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道通早报
日期：2017年9月15日
【经济要闻】
国际宏观
1. 美国总统特朗普：正设法将公司税下调至“15%左右”；税改的优先任务是就业，并让众多公司重返美国。
2. 美国8月CPI同比升1.9%，预期升1.8%，前值升1.7%；环比升0.4%，预期0.3%，前值0.1%。美国8月核心CPI同比升1.7%，预期1.6%，前值1.7%；环比升0.2%，预期 0.2%，前值 0.1%。美国8月CPI好于预期，美联储加息概率大增。据CME“美联储观察”，联邦基金利率期货显示，交易商预计美联储12月加息25个基点的概率为55.6%，CPI数据公布前为46.2%。高盛表示：美国核心CPI增速为今年1月以来最快，将美联储2017年第三次加息的概率提升至60%。
3. 英国央行周四（9月14日）宣布，维持基准利率在纪录低位0.25%和4350亿英镑资产购买规模不变，同时维持100亿英镑企业债购债规模不变，符合预期。
4. 朝日新闻：朝鲜在本周三上午已经开始了导弹发射准备工作，将发射的导弹有可能是洲际弹道导弹火星-14。
5. 欧洲央行管委雅兹贝奇：欧洲央行缩减QE的决定可能被推迟，但终将进行；欧元走高反映了欧元区经济发展强劲；仍将继续关注宏观经济发展；需要更多数据来确定当前所做的与欧洲央行的授权一致；有关的讨论尚未开始，正在寻求支持我们政策的途径；欧洲央行政策应被视为是一种政策工具组合。
国内宏观
1. 中国人民银行营业管理部主任周学东在会上表示，金融资源配置要打破区域行政壁垒，引导京津地区金融资源跨区域配置。要扩大融资渠道，在雄安建设中，应该要探索开发出“雄安贷”和“雄安债”的产品，其次要稳妥推动金融机构发行绿色债券。
2. 证监会副主席姜洋：要大力推进依法全面从严监管，坚决纠正那些严重脱离实体经济需要的伪创新，坚决打击以创新为名义冲撞法律底线的行为；要督促证券基金期货等行业机构回归本源，坚决防止“脱实向虚”、“以钱炒钱”。
3. 国务院办公厅9月14日发文，为深入实施创新驱动发展战略，党中央、国务院确定在京津冀、上海、广东（珠三角）、安徽（合芜蚌）、四川（成德绵）、湖北武汉、陕西西安、辽宁沈阳等8个区域开展全面创新改革试验，推进相关改革举措先行先试。推广改革举措的主要内容包括：科技金融创新方面3项，创新创业政策环境方面5项，外籍人才引进方面2项，军民融合创新方面3项。
4. 今年房地产调控方向是建立长效机制，其中之一就是大力发展租赁市场，配套金融政策呼之欲出。证监会正在加紧研究面向个人投资者的公募REITs产品制定相关的政策法规。其中，租赁运营类、公寓类以及公租房等相关企业的REITs将成为政策最先鼓励的方向。
5. 一财网报道，9月14日，接近地方互联网金融整治办的监管人士透露，监管已对国内比特币交易平台下定论，全部关停，并于近期退出市场。
6. 统计局9月14日发布数据，2017年8月份，规模以上工业增加值同比实际增长6.0%，比7月份回落0.4个百分点。8月份，规模以上工业增加值环比增长0.46%，增速比上月提高0.05个百分点。1-8月份，规模以上工业增加值同比增长6.7%。2017年1-8月份，全国固定资产投资（不含农户）394150亿元，同比增长7.8%，增速比1-7月份回落0.5个百分点。8月份比7月份增长0.57%。2017年1-8月份，民间固定资产投资239148亿元，同比名义增长6.4%，创2016年12月以来新低，增速比1-7月份回落0.5个百分点。民间固定资产投资占全国固定资产投资（不含农户）的比重为60.7%，与1-7月份持平。2017年1-8月全国房地产开发投资69494亿元，同比名义增7.9%，增速与1-7月份持平；1-8月商品房销售面积98539万平方米，同比增长12.7%，增速比1-7月份回落1.3个百分点。8月份，社会消费品零售总额30330亿元，同比名义增长10.1%（扣除价格因素实际增长8.9%，以下除特殊说明外均为名义增长）。其中，限额以上单位消费品零售额13229亿元，增长7.5%。统计局解读：消费品市场继续保持较快增长，新兴业态继续快速增长，部分与消费升级相关商品增速加快，休闲娱乐和旅游消费保持较快增长，石油、汽车类商品增速有所放缓，居住类商品增速继续回落。
今日关注事件
20:30 美国9月纽约联储制造业指数 预期19.00 前值25.20
美国8月零售销售环比 预期0.10% 前值0.60%
21:15 美国8月工业产出环比 预期0.10% 前值0.20%
22:00 美国9月密歇根大学消费者信心指数初值 预期96.50 前值96.80
时间待定
中国8月M2货币供应同比 预期9.10% 前值9.20%
中国8月M1货币供应同比 预期14.80% 前值15.30%
中国8月M0货币供应同比 预期6.00% 前值6.10%
中国8月新增人民币贷款(亿人民币) 预期9500.00 前值8255.00
中国8月社会融资规模(亿人民币) 预期12800.00 前值12200.00
【分品种动态】
◆农产品
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油料 | 隔夜外围美元回落至92部位。欧美股市大多上涨。美股道指创盘中与收盘新高。昨日三大股指均连续第二个交易日创造历史最高收盘纪录。CPI数据显著坚挺，令市场猜测美联储加息可能性增大。美国9月9日当周首次申请失业救济人数为28.4万，预期30万，此前一周该数字为29.8万。美国9月2日当周续请失业救济人数为194.4万，预期196.5万，此前一周为194万。美国8月消费者价格指数（CPI）环比增长0.4%，预期增长0.3%，前值增长0.1%。对比去年同期，美国8月CPI同比增长1.9%，预期增长1.8%，前值增长1.7%。CPI数据公布后，以高盛经济学家Jan Hatzius为首的团队撰文指出，由于8月通胀数据显著坚挺，美联储实施今年第三次加息的可能性从此前的55%上升至60%。 欧股升至五周高位，受助于能源股和零售类股的上涨，美国通胀数据强于预期，也扶助提振高美元敞口公司的股价。英国央行周四宣布维持基准利率不变，对量化宽松计划（QE）未作修改，但警告称：利率提高速度可能会比市场目前预期的更快。受英国央行言论推动，英镑兑美元汇率走高。纽约商品交易所10月份交割的西德州中质原油（WTI）期货价格上涨59美分，或1.2%，收于49.89美元/桶，为7月31日以来最高收盘价。 最近公布的数据显示原油市场需求强劲，推动油价攀升，但对于美国原油供应增长、生产能力提高的担忧情绪却令油价上涨动力受到限制。美豆触及一个月高点，因出口需求活跃、空头回补及现货市场走升。美农业部报告显示，上周出口销售大豆共计161.34万吨，高于100-130万吨的预估区间。民间出口商向中国出口销售美豆19.8万吨17-18年市场年度交付。大豆及豆类市场整体需求令人满意，同时基金回补空头。巴西的干燥天气及阿根廷的过量降雨均可能导致两国大豆播种推迟，也构成支持。美国墨西哥湾现货大豆及豆粕价格近期走强，原因之一为出口商寻求高品质大豆，用于混合一些受损供应。一现货经纪人称，在等待大豆收割加速的同时，豆粕终端用户一直在设法满足短期豆粕需求。美国交易时间豆粕领涨豆类市场，而豆油略跌。 | 框架如前，美豆继续做多美贸易利润。连盘相对被动跟随。底多持，节奏上寻机低吸高平机会。 （范适安） |
谷物饲料 | 芝加哥期货交易所(CBOT)玉米期货小幅收升，尾随大豆期货和整体商品市场升势。CRB指数上涨0.2%，在升至5月来最高水准后缩减涨幅。玉米期货在区间波动，因交易商等待收割的单产报告，在中西部的腹地已经开始收割。美国玉米作物的成熟要比通常更慢，但接下来两周的冰冻威胁依然偏低。 美国农业部(USDA)周四公布的出口销售报告显示，9月7日止当周，美国2017-18年度玉米出口净销售104.67万吨，在市场预估区间80-110万吨的高端。 昨日大连玉米放量上涨，受国家推广乙醇汽油政策利多支撑，但目前正处于上市初期，上方仍有季节性压力，尾盘期价从高位回落，由于春播延误，国内新作玉米上市可能推迟，今年种植面积缩减将导致产量下降，产需缺口将支撑玉米价格维持上行趋势。 芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周四触及一个月高点，因出口需求活跃、空头回补及现货市场走升。美国农业部(USDA)报告显示，上周出口销售美国大豆共计161.34万吨，高于100-130万吨的预估区间。USDA还通过日报系统报告确认，民间出口商向中国出口销售美国大豆19.8万吨，9月1日开始的2017-18市场年度交付。 Risk Management Commodities经纪人Bill Gentry表示，大豆及豆类市场整体需求令人满意，同时基金回补空头。 巴西的干燥天气以及南美的过量降雨均可能导致两国大豆播种推迟，亦构成支撑。 现货市场走坚亦提供助力。美国墨西哥湾现货大豆及豆粕价格近期走强，原因之一为出口商寻求高品质的大豆，用于混合一些受损供应。一现货经纪人称，在等待大豆收割加速的同时，豆粕终端用户一直在设法满足短期豆粕需求。 豆粕期货周四领涨豆类市场，12月豆粕合约收高7.70美元，或2.5%，报每短吨313.10美元，突破了技术阻力位310美元。 | 大连玉米操作上继续维持长线多头思路，低位多单继续持有，逢低买入。 大连豆粕跟随美豆从低位反弹，盘面呈现利空出尽的上涨，但丰产压力仍然限制上涨空间，短期仍以区间震荡筑底为主，操作上建议区间内短多交易。 菜粕跟随豆粕维持探低回升，操作上建议区间内短多交易。 （李金元） |
豆粕期权 | 大连豆粕期权周四跟随标的合约小幅波动，看涨期权上涨，看跌期权下跌。主力1801合约成交量上升，持仓量继续增加，隐含波动率小幅下降。 | 操作上建议继续卖出宽跨式套利交易。 |
◆工业品
| 内外盘综述 | 简评及操作策略 |
螺纹 | 昨日螺纹早盘一度上冲，午后大幅下跌。现货市场主流报价早盘持稳，午后库存数据出台，本周社会库存和钢厂库存双双增加，期货价格大幅下跌。而现货市场相对稳定，主导资源持平，部分商家小幅下调，全天终端采购量较上一交易日继续下滑。普氏62%铁矿石价格指数报74美元，下跌2.25美元；唐山普碳钢坯价格下跌80元，出厂价格3720元/吨。 据国家统计局数据，2017年1-8月份我国粗钢、生铁和钢材产量分别为56641万吨、48670万吨和74518万吨，同比分别增长5.6%、3.6%和1.2%。8月份粗钢、生铁和钢材日均产量分别为240.61万吨、201.97万吨和312.13万吨，较7月份日均产量分别增长0.77%、0.87%和0.09%。 2017年1-8月份，全国房地产开发投资69494亿元，同比名义增长7.9%，增速与1-7月份持平；房屋新开工面积114996万平方米，增长7.6%，增速回落0.4个百分点；商品房销售面积98539万平方米，同比增长12.7%，增速比1-7月份回落1.3个百分点。8月末，商品房待售面积62352万平方米，比7月末减少1144万平方米，创2015年1月以来的新低。 综合来看，8月份粗钢日均产量240.61万吨，依然维持高位。房地产开发投资、新开工与销售增速均继续下滑，需求预期趋于谨慎。 | 螺纹社会库存持续攀升，市场供需矛盾逐步加大。短期仍是震荡行情，观望或短线操作，注意风险控制。 （朱小虎） |
铁矿石 | 昨日铁矿石现货市场小幅下跌，市场情绪转弱，观望气氛较浓，部分贸易商选择低价抛货，多数商家仍维持挺价状态。 2017年8月我国粗钢产量7459万吨，同比增长8.7%；日均产量240.6万吨，较7月份增长0.8%； 2017年8月我国生铁产量6261万吨，同比增长3.8%；生铁日均产量202万吨；可以看到，4月份以来，粗钢和生铁产量增速比价差持续扩大，也反映出市场上粗钢产量的增长贡献更多来自于废钢比的提升和部分电弧炉的投产，而对矿石的需求增长有限。 前期黑色市场透支了一部分的旺季需求，而在环保限产等因素影响下，旺季环境下，市场供需两端均受到影响，市场并未显现出旺季特征，从钢铁社会库存连续5周持续小幅积累也能看出市场的供需状态； 铁矿石依然作为黑色链中最弱的一环，随着四季度海外矿山高品矿的供应释放，市场前期高品紧张的状况也将逐步缓解，而需求端，在环保限产因素影响下，面临较大的压缩空间；对于铁矿石，我们认为，后期市场仍将承压，节奏上会受到钢铁端的影响，表现明显弱于钢铁。 | 操作上，根据钢铁端的节奏，在钢铁市场尚未趋势转弱的环境下，对矿石保持高空低平的波段沽空思路，跟踪市场终端需求的表现。 （杨俊林） |
焦炭焦煤 | 现货市场，短期受环保限产因素影响，焦炭市场心态仍较乐观，邢台准一焦出厂价2270元/吨；焦煤方面，焦炭价格调涨，对焦煤采购仍旧积极，且煤矿库存水平低，矿方仍有提涨意愿，目前山西孝义车板价1440元/吨，蒙煤甘其毛都库提价1100元/吨。 据相关消息称，华北地区焦化企业环保活动或将提前，近日各地焦企已逐步进入限产状态，环保督查人员入住各厂监督执行，限产时间比原计划提前，级别和区域规模也不断扩大。 国家统计局数据显示，8月我国生产焦炭3691万吨，环比减少0.99%万吨，同比减少5.67%万吨；8月原煤产量29007万吨，环比减少1.46%。 焦炭市场判断如旧，一方面近两个月现货市场供求预期偏紧，自区间低位持续支撑期价，另一方面，目前钢厂焦炭库存水平不低，终端需求及钢价的强弱，自区间高位压制焦价，价格延续高位偏强震荡走势。焦煤近期焦点在于进口不畅，供求缺口预期有所扩大，现货价格对盘面的支撑增强。 | 结合盘面，焦炭延续区间震荡走势，震荡区间逐步收窄，焦煤跟随震荡走势，未来方向关注螺纹与终端市场需求的再平衡，操作上观望为主。 （李岩） |
热轧卷板 | 自9月15日起，环保部将派驻102个治霾巡查组应对京津冀28城秋冬雾霾，还将依据《环境保护督察方案（试行）》有关规定，对“2+26”城市中大气污染防治重点任务落实不力、环境问题依然突出，且环境质量改善不明显甚至恶化的地方，开展中央环境保护专项督察，专项督察方案经报请党中央、国务院批准后实施。 现货市场，昨日上海热轧板卷市场价格延续前日走势继续小幅下跌，1500mm普碳钢卷主流报价4140-4160元/吨左右；天津热轧板卷市场1500mm普碳钢卷主流报价4150-4160元/吨左右。由于期货市场大幅下跌，商家报价亦逐渐走低。但下游用户观望情绪较浓，采购积极性不高，市场成交比较低迷。同时市场库存继续减少，又为现货价格提供了支撑。 期货市场，期货主力合约HC1801宽幅震荡，期价尾盘大幅下跌，收盘收报4078元/吨，较昨日收盘价下跌41元/吨，跌幅1.00%，持仓量增仓11.3万手至103.9万手。夜盘阶段期价弱势震荡，目前依旧处于4400点以来的回调整理期，期价走势虽弱但大幅下跌可能性很小。 综合来看，近期环保对供给需求端有所影响，使得现货市场处于供需相对弱平衡的状态，伴随秋冬季的到来，2+26 钢厂限产将进入产量实质性减少阶段，而库存依旧处于低位且毫无累库趋势，如后市限产减产而需求稳定则行情有望再次起涨。 | 目前期价连续调整，可继续逢低做多或观望策略，关注4050附近的支撑力度。 (孔政) |
动力煤 | 2017年9月14日夜盘，郑煤1801合约收盘价656.6元/吨，下跌1.8元/吨，跌幅0.27 %。动力煤现货价格部分上涨。截止9月13日，秦皇岛港山西产动力末煤(Q5500)平仓价655元/吨，上涨6元/吨；京唐港山西产动力末煤(Q5500)平仓661元/吨，上涨6元/吨；广州港印尼煤(A10%,V41%,0.6%S,Q5500)库提价715元/吨，持平；广州港澳洲煤(A20%,V28%,0.7%S,Q5500)库提价715元/吨，持平。截止9月13日夜盘，秦皇岛港山西产动力末煤(Q5500)平仓价与郑煤1801合约收盘价基差-1.6元/吨；ZC1801合约与ZC1805合约收盘价差59.4元/吨。 | 操作上，短线多单轻仓持有，但是1月和5月合约价差相对较大，警惕1月合约回调风险。 (甘宏亮) |
橡胶 | 宏观货币方面，央行昨日开展了1000亿元逆回购操作，当日无逆回购到期，单日净投放1000亿，不过昨日货币市场资金面仍紧张，多数利率上涨。8月宏观数据近乎全线回落，带动整个工业品价格下跌，整个经济进入周期性回落阶段的预期开始占据上风，这将对大宗商品产生压制。 行业方面，今日东南亚主产国会议将决定采取何种措施支持胶价，市场之前预期主产国将会减产10%左右的幅度，不过从历史经验来看，该类会议结果执行的强制性较差，且在近年橡胶原料均价超过去年，胶农割胶仍有一定利润的背景下，就算协议达成减产，其执行难度也很大，不过该会议结果料仍能给短期市场带来扰动，投资者需关注会议结果与预期之间的差。 现货方面，昨日泰国原料胶水和杯胶价格均小幅上涨0.5，分别至55和47，而国产胶、美金胶和混合胶价格均有所下调，其中混合胶下跌100-200元/吨，大厂马泰标混合现货主流报价在13500-13600元/吨。受天然胶下跌拖累，合成胶价格弱势回调，不过丁二烯供应仍然紧张，价格仍在上调。
| 期货方面，受到宏观面利空的打压，昨日天胶1801期价震荡回落，短期在16000上方有一定支撑，外加今日主产国会议，因此短线仍保持谨慎操作，不过从宏观和基本面来看，胶价存在中期回落的可能，建议持空者可以少量持有。 （王海峰） |
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