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道通早报
日期：2017年7月5日
【经济要闻】
宏观数据
1、央行：发布《中国金融稳定报告（2017）》。2016年我国金融业运行总体稳健。总的看，金融业在持续推进的改革开放进程中积累了较强的抗风险能力，特别是作为金融业骨干的商业银行资本充足率、拨备覆盖率比较高，金融管理部门可动用的工具和手段多。
2、上证报：多个方面的国企改革进入落地“窗口期”。以三条主线来看，最迫切的当属混改试点方案上报时间已到。同时，央企重组整合也在提速。此外，国有投资运营公司试点的定位与运作思路也日益清晰。
3、央行：香港人民币合格境外机构投资者（RQFII）额度扩大至5000亿元。扩大香港RQFII投资额度，有助于进一步满足香港投资者对于人民币资产的配置需求，推动境内金融市场对外开放，密切内地与香港经济金融联系。
4、中证报：业内人士认为，到期压力和企业缴税等因素，致7月流动性存在一定不确定性，但预计央行将维持“削峰填谷”操作，未来随着流动性变化，或调整公开市场操作，资金面将保持基本平稳。
5、央行：要密切关注国际国内经济金融运行最新动向和国际资本流动的变化，实施好稳健中性的货币政策，综合运用多种货币政策工具，维护流动性基本稳定，引导货币信贷及社会融资规模合理增长。
6、胡润研究院：发布《2017胡润全球少壮派白手起家富豪榜》。2017年全球共找到47位年龄在40岁及以下、且白手起家拥有十亿美金身价的富豪，比去年多8位。中国成为全球少壮派富豪的重要发源地之一，占比近四成。
7、央行：周二不开展公开市场操作。这已经是中国央行连续第8个交易日暂停公开市场操作。当天没有资金到期，实现资金零投放零回笼，也结束此前连续九个交易日净回笼局面。
8、隔夜shibor报2.6897%，下跌3.03个基点。7天shibor报2.8299%，下跌1.11个基点。3个月shibor报4.4606%，下跌2.51个基点。
【分品种动态】
◆农产品
| 内外盘综述 | 简评及操作策略 |
油料 | 隔夜外围因美独立日休市。美国市场的下一个交易日是7月5日。此外，独立日之前的3日，美股已于美东时间下午1点（北京时间4日凌晨1点）提前3小时收盘。独立日是美国为纪念1776年7月4日大陆会议批准《独立宣言》所设的节日，宣布独立意味着建国，独立日就是美国的国庆节。连豆类夜盘保持震荡。昨日油粕比利空支撑粕。美豆独立日前拉高，主要是基金平空，进一步动态宜跟踪关注。市场将很快会转到单产天气预期上来，明日凌晨公布美植物生长数据，看优良率定短期价格。 | 粕底多持，看有否低吸高平节奏。 （范适安） |
谷物饲料 | 美国金融市场因适逢独立日假期休市，7月5日（周三）恢复交易。 中国国家粮食交易中心发布的数据显示，临储玉米6月29日通过拍卖会售出2,633,163吨国储玉米，相当于计划销售量3,468,430吨的75.91%。成交均价为1,408元/吨。 其中售出的2014年产玉米981,069吨，占到计划销售量的94.1%，成交均价为1,484元/吨。预计本周拍卖投放总量将超500万吨，短期对玉米期价带来压力。
| 大连玉米昨日从高位回落，但跌幅受限，操作上建议1801合约低位多单少量持有，若跌至关键支撑位可继续逢低买入。 大连豆粕周二高位震荡整理，小幅走高，短期或以震荡巩固为主，操作上建议1801合约低位多单继续持有，设好防守。 菜粕跟随豆粕强势震荡，操作上继续维持中线多头思路，低位多单继续持有，设好防守。 （李金元） |
豆粕期权 | 大连豆粕期权周二成交缩减，总体震荡，市场短期看跌情绪消减。豆粕1709合约平值期权隐含波动率处于历史波动率范围内，但处于较高水平，波动率曲线有所放缓，从波动率曲线来看，市场短期看涨情绪有所增加。 | 操作上建议继续维持多头思路，寻找较便宜的虚值看涨或看跌期权买入。 （李金元） |
◆工业品
| 内外盘综述 | 简评及操作策略 |
螺纹 | 昨日螺纹日盘高位回落，夜盘跌幅完全收回。现货市场价格早盘小幅上调，涨势明显放缓，加之期货出现回调，市场成交锐减，午后依然维持弱势，全天终端采购量较上一交易日大幅下滑。上海市场大厂16-25mm规格HRB400螺纹钢主流成交价格3640-3660元/吨。7月4日，普氏62%铁矿石指数报63.70美元，下跌1.25美元，月均价64.33美元；唐山部分普碳钢坯报价上涨20元/吨，含税出厂价3340元/吨。 央行货币政策委员会2017年第二季度例会日前召开。例会进一步明确，要实施好稳健中性的货币政策，综合运用多种货币政策工具，维护流动性基本稳定，引导货币信贷及社会融资规模合理增长。 包钢3号高炉6月28日点火送风，到7月1日，即做到快速顺产达产，创造了包钢历史上最快的达产速度。包钢炼铁厂3号高炉建成于1970年10月1日，于2015年10月17日停炉。 综合来看，6 月中旬重点钢企粗钢日均产量继续攀升，不过短期内边际增量较为有限，供给端高位持稳。需求端淡季特征有所显现，不过螺纹库存尚未出现累积，短期供需矛盾并不明显。 | 螺纹持仓屡创新高，资金博弈加剧，运行节奏较快。短期市场依然偏强运行，波段操作，注意风险控制。 （朱小虎） |
铁矿石 | 昨日进口矿市场价格出现回落，市场谨慎观望心态浓，青岛港61.5%PB成交468元/吨，下跌8元/吨；唐山坯料上涨20元/吨，报收于3340元/吨； 62%普式指数下跌1.25美元/吨，报收于63.7美元/吨，折合盘面价格537元/吨。 进入7月份，我国取缔地条钢的“大限”已过。权威数据显示，上半年我国共取缔、关停“地条钢”生产企业600多家，涉及产能约1.2亿吨。目前相关企业已全部停产、断水断电。 黑色产业链当前分化较大，品种来看，钢铁端螺纹、热卷依然较为，矿石表现较弱；合约来看，螺卷在相对平稳的现货面和较大的基差支撑下，近月表现强于远月；铁矿石依然处于供需面较弱的品种，且随着一轮钢厂采购的结束，继续补库的动能较弱，在钢铁端然相对较强的情况下。 | 铁矿石将以震荡运行为主，短线思路，中期根据钢铁端节奏保持逢高沽空的思路，关注上方480-500区域压力。 (杨俊林) |
动力煤 | 2017年7月4日夜盘，郑煤1709合约收盘价594.6元/吨，上涨24.2元/吨，涨幅4.24%。 | 操作上，中线目前以观望为主，短线灵活。 （甘宏亮） |
橡胶 | 宏观货币方面，央行连续八日暂停公开市场操作，周二无逆回购到期，净回笼资金为零。Shibor利率全线下行，反映出阶段性的资金面仍较为宽松，为整体工业品反弹创造良好条件。央行货币政策委员会召开二季度例会强调：实施好稳健中性的货币政策，综合运用多种货币政策工具，维护流动性基本稳定，引导货币信贷及社会融资规模合理增长。进入7月，在央行“不松不紧”的货币政策下，未来市场资金面宽松的局面将逐步消退，逆回购、MLF的到期和财政季节性缴款将给资金面带来压力。 现货市场方面，受期货市场大跌的带动，昨日天胶现货链条全线下跌，泰国原料胶水和杯胶价格小幅下滑，胶水下跌1泰铢至49，跌破50关口，反映出原料端压力很大，云南胶水小幅回落，美金胶和国产胶都有超过4%的跌幅。经过下跌，现货市场价格再次跌回关键支撑，这也是最近一个多月市场的主基调，也反映出天胶现货基本面依旧偏弱。库存方面，上期所天胶库存昨日继续小幅增加，市场之前对于库存可能出现拐点的预期表现的依旧不明显。 期货方面，昨日天胶期货大幅下挫，再次跌回1个多月以来的低位震荡区间，多空阶段性分歧巨大，一方面行业基本面疲弱的格局没有明显改观，现货压力沉重，另一方面，宏观货币环境阶段性改善，整个工业品仍处于反弹轨道对天胶有带动作用，因此昨日工业品短线回调天胶即成为做空的重灾区，而两个不同层面的矛盾激烈，致使天胶期货波动增大。 | 结合走势，建议中线空单轻仓持有，短期仍以波动交易为主。 （王海峰） |
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