道通早报（7月10日）

道通早报

日期：2017年7月10日

【经济要闻】

【国际宏观基本面信息】

1   美国6月非农数据公布，6月非农就业人口增加22.2万，预期增17.8万，前值从增13.8万修正为增15.2万，大超预期。不过失业率意外上升至 4.4%，预期为4.3%，前值4.3%。薪资增幅令人失望，6月平均每小时工资环比增0.2%，预期增0.3%，前值从增0.2%修正为增0.1%；薪资同比增2.5%，预期增2.6%

2   G20汉堡峰会官方公报提到，当前全球经济增长前景令人鼓舞，虽然增速仍低于期待水平。我们将继续使用货币、财政政策和结构性改革等一切政策工具，来实现强劲、可持续、平衡和包容性增长目标。

3   欧洲央行在制定2018年刺激计划时，可能考虑不再购买资产担保证券，欧洲央行理事会成员普遍认为，ABS购买计划并未达到振兴ABS市场的预期效果。此外，ABS持有量目前在欧元区量化宽松政策中的占比很小，却耗费了大量的审查时间，因此被认为是多余的。

【国内宏观基本面信息】

1  习近平会见美国总统特朗普，双方商定首轮全面经济对话于7月19日举行。

2   7月6日，国务院总理李克强主持召开经济形势专家和企业家座谈会，提出继续稳定宏观政策、稳定市场预期、稳定金融运行，坚持积极的财政政策和稳健的货币政策，实施前瞻、精准、有效的相机调控，对冲外部环境的不确定性，妥善防控和化解风险点

3  中国6月外汇储备30567.9亿，增幅低于预期，但连续第五个月站在三万亿以上，并实现连续第五个月上升，创2014年6月来最长上升周期。

4  国家信息中心首席经济师祝宝良：初步预测三季度GDP将增长6.6%左右，四季度为6.4%左右，全年经济增长6.7%左右

5   本周央行公开市场有2800亿逆回购到期，周一至周五分别到期300亿、400亿、500亿、600亿、1000亿；此外，本周四还有1795亿MLF到期。

6   中证报，下半年，“稳中求进”仍是资本市场监管的主基调。资本市场有望在推进基础性制度建设、从严监管、新股发行常态化、投资者保护、市场主体合规稳健发展等多方面进一步深化发展。

【当日重要公布数据】

09:30  中国6月消费者物价指数年率  前值1.5%  预期1.6% 

中国6月生产者物价指数年率  前值5.5%  预期5.5% 

16:30  欧元区7月Sentix投资者信心指数 前值28.4  预期28.1 

22:00  美国6月就业市场状况指数 前值2.3   预期2.5

未定期，可能公布：

中国6月社会融资规模     前值10600亿人民币   预期14000亿人民币

中国6月新增人民币贷款   前值11100亿人民币   预期13000亿人民币  

中国6月M0货币供应年率  前值7.3%  预期6.4% 

中国6月M1货币供应年率  前值17.0% 预期15.8%

中国6月M2货币供应年率  前值9.6%  预期9.6% 

【证券指数期现货思路】

    7日指数低开高走，小幅收涨，成交量有所放大，尾盘阶段券商板块大举拉升，推动指数翻红。截至收盘，沪指3200点盘中失而复得，上扬0.17%， 受到银行、保险板块的拖累，上证50及沪深300指数均震荡回落。

    基本面上，据媒体报道，全国金融工作会议即将召开，主要议题是协调金融监管。在当前分业监管与混业经营矛盾日益凸显的背景下，协调金融监管尤显必要。如何处理好金融监管上层建筑与金融发展实践的不协调，拿捏好监管尺度，提升监管效能，也决定了金融业未来的发展格局。本次金融会议的召开，预计市场监管将趋严，对市场情绪构成一定影响，近期收购并购的公司行为频发，或引致监管层加大对市场的监管力度，对市场构成一定影响。 

    市场运行上，上周A股现货市场虽然上涨，但题材热点多来自消息面刺激且切换节奏整体偏快，资金对中小创品种的参与还没彻底走出短炒思路，对赚钱效应的提升也较为有限。同时，资源类品种在宏观经济回暖、大宗商品价格走强等因素提振下获得资金青睐再度领涨，板块间的有序轮动和普涨格局不时出现显示出场内资金做多意愿已有所提升，有助于市场维持相对强势的格局。但需要注意的是，随着指数步入高位，市场上攻动能有所减弱，成交量也未能出现同级别放大，这意味着资金对于指数向上空间还抱有疑虑，

    技术面上，指数再度收获长下影线，下方调整空间仍然较为有限，不过上方获利盘及套牢盘抛压仍是近期抑制市场继续上行的主要因素，预计短期内指数仍将以窄幅震荡为主。

    今日市场将迎来6月PPI、CPI等经济数据的公布，对市场或有影响，请投资者注意。

【国债期现货思路】

    7日，10年期国债期货主力T1709收跌0.26%，报95.115元，5年期国债期货主力TF1709收跌0.11%，报97.965元。

   当日央行未进行公开市场操作，为连续第十一天暂停公开市场操作，当日有200亿逆回购到期，净回笼200亿元。央行公告称，目前银行体系流动性总量仍处于较高水平，流动性充裕。今日货币市场不同期限利率水平多数下行，资金面平稳。

    总的看起来，七月前两周到期资金量为7095亿元，包括400亿元14天逆回购到期，4900亿元28天逆回购到期，1230亿元6个月MLF到期和565亿元一年期MLF到期。上周有2500亿逆回购到期，然而央行并未进行续作。本周，依然有大量资金到期，公开市场操作净回笼压力较大。如果央行本次采取类似今年四月的操作，在MLF到期之前不重启公开市场操作，那么银行体系面临的流动性压力显著提升。

    再加之本周后半周进入缴税期，亦可能对流动性带来扰动压力。季度缴税因素将导致7月财政存款上升，银行体系流动性相应减少。从历史情况来看，每年3、9、12月是财政存款的集中释放期，会将流动性注入企业活动，同时通过增加基础货币实现银行间流动性的增加。而每年1、4、5、7、10是财政存款的积累期，其中7月份由于季度财政税收上缴的因素，通常是年内财政存款增加较多的月份，相应对银行体系造成一定的流动性压力。

   因此本周后半程，进入税期，一般来看，财税缴款因素被包含在央行公开市场操作考量范围之内，但如若央行仍认为流动性宽裕，没有重启公开市场操作投放，资金面将有趋于紧张的风险。维持期债短期弱势震荡的判断，建议投资者短期保持谨慎。

【分品种动态】

◆农产品

◆工业品