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道通早报
日期：2017年7月18日
【经济要闻】
【国际宏观基本面信息】
1 欧元区6月CPI同比终值1.3%，符合初值，较5月终值1.4%有所下滑，与4月的终值1.9%相比下滑幅度较大。分析认为，当前并无足够（或是任何）证据表明通胀抬升，因此欧央行的通胀风险评估缺乏正当理由。
【国内宏观基本面信息】
1 习近平7月17日下午主持召开中央财经领导小组第十六次会议，研究改善投资和市场环境、扩大对外开放问题。习近平发表重要讲话强调，要改善投资和市场环境，加快对外开放步伐，降低市场运行成本，营造稳定公平透明、可预期的营商环境，加快建设开放型经济新体制，推动我国经济持续健康发展。
2 中国二季度GDP同比6.9%，中国二季度GDP环比1.7%，中国上半年GDP同比6.9%。中国1-6月城镇固定资产投资同比8.6%。
3 统计局：1-6月份，民间固定资产投资170239亿元，同比名义增长 7.2%，增速比1-5月份提高0.4个百分点。民间固定资产投资占全国固定资产投资(不含 农户)的比重为60.7%，比1-5月份回落0.3个百分点。中国6月发电量同比增长5.2%至 5203亿千瓦时，5月同比增长5%。中国1-6月发电量同比增长6.3%至2.9598万亿千瓦时， 1-5月同比增长6.4%。市场方面，
4 银监会和保监会各自开会传达学习全国金融工作会议精神，体现了本轮金融监管不可小觑的严厉态度
5 统计局称，货币政策要防止实施过松。
【当日重要公布数据】
17:00 欧元区7月ZEW经济景气指数 前值37.7
欧元区7月ZEW经济现况指数 前值20.5
德国7月ZEW经济景气指数 前值18.6 预期18
德国7月ZEW经济现况指数 前值88 88
20:30 美国6月出口物价指数年率 前值1.4%
美国6月出口物价指数月率 前值-0.7% 预期0.1%
美国6月进口物价指数月率 前值-0.3% 预期-0.1%
美国6月进口物价指数年率 前值2.1% 预期1.3%
22:00 美国7月NAHB房价指数 前值67 预期67
【证券指数期现货思路】
17日股市快速下跌，上证收报3176.46点，下跌1.43%。深证收报10055.8点，下跌 3.57%。沪深300收报3663.56点，下跌1.07%。中证500收报5876.46点，下跌4.12%。上证50收报2631.41点，上涨0.32%。创业板收报1656.43点，下跌5.11%
沪深两市超500只个股跌停，仅有保险、银行板块逆势上扬。 上周五证监会核发9家企业IPO，募资金额不超过42亿元，新股发行节奏预期重归常态，高估值个股、次新股等股票的回调压力再度增强。另一方面，6月经济数据显著超于市场预期，经济基本面总体平稳对股指形成支撑，但同时也引发市场对经济基本面企稳给予金融监管腾出更多政策空间而担忧。
7月14日-15日，五年一度的金融工作会议展开，值得注意的是会议主要强调服务实体经济、防控金融风险以及深化金融改革三项任务。会议设立国务院金融稳定发展委员会，将加强监管协调，预防系统性的金融风险。值得重视的是本次会议不再强调“金融去杠杆”，而明确指出要推动“经济去杠杆”。
指数受到去杠杆转向实体经济、同时新股连续两周发行加速，投资者情绪受到较大冲击，中央金融工作会议提出几点议题是引发市场大幅波动 的主要因素。我们认为经济会议进一步加强了市场买大弃小这种操作模式的预期，所以市场的分化仍将继续。指数短期内市场情绪或难发生明显改善
【国债期现货思路】
17日10年期国债期货主力T1709收涨0.07%，报95.410元，5年期国债期货主力TF1709收跌0.04%，报97.795元。
央行进行1700亿逆回购操作，当日有300亿逆回购操作到期，净投放1400亿元。货币市场短端利率水平多数上涨，资金面充裕局面有所收紧。中国二季度GDP同比增长6.9%，依然强势，上半年民间固定资产投资增速小幅回升，为收紧货币政策提供了经济基础。政策方面，统计局和金融工作会议给出货币政策新方向，要保持稳健中性，防止过松带来风险。对期债而言，利空因素多于利多因素。
【分品种动态】
◆农产品
| 内外盘综述 | 简评及操作策略 |
油料 | 隔夜外围美元于95略上方窄震，欧美股市持平至下跌。美股平收，在主要股指均处于历史高位以及大量公司即将发布财报情况下，投资者变得谨慎。上市公司业绩将左右市场。在过去一、两周里，投资者的期望有所降低，一般、而不是出色的业绩便可让投资者谨慎乐观。政府新政的推行障碍重重。税改将是最重要政治事件。股市上涨的动力将主要来自政治“确定性”，而不是结果本身。欧股收跌，英国富时100指数跌0.7%。纽约原油下跌０．５２美元，收于每桶４６．０２美元。 美国能源信息局当天发布的一份月度报告预计，８月美国页岩油产量将增加到每天５５９万桶。美豆小跌，受累于技术性卖盘和玉米小麦价格走低带来的压力。玉米期货下跌，因预计本周晚些时候美国有降雨，大多数美国玉米作物将在7月授粉，而8月是玉米生长的关键时期。下游粕、油跟跌。盘后公布的美作物生长数据显示，美豆优良率为61%，前周为62%，去年同期为71%。当周美豆开花率为52%，去年同期为56%，5年均值为51%。美豆结荚率为16%，去年同期为16%，5年均值为13%。 | 框架如前，美豆于前周冲高回落后围绕10元区间波动。粕底多持，短捕捉震荡模式的低吸高平机会。 （范适安） |
◆工业品
| 内外盘综述 | 简评及操作策略 |
动力煤 | 2017年7月17日夜盘，郑煤1709合约收盘价614.6元/吨，上涨0.6元/吨，涨幅0.10%。 | 综合分析，中期来看动力煤期价震荡偏弱，但走弱的时间点可能要在下半年中后期，短期判断震荡偏强。操作上，中线目前以观望为主，短线灵活。 （甘宏亮） |
天然橡胶 | 宏观方面，周末召开的金融工作会议强调金融服务实体，着力强实抑虚，这有利于实体经济需求，利好大宗商品。昨日国内公布的经济数据普遍超预期，经济增速保持在6.9%，经济显示出很强的韧性，而6房地产和基建投资数据也超过预期，之前的悲观预期得到一定程度的修正，不过随着下半年的重点转向防控风险，对于经济增长的要求相对弱化，未来的经济尽管不甚悲观，但也很难出现更大幅度超预期的表现，例如房地产和基建投资。货币方面，昨日央行开展1700亿元逆回购操作，净投放1400亿元，创6月16日以来新高，显示出央行对于货币环境稳定的呵护，货币市场利率涨跌互现，依然保持低位窄幅震荡。 美国上周五发布的零售销售、CPI等经济数据差于预期，美联储下半年加息的概率跌破5成，美元指数积弱，这都有利于大宗商品的反弹，而国内工业品指数在内外宏观环境的支持下也保持强劲的反弹状态。 行业方面，近日泰国总理下令农业合作社部、国防部、教育部、卫生部等多个国家机构迅速采取行动，购买22321吨乳胶和2953吨干胶，总价值170亿泰铢。在胶价过低的背景下，主产国的行动措施值得持续关注。 现货方面，昨日泰国原料胶水和杯胶价格继续反弹，分别至46和41，美金胶和国产胶在期货市场上涨的带动下均有小幅上涨，上期所仓单库存继续增加2320吨。 期货方面，在国内外宏观环境持续提供支持、国内房地产和基建投资保持超预期增长、国内大宗商品保持强劲反弹以及行业低价等多重因素的作用下，橡胶有望开启中级别反弹，且1801期价已经突破前期15500的压力，显示出进一步反弹的姿态。 | 建议1801多单轻持，逢回调可适当加仓，由于天胶波动性大且上方16000附近的压力不小，投资者可以适当进行波段操作，灵活止盈。 （王海峰） |
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