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道通早报
日期：2017年5月8日
【经济要闻】
【国际宏观基本面信息】
1 美国总统特朗普将1.1万亿美元的政府支出法案签署为正式立法，这项法案可令联邦政府持续运作到9月30日而不会被迫关门。
美国4月非农就业新增21.1万，预期增19万，前值9.8万修正为7.9万。美国4月失业率4.4%，刷新10年新低，预期4.6%，前值4.5%。美国4月平均每小时工资环比增0.3%，预期0.3%，前值0.2%修正为0.1%。
2 日本央行行长黑田东彦：日本民众在通胀预期方面的心态仍然十分谨慎，非常确定宽松的货币政策加上财政政策的支持，将使日本物价最终大幅上升。
3 美国认定日韩等对美倾销钢铁，将启动制裁措施。
4 英国首相特雷莎?梅领导的保守党在地方选举中大胜，在各地议会中的议员席位数量比上次选举增加了500多席；这是保守党近40年来在地方选举中最大的一次胜利；英国将于6月8日大选，这次地方选举被视为“前哨战”。
5 法国总统选举第二轮投票于巴黎时间5月7日晚8时结束。据民调机构坎塔—索福瑞初步统计，39岁的前进党候选人埃马纽埃尔·马克龙以65.5%得票率当选法国第五共和国第8任也是最年轻的总统。
【国内宏观基本面信息】
1 新华社：国内外形势都要求我们从金融大国向金融强国坚定迈进。从大国到强国，离不开有效金融监管的保驾护航。在这个过程中，监管必须要跟上金融发展的步伐，补齐监管短板，避免监管空白，防范金融风险，形成综合、系统、穿透、统筹的监管大格局。
2 央行公布，中国4月外汇储备增至30295.3亿美元，预期30200亿美元，前值30090.88亿美元。4月末黄金储备5924万盎司，较3月维持不变。4月末官方储备资产中黄金储备750亿美元，3月末为737亿美元。4月外汇储备22100亿SDR，前值22177.04亿SDR。
3 央行副行长潘功胜：中国无意通过货币贬值提升竞争力，既没有这样的意愿，也没有这样的需要。中国努力在提高汇率灵活性和保持汇率稳定之间求得平衡的做法，对国际社会是有利的，有效避免了人民币汇率无序调整的负面溢出效应和主要货币的竞争性贬值。
4 财政部副部长朱光耀：中美两国应通过合作方式解决贸易问题，中美需要在财政政策和货币政策方面加强协调，中美从“习特会”中取得了具体成果。
5 《土地管理法》修改起草已经完成，即将开始征求意见。
【当日重要公布数据】
10:00 中国4月贸易帐（美元） 前值239.3亿美元
中国4月贸易帐（人民币） 前值1643亿人民币
中国4月出口年率（按美元计） 前值16.4%
中国4月出口年率（按人民币计） 前值22.3%
中国4月进口年率（按美元计） 前值20.3%
中国4月进口年率（按人民币计） 前值26.3%
16:30 欧元区5月Sentix投资者信心指数 前值23.9
22:00 美国4月就业市场状况指数 前值0.4
【证券指数期现货思路】
股指期现货方面，上周没有明显连续做多的板块。不过化学制品、机场港口、主营房地产、机场港口等板块在上周的四个交易日中都有两次上榜记录，所以相对来说较为活跃。可惜的是，这些板块虽有资金关照，但资金的流入量都不是很大，且资金做多的持续性较差，故此难以使广大投资者产生共鸣，这也正是上周大盘节节败退的原因所在。在新的市场领涨热点形成之前，五月的第一周中市场中的抛压依然在不断涌出，不过相比前期在四月中的连续快速下跌时，目前空方打压的力度也已明显减弱，所以投资者也不必对后市过于恐慌。
【国债期现货思路】
5日国债期货开盘剧烈震荡，午盘后快速回落，全天收跌。五年期主力合约TF1706开盘价67.780，最高97.835，最低97.635，最终收于97.715，涨跌幅-0.10%，成交量7471手，持仓量19127手；十年期主力合约T1706开盘95.220，最高95.360，最低95.065，最终收于95.235，涨跌幅-0.07%。成交量4.39万手，持仓量34365手。
货币市场利率多数下行。银行间质押式回购1天期品种报2.8105%，跌9.35个基点，7天期报2.9828%，跌18.03个基点，14天期报4.1019%，跌14.12个基点，1个月期报4.3875，跌2.61个基点。银行间同业拆借1天期品种报2.8404%，跌4.82个基点，7天期报3.0700%，跌7.23个基点，14天期报3.7713，跌40.17个基点，1个月期报4.3000，涨6.82个基点。
现券市场各期限国债收益率多数上行。其中，五年期国债收益率上行1.50BP收于3.4813。十年期国债收益率上行0.75BP收于3.5592。上证国债指数收于160.64.涨跌幅-0.00%。中证国债收于167.07，涨跌幅-0.13%。
总的看来，流动性偏紧局面出现改善，但监管风暴冲击未消；财政部招标的91天期贴现国债中标利率高于二级市场水平，倍数不高，显示市场配置意愿不强，债市弱势难改。国债期货低开震荡全线小幅收跌，银行间现券收益率变动不大。
资金面方面央行周五公告，目前银行体系流动性总量处于适中水平，不开展公开市场操作。尽管央行公开市场周五本周内第二次暂停操作，但并无碍银行间资金面继续改善，股份制大行出资意愿进一步改善，主要回购利率下行明显。往后看，在金融去杠杆防风险的背景下，当货币市场利率稍有下行之时，央行随即暂停逆回购操作，表明央行有意维持货币利率高位。当前随着一行三会监管趋严，主要金融机构开始缩表，资金面压力短期难以缓解。
上周证监会对券商资管集合计划进行规范，一行三会的监管在不断的深化。近期，在一行三会的严监管下，信托产品、券商集合计划规模均有所缩小。同时，银行表外扩张放缓，表内也所有收缩，意味着金融去杠杆正在走向实质阶段，对债市将是长期利空。考虑到美联储6月加息预期不断升温，人民币再度承压，或将加剧国内流动性的压紧张局势。国债或延续弱势。
【分品种动态】
◆农产品
| 内外盘综述 | 简评及操作策略 |
油料 | 今日晨评要点：1、美就业数据继续保持良好，支持今年缓步加息预期。6月今年第二次加息的可能增加。但美前期增长数据不佳，市场继续渴望来自特朗普新政的细节。2、法国大选马克龙获胜，其支持欧盟和欧元、支持国际化的执政理念，对稳定法国有利。后面还有德国、英国等大选，欧洲重量级国家的稳定，对发展参差的欧洲政经非常重要。3、国内一季度数据靓丽后，为二季度政策收紧带来条件。在调控上并没有脱离“一脚油门、一脚刹车”的窠臼。房地产调控，流动性拐点接踵而来。“一带一路”峰会即将召开，三年前的构想进入逐步落地阶段，其对实体经济的正向拉动是个过程。也是中国经济突围重要方面。当然真正的突围来自内在的创新驱动，还有“19大”的政治定位。4、本评看PPI和CPI“劈腿”收敛有所反应。近期工业品价格大多回撤，农产品保持弱震。钢5偏强进入交割月，远月略弱。此轮回撤，矿领跌，这对保持钢厂利润有利。有如14年，矿领跌，对钢厂利润有利，但钢补跌，才是去产能的杀手锏。现在钢厂利润还在找平衡，预计钢10围绕3000正负200波动可能偏大。4、豆类现在处于播种期。天气市分为三个阶段，就是面积阶段、单产阶段和总产阶段。现在是第一阶段。美豆以9.5定价开播，预期目标是8900万英亩，到6月30日美农业部面积数据落地。对大豆来说，现在的大格局是“大供给、大需求”，之所以价格在成本区附近，就是需求供给双扩张，而供给在连年丰收下略覆盖需求。 | 供给特点是受天气影响弹性较大，不确定性大于需求，所以间歇供给的动荡往往给市场以价格驱动。宜关注。 （范适安） |
谷物饲料 | 美国玉米期货周五收涨，市场担忧周末的强降雨过后，可能需要重新种植部分玉米作物，且播种进度恐受拖延。美国农业部将于下周一发布最新播种进度报告。不过，天气预报显示下周多数时间内，美国玉米种植部分地区仍有降雨。 上周五临储玉米首拍成交火爆，支撑玉米价格，大连玉米短期或从低位反弹。 芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周五收低，因在触及六周高位后有获利了结。 美国农业部（USDA）周五公布，民间出口商报告向未知目的地出口销售13.2万吨美国大豆，2016/17市场年度付运。大豆的市场年度始于9月1日。 独立咨询机构Safras & Mercado称，截至周五，巴西大豆种植户仅销售了50%的2016/17年度大豆，去年同期时销售了67%，五年均值水平为65%。 大连豆粕延续震荡走势，周日法国大选揭晓，马克龙胜选提振国际市场风险偏好，但国内金融监管风暴持续打压商品多头人气，本周市场关注5月10日美国农业部月度供需报告，美豆出口强劲有望提振大豆价格。
| 大连玉米操作上建议短线低吸高平为主。 豆粕操作上建议短线低吸高平为主，不宜追高。 菜粕继续维持偏强震荡，继续维持偏多思路，低位多单继续持有，以均线为防守。 （李金元） |
◆工业品
| 内外盘综述 | 简评及操作策略 |
螺纹 | 上周螺纹一波三折，先是大幅上涨，快速回落后又再次反弹。周末现货市场价格小幅上涨，山东、福建地区钢厂价格上涨，杭州、上海等地价格出现上涨。普氏铁矿石指数61.4美元，下跌2美元，月均65.64美元；周末唐山普碳钢坯价格累计上涨40元（周六涨70元，周日跌30元），出厂价格2920元/吨。 河北省环境保护厅下发《关于开展环境执法集中强化行动的通知》，通知要求唐山、廊坊、邢台、邯郸等8个大气污染传输通道城市于2017年5月8日-5月17日，加大执行力度，严厉查处大气环境违法行为，重点行业为钢铁、焦化等常年运行燃煤锅炉等高架源，不能稳定达标排放企业一律停产整顿。 截至5月5日，国内主要钢材品种库存总量为1176.05万吨，较上周末减少52.3万吨，降幅4.26%，连续第11周出现下降。目前的库存水平较去年同期增加253.75万吨，增幅27.51%。 综合来看，4 月上、中旬重点钢企粗钢产量连续回升，当前建材企业利润一直处于高位，钢厂普遍满负荷生产，预计粗钢产量仍将创出新高。钢材社会库存连续第十一周下降，由于假期因素，库存降幅依然较大。不过，在楼市调控力度空前、货币政策偏紧、季节性淡季即将到来的局面下，预计后期需求将逐步趋弱。周末河北地区环保力度再次加大，政策面因素带来行情涨跌的快速切换。 | 反弹抛空为主，波段操作，注意风险控制。 (朱小虎) |
铁矿石 | 进口矿港口库存 13606 万吨，周环比上升 273 万吨； 高炉开工率 76.38%，周环比下降 0.14%； 产能利用率 84.67%，周环比下降 0.04%； 盈利钢厂比例 76.69%，周环比上升 2.46%。 海外矿山发货量维持高位，港口库存继续攀升创历史新高，海外矿山的新增产能释放集中在下半年，市场压力明显；钢铁端供应压力也持续上升，供需矛盾难以有较为明显的改善，钢铁利润收缩和悲观预期下， 矿石高品溢价持续下滑；市场缺乏向上的基本面的驱动力，短期价格有所震荡反复，中期整体市场处于震荡下行的格局里，保持逢高沽空的思路，注重基差和时间点的把握。 | 短期价格有所震荡反复，中期整体市场处于震荡下行的格局里，保持逢高沽空的思路，注重基差和时间点的把握。 (杨俊林) |
煤焦 | 现货市场，焦煤下游补库需求温和，大矿库存逐步回升，现货价格开始承压，山西孝义煤车板价1340元/吨，甘其毛都库提价1050元/吨；焦煤现货氛围不佳，钢厂对焦炭采购缺乏积极性，现货价格下调压力增大，邢台出厂价1830元/吨（-30）。 数据面，截止5月5日当周，炼焦煤库存分布，煤矿库存150万吨，周比上升18万吨；港口库存311万吨，周比下滑53万吨；样本焦企库存7.09万吨，周比回升0.01万吨。 截止4月28日当周，100家样本焦化厂库存33.02万吨，周比升6.11万吨；国内大中型钢厂焦炭库存天数9.5天，周比上升0.5天；100家样本焦化厂开工率80.41%，周度回升1.02个百分点。 煤、焦现货市场供求趋于好转，焦煤政策放宽，焦炭生产利润良好继续刺激产出，下游钢厂采购需求放缓，目前库存均开始有积累，后市现货价格趋于下调；相对来看，钢厂采购放缓将自下而上压缩利润，焦炭价格下调压力增大，煤焦比有下滑空间，等待压力位表现。 | 结合盘面，目前煤焦基差水平均偏高，期价持续下行部分反映了供求预期以及需求转淡的影响，短期盘面相对抗跌，反弹抛空为主，目前不宜追空。 （李岩） |
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