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道通早报
日期：2017年9月21日
【经济要闻】
1 美国8月成屋销售总数年化 535万户，创12个月新低，预期 545万户，前值544万户。美国8月成屋销售总数年化环比 -1.7%，预期 0.2%，前值 -1.3%。
2 美联储保持当前利率不变，宣布从今年10月开始缩减4.5万亿美元的资产负债表规模。多数联储高官预计今年还有一次加息，意味着12月仍可能加息。
预计2017年实际GDP将增长2.4%（6月份预计会增长2.2%），2018年料增2.1%（前次料增1.9%），更长周期料增1.8%（前次料增1.8%）。
预计2017年失业率为4.3%（6月份预计为4.3%），2018年料为4.1%（前次料为4.2%），2019年料为4.1%（前次料为4.2%），更长周期料为4.6%（前次料为4.6%）。
预计2017年PCE通胀为1.6%（6月份预计为1.6%），2018年料为1.9%（前次料为2.0%），2019年料为2.0%（前次料为2.0%），更长周期料为 2.0%（前次料为2.0%）。
预计2017年核心PCE通胀为1.5%（6月份预计为1.7%），2018年料为1.9%（前次料为2.0%），2019年料为2.0%（前次料为2.0%）。
3 新闻发布会上，耶伦重申渐进式加息步调，但表示在加息问题上，美联储正将资产价格纳入考量。若通胀持续低于联储目标，将调整货币政策；除非经济受到重大冲击，否则不会调整缩表；仍致力于做完这届任期，对下届任期拒绝置评。
1 上海市委书记韩正指出，当前，上海房地产市场要重点解决结构失衡、房价高等问题，必须坚定不移落实“房子是用来住的、不是用来炒的”定位。
北京正式印发共有产权住房管理办法，9月30日起实行
2 曾经销声匿迹的股配资正再度兴起，一度禁止的分仓系统也开始重现江湖。证券时报刊评：股市对场外配资的监管应该长抓不懈，而不能说因为目前的行情并不火爆因此而对场外配资业务睁一只眼闭一只眼。要加强对场外配资的监管，就需要采取超常规的监管措施。
02:00 美国9月美联储利率决议 前值1.00%-1.25% 预期1.00%-1.25% 公布1.00%-1.25%
20:30 美国9月费城联储制造业指数 前值18.9 预期17.5
美国上周初请失业金人数 前值28.4万 预期30.2万
美国至9月9日当周续请失业金人数 前值194.4万 预期197.5万
21:00 美国7月房屋价格指数月率 前值0.1% 预期0.4%
22:00 美国8月咨商会领先指标月率 前值0.3% 预期0.2%
22:00 欧元区9月消费者信心指数初值 前值-1.5 预期-1.5
【分品种动态】
◆农产品
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油料 | 隔夜外围美元大幅收涨于92.5上方。欧美股市持平至收高。美股道指与标普500指数创收盘新高。美联储宣布将从10月份开始缩减资产负债表规模，并预计今年12月份将加息一次、明年再加息三次。美联储表示，将从10月份开始缩减总规模高达4.5万亿美元的资产负债表，幅度为每月缩减100亿美元。美联储还宣布维持目标联邦基金基准利率在1%至1.25%范围不变，符合市场预期。“加息点阵图”显示美联储今年12月还将加息一次，2018年将加息三次。美联储宣布开始进行资产负债表回归正常化，市场反应会相对平淡，因为符合市场广泛预期。因此美联储会议声明公布后，即使美元汇率走强，也将有限。欧股收平，企业并购消息和西班牙政治情势带动市场交投。美国WTI原油突破50美元/桶，创4个月以来最高收盘价。 对主要产油国减产协议期限可能进一步延长至明年的预期，抵消了对美国原油库存增幅超出预期给油价带来的压力。美国总统特朗普关于伊朗核协议的讲话令人担心中东关系紧张，也对油价形成了支撑。美豆温和收高，终止之前三日连跌的态势，受助于商品市场普涨及大豆出口需求反弹。美农业部公布，私人出口商报告向中国出口销售13.3万吨美豆，17-18年付运。此外，民间出口商报告共向未知地出口108万吨大豆，其中96万吨为17-18年度付运；12万吨为18-19年度付运。这是美农业部过去9个交易日中第八日报告大豆出口。一农产品交易负责人称，这是单日纪录第六大大豆销售数量。近期大豆一直在窄幅区间交投，出口需求无法抵消对美豆丰产的担忧。贸易商密切关注收割初期的单产数据以研判产量是否会达到美农业部高于预期的预估水平。追踪19种商品的CRB指数上涨1.1%，此前触及其5月来最高水平。未来市场将关注美中西部腹地的大豆收成报告。框架如前，美豆逐步进入定产阶段，之后是美豆本季贸易期，关注定产数据及中美互动的贸易节奏。 | 预计平稳贸易对接后看美农业部对供需平衡的引导，再后是南美天气。底多持，短看偏震荡的低吸高平。 （范适安） |
谷物饲料 | 宏观面： 周三美联储9月议息会议声明基本符合市场预期，利率维持不变，耶伦重申渐进式加息步调，宣布10月开启渐进式被动缩表，12月再加息一次的概率涨至73%，此前为58.3%，一周前为41%。美元大幅反弹。美股先跌后涨，美债、黄金下跌，原油价格上涨。宏观面震荡，大宗商品价格走势反复，品种间分化，供需面占主导。 美豆： 1、美豆开始收获上市,等待最终收成报告 截至9月17日当周，美国大豆生长优良率为59%，前一周为60%，去年同期为73%。当周，美国大豆收割率为4%，去年同期为4%，五年均值为5%。 预计10月份报告将最终确产，可能不及9月份预估水平。 美豆基金持仓：截至9月12日，美豆非商业净多单约3600手，前一周为净空单约2044手。空翻多。 2、巴西天气干燥可能导致大豆播种推迟 巴西气象机构Rural Clima周一称，本月巴西天气干燥，可能推迟大豆主产区的播种工作。气象机构Somar Meteorologia公司称，未来十天巴西大部分大豆产区天气干燥，温度将超过平均水平。不过Somar发布的更长期气象预报显示巴西南部、东南部和中西部地区将在九月底迎来降雨。Somar称，气象模型显示，到10月2日将会出现15到30毫米的降雨，而其他气象模型显示降雨量可能在5到15毫米。传统来看，雨季出现在10月中旬。 3、国内情况： 截至9月19日，港口大豆库存为661万吨，上周末679万；上周国内主要地区油厂豆粕库存继续下降至73.11万吨，环比上周减少3.26万吨，降幅在4.27%;豆粕未执行合同数量减少至458.40万吨，较上周下降36.10万吨，降幅为7.30%。分析原因，上周国内豆粕现货行情温和缓涨，下游市场采购以及点价增多，而工厂开机率尚未完全恢复，使得豆粕整体库存下降。而未执行合同方面，上周远期基差虽成交尚可，但大量9月基差合同的执行使得未执行合同数量环比下降。国庆、中秋双节备货已启动，近期豆粕成交好转。上周豆粕整体成交在89.64万吨。国庆期间,油厂多数会停产检修一至两周，开机率将明显下降，豆粕供应减少。 受环保因素影响，养殖需求恢复缓慢，8月份生猪存栏量继续下降，最新公布的数据显示8月份生猪存栏量为3.5061亿头，环比下降0.5%，同比下降6.9%；能繁母猪存栏量环比下降0.9%，同比下降5.5%。 展望和策略： 从目前的全球大豆供需状况来看，大豆供应宽松格局持续，但最利空的阶段或已过去,或价格已经充分反映，依据目前49.9的单产数据，2017年度美豆的生产成本接近940美分/蒲式耳。 | 上涨空间也十分有限，美豆预计在较长时间内维持在910-990美分区间内震荡，人民币近期再次下跌，短期对豆粕期价带来支撑，大豆豆粕将继续震荡寻底。操作上建议维持区间震荡交易思路，卖出跨式或宽跨式豆粕期权套利交易。 （李金元） |
◆工业品
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螺纹 | 昨日螺纹日盘与夜盘均冲高回落，总体维持震荡。现货市场主流报价早盘小幅下调，成交清淡。午后价格持稳，需求依然偏弱，全天终端采购量较上一交易日继续减少。普氏62%铁矿石价格指数报67.85美元，下跌0.8美元；唐山普碳钢坯价格上涨20元，出厂价格3700元/吨。 美联储宣布，将在9年以来首次缩减资产负债表规模。美联储表示，将从10月份开始缩减总规模高达4.5万亿美元的资产负债表，每月缩减100亿美元。预测依然显示2017年再加息一次，2018年加息三次。 中天钢铁9月下旬建材计划量折扣情况：螺纹9折（上期6折）；永钢9-3期计划量：螺纹全折（上期8折），线材和盘螺全折（上期全折）；沙钢螺纹9月份计划量全折。今日华东主导钢厂将出台新一期价格政策，预计将小幅下调。 综合来看，粗钢产量依然维持高位，而旺季库存的持续攀升对市场心态影响较大。接下来的采暖季限产对供需两端均将造成明显影响，供需格局面临再平衡。 | 近期螺纹基差明显扩大，对下行空间有所抑制，关注区间下沿3700一线的支撑力度。观望或短线操作，注意风险控制。 （朱小虎） |
铁矿石 | 昨日华东地区部分贸易商低价抛货，成交价下跌10-15左右，现货市场表现较为疲弱；目前大多钢厂表示自身库存已经足够，国庆前难有大幅补库； 近期铁矿石高水平发货对市场供应及心态都产生较大影响，上周澳洲发往中国铁矿量继续维持高位，达到1396.4万吨，而去年9月份周平均水平仅有1286万吨，从年初到现在平均也只有1275万吨，巴西发货801.7万吨，环比增加117.1万吨，预计四季度澳巴发货仍会维持高位，对后期铁矿市场存在明显的压力； 价格表现：唐山钢坯上涨20元/吨，报收于3700元/吨；普式62%铁矿石指数下跌0.8美元/吨，报收于67.85美元/吨，折合盘面价格551.5元/吨。 铁矿石市场面临双重压力：供应端--四季度澳巴新产能释放，发货量维持高位水平；需求端--受国内钢铁环保限产影响，需求将受到较大程度压缩；四季度矿石市场压力逐渐增大，作为黑色产业链中最弱的一环，价格调整幅度也最大； | 操作上，矿石作为后期产业链中空头配置的主要选择，保持逢高沽空的思路，关注基差的变化和钢铁端的价格节奏。 （杨俊林） |
热轧卷板 | 现货市场，上周上海热轧板卷市场价格下跌，1500mm普碳钢卷主流报价4080-4120元/吨左右；天津热轧板卷市场价格亦较为弱势，1500mm普碳钢卷包承主流报价4060-4090元/吨左右，目前市场心态依然谨慎，一方面，临近国庆长假，市场担心库存积压，节前以出库为主；另一方面，期货持续两周的下行，受环保影响下游需求却没有明显改善。 期货市场，昨日期货主力合约HC1801探底回升期价跌破4000整数关口之后一度接近3900元/吨，之后大幅回升近100点，尾盘小幅回落，收盘收报3993元/吨，较前日收盘价上涨11元/吨，涨幅0.28%，持仓量基本维持不动于95万手。夜盘阶段热轧卷期价宽幅震荡，期价目前依旧围绕4000整数关口反复盘整，阴跌趋势延续。 综合来看，经济数据的趋缓使得市场近期预期悲观，环保对下游需求的影响也逐渐显现，市场处于弱平衡状态。后期需重点关注钢厂实质性限产之后的需求释放情况。本轮黑色链调整力度较强，供需关系较弱的铁矿石跌幅近20%，成材走势较强较为抗跌，目前难言调整结束甚至不排除趋势反转可能。 | 操作上关注4000点附近能否企稳回升，下方强支撑3850附近。 (孔政) |
焦炭焦煤 | 现货市场，焦炭受限产影响，供应仍旧紧缩，供求依旧紧平衡，部分钢厂及贸易商心态略有变化，影响涨幅预期，但现货价格仍旧趋涨的方向不变，邢台准一焦出厂价2270元/吨；焦煤方面，十九大前安全检查继续制约产出，煤矿库存持续下滑，受通关限制，进口煤缩减，市场供求也较紧张，现货价格仍有调涨可能，目前山西孝义焦煤车板价1480元/吨（+40），蒙煤甘其毛都库提价1100元/吨。 邯郸市政府决定于9月18日12时起，在全市范围内启动强化大气污染治理减排措施，全市焦化企业出焦时间一律延长至48小时，解除时间另行通知。据相应产能及目前的开工率估算，日均影响出焦量大致为2.3万吨。 15日北京住建委颁布最严停工令，北京城六区及10个新城区的各类道路建设、水利工程、土石方作业和房屋拆迁施工等停工，停工时间自2017年11月15日至2018年3月15日。 综合来看，焦炭期现货价格走势背离，对于期价而言，现货看涨的利好基本消耗，市场焦点逐步转向10月之后的供求及对终端需求的预期，10月之后焦炭限产力度不及钢厂，供应将趋于宽松，且环保政策对终端需求同样有抑制作用，预期不佳令焦炭高位回落；焦煤供求预期较焦炭更宽松些，价格跟随回落。 | 结合盘面，焦炭之前提示双顶构造，颈线位料有支撑，后市窄震或有小幅反弹，短期可关注钢材库存累计情况，影响市场对终端需求的预期及价格节奏强弱。 (李岩) |
动力煤 | 2017年9月20日夜盘，郑煤1801合约收盘价649.2元/吨，下跌10.4元/吨，跌幅1.58%。动力煤现货价格部分上涨。截止9月19日，秦皇岛港山西产动力末煤(Q5500)平仓价695元/吨，上涨9元/吨；京唐港山西产动力末煤(Q5500)平仓701元/吨，上涨9元/吨；广州港印尼煤(A10%,V41%,0.6%S,Q5500)库提价730元/吨，持平；广州港澳洲煤(A20%,V28%,0.7%S,Q5500)库提价30元/吨，持平。截止9月20日夜盘，秦皇岛港山西产动力末煤(Q5500)平仓价与郑煤1801合约收盘价基差45.8元/吨；ZC1801合约与ZC1805合约收盘价差61.8元/吨。 | 操作上，现货持续走强支撑期价，短线多单轻仓持有。 （甘宏亮） |
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