道通早报（4月14日）

内外盘综述

简评及操作策略

螺纹钢

昨日螺纹日盘冲高回落，夜盘大幅反弹至3000一线。现货市场报价早盘持稳，午后随着成交的好转，部分低价资源小幅上调，全天终端采购量较上一交易日有所回升。4月13日，普氏铁矿石指数不变，报69美元，月均价75.72美元；唐山普碳钢坯价格上涨30元/吨，含税出厂价2880元/吨。

据海关统计，2017年3月我国出口钢材756万吨，较上月增加181万吨，较去年同期减少242万吨，同比下降24.25%。1-3月我国累计出口钢材2073万吨，同比下降25%。3月我国进口铁矿砂及其精矿9556万吨，较上月增加1207万吨，同比增长11.4%，创单月进口量历史新高；1-3月我国累计进口铁矿砂及其精矿27088万吨，同比增长12.2%。

4月13日，国家发改委产业司巡视员夏农在中国钢铁发展论坛上表示，部级联席会议将联合各部委对“地条钢”连续开展两轮督查。第一轮是近日即将启动的对各地“地条钢”取缔拆除重点的专项督查，第二轮将是在6月底后，进行“地条钢”清理取缔的验收。

综合来看，目前钢材主要品种中，只有螺纹等建材利润空间较大，钢厂增产转产积极性依然较强。螺纹需求力度仍处于较高水平，但后期也面临季节性转弱的压力。

市场在连续下跌后短期企稳盘整，操作上偏空思路，波段交易，注意风险控制。

(朱小虎)

铁矿石

昨日进口矿现货市场报价下行10-20元/吨，现货市场询盘活跃度一般，部分钢厂有采购高品粉矿意愿，但实盘仍旧较少；多数贸易商对后期现货价格走势仍存悲观情绪，主要是港口库存较高。

矿石进口：3月我国进口铁矿砂及其精矿9556万吨，较上月增加1207万吨，同比增长11.4%；1-3月我国累计进口铁矿砂及其精矿27088万吨，同比增长12.2%。矿石进口增量保持在较高的水平，加大市场的压力。

市场价格：唐山坯料上涨30元/吨，报收于2880元/吨；62%普式指数下跌5.65美元/吨，报收于69美元/吨，折合盘面价格585元/吨，1705合约基差33元/吨，1709合约基差73元/吨，随着现货价格的大幅下跌，基差大幅收敛。

铁矿石结构性矛盾的缓解及供应增量的逐渐释放，后期将呈现震荡下行、重心逐步向下的态势；

操作上，短期市场在大幅下跌之后，有技术性修整的需求，空单灵活止盈，短线对待，中期结合时间点和基差水平保持逢高沽空的思路。

(杨俊林)

双焦

现货市场，焦企利润良好，采购焦煤较为积极，国内煤报价持稳为主，部分前期高价资源有回调迹象，京唐港山西煤1510元/吨，港口澳煤1640元/吨；焦炭现货挺价，不过焦化厂与钢厂博弈加重，后市上调空间较小，邢台准一焦出厂价持稳1860元/吨。

海关总署统计，3月我国出口焦炭和半焦炭40万吨，同比下降64.3%；1-3月我国出口焦炭和半焦炭200万吨，同比下降26.9%。焦炭出口量的减少，正反映出目前国内焦炭市场的紧俏。

有消息称，天津港禁止汽运煤集港的时间将由此前环保部规定的7月底提前到4月底。

焦煤、焦炭现货市场供求继续紧平衡，山西地区煤矿违规生产检查严格执行，产量略受影响，部分焦企因环保限产因素影响，产量减少，支撑现货价格。不过受房地产市场调控以及财政政策收紧的影响，市场预期转弱，下游螺纹价格走软，令煤、焦预期转向悲观。

焦煤、焦炭经过一段时间下跌，利空部分消化，目前期价深幅贴水，注意风险防范。

 (李岩)

动力煤

2017年4月13日夜盘，郑煤1705合约收盘价624.2元/吨，上涨1元/吨，涨幅0.16%。

近期动力煤现货价格有所松动。截止4月12日，秦皇岛港山西产动力末煤(Q5500)平仓价671元/吨，持平；京唐港山西产动力末煤(Q5500)平仓价677元/吨，持平；广州港印尼煤(A10%,V41%,0.6%S,Q5500)库提价735元/吨，持平；广州港澳洲煤(A20%,V28%,0.7%S,Q5500)库提价735元/吨，持平。

动力煤基差由高位回落，主力合约和次主力合约期价价差高位运行。截止4月13日夜盘，秦皇岛港山西产动力末煤(Q5500)平仓价与郑煤1705合约收盘价基差46.8元/吨；ZC1705合约与ZC1709合约收盘价差70.8元/吨。

当前中下游企业动力煤库存仍处中等偏下水平，对动力煤价格有一定的支撑，但动力煤价格后续将面临来自供给方面的压力。截止4月13日，6大发电集团日耗煤量上升。6大发电集团日均耗煤量67万吨/日，上升2万吨/日；中游港口煤炭库存小幅下降，秦皇岛港库存489万吨，下降1万吨；下游电厂煤炭库存持稳，6大发电集团煤炭库存948万吨，持平。

行业库存结构给价格带来一定支撑，但是消费需求减弱和供给压力回升导致供需矛盾后期激化的可能性增加。

我们判断动力煤期价走势中期震荡偏弱，短期震荡偏弱。操作上，轻仓试空。

（甘宏亮）