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【国际宏观基本面信息】
1 美国供应管理协会（ISM）数据显示，美国6月ISM制造业指数57.8，高于预期55.2和4月前值54.9，并突破了2月前值57.7，站上逾两年新高。该项数据已经连续十个月高于50荣枯线水平
2 欧元区6月制造业PMI终值 57.4，创2011年4月以来新高。经济学家预计，欧元区制造业增长趋势将延续至下半年。
3 在上周欧洲央行行长德拉吉表示将考虑改变货币政策后，欧元与欧洲国债收益率大涨。这让不少欧洲央行官员感到担忧，使他们不愿在7月暗示将退出刺激政策。一名官员表示：“现在我们必须看看在下次会议之前，市场如何发展。我们应该保持谨慎。
【国内宏观基本面信息】
1 3日，央行副行长潘功胜在债券通投资者论坛上表示，央行正在对境外评级机构在境内执业的具体形式进行研究。同日，央行发布第7号文，对境内外的评级机构开展银行间债券市场信用评级业务设置了若干条件。开放评级市场是中美“百日计划”的重点内容之一：中方将在7月16日前允许在华外资全资金融服务公司提供信用评级服务，并开始申请征信许可程序。
2 中国6月财新制造业PMI 50.4，上行0.8个百分点重回荣枯线上方。此前公布的6月官方PMI为51.7，前值51.2。但6月产出预期指数降至今年最低，受访厂商亦指海内外市场需求皆疲弱。
3 美国媒体报道，海外上市中国公司对美元和其它外汇的需求预计将于7月到达峰值78亿美元，境外上市中国企业未来三个月分红总额预计将达到160亿美元。
【当日重要公布数据】
07/04 美国独立日，休市一天
17:00 欧元区5月生产者物价指数月率 前值0.0% 预期-0.2%
欧元区5月生产者物价指数年率 前值4.3% 预期3.5%
7月4日美国休市情况
（周二）美国纽约证券交易所休市一日；
CME旗下金属、能源和外汇合约在北京时间7月5日01:00暂停交易；
ICE旗下布伦特原油合约在北京时间7月5日01:30休市；
【证券指数期现货思路】
3日，沪深两市走势相对平稳，早盘震荡回落，指数回踩下方半年线及年线支撑，随后稳步回升，尾盘翻红，截至收盘，上证指数小幅上涨3点，即0.11%，逼近3200点整数关口，三大股指走势分化，沪深300及上证50均震荡回调，银行、保险、券商等权重股资金流出，表现低迷，拖累指数。中证500则受益于中小盘股的回升，收涨0.64%。现券方面其中此前表现较为强势的中小板小幅调整，收跌0.14%，创业板则表现强势，涨近1%。行业板块多数上涨，但成交量依旧较为低迷。
当日大盘虽然继续以阳线收盘，但是成交量依然萎缩，主要是板块轮动依然较快，比如30日次新股板块表现良好，但是内部个股陷阱较多，喜欢追涨的投资者很容易被盘面某些个股的突然拉高吸引，兴奋的进入市场，但最后冲高回落后，大批投资者就这样被套，屡次出现这种情况使当前投资者难以过于乐观和固守长线。
资金面上， 两市资金双双流入，两市合计流入资金90多亿。从板块资金动向数据来看，资金流入榜上，钢铁冶炼板块以17.52亿的资金流入额名列榜首；其次是计算机应用板块，资金流入13.11亿；此外，电气电源设备板块、水泥板块、公共事业板块也都相继上榜，三个板块的资金流入额分别为6.89亿、6.57亿与6.44亿。再看资金流出榜，白酒板块引领做空，资金流出6.02亿；随后是家用电器板块，资金流出4.14亿；此外，光学光电子板块、计算机设备板块、证券保险板块的资金流出额也都相对较多，分列资金流出榜第三到第五名位。
基本面上，经济稳中放缓，需求端仍有支撑，但房地产拐点隐现，经济增长承压，同时央行称M2低速将成常态，显示在温和去杠杆下，金融监管还将持续一段时间，利率易上难下，货币易紧难松。此外随着A股加入MSCI持续发酵与投资者准入管理实施，市场将逐步转化以机构投资者为主导，白马蓝筹价值回归的投资方向。市场利率的上行，将使企业融资成本上升，但央行将灵活运用多种货币政策工具组合，把握好去杠杆与维护流动性基本稳定之间的平衡，同时物价方面在低位，为货币政策的灵活性也提供支撑。
技术面上，沪深300及上证50指数均震荡回落，K指标均呈现高位拐头向下的形态，指数预计仍将维持偏弱格局。不过当前下方支撑较为明显，短期震荡回调空间预计将较为有限。大盘量能一次次突破前期高位，说明市场上涨的动量还是较为强烈，只是资金在选择标的板块投资上还不是这么容易把握，一日游行情还是较为明显，赚钱效应羸弱，大幅突破概率低，今日可能上冲3200，但如挑战不成有资金撤离现象，则注意指数一旦上破不成，有可能迅速转为调整，中期则维持上有限，下有限，维持根据外围信息快速波动但幅度不会很大的观点，需特别关注量能的变化
【国债期现货思路】
3日10年期国债期货主力T1709收跌0.36%，报94.900元，5年期国债期货主力TF1709收跌0.19%，报97.780元。
当日央行未进行公开市场操作，有700亿逆回购到期，净回笼700亿元，为连续第九日净回笼。央行公告称，目前银行体系流动性总量处于较高水平。总体看货币市场不同期限利率水平涨跌不一，年中资金面平稳过度。而当日公布的中国6月财新制造业PMI数据好于预期，且7月近万亿资金回笼和季度缴税因素或将对流动性形成一定压力，国债期货高开低走。
中长期来看，金融去杠杆仍是主基调，放贷利率提高，进一步施压地产销售，5月地产投资增速开始下滑，而基建受限于政策和资金，对经济支撑有限，因此，需求仍面临不确定性。未来或面临生产稳而需求弱的格局，但经济向上向下的空间都不大。
综上所述，在去杠杆防风险的大背景下，全球流动性收紧施压国内货币政策，资金面预计维持紧平衡，债市拐点未至，应重视凤险，期债短期或维持高位震荡，短期操作略偏空。
