宏观信息及指数-国债期现早间思路 20170727

【国际宏观基本面信息】
1   美国时间7月26日，美联储联邦公开市场委员会（FOMC）会后决定，维持0.75%-1%的联邦基金利率目标区间不变，符合市场预期。除利率不变的决定之外，此次会议声明和上次会议声明相比有两大区别。承认美国通胀低于美联储2%的通胀目标。明确预计，若经济发展符合预期，会“相对较早”启动缩减资产负债表（缩表)
2   媒体调查：回答了问卷的17家初级交易商都预计，美联储将在9月份FOMC会议上宣布开始缩表的时间。所有17家初级交易商都预计美联储将在9月份会议上维持联邦基金利率在1.00%-1.25%不变，其中15家预计美联储会在2017年年底前加息至1.25%-1.50%。
3   美国6月新屋销售年化总数61万户，继3月所创64.2万的九年半新高之后，继续站在2007年10月以来的次高位。新屋售价中位值为31.08万美元，同比回落3.3%。分析指出，生产材料价格上涨及熟练技工匮乏，限制了未来销售增长的空间。
4   欧洲央行管委Nowotny称，欧央行已开始讨论收紧货币，今秋将拿出一个决定，从明年1月起缩减QE是“合理”的，并警告负利率风险。




【国内宏观基本面信息】 
1   接受央视采访时，证监会李钢称，规范减持收紧再融资为发展IPO腾挪了空间；并购重组坚持市场化导向。证券业协会陈共炎称，风险防控关键是要制度化；资本市场服务实体经济需要改革券商的投行功能。上交所黄红元称，防范金融风险最重要是防大起大落；交易所要坚持刨根问底式询问，防范忽悠式重组。
2   中国银行首席研究员宗良的文章称，由于MLF需要质押国债等优质债券，客观上拉低了流动性覆盖比率（LCR）等指标，造成部分商业银行“不缺流动性，但缺指标”的情况。可考虑设立多层次存款准备金制度，这既有利于缓解流动性压力，又可以避免降准带来的不利影响
3   上证报：最新数据显示，在二季度基金持仓中，创业板公司占比仅为14.83%，创下近两年半以来新低


【今日重要信息及数据关注】
02:00 美国7月美联储利率决议 前值1.00%-1.25% 预期1.00%-1.25% 1.00%-1.25%
09:30 中国1-6月规模以上工业企业利润年率 前值22.7%
中国6月规模以上工业企业利润年率 前值16.7%
14:00 德国6月零售销售年率 前值4.8% 预期2.7%
德国8月GfK消费者信心指数 前值10.6 预期10.6
德国6月零售销售月率 前值0.5% 预期0.2%
16:00 欧元区6月3个月M3货币供应年率 前值5.1%
欧元区6月M3货币供应年率 前值5.0% 预期5.0%
20:30 美国6月商品贸易帐 前值-659亿美元 预期-655亿美元
美国6月耐用品订单月率初值 前值-0.8% 预期3.5%
美国6月批发库存月率初值 前值0.4% 预期0.3%
美国6月耐用品订单月率初值（除运输外） 前值0.3% 预期0.4%
美国6月芝加哥联储全国活动指数 前值-0.26 预期0.35
美国上周初请失业金人数 前值23.3万 预期24.0万
美国至7月15日当周续请失业金人数 前值197.7万 预期196.0万
美国6月零售库存月率 前值0.6%
美国6月芝加哥联储全国活动指数 前值-0.26 预期0.35
23:00 美国7月堪萨斯联储制造业活动指数 前值11 预期11


 
【证券指数期现货思路】               
      26日指数小幅波动，最终略微收红，截至收盘，上证收报3247.67点，上涨0.12%。深证收报10297.34点，下跌0.54%。沪深300收报3705.39点，下跌00.38%。中证500收报6146.7点，下跌0.11%。上证50收报2636.2点，下跌0.26%。创业板收报1681.31点，下跌0.4%。


    盘中走势较为平稳，盘中银行，稀土板块表现亮眼，但受到酒类板块的回落以及汽车板块的下跌，大盘并未在盘中形成有效的突破，盘中虽然一度触及前期最高点，但也只是昙花一现，基本面上，中央高层两次定调严控地方债增量。近期政治局会议提出加强金融市场监管，证监会表示切实加大发行质量审核力度 保持首次公开发行常态化，引发市场担忧，股市受此影响，出现回调，而技术面来看，大盘连续三日出现平头顶部，表示在其上涨过程中，获利盘不断涌出的迹象较为明显，上涨阻力加大，短期内或存在回调的预期，但趋势反转的可能性不大，当前操作需注意高位前期多单落袋为安造成的上冲乏力的风险，重视资金管理。警惕短线回调，但中线不建议此时由多转空，因为暂时不能确定次轮的回调力度深浅，短线震荡。






【国债期现货思路】
   26日，期债低开低走全线收跌，创一个半月新低，债券现货市场则一直保持窄幅波动。


　　资金面方面，央行进行800亿7天、500亿14天逆回购操作，当日有1300亿逆回购到期，完全对冲当日到期量，连续第二日零投放完全对冲当日到期量。在流动性依然偏紧的情况下，央行公开市场操作实现中性对冲，表明货币政策仍维持“不松不紧”。目前来看，央行公开市场谨慎操作，叠加月度缴税缴准、跨月需求增加等因素导致近期资金面略有收紧，后续随着央行持续“补水”及缴税影响消退，跨月需求将逐渐得到满足，资金面整体压力或将缓和。


　　最近一个多月，受海内外多重因素影响，期债横盘震荡，难寻方向。短期看，经济改善或走弱的概率均较低，通胀也难有大幅波动，基本面的变化不会太大。金融监管或再度主导债市行情，期债短期随资金面波动。从技术面上看，期债跌破三角形，向下压力加大，可以少量谨慎试空。