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道通早报
日期：2017年7月28日
【经济要闻】
【国际宏观基本面信息】
1 六位美国参众两院大佬和白宫要员周四联合发布声明，称决定为推进税改而搁置边境调节税。在上周取代奥巴马医改的医保案被判“死缓”后，特朗普竞选之初就视为关键经济政策的边境税政策也寿终正寝。
2 美国6月耐用品订单环比上涨6.5%，预期上涨3.70%，继上个月创去年11月以来最大降幅后，终迎反弹，飞机订单的大幅增加为主要的驱动因素；但核心耐用品订单不及预期
3 IMF：美国处于充分就业、薪资增长温和加速。预计通胀将在未来12至18个月内缓慢升至2%。
4 投行纷纷上调对美国的经济预期，摩根大通上调美国第二季度GDP预期0.5个百分点，至增长3.5%。高盛上调美国第二季度GDP预期0.3个百分点，至增长2.2%。巴克莱上调美国第二季度GDP预期0.3个百分点，至增长2.7%。
5 日本央行7月政策会议：应把新日本国债目标定在45万亿日元，然后再缩减。无需继续扩大宽松，因为物价上升动能仍在。
【国内宏观基本面信息】
1 中国6月规模以上工业企业利润同比增19.1%，增速比5月份加快2.4个百分点。1-6月份，全国工业企业实现利润总额36337.5亿元，同比增22%，增速比1-5月份放缓0.7个百分点。
2 穆迪官员表示，预期中国银行业不良贷款生成速度将保持相对稳定，监管层采取了更多协调政策措施遏制影子银行之举，中国银行系统资产风险将在未来12-18个月内下降。
3 证金公司史上首次重仓创业板股票，改善创业板悲观情绪
4 7月17-21日，仅一周时间证监会共审核通过了9家企业的并购重组申请。其中，无条件通过的有6家，有条件通过的只有3家。从审批数量上看，一周审核9家企业，创今年以来每周过会纪录新高。
【当日重要公布数据】
17:00 欧元区7月消费者信心指数终值 前值-1.7 预期-1.7
欧元区7月工业景气指数 前值4.5 预期4.4
欧元区7月经济景气指数 前值111.1 预期110.8
20:30 美国第二季度GDP年化季率初值 前值1.4% 预期2.5%
美国第二季度劳工成本指数季率 前值0.8% 预期0.6%
美国第二季度GDP平减指数年率初值 前值1.9% 预期1.3%
美国第二季度消费者支出年化季率初值 前值1.1% 预期2.9%
美国第二季度个人消费支出物价指数年化季率初值 前值2.4%
美国第二季度核心个人消费支出物价指数年化季率初值 前值2.0% 预期0.7
22:00 美国7月密歇根大学消费者信心指数终值 前值93.1预期93.1
【分品种动态】
◆农产品
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油料 | 隔夜外围美元超跌反弹至94下方。欧美股市美强欧弱。美股道指再创历史新高。获利回吐盘令科技股转跌，拖累纳指与标普500指数小幅收跌。投资者们正在寻找一些东西来填平美国总统特朗普未能实现减税与开支计划承诺留下的鸿沟。欧股下滑，制药商阿斯利康因一项药物试验失败急跌，主导了欧洲市场的交易，盖过多家公司发布良好业绩带来的提振。纽约原油上涨29美分，收于49.04美元/桶。一些石油输出国组织（OPEC）成员国承诺削减出口，推动油价上扬。美豆收涨，市场出现技术反弹，降雨量不及预期提供支撑。爱荷华州的玉米及大豆田迎来降雨不及预期，天气预报仅显示阵雨将在未来约两周内再次降临中西部地区。这令中西部多达四分之一的作物面临风险。降雨及气温预报变化很快，意味着谷物及油籽市场会经历较为波动的一周，交易商不得不根据预报的变化而进行押注。一些交易商表示：当下没人愿意大举建仓，大家不太确定天气情况如何，因此不会大举做多或做空。中西部地区西部的作物饱受干旱之苦的同时，东部大部分地区仍过于潮湿。现在对玉米的一些损害已经造成，但大豆还未知。但大豆涨幅受限，因天气预报说8月初的天气状况有利作物生长，届时多数大豆作物已进入关键生长期。美农业部出口销售报告显示，美豆上周销售83.52万吨，分析师预估为40-130万吨。粕、油跟随上涨。框架如前，美豆反弹至10元上方，仍处9.8-10.5区间。在8月美农报告修正单产数据前，市场还是天气预报和每周作物数据为市场提供短期驱动条件。 | 底多持，阶段区间模式对待。 （范适安） |
谷物饲料 | 芝加哥期货交易所(CBOT)玉米期货周四收涨，跟随小麦市场涨势。CBOT 12月玉米合约升1-3/4美分，报3.87-3/4美元。交易商称，最大玉米出产州爱荷华州本周的总降雨量小于预期，提振市场。但涨势受限，因天气预报称美国中西部气温会下降，将有助于玉米授粉。 | 大连玉米昨日从低位反弹，整体弱势震荡，国内玉米现货价格弱势调整，操作上建议观望为主。 大连豆粕维持震荡反弹走势，短期无趋势，天气威胁仍然存在，操作上建议低位多单适量持有，短线区间内低吸高平，不宜追高。 菜粕继续跟随豆粕震荡波动，短期继续区间震荡走势，操作上建议低位多单适量持有，短线低吸高平，不追涨杀跌。 （李金元） |
豆粕期权 | 大连豆粕期权受标的物震荡影响整体小幅波动，M1709合约将于8月7日到期，时间价值加速损耗，持仓开始下降，1801合约期权持仓逐步增加，由于8月份天气仍有不确定性，豆粕1801合约期权近期隐含波动率继续维持高位。 | 操作上继续持有日历价差交易头寸，持有1801合约虚值看涨看跌期权多头，持有相应的1709虚值看涨看跌期权空头。 |
◆工业品
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螺纹 | 昨日螺纹早盘震荡回落，午后回升，夜盘继续小幅上行。现货市场报价早盘持稳，随后由于需求疲软，市场价格出现松动。午后，期货价格出现反弹，市场恐慌情绪有所好转，但因为工地要货量少，更多经销商还是选择议价开单，全天终端采购量较上一交易日继续下滑。普氏62%铁矿石指数报69.65美元，下跌0.65美元；唐山普碳钢坯报价下跌20元/吨，含税出厂价3450元/吨。 7月27日，国家统计局发布的工业企业财务数据显示，6月规模以上工业企业利润总额7277.8亿元，同比增加19.1%，1-6月规模以上工业企业利润年率22%。其中煤炭开采和洗选业利润总额同比增长19.7倍，黑色金属冶炼和压延加工业增长96.4%，有色金属冶炼和压延加工业增长52.7%。 综合来看，从基本面来看，螺纹在在产高炉基本满产的情况下，近两周库存虽出现回升，但整体依然处于偏低水平。 | 后期如果供给端政策力度能够维持，螺纹偏强运行格局不变。短期偏多思路，波段操作，注意风险控制。 (朱小虎) |
铁矿石 | 昨日铁矿石现货涨跌互现，其中精粉资源价格有10元左右的下行，粗粉方面价格有一定幅度的提升；现货市场整体表现活跃度尚可，但实际成交方面不甚理想；钢厂方面有一定的采购意愿，主要以澳洲主流高品为主，但对价格压价较大，主要是受钢厂下游成材出货受阻。 市场价格：唐山坯料下降20元/吨，报收于3450元/吨； 62%普式指数下跌0.65美元/吨，报收于69.65美元/吨，折合盘面价格579元/吨。 由于高温淡季影响，螺纹钢现货市场成交一般，价格仍保持在高位水平，在钢厂库存和社会库存较低的状况下，市场主动降价动能较弱，近期现货价格高位震荡为主；期货市场而言，在后期市场供需及环保、督查的相对乐观预期下，依然保持多头态势； 市场处于主力合约的移仓换月过程中，表现出近弱远强的态势，螺纹和铁矿的近远月价差持续收缩； | 在钢铁端高价格与高利润的支撑下，矿石价格震荡偏多运行，目前价格至70美元/吨附近，关注市场的实际采购动能。 （杨俊林） |
焦煤焦炭 | 现货市场，焦炭第四轮提涨氛围较浓，钢厂加紧采购，现货价格向好，目前邢台准一焦出厂价1760元/吨；焦煤产量受暴雨影响，产出相对受限，也有探涨底气，不过主流煤企报价暂未调整，山西孝义焦煤车板价1210元/吨，蒙煤甘其毛都库提价950元/吨，澳煤进口成本折算1383元/吨。 近期内蒙、陕西、山西一带暴雨，高速封路、堵车状况频发，部分焦化厂已经停止汽运发运，而南方钢厂为应对台风，普遍做高库存以应对，采购积极性增加；焦煤方面，山西长治、沁源、临汾一带煤企受井下条件限制以及部门煤企考虑到安全因素，产量释放受限。 煤焦市场未来两个月供应受安检及环保影响，供求预期偏紧，现货价格向好，支撑煤焦价格维持高位。 | 近期再度叠加天气因素，后市煤、焦提涨的幅度预计增大，进一步增加煤、焦期价支撑，此外螺纹的相对稳定也有利于煤焦的进一步探涨，焦煤短期料仍可上冲4月份高点，焦炭跟随走强。 （李岩） |
天然橡胶 | 宏观货币方面，统计局发布6月规模以上工业企业利润总额7277.8亿元，同比增19.1%，增速比5月份加快2.4个百分点。央行昨日进行600亿7天逆回购操作，当日有400亿逆回购到期，净投放200亿，货币市场利率有涨有跌，资金环境继续持稳。 行业方面，泰国内阁批准同意向农合社部、国防部以及旅游和体育部等3大部委提供总计18亿泰铢的预算，以支持他们使用橡胶计划，这也是政府稳定国内橡胶价格的行动之一。我们认为，在橡胶低价下，主产国（尤其是泰国）采取措施支持胶价的动作不断，这一方面说明了橡胶依然维持供大于求的格局，另一方面其对于胶价阶段性反弹也起到支撑的作用，应继续关注后续政策措施的出台。 现货方面，昨日泰国原料胶水和杯胶价格持稳，美金胶、国产胶等价格同样以持稳为主，在经历了近期的一波反弹之后，市场仍在等待新的消息刺激。上期所仓单库存昨日小幅下降150吨，不过总仓单量依然保持在35万吨以上的高位，这将继续给胶价带来压力。 期货方面，昨日天胶期货再度冲高回落，多空陷入阶段性的拉锯震荡之中，1709合约因巨量仓单压力表现更弱，与1801价差继续拉大，而1801仍处于反弹状态。短期而言，胶价仍较难摆脱震荡拉锯的局面，不过震荡的幅度可能会放大，短线投资者需要关注。 | 建议1801多单轻仓持有，设好离场条件，仍可增加波动交易。 （王海峰） |
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