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道通早报
日期：2017年5月19日
【经济要闻】
【国际宏观基本面信息】
1 特朗普“通俄门”再度曝出猛料。消息人士周四表示，特朗普竞选团队在2016年4月-11月期间与俄罗斯官员及一些同克里姆林宫有密切关联的人员至少有18次未经披露的接触。美国司法部宣布，任命联邦调查局（FBI）前局长Robert Mueller III担任特别顾问，负责FBI对俄罗斯涉嫌干预2016年美国总统大选一事的调查。
特朗普发表推文认为这是美国有史以来对从政者最严重的政治迫害。
2 美国财长努钦周四在国会听证会上作证言。努钦称，美国GDP增长3%或更多是可实现的；财政报告将建议放松对小银行的监管；美国致力于确保自由公平的贸易；税制、住宅和监管改革是首要事务。
美国上周初请失业金人数23.2万，已经连续115周低于30万关口，连续时间创1970年以来最长，预期24万，前值23.6万；5月6日当周续请失业救济人数189.8万，刷新1988年11月以来新低，预期195万。
3 福克斯新闻：欧洲央行会议纪要暗示将在6月会议考虑退出刺激政策。
【国内宏观基本面信息】
1 统计局发布数据显示，4月70个大中城市新建商品住宅价格中，30座城市涨幅回落；北京、上海新建商品住宅价格环比分别涨0.2%、跌0.2%，深圳持平；天津、上海、南京、福州、海口、泉州、三亚7座城市环比下跌；同比方面，南京新建商品住宅价格同比涨23.2%，厦门涨25.7%，无锡涨28.2%。一二线城市涨幅明显退烧，涨幅基本都退到1%以内，部分城市出现了环比微跌，调控显有效。不过，三四线涨幅扩大，后续调控或将对三四线城市加码。
2 商务部：全国1-4月新设立外商投资企业9726家，同比增长17.2%；实际使用外资金额2864.1亿元人民币，同比下降0.1%；4月当月，全国新设立外商投资企业3343家，同比增长42.7%；实际使用外资金额599.1亿元人民币，同比下降4.3%。
3 发改委新闻发言人孟玮表示，去产能是推进供给侧结构性改革的重要任务，是“三去一降一补”五大重点任务的攻坚战。去产能，就是要着力去除低端、无效的供给能力，增加有效供给，着力提高产能利用率，平衡市场供求关系，提升企业生产经营效益，推动提高行业运行的整体质量和效率，优化产业结构和生产布局。在这一过程中，对于过剩的、落后的产能，要坚决地去；对于安全、清洁、高效、成本低的优质产能，要有序增加。
4 周四央行进行500亿7天、300亿14天逆回购操作，当日有800亿逆回购到期，完全对冲到期量。值得一提的是，这是央行连续第三天暂停28天期逆回购。
【当日重要公布数据】
22:00 欧元区5月消费者信心指数初值 前值-3.6 预期-3
【证券指数期现货思路】
18日指数大幅低开，随后创业板与银行保险等金融权重板块的带动下企稳反弹，但始终未能突破周三的收盘点位，午后在雄安新区板块出现回落，拖累指数小幅走低，与上一交易日相比，沪深两市成交额显著萎缩，全日合计成交仅4000.45亿元，截至收盘，最终上证综指报收3090.14点，全日小幅下跌0.46%。深指跌幅0.56%，报收9974.35点；创业板指跌幅0.50%，报收1813.51点；沪深300报收3398.11，跌幅0.35%；上证50报收2354.75，跌幅0.37%；中证500报收5976.30，跌幅0.85%。
尽管创业板延续强势表现走出六连阳，但作为大盘近期重要驱动力之一的雄安新区板块走弱，连带影响建材、军工与有色等权重板块陷入回调，市场结构性分化特征依然明显。受之前暴跌潮影响，市场信心受到较大程度的挫伤，因此大盘在短时间内强势反弹的难度较大，需要通过一段时间的震仓洗盘来消化上方压力与积累做多动能。综合来看，在外围走势不利、缺乏强续航投资热点的大环境下，指数短线的主基调大概率仍将以震荡为主，且不排除出现小幅回调的可能，后期的走势还需依靠有效的资金支撑方可让指数延续上涨行情。
【国债期现货思路】
18日受海外债券大涨影响，国内国债期货高开震荡，全面收涨。五年期主力合约TF1709开盘价97.360，最高97.475，最低97.310，最终收于97.355，涨跌幅0.10%，成交量1.16万手，持仓量29109手；十年期主力合约T1709开盘94.680，最高94.640，最低94.875，最终收于94.500，涨跌幅0.36%。成交量6.77万手，持仓量51241手。
货币市场利率多数上行。银行间质押式回购1天期品种报2.7567%，涨3.09个基点，7天期报2.9145%，涨4.01个基点，14天期报3.8454%，涨18.00个基点，1个月期报4.1533%，跌4.67个基点。银行间同业拆借1天期品种报2.7777%，涨1.11个基点，7天期报2.9571%，跌1.16个基点，14天期报3.7787%，跌36.43个基点，1个月期报4.1849%，跌0.85个基点。
现券市场各期限国债收益率多数下行。其中，五年期国债收益率下行3.46BP收于3.6454。十年期国债收益率下行2.00BP收于3.6075。上证国债指数收于160.22.涨跌幅0.00%。中证国债收于166.09，涨跌幅-0.04%。
受隔夜海外债券收益率大幅下行影响，国内债市回暖，一级市场新债需求旺盛，二级现券和期货双双回暖。国债期货高开震荡全线收红，银行间现券收益率明显下行，且国债活跃品种延续利差倒挂现象，收益率曲线延续“M”型，此外7年和5年期国债成交出现比10年活跃的现象。
资金面方面，周四央行进行500亿7天、300亿14天逆回购操作，当日有800亿逆回购到期，完全对冲到期量。此外，央行已经连续第三天暂停28天期逆回购。央行公开市场完全对冲到期量，且28天期持续缺席，对资金面帮助不大，流动性有所收敛，银行间质押式回购利率多数大幅上行。我们认为央行暂停28天逆回购操作，意在缓和去杠杆的节奏，方向并未改变。虽然7天回购占比有所提高，但对资金面后期稳定性并不利，主要是因为到期期限变短，央行的操作不可预测，稳定性下降，因为市场需要继续关注流动性可能出现的波动；
这两日受川普泄密门事件影响，全球避险情绪高涨，在海外债券收益率大幅下行的带动下，同时由于市场对监管的过度担忧有所缓解，国内债市有所回暖。但是，强监管依旧，流动性仍然偏紧，美联储6月加息预期仍高，债市的风险仍未解除。短期或延续震荡走势。
【分品种动态】
◆农产品
| 内外盘综述 | 简评及操作策略 |
油料 | 隔夜外围美元略收涨于97.5上方。欧美股市在前日下跌后反弹。美股扭转了昨日大幅下跌趋势。强劲的经济数据在一定程度上安抚了市场对华府政治局势的担忧情绪，推动科技股上扬。克利夫兰联储行长说，如果经济状况继续好转的话，美联储需要继续维持目前的加息步伐。不过华盛顿的政治动荡风险性仍然很高，美国联邦调查局（FBI）和国会调查员正在调查俄罗斯是否干预美国总统大选，以及特朗普竞选团队与俄罗斯之间的接触。欧股下跌，但摆脱了盘中低位，因美国政治动荡带来的不安情绪有所减弱，但在巴西有业务的企业股票受挫，因巴西总统卷入一宗丑闻。巴西总统卷入贿赂丑闻但坚持不下台，导致股汇双杀，巴西股市狂跌8.8%，雷亚尔兑美元暴跌7.54%。纽约原油上涨28美分，收于49.35美元/桶，延续了昨日的上涨行情。但在重要的OPEC组织在维也纳开会商讨减产协议延期问题之前，市场预计原油价格还会持续波动。美豆急挫3%，因巴西雷亚尔急速贬值，令市场预期巴西农户将增加大豆销售。根据一名有影响力的商界人士认罪协商的证词，关于试图对巴西史上最大贪腐调查的潜在目击者支付封口费一事，巴西总统特梅尔表示赞成。巴西最高法院授权对总统特梅尔进行调查。美出口销售符合预期。下游粕、油跟跌。框架如前，美豆跌破9.5元。南美巴西雷亚尔贬值，有利南美库存消化，且当下弱势对处于播种期的美农户是个压力，未来是否能达到预期播种目标，值得跟踪。 | 预计美豆延续围绕9.5上下震荡为主，宜灵活。 （范适安） |
谷物饲料 | 芝加哥期货交易所(CBOT)玉米期货周四下跌约1.5%，近月7月合约迫近三周低位，分析师称受大豆期货价格跌势和巴西货币大跌拖累。预计巴西玉米产量将创下纪录高位，分析师称，今年美国玉米和大豆贸易可能受到南美出口业务的重创。 | 大连玉米维持震荡走势，建议观望为主。 大连豆粕料将跟随外盘震荡寻底，等待巴西大豆利空压力释放，操作上建议观望为主，短线区间内灵活交易。 (李金元) |
◆工业品
| 内外盘综述 | 简评及操作策略 |
螺纹 | 昨日螺纹早盘震荡，午后拉升，夜盘低开后再次大幅拉涨。现货市场报价早盘继续推高，因为资源补充缓慢，缺货现象更为突出，市场惜售心理较强。午后，部分经销商继续拉高报价，全天终端采购量较上一交易日明显下滑。5月18日，普氏铁矿石指数62.45美元，持稳，月均62.80美元；唐山普碳钢坯价格也报稳，含税出厂价3050元/吨。 国家发改委召开新闻发布会透露，各地区已基本完成地条钢摸底排查工作，排查发现的地条钢产能已停产。目前发改委正在加强督促检查，确保于6月30日前彻底取缔地条钢。 昨日国家统计局发布了4月份70个大中城市住宅销售价格统计数据。4月份，15个一线城市和热点二线城市新建商品住宅价格同比涨幅全部回落，9个城市环比下降或持平。热点城市逐渐降温，楼市调控政策初步显效。 综合来看，4月份粗钢日均产量242.6万吨，再创历史新高。不过淘汰地条钢等落后产能对供给端的影响较为显著，库存在持续下降后，规格出现断档，市场供应偏紧。 | 螺纹持仓量持续攀升，多空分歧加大，短线操作，注意风险控制。 (朱小虎) |
铁矿石 | 昨日进口矿市场报价涨跌互现，价格浮动空间在5元/吨左右；钢厂对铁矿石市场态度较为谨慎，保持相对较低库存，按需采购为主；港口库存保持在高位水平；市场成交量支撑钢铁现货成交价格表现，下游出货情况好转，拉涨坯料价格表现，进一步扩大钢厂利润空间；在下游钢铁的影响下，近期铁矿石现货市场表现以震荡为主。 海外发货：澳洲黑德兰港务局统计，2017年4月份黑德兰港铁矿石发货量为4228.94万吨，环比增加320万吨，同比增加460.31万吨。其中发往中国的铁矿石总量为3485.95万吨，环比增加335.55万吨，同比增加224.73万吨。 市场价格：唐山坯料持平于3050元/吨；62%普式指数持平于62.45美元/吨，折合盘面价格533元/吨。 黑色产业链来看，在现货市场和基差的驱动下，螺纹1710具有基差修复的动能，反弹基础较为良好，而远月螺纹1801合约在悲观预期的影响下表现相对弱势。 | 矿石市场缺乏基本面及基差的驱动力，在钢铁端的影响下，呈现震荡走势，操作上，短期震荡思路对待，中期保持逢高沽空的思路，关注品种间基差的差异。 (杨俊林) |
煤焦 | 现货市场，焦煤库存回升，价格承压，京唐港山西煤1480元/吨，甘其毛都库提价1050元/吨，山西孝义车板价1335元/吨；焦炭现货仍旧疲软，目前河北地区限产放松，不过山西地区仍有30-40%的限产幅度，钢厂采购不积极，邢台准一出厂价1830元/吨，唐山二级到厂价1780元/吨。 煤、焦现货市场如旧，供求较前期好转，价格承压缓慢下行；不过期价深幅贴水已充分反映市场预期，期价低位有支撑，但现货价格下滑又将限制期价反弹空间，期价低位震荡走势。 | 结合盘面，夜盘焦煤、焦炭再度低位反弹，低位有支撑，整体维持震荡判断，重心预计略有上移，短线或观望。 (李岩) |
动力煤 | 2017年5月18日夜盘，郑煤1709合约收盘价525.8元/吨，上涨3.2元/吨，涨幅0.61%。 | 我们判断动力煤期货价格走势中期震荡，短期震荡偏弱。操作上，中线空单逢低减持，短线高抛低平。 (甘宏亮) |
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