道通早报（5月17日）

道通早报

日期：2017年5月17日

【经济要闻】

【国际宏观基本面信息】

1   美国4月新屋开工117.2万，创去年11月以来新低，预期126万，前值121.5万修正为120.3万；4月新屋开工环比降2.6%，预期增3.7%，前值由降6.8%修正为降6.6%。美国4月营建许可总数122.9万户，预期127万户，前值126.7万户。美国4月营建许可环比降2.5%，前值增3.6%，预期增0.2%。美国4月工业产出环比1%，预期0.4%，前值0.5%。

2   欧元区一季度GDP修正值环比增0.5%，连续3个季度增长，预期增0.5%，初值增0.5%；同比增1.7%，预期增1.7%，初值增1.7%。分析认为，这将促使欧洲央行尽快结束经济刺激政策。此外，在法国大选马克龙最终胜选之后，欧元区的政治风险就大幅度下降。上周末德国地方选举也传来好消息，默克尔的连任之路上扫除了障碍，这也有利于欧元区市场信心的进一步恢复。

【国内宏观基本面信息】

1   央行同意中国外汇交易中心等开展香港与内地“债券通”，正式启动时间将另行公告。“债券通”初期先开通“北向通”，未来适时研究扩展至“南向通”。“北向通”没有投资额度限制。央行就内地与香港“债券通”答记者问称，实施“债券通”可能在跨境资金流动、投资者保护与市场透明度、基础设施互联、跨境监管执法等方面面临一定风险与挑战，因此初期拟采用成熟市场的做市机构交易模式，下一步拟签署监管合作备忘录。

2   央行等多部委联合发文，要求推动地方政府为中小企业开展政府采购项下融资业务提供便利，支持政府采购供应商依法依规开展融资；加大对积极参加应收账款融资的核心企业政策支持，提高企业融资便利度。

3   央行周二进行1500亿7天、400亿14天逆回购操作，当日有200亿元逆回购到期，净投放1700亿。

4   新华社发布文章称，治理保险乱象，关键要扎牢监管篱笆，让监管之手更有力；保监会近期连续出台相关政策文件，旨在全面摸清行业风险底数，堵住监管漏洞，维护保险业平稳健康发展。

【今日重要信息及数据关注】

17:00  欧元区4月消费者物价指数年率终值   前值1.5% 预期1.9% 

欧元区4月核心消费者物价指数年率终值   前值1.2%  预期1.2% 

欧元区4月消费者物价指数月率       前值0.8% 

【证券指数期现货思路】              

    16日指数于早盘小幅低开后迅速跳水，区间跌幅一度接近1%，随后多方护盘力量启动，在中小创的发力带动下，指数在全日的剩余时间内不断震荡攀升，与上一交易日相比，沪深两市成交额显著扩大，全日合计成交4607.24亿元，市场人气开始复苏。截至收盘，最终上证综指报收3112.96点，全日大幅上涨0.74%收复3100点整数关口。深指涨幅2.04%，报收10046.66点；创业板指涨幅2.04%，报收1814.94点；沪深300报收3428.65，涨幅0.87%；上证50报收2381.32，跌幅0.02%；中证500报收6014.73，涨幅2.06%。

   沪深两市资金合计流入240多亿。从板块资金动向数据来看，资金流入上，公共事业板块的资金流入额名列榜首；其次是光学光电子板块，计算机应用板块、化学制品板块、白酒板块也都相继上榜，资金流出上银行板块引领做空，随后是基础建设板块，网络与通信板块、石油化工板块、铁路设备板块的资金流出额也都相对较多，综合比较后可知，周二资金流入超过10亿的板块达到4个，其他板块也随之纷纷响应，市场中的多方人气明显回升。

   之前大起大落的雄安新区板块在盘中走势极强，再加上突然爆发的OLED概念板块，指数终于一鼓作气冲破了年线位置的压力，而在中小创全面爆发的大环境下，资金因此出现明显的回流趋势。继上周四探底回升后，指数已连续四个交易日保持涨势，之前崩坏的市场信心在这一过程中亦得到了一定程度的修复，反映在盘面上则是两市成交额的罕见扩大，除中小创的回暖与量能的扩大以外，央行对流动性的投放亦是近期大盘趋强的重要因素之一，积极因素的累积终于解放了股指，令其成功突破此前频频阻碍大盘反弹的区间压力位。不过，尽管近期指数表现较佳，但市场热点的散乱与持续性仍是困扰大盘未来走势的重要问题，后市行情仍需时间观察，因此现阶段看涨必须谨慎，低仓位静待形势明朗将是比较适宜的选择。

【国债期现货思路】

      16日监管风云再起，流动性收紧，国债再度承压下行。五年期主力合约TF1709开盘价97.370，最高97.435，最低97.200，最终收于97.345，涨跌幅-0.06%，成交量1.17万手，持仓量26653手；十年期主力合约T1709开盘94.455，最高94.505，最低94.150，最终收于94.325，涨跌幅-0.17%。成交量5.62万手，持仓量51796手。

    货币市场利率多数下行。银行间质押式回购1天期品种报2.6515%，跌9.26个基点，7天期报2.8201%，跌7.07个基点，14天期报3.7645%，跌2.23个基点，1个月期报4.2000%，跌11.62个基点。银行间同业拆借1天期品种报2.7146%，跌8.16个基点，7天期报3.0273%，涨2.97个基点，14天期报3.7735%，跌7.62个基点，1个月期报4.1959%，涨18.23个基点。

    理财穿透监管升级叠加流动性收敛点燃谨慎情绪，债市未能延续反弹，国债期货低开震荡全线收绿，银行间现券收益率小幅上行，IRS涨跌互现，银行间质押式回购利率多数上行。

资金面方面，周二为对冲稅期和公开市场到期等因素影响，央行重启逆回购，单日净投放1700亿元，但是未改市场对后期流动性的谨慎预期，周二资金面较上日有所收敛整体维持紧平衡，银行间质押式回购多数上行。5月作为传统的缴税大月，月底还有去年所得税的汇算清缴，银行对融出7天及以上资金仍相对谨慎，月底前资金面还面临一定的压力，需保持谨慎。我们之前曾经分析过，基本面对债市的支撑正在逐步显现，主要表现为，经济增长动能减弱，通胀压力大幅回落，未来经济仍将有进一步下行的压力。对债市的支撑将更为明显。但我们也强调金融去杠杆是今年的重中之重，随着金融监管细则逐步出台，债市将继续面临调整压力。而5月资金继续面临缴税压力，6月还将有年中MPA考核、美联储加息等利空因素，短期做多动能不足。因此，我们认为短期国债将震荡偏弱运行，6月中下旬或开始筑底反弹。

【分品种动态】

◆农产品

◆工业品