要发挥“协同效应”。对金融监管机构而言，应加快完善金融监管体系，夯实金融监管存在的薄弱环节。
6. 昨日隔夜shibor报2.8320%，上涨7.60个基点，连续9天上涨；7天shibor报2.8680%，上涨2.40个基点；3个月shibor报4.3638%，下跌0.05个基点。昨日北京时间17:00，银行间隔夜回购加权平均利率报2.8986%，涨约7个基点，连续第七个交易日收高，表明临近月末市场流动性不断偏紧。
7. 昨日央行净投放1500亿元，央行开展1300亿元的7天期和200亿元的28天期逆回购操作，中标利率分别为2.45%和2.75%，均与上次持平。央行称，为对冲税期、政府债券发行缴款等因素的影响，维护银行体系流动性基本稳定。今日有300亿元逆回购到期。
今日关注事件
22:30 美国8月成屋销售总数年化(万户) 预期547.00 前值544.00
美国8月成屋销售总数年化环比 预期0.40% 前值-1.30%
【分品种动态】
◆农产品
| 内外盘综述 | 简评及操作策略 |
油料 | 隔夜外围美元于92下方弱震，欧美股市收高。美股三大股指均创历史最高收盘纪录。道指今年第41次创收盘新高，已连续8个交易日上涨、连续6个交易日刷新最高收盘纪录。标普500指数今年第36次创收盘新高。纳指今年第49次创最高收盘纪录。市场普遍预计美联储将在周三公布会议声明时宣布将开始缩减总额高达4.5万亿美元的政府债券。债券收益率预计将会持平，但交易商们会留意会议声明中有无今年内加息的暗示。76%受访经济学家认为美联储将在12月加息，而所有受访者均预计美联储明天将宣布缩表。欧洲股市小幅收高，英国股市涨0.28%。纽约原油下跌3美分，收于49.88美元/桶，盘中最高攀升至50.42美元/桶。美国能源信息署数据表明，预计美国国内页岩油产量将录得连续第10个月攀升。投资者也在权衡OPEC减产协议延期至明年的可能性。美豆收跌，因技术性卖盘，且全球主要大豆出口国巴西作物种植地带将迎来对作物生长有利的降雨。大豆合约跌至盘中低位，此前美国农业部八个交易日来首次未通过其日报系统报告新的美豆出口交易。下游粕弱油强，对前日粕强油弱进行修正。美农业部周度植物生长数据显示，美豆收割率为4%，接近5%的5年均值。美农业部称美豆生长优良率为59%，低于前周的60%及去年同期的73%。框架如前，美豆在进入实际贸易季之前保持稳定。 | 9.5下方有成本支撑，但也没有理由立刻展开上涨，贸易对接后美农业部可以通过数据修正及南美天气对市场进行引导，有望交易中心上移。底多持，短震荡对待。 （范适安） |
谷物饲料 | 芝加哥期货交易所(CBOT)玉米期货周二下跌近1%，因技术性卖盘和季节性压力，交易商称美国已开始收割玉米，今年料会丰收。 | 大连玉米操作上继续维持长线多头思路，低位多单少量持有，逢回调分批买入。 大连豆粕跟随美豆小幅回落，短期仍以区间震荡为主，操作上建议区间内短多交易，不宜追高。 （李金元） |
豆粕期权 | 大连豆粕期权夜盘跟随标的合约小幅波动。主力1801合约系列期权成交缩量，持仓量保持稳定，隐含波动率继续下降。 | 操作上建议继续卖出宽跨式套利交易，卖出M1801-C-2850和M1801-P-2650。 |
◆工业品
| 内外盘综述 | 简评及操作策略 |
螺纹 | 昨日螺纹早盘冲高后大幅回落，夜盘继续下探，尾盘快速反弹。现货市场主流报价早盘持稳，午后，因为出货量低于预期，加之期价大跌，部分商家或下调或暗降出货，全天终端采购量明显下滑。普氏62%铁矿石价格指数报68.65美元，下跌3.25美元；唐山普碳钢坯价格下跌30元，出厂价格3680元/吨。 继周一开展3000亿元逆回购之后，央行19日进行1300亿元7天、200亿元28天期逆回购操作，当日无逆回购到期，单日净投放1500亿元。自此，央行公开市场已连续4日进行大额净投放。 综合来看，粗钢产量依然维持高位，而旺季库存的持续攀升对市场心态影响较大。接下来的采暖季限产对供需两端均将造成明显影响，供需格局面临再平衡。 | 近期螺纹基差明显扩大，对下行空间有所抑制，关注区间下沿3700一线的支撑力度。观望或短线操作，注意风险控制。 （朱小虎） |
铁矿石 | 昨日铁矿石港口现货价格稳中小幅下调，青岛日照PB、纽曼粉下调3元/吨，而超特、混合粉下调7元/吨，高低品价差继续拉大，在高品压力增大的情况下，低品下跌首当其冲；普式62%铁矿石指数下跌3.25美元/吨，报收于68.65美元/吨，折合盘面价格558.5元/吨。 据国家统计局数据，2017年8月份铁矿石产量11549.1万吨，当月同比减少0.5%；1-8月份全国铁矿石产量86387.9万吨，累计同比增加5.9%。 库存方面，周二统计全国45个港口铁矿石库存为13277万吨，较上周五数据小增16万吨，其中北方六大港下降15.2万吨，而其它港口增加了31.2万吨。 铁矿石面临供需双重压力，作为产业链中最弱的一环，在本轮价格调整中，幅度也最大，经过持续调整后，当前螺卷价格至区间相对低位水平、矿石基差高位，波段空头思路下的空单可获利出场，等待反弹后的沽空时机，关注钢铁端供需的平衡状况。 | 波段空头思路下的空单可获利出场，等待反弹后的沽空时机，关注钢铁端供需的平衡状况。 （杨俊林） |
热轧卷板 | 近日，济南、北京、邯郸、天津等城市相继发布“停工令”，秋冬季停止各类建设工程土石方作业，预计后期建材需求仍难有起色。各地钢企限产方案也逐步制定，但前期预期充分，亦未到实质性减产阶段。 现货市场，上周上海热轧板卷市场价格偏弱，1500mm普碳钢卷主流报价4140元/吨左右，下午期价大幅下跌引发恐慌心理，市场观望情绪加重；天津热轧板卷市场价格盘整，1500mm普碳钢卷包承主流报价4150元/吨左右，下午个别下调报价至4100以下。包钢10月、11月份的产线检修，将减少天津地区的投放量，后期天津地区资源偏紧的局面将继续保持，商家出货压力不大。 期货市场，昨日期货主力合约HC1801冲高回落，收盘收报3982元/吨，较前日收盘价下跌64元/吨，跌幅1.58%，持仓量减仓4.8万手至94.7万手。夜盘阶段热轧卷期价延续昨日下跌走势，一度下跌至9月初以来新低，此后探底回升，期价或将继续围绕4000整数关口反复。 综合来看，经济数据的趋缓使得市场近期预期悲观，环保对下游需求的影响也逐渐显现，市场处于弱平衡状态。后期需重点关注钢厂实质性限产之后的需求释放情况。 | 近期关注期价前期震荡低点3800-3900之间的支撑力度以及4000点整数关口的得失。 (孔政) |
动力煤 | 2017年9月19日夜盘，郑煤1801合约收盘价658.8元/吨，下跌2.0元/吨，跌幅0.30%。动力煤现货价格部分上涨。截止9月18日，秦皇岛港山西产动力末煤(Q5500)平仓价686元/吨，上涨15元/吨；京唐港山西产动力末煤(Q5500)平仓692元/吨，上涨15元/吨；广州港印尼煤(A10%,V41%,0.6%S,Q5500)库提价730元/吨，持平；广州港澳洲煤(A20%,V28%,0.7%S,Q5500)库提价30元/吨，持平。截止9月19日夜盘，秦皇岛港山西产动力末煤(Q5500)平仓价与郑煤1801合约收盘价基差27.2元/吨；ZC1801合约与ZC1805合约收盘价差64元/吨。 目前动力煤处于消费旺季向淡季过度期，短期动力煤消费需求量将有所回落，但是今年以来动力煤累积的供需缺口量相对较大，加之安全监管监察和环保督察等政策限制，导致供给增量一直没有有效填补供需缺口，短期来看动力煤供求关系仍将偏紧。截止9月19日，6大发电集团日均耗煤量66.3万吨/日，下降0.7万吨；秦皇岛港库存550万吨，上升9万吨；6大发电集团煤炭库存959万吨，下降97万吨。 综合以上，基本面，中期来看动力煤价格趋势上存在走弱的潜质，但是走弱的时间点可能要在下半年中后期甚至明年一季度，短期判断1月合约震荡偏强。 | 操作上，现货持续走强，支撑期价，短线多单轻仓持有。 （甘宏亮） |
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