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道通早报
日期：2017年5月5日
【经济要闻】
【国际宏观基本面信息】
1 美国上周初请失业金人数23.8万，连续113周位于30万关口以下，预期24.8万，前值25.7万。4月22日当周续请失业金人数196.4万，预期199万，前值198.8万修正为198.7万。
美国3月贸易帐逆差437亿美元，预期逆差445亿美元，前值由逆差436亿美元修正为逆差438亿美元。
2 欧元区4月服务业PMI终值56.4，创2011年4月以来新高，预期56.2，初值56.2；
欧洲央行执委普雷特：欧元区经济复苏态势逐渐稳固，经济发展的下行风险进一步减小，但仍然存在；继续支持货币政策，因为需求仍然是走向通胀的关键因素；任何政策的改变都需要是循序渐进的。
【国内宏观基本面信息】
1 中共中央政治局近日就维护国家金融安全进行第四十次集体学习，习近平总书记就维护金融安全提出6项任务。日前，相关金融部门纷纷召开会议，明确了2017年的工作重点，多举措维护国家金融安全。银监会表示，将深入排查银行业各类风险，密切盯防重点领域风险，认真做好各类专项治理工作。证监会表示，要结合资本市场实际，准确研判各种风险，逐项细化分解。
2 中国4月财新服务业PMI降至51.5，创11个月来最低，前值52.2，预期52.6。这一走势与官方服务业PMI一致。中国4月财新综合PMI为51.2，低于3月0.9个百分点，为10个月来最低纪录，显示增长动力进一步放缓。
3 新华社发文称，金融机构做好自身的事情是防范金融风险的根本，不能让本应是风险管控责任主体的金融机构成为风险之源。金融机构要切实承担起风险管理责任，必须加强自身改革，完善公司治理结构，提高风险管理水平；必须加快经营模式、经营理念的转变。
4 财政部：一些地方政府违法违规举债融资问题时有发生，部分政府和社会资本合作（PPP）项目、政府投资基金等存在不规范现象，对此财政部会同发改委、司法部等印发通知，进一步规范地方政府举债融资行为。
【当日重要公布数据】
20:30 美国4月失业率 前值4.5%
美国4月非农就业人数变化 前值9.8万 预期19万
美国4月私人部门就业人数变化 前值8.9万 预期19万
美国4月平均每周工时 前值34.3 预期34.4
美国4月平均时薪年率 前值2.7% 预期2.7%
美国4月U6失业率 前值8.9%
美国4月平均时薪月率 前值0.2% 预期0.3%
美国4月制造业就业人数变化 前值1.1万 预期1.1万
美国4月就业参与率 前值63.0%
【证券指数期现货思路】
4日指数以小幅低开开盘，随即开始了一波振荡走高的走势，但午后开盘后，大盘并未延续上午走势，开始反转波动下跌
沪市资金小幅流出，深市资金小幅流入，两市合计流出资金3亿。从板块资金动向数据来看，公共事业板块，玻璃及建材板块，基础建设板块、主营房地产板块、混业房地产板块的资金流入额也都相对较多，资金流出方面，航空军工，普通有色板块，机场港口板块、光学光电子板块、银行板块流出。整体来看，多空双方力量大体相当，跟进做多的力量较为有限，多数投资者目前都处于观望状态，以致大盘在进入五月后，连续几日均徘徊不前，市场只得继续在弱势格局中挣扎。短期因素而言五月一带一路论坛的开幕或将推动相关板块上涨，但涨幅大小存疑，且难以构成转市力量。
【国债期现货思路】
4日国债期货全天震荡下行，大幅收跌。货币市场利率多数下行。银行间质押式回购1天期品种报2.9040%，跌2.06个基点，7天期报3.1631%，跌1.81个基点，14天期报4.2431%，跌12.74个基点，1个月期报4.4136，涨0.47个基点。银行间同业拆借1天期品种报2.8886%，跌0.38个基点，7天期报3.1423%，跌5.52个基点，14天期报4.1730，跌14.24个基点，1个月期报4.2318，涨7.03个基点。
各期限国债收益率涨跌互现。其中，五年期国债收益率上行5.46BP收于3.4663。十年期国债收益率上行2.98BP收于3.5517。上证国债指数收于160.64.涨跌幅-0.01%。中证国债收于167.29，涨跌幅-0.12%。
资金面方面，央行公开市场周四进行500亿逆回购操作，完全对冲当日到期的500亿，未有净投放。不过由于大型银行出资意愿有所增强，银行间资金面稍显宽松，短期市场情绪暂时缓和。但日前MLF到期央行并未续作，显示央行对总量管理不会放松，5月是传统的缴税大月，6月又将面临半年MPA考核，流动性难有实质性缓解，后市仍需要保持谨慎。
近期主导国债行情的因素在于一行三会的监管不断趋严，流动性逐步收紧，市场情绪较为悲观。而随着美联储加息预期再度升温，或将使得目前的流动性更加紧张。应继续保持谨慎。
【分品种动态】
◆农产品
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油料 | 隔夜外围美元收跌于99下方。欧美股市涨跌互现。美股基本持平。国际原油重挫拖累能源板块下跌超过1.8%。投资者正在斟酌美国国会众议院通过的特朗普医疗改革案。美国国会众议院通过了废除并取代奥巴马《平价医疗法案》的法案，同时通过的还有以税收抵免体系取代奥巴马补贴制度的法案等。多家媒体称，参院将完全“撕毁”这一众院通过的提案，然后依照自己的意愿撰写新的提案，医改法最终要在两院均获通过还有很长的路要走。纽约原油下跌2.30美元，收于45.52美元/桶，为11月29日以来的最低收盘价。对利比亚恢复原油生产以及美国原油产量提高的担忧情绪令油价大幅下跌，使OPEC在8年来首次实行的减产协议对油价的提振作用几乎完全被抹平。美豆略收跌，受大宗商品普遍抛压拖累。大豆价格大体持稳，但一些经纪公司的研究部门看后市承压，因天气改善将令播种工作有序进行。美农业部报告显示，上周美新、旧作大豆出口销售合计净增33.13万吨，处于预估区间低端；上周新、旧作物出口销售净增10.98万吨，于市场预期一致；净出口销售豆油1.06万吨，符合预期。其他消息，阿根廷布易若斯爱丽丝谷物交易所周四发布谷物周报称，良好的天气条件使得大豆收割率在过去一周内上升16.8个百分点至55%。巴西头号大豆产区马特格罗索州，因大豆价格存在不确定性，17-18年度该州大豆播种面积扩大的可能性不高。下游粕、油跟跌。 | 框架如前，美豆于9.5一带展开播种，关注每周一夜间农业部植物播种进度及生长数据。依托9.5做震荡性交易或低吸高平。 （范适安） |
谷物饲料 | 芝加哥期货交易所(CBOT)玉米期货周四下跌，受累于小麦市场走低和中西部地区天气预计有利于农户加快播种。天气预报称，美国中西部大部份地区气温升高且湿度降低，拖累价格下跌，因预期该地区的播种将会提速。 | 大连玉米短期维持震荡走势，市场等待临储玉米拍卖情况，操作上建议观望为主。 大连豆粕夜盘冲高回落，尽管短期有利多因素支撑，但工业品普遍下挫打压多头人气，操作上建议离场观望为宜。 （李金元） |
◆工业品
| 内外盘综述 | 简评及操作策略 |
螺纹 | 昨日螺纹早盘延续跌势，午后一度跌停，夜盘弱势盘整。现货市场早盘各品种售价全面下行，成交稀少。午后，主流价格继续走低，全天终端采购量较上一交易日继续下降。5月4日，普氏铁矿石指数63.4美元，下跌5.20美元，月均67.05美元；唐山普碳钢坯价格下跌90元/吨，含税出厂价2920元/吨。 4月份财新中国综合 PMI数据为51.2，低于3月份的52.1，为10个月来最低纪录。制造业生产增速放缓至去年9月以来最低，服务业经营活动的增速亦降至11个月低点。 近期金融防风险监管持续加强，多家机构预计4月份新增信贷均值为7328亿元。另一方面，由于表内谨慎、发债不利，非标仍有市场等因素，多家机构预测新增社会融资规模或超去年同期，集中在10000亿元左右。 综合来看，高利润刺激下市场供给仍在增加，产量不断创出新高，季节性淡季即将到来，而政策面对供需两端均有影响。 | 操作上反弹抛空为主，由于市场运行节奏较快，波段操作为佳，注意风险控制。 (朱小虎) |
铁矿石 | 昨日进口矿价格普遍下跌，青岛港61%pb下跌15元/吨，报收于510元/吨；唐山坯料下跌90元/吨，报收于2920元/吨；62%普式指数下跌5.2美元/吨，报收于63.4美元/吨。 铁矿石期货大幅减仓下行，价格接近前期低点460元/吨，盘面表现明显弱于煤焦和钢铁，反映出铁矿石作为黑色链中供需面最弱的特性；操作上，短期价格运行趋势性下跌动能不足，以波段偏空思路对待，注意灵活止盈，不追空。 | 操作上，短期价格运行趋势性下跌动能不足，以波段偏空思路对待，注意灵活止盈，不追空。 (杨俊林) |
煤焦 | 现货市场，焦煤下游补库需求温和，大矿库存逐步回升，价格暂时持稳，山西孝义煤车板价1340元/吨，甘其毛都库提价1050元/吨；焦煤现货氛围不佳，钢厂对焦炭采购缺乏积极性，现货价格下调压力增大，邢台出厂价短期持稳在1830元/吨（-30）。 5月3日上午，山西省副省长王赋主持召开全省煤炭去产能稳供应工作会议，提出要明确职责分工，强化保障措施，对关闭矿井的每一个环节，都要按照时间节点如期完成，确保完成今年关闭18座煤矿、退出产能1740万吨的目标任务。 煤焦现货市场供求好转，后市将表现为现货向期货价格的跟进，而目前基差水平偏高，期价已部分反映偏空预期，令煤焦相对抗跌。 | 结合盘面，煤焦受螺纹影响走弱，但节奏上仍需防范基差风险，不宜追空。 （李岩） |
动力煤 | 2017年5月4日夜盘，郑煤1709合约收盘价514.8元/吨，上涨0.6元/吨，涨幅0.12%。 近期动力煤现货价格走弱。截止5月3日，秦皇岛港山西产动力末煤(Q5500)平仓价613元/吨，下跌4元/吨；京唐港山西产动力末煤(Q5500)平仓价619元/吨，下跌4元/吨；广州港印尼煤(A10%,V41%,0.6%S,Q5500)库提价715元/吨，持平；广州港澳洲煤(A20%,V28%,0.7%S,Q5500)库提价715元/吨，持平。 动力煤期货主力9月合约基差高位回落，5月合约和9月合约期价价差高位运行。截止5月4日夜盘，秦皇岛港山西产动力末煤(Q5500)平仓价与郑煤1709合约收盘价基差98.2元/吨；ZC1705合约与ZC1709合约收盘价差103.2元/吨。 当前中下游企业动力煤库存仍处中等偏下水平，对动力煤价格有一定的支撑，但动力煤价格后续将面临来自供给方面的压力。截止5月4日，6大发电集团日耗煤量小幅上升。6大发电集团日均耗煤量53.95万吨/日，上升1.61万吨/日；中游港口煤炭库存小幅上升，秦皇岛港库存547万吨，上升9万吨；下游电厂煤炭库存大幅上升，6大发电集团煤炭库存1177吨，上升32万吨。 行业库存结构给价格带来一定支撑，但是消费需求减弱和供给压力回升导致供需矛盾后期激化的可能性增加。 | 我们判断动力煤期价走势中期震荡偏弱，短期震荡偏弱。操作上，高抛低平。 （甘宏亮） |
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