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道通早报
日期：2017年4月5日
【经济要闻】
【国际宏观基本面信息】
1 美联储2017年票委哈克：重申2017年加息3次可能是适宜的；美国通胀上行趋势缓慢，但的确在上涨；美联储不急于加息，也不希望滞后于形势；应当循序渐进地加息；失业率已处于或接近于自然失业率；数字货币将不会在短期内淘汰美元。
美国3月Markit制造业PMI终值53.3，预期53.5，初值53.4。Markit首席经济学家威廉姆森称，去年美国大选后制造业显示的反弹动力有所放缓，3月数据表明产出年化增速或放缓至2%左右。
2 欧元区3月制造业PMI终值56.2，创2011年4月以来新高，初值56.2，2月终值55.4。德国3月制造业PMI终值58.3，创6年新高，初值58.3，2月终值56.8。
欧洲央行管委利卡宁：任何银行业监管改革都不应将风险从机构和投资者转移至纳税人和社会；过去发生金融危机是因为银行资本不足、监管缺失、利润归银行、但损失却转移至纳税人。
【国内宏观基本面信息】
1 人民日报海外版：“一带一路”持续升温。今年中国将举办“一带一路”国际合作高峰论坛，这是中国主场外交的重头戏，可能标志着“一带一路”进入优化升级为主的2.0版。
2 央行参事盛松成：房价过高时期，往往都采用抑制需求来调控，结果是一、二线城市房价越调控越高；需求调控是短期、具体的，反而会刺激房价上涨预期；供给调控更侧重于中长期，且有助于稳定公众预期。
3 央行货币政策委员会2017年第一季度例会日前召开。会议强调，实施好稳健中性的货币政策，综合运用多种货币政策工具，维护流动性基本稳定，引导货币信贷及社会融资规模合理增长；继续深化金融体制改革，进一步推进利率市场化和人民币汇率形成机制改革，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。
4 证监会副主席方星海表示，豆粕期权正式上市将促进期货市场价格发现的功能，希望交易所把握风险管控，不追交易量，未来考虑上市更多商品期权。
【当日重要公布数据】
16:00 欧元区3月服务业采购经理人指数终值 前值56.5 预期56.5
欧元区3月综合采购经理人指数终值 前值56.7 预期56.7
20:15 美国3月ADP就业人数变化 前值29.8万 预期18.9万
21:45 美国3月Markit服务业采购经理人指数终值 前值52.9
美国3月Markit综合采购经理人指数终值 前值53.2
22:00 美国3月ISM非制造业指数 前值57.6 预期57
【分品种动态】
◆农产品
| 内外盘综述 | 简评及操作策略 |
油料 | “清明”假期期间外围美元于100.5部位窄震。欧美股市区间波动略收高。2月美贸易赤字略收窄，新增工厂订单环比增1%，平于市场预期。投资者密切关注美联储今日将公布的货币政策例会纪要和美劳工部将于7日公布的3月非农数据。假期间原油强力反弹。此前，受利比亚产量反弹消息拖累，国际油价一度触及低位。而能源服务公司贝克休斯数据显示，美活跃钻井数量已连续11周增加，这也成为拖累油价的因素之一。不过能源基金呈现净流入。美豆节中走低。一度跌至近一年最低。新作11月至9.49元。大豆仍受压于美农业部预计2017年美豆种植面积达创纪录的8950万英亩，以及巴西大豆产量被上调。一民间机构将巴西大豆上调至1.138亿吨，3月时预估为1.0965亿吨。FStone将巴西大豆产量上调至1.116亿吨，之前数据为1.0907亿吨。框架如前，市场继续消化南美及美播种面积利空。未来焦点将转向玉米豆实际播种争地阶段。这次3月底报告，将玉米豆比价调制2.45，进入正常比价，原先玉米的价格争地优势不复存在，后面天气至关重要，玉米将在4月率先播种，5月初是大豆。 | 预计美豆围绕9.5一带波动，震荡对待。 （范适安） |
谷物饲料 | 芝加哥期货交易所(CBOT)玉米期货周二收跌，因在前日现货月5月合约触及三周高位后出现获利了结。近些天的降雨过后，投资者对于美国中西部的南部地区的播种延迟的担忧缓解。美国农业部预计将在下周公布播种进展。市场得到上周五美国农业部发布的玉米种植面积预估低于预期的支撑。 | 大连玉米料将维持区间震荡走势，操作上建议观望或短线低吸高平。 大连豆粕今日料将低开震荡消化上周五报告利空，操作上建议1709合约高位空单可继续持有，短线观望为主。 （李金元） |
◆工业品
| 内外盘综述 | 简评及操作策略 |
螺纹钢 | 节前螺纹探底回升。清明假期，现货市场价格稳中有涨，唐山、山东等地小幅上涨，上海、杭州等价格基本平稳。假期唐山普碳钢坯价格累计上涨90元/吨（2日上涨10元，3日上涨40元，4日上涨40元），含税出厂价3140元/吨。 日前，中共中央、国务院印发通知，决定设立河北雄安新区。长期来看，雄安新区的设立对钢材供需两端都将产生一定影响。 据中钢协统计，2017年3月中旬，重点钢铁企业粗钢日均产量176.17万吨，较上一旬增加6.68万吨，增幅3.94。截止3月中旬末，重点钢铁企业钢材库存量1420.40万吨，比上一旬末增加7.66万吨，增幅0.54%。 4 月 1 日，沙钢出台 2017 年 4 月上旬部分产品价格政策，高线、 盘螺下调 120 元/吨，螺纹下调 200 元/吨，现 HRB400Ф16-25mm 螺纹 出厂价格为 3650 元/吨，并对上期螺纹钢计划追补 180 元/吨，跌幅及追补幅度均超出市场预期。 综合来看，上周全国高炉开工率 77.35%，环比上升 0.83%。钢厂盈利率 87.12%，环比下降 0.61%。从华东主导钢厂螺纹钢订货折扣来看，均较3月份出现回升，预计4月份建筑钢材供应将逐步增加。3 月份制造业 PMI 创下近三年新高，显示国内经济企稳回暖的态势基本确立，国内钢材市场需求整体处于较高水平。不过，房地产新一轮限购政策密集启动，央行货币政策收紧，对后期市场需求形成一定的降温预期。 | 目前期价贴水幅度依然较大，假期唐山钢坯反弹 90 元，多空博弈剧烈，短线操作，注意风险控制。 （朱小虎） |
铁矿石 | 进口矿港口库存 13456 万吨，周环比上升 93 万吨； 高炉开工率 77.35%，周环比上升 0.83%； 产能利用率 85.24%，周环比上升 1.38%； 盈利钢厂比例 87.12%，周环比下降 0.61%。 3 月铁矿石整体发货大幅回升；随澳洲天气的好转，以及港口检修的恢复，澳洲发货量涨至约 6600 万吨左右，环比上涨 700 万吨左右；FMG 整体发货量有所增长，三周发货量均维持在 300 万吨以上，力拓、BHP 发货量有所上涨；巴西整体发货量也呈现走高，整体约 3270 万吨，环比上涨 400万吨左右；国产矿复产积极，产量同比从去年 11 月开始由负转正，今年 1-2 月达到 1.84 亿吨，同比大幅增长 15.3%，增幅较为明显。 短期来看，矿石价格经过快速调整后，钢厂库存水平有所下降，在钢铁高利润的情况下，直接需求稳定，部分钢厂的复产下有小量的补库需求，终端需求逐渐复苏，价格将呈现震荡态势；中期来看，海外矿山产能逐步释放，国产矿复产下供应增加，港口库存继续累积，且高品矿比例增加，而钢铁的终端需求方面，房地产投资后期面临下滑风险，矿石后期将呈现震荡下行、重心逐步向下的态势； | 操作上，短期震荡短线思路，中期结合时间点和基差水平保持逢高沽空的思路。 (杨俊林) |
动力煤 | 本周(3月27日-3月31日)煤1705合约收盘价636.8元/吨，上涨25元/吨，涨幅4.09%。动力煤现货价格较上周同期部分小跌。截止3月31日，秦皇岛港山西产动力末煤(Q5500)平仓价684元/吨，持平；京唐港山西产动力末煤(Q5500)平仓价690元/吨，持平；广州港印尼煤(A10%,V41%,0.6%S,Q5500)库提价745元/吨，持平；广州港澳洲煤(A20%,V28%,0.7%S,Q5500)库提价745元/吨，持平。 1-2月份，全国原煤产量累计同比降幅缩窄。1-2月份，原煤产量5.07亿吨，同比下跌1.7%，2016年1-2月份同比下跌6.4%。 1-2月份，发电量和粗钢产量继续增长，水泥产量则小幅减少。发电量7280亿千瓦时，同比增长7.00%，2016年1-2月份同比减少4.3%；粗钢产量12877万吨，同比增长5.8%；2016年1-2月份同比减少5.7%。全国水泥产量2.40亿吨，同比下降0.4%，2016年1-2月份同比减少8.2%。截止3月31日，6大发电集团日耗煤量小幅上升。6大发电集团日均耗煤量67.66万吨/日，较前一周同期上升0.28万吨/日。 上游煤矿企业进入去库存周期，动力煤库存持续下降。截止2月底，国有重点煤矿库存2549万吨，同比下降1985万吨，降幅43.78%。截止3月31日，中游港口煤炭库存上升，秦皇岛港库存511万吨，较前一周同期上升20万吨；下游电厂煤炭库存大幅上升，6大发电集团煤炭库存1013万吨/日，较前一周同期上升79万吨。 动力煤基差由高位回落，主力合约和次主力合约期价价差高位运行。截止3月31日，秦皇岛港山西产动力末煤(Q5500)平仓价与郑煤1705合约收盘价基差47.2元/吨；ZC1705合约与ZC1709合约收盘价差59.2元/吨。 短期消费需求季节性回升对动力煤价格的拉动力度有限，后续将面临来自供给方面的压力。但是，当前中下游企业动力煤库存仍处中等偏下水平，这对动力煤价格有一定的支撑。目前动力煤中期供给和需求矛盾不明显，短期期价贴水基本恢复，但现货稳中偏强给期价带来一定支撑。 | 我们判断动力煤期价走势中期高位震荡，短期震荡偏强。操作上，中线观望，短线灵活。 （甘宏亮） |
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