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道通早报
日期：2017年3月21日
【经济要闻】
【国际宏观基本面信息】
1 英国首相发言人：将在3月29日启动脱欧程序；在触发里斯本第50条后，欧盟27个国家将就谈判纲领以及达成一致，欧盟委员会也将下达谈判指令；首相特蕾莎·梅不打算提前举行选举；英国希望迅速开始脱欧谈判。
2 美国费城联储主席哈克周一表示，考虑到数据3月加息是合理的；通胀略超出目标是合适的；不排除今年加息超过3次。美国明尼阿波利斯联储主席卡什卡利周一表示，美联储应在数据要求时收紧政策；数据正在波动，为何要急于加息；通胀预期依然被牢牢锚定；美联储暂未面临高通胀威胁；美联储过去5-6年里的通胀预期都是错的；市场需要更多关于美联储资产负债表计划的消息；美国就业市场依然存在改善空间；无需急于缩表；注意市场只是为了确保稳定。美联储埃文斯周一表示，4%的经济增速目标对美国而言可能过高；通胀离实现2%甚至以上仍有一定距离。2017年FOMC票委、美国芝加哥联储主席埃文斯周一表示，目前经济处于良好轨道上；今年加息三次是完全有可能的；增加还是减少2017年加息次数取决于经济前景；主要担忧通胀，财政政策可能会大幅推高通胀率。
3 欧洲央行称，2016年外资卖出欧元区债券的规模高于买入水平，为1999年欧元区诞生以来首次。
【国内宏观基本面信息】
1 国务院总理李克强：中国经济稳中向好态势进一步显现，以“互联网+”为代表的新产业、新业态、新模式正成长为对中国经济举足轻重的新动能；中国坚定不移推进贸易投资自由化和便利化，维护多边贸易主渠道地位；欢迎外资企业来华，尤其是到中西部投资兴业。
2 央行行长周小川：中国的货币政策将强调“稳健中性”，并继续采取措施逐步去杠杆，未来中国将继续运用财政政策和货币政策支持经济增长和结构性改革；GDP挂钩债券有助于解决主权债务问题，建议进一步加强其适用性，带动私人部门参与。
3 国务院发展研究中心市场经济研究所所长王微：房价上涨已经脱离经济基本面和真实住房需求，与日本1990年房地产泡沫破灭前的情形有相似之处，其可能带来的风险已不容忽视。张高丽副总理近日表示，妥善处置房地产泡沫等一批风险点，确保不发生系统性金融风险。自2月28日以来，已有近20个市、县、区相继出台限购或限购升级措施。这其中既有北京这样的一线城市，又有河北涿州、浙江嘉善这样的受外溢效应影响的环一线三四线城市。近期房地产调控易紧难松。
4 中国制造业供给指数首次发布，2017年2月中国制造业供给指数为92.67点（起点为2014年1月100点），同比增加23.22点，增幅为33.44%；环比下降8.09点，降幅为8.03%。
5 上交所发布《证券期货投资者适当性管理办法》问答。对于投资者购买经评估超过其风险承受能力的产品，《办法》禁止将产品销售给不符合准入要求的投资者，禁止不适当匹配行为，有助于帮助投资者识别风险，减少超出其承受能力风险的损害。
【今日重要信息及数据关注】
无重要数据
【分品种动态】
◆农产品
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油料 | 隔夜外围美元略收高于100上方。欧美股市收跌。美股继利多预期上涨后，因特朗普政策细节跟进不足而回撤。纽约原油收跌56美分至48.22美元，因数据显示美活跃钻井数增加，表明产量即将强劲增长。美豆冲高收低，因市场出现技术抛压。大豆盘初走坚，但遇阻下行，未能突破上周高位。南美产量的巨大预期，以及为未来几周美出口需求减少的担忧进一步打压市场。下游粕弱油强，因交易商出脱多粕空油套利。巴西一家咨询机构称，巴西16-17年大豆产量预计将增加至1.11亿吨，高于2月预估的1.078亿吨。巴西大豆产业协会预计，巴西大豆产量将达1.073亿吨，高于2月预估的1.046亿吨。该机构预计巴西大豆出口5980万吨，较上次预估高出110万吨。巴拉圭农业部长对媒体说该国16-17年大豆产量预计将超过100万吨，料创记录高位。美周度数据显示美豆出口检测高于40-60万吨的预估上限，为73万吨。 | 框架如前，美豆延续10元上下区间模式，看月底美农户春播数据。宜灵活。 （范适安） |
谷物饲料 | 芝加哥期货交易所(CBOT)玉米期货周一下跌，因小麦市场大跌和技术性卖盘带来压力。玉米在隔夜市场上涨，但在CBOT 5月玉米失守200日移动均线的支撑位之后转跌。南美丰产的预期亦打压玉米期货价格，阿根廷目前正在进行收割。 | 大连玉米昨日大幅反弹，近期仍将维持高位震荡走势，操作上建议低位多单可继续持有，短线低吸高平。 大连豆粕维持震荡走势，操作上建议观望或短线交易。 （李金元） |
◆工业品
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螺纹钢 | 晨会要点 1、供给端。1-2 月份我国粗钢日均产量 218.25 万吨，国内市场供应依然处于相对低位。上周全国高炉开工率75.83%，环比上升 0.28%。钢厂盈利率 88.34%， 环比上升 0.61%。不过，近期不少钢厂密集复产，国内供应将逐步增多。 2、需求端。1-2 月份工业增加值、投资等数据普遍超出预期，国内经济回暖迹象明显。房地产及基建投资增速大幅回升，下游需求仍处于高位。2017年1-2月份，全国房地产开发投资9854亿元，同比名义增长8.9%，增速比去年全年提高 2个百分点；房屋新开工面积 17238万平方米，增 长 10.4%，增速提高 2.3个百分点；房地产开发企业土地购置面积 2374万平方米，同比增长 6.2%，去年全年为下降 3.4%；商品房销售面积 14054万平方米，同比增长 25.1%，增速比去年全年提高 2.6个百分点。1-2月份基建投资同比增长21.26%，增速相比去年全年提升5.55个百分点。不过随着钢价的大幅上涨，终端用户承受能力减弱，部分工地施工节奏有所放缓，将对后期市场需求带来一定影响。 3、库存。截止3月17日，全国螺纹钢、线材等五大品种库存总量为1506万吨，较上周减少38.9万吨，降幅为2.52%，降幅有所趋缓。 4、宏观。宏观方面，央行上调公开市场操作利率，货币政策逐步收紧。而近期各地楼市出现新一轮密集调控，也对市场心态形成一定影响。 5、综上，1-2月份粗钢产量虽然出现一定回落，但近期部分钢厂开始复产，供给压力将会缓慢增加。房地产及基建投资增速大幅回升，国内钢市需求整体处于高位。不过，近期楼市出现新一轮密集调控，对市场心态形成一定影响。 | 钢价短期高位震荡， 进入4 月份，随着需求由旺季转入淡季，预计钢价将逐步回落。 （朱小虎） |
动力煤 | 2017年3月20日夜盘，郑煤1705合约收盘价620.4元/吨，下跌0.6元/吨，跌幅0.10%。 动力煤现货价格企稳。截止3月16日，秦皇岛港山西产动力末煤(Q5500)平仓价686元/吨，上涨6元/吨；京唐港山西产动力末煤(Q5500)平仓价692元/吨, 上涨6元/吨；广州港印尼煤(A10%,V41%,0.6%S,Q5500)库提价745元/吨，持平；广州港澳洲煤(A20%,V28%,0.7%S,Q5500)库提价745元/吨，持平。 动力煤基差由高位回落，主力合约和次主力合约期价价差高位运行。截止3月20日夜盘，秦皇岛港山西产动力末煤(Q5500)平仓价与郑煤1705合约收盘价基差65.6元/吨；ZC1705合约与ZC1709合约收盘价差56.4元/吨。 从当前市场结构来看，动力煤消费需求基本上从春节前季节性底点回升至正常水平，短期消费需求季节性回升对动力煤价格的拉动力度有限，后续将面临来自供给方面的压力。但是，当前中下游企业动力煤库存仍处中等偏下水平，这对动力煤价格有一定的支撑。截止3月20日，6大发电集团日耗煤量小幅下降。6大发电集团日均耗煤量65.7万吨/日，下降0.44万吨/日；中游港口煤炭库存小幅上升，秦皇岛港库存469万吨，上升2万吨；下游电厂煤炭库存下降，6大发电集团煤炭库存964万吨/日，下降7万吨。 目前动力煤中期供给和需求矛盾不明显，重点关注煤矿是否恢复按照276个工作日制度，短期期价贴水基本恢复，但现货稳中偏强给期价带来一定支撑。因此，我们判断动力煤期价走势中期震荡，短期震荡偏强。 | 操作上，中线观望，短线灵活。 （甘宏亮） |
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