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道通早报
日期：2017年1月25日
【经济要闻】
【国际宏观基本面信息】
1 美国总统特朗普签署行政命令，正式宣布美国退出跨太平洋伙伴关系协定（TPP）。TPP成员国澳大利亚：邀请中国和印尼加入该协定，以填补美国留下的真空。日本首相安倍晋三：没有放弃该协定。
2 英国最高法院维持高等法院判决，裁定英国政府需要议会的批准才能触发脱欧程序。英国脱欧大臣戴维斯：政府依旧计划在三月底前触发第五十条，政府将在未来数日内向议会提出启动脱欧程序的法案以获得批准，脱欧法案将是“直截了当”的。
【国内宏观基本面信息】
1 财政部回应“财政赤字超标6000亿”：财政赤字不是一般公共预算收入与支出简单相减的结果，还要考虑使用预算稳定调节基金、从政府性基金预算和国有资本运营预算调入资金、动用结转结余资金等因素。
2 外交部回应中国加入TPP的可能性：中国一直主张建设开放透明、互利共赢的区域自由贸易安排；各方应该秉承开放、包容和透明的精神，继续致力于推进亚太地区经济一体化进程，推进区域全面经济伙伴关系协定谈判和亚太自由贸易区建设，努力为亚太和全球经济的发展注入新动力。
3 江苏省、山东省公布了2016年的区域生产总值（GDP）数据，至此，2016年GDP排名前三落定，广东省连续28年蝉联榜首，江苏省、山东省位列二、三名，延续了2015年的排名。
4 根据央行公告：1月24日，为维护银行体系流动性基本稳定，结合近期MLF到期情况，人民银行对22家金融机构开展MLF操作共2455亿元，其中6个月1385亿元、1年期1070亿元，中标利率分别为2.95%、3.1%，较上期上升10BP。
5 多位业内人士明确表示，“保险资金救市”这一阶段性政策的恢复常态，早在预期之内，实际上对保险资金在A股的配置影响不大。这主要是因为，目前保险资金境内权益投资比例远未用足，甚至还不到救市前规定的比例上限的一半。
6 国务院：积极支持民族地区符合条件的企业在沪深交易所上市或在“新三板”挂牌并融资，支持符合条件的民族地区上市、挂牌公司通过并购重组做优做强，促进民族地区上市、挂牌公司健康发展；继续暂免征收西藏、新疆、内蒙古、宁夏、广西等自治区“新三板”挂牌公司的挂牌费用。
【今日重要信息及数据关注】
22：00 美国11月FHFA房价指数月率(%)- 前值0.4 预期0.4
美国11月FHFA房价指数年率(%) 前值6.2 --
【分品种动态】
◆农产品
| 内外盘综述 | 简评及操作策略 |
油料 | 隔夜外围美元围绕100上下震荡。欧美股市收涨。美股原材料板块大涨。标普500指数再创历史新高。分析师称特朗普批准基建项目的总统令使美股获得支持。特朗普签署了数项总统令，使TransCanada公司能更容易修建Keystone XL输油管道，方便Energy Transfer Partners公司完成Dakota Access输油管道工程的最后未完工部分。欧股小涨，意大利金融股和矿业股攀升带来的提振，盖过了企业盈警带来的拖累。欧洲业绩期开局不顺，英国电信和Aryzta发布盈警，拖累股价急跌。纽约原油上涨43美分，收于每桶53.18美元。在过去一个月内，市场持续等待OPEC与其他主要产油国自新年开始执行减产协议的更多进展报告，同期内油价在稍高于50美元/桶的水平持续徘徊。OPEC成员国同意的减产量约为全球产量的1%，但其承诺仍具有不确定性。美豆小幅收涨，因在收盘前几分钟有技术买盘和回补空头提振市场收涨。贸易消息人士周二称，私人分析机构将美2017年大豆种植面积预估下调至8864.7万英亩，之前一个月的预估为8886.2万英亩。美农业部称，民间出口商报告向未知地出口销售16.3万吨美豆，向墨西哥销售11.2万吨美豆。国内方面预计1月到港800万吨，2月550-600万吨，3月650-700万吨，均高于往年同期。3月后预计巴西豆对华贸易将展开。美盘面看，近期持仓有所增加，商业卖盘对峙投机买盘。商业卖盘主要因价格优势积极卖出，投机买盘对南美天气引发产量损失有期待。框架如前，美豆继续10.5上方震荡。 | 上周阶段多兑利后延续区间模式。国内面临长假，资金面偏保守，短灵活。 （范适安） |
谷物饲料 | 芝加哥期货交易所(CBOT)玉米期货周一下滑，在现货月3月合约触及六个月高位后出现获利了结。分析师表示，美国贸易政策的不确定性将影响谷物市场。玉米期货的百分比波幅最大，在稍早上涨过后掉头下行。福四通（INTL FCStone）首席商品分析师Arlan Suderman在一份报告中指出，“在3月合约盘初升穿200日异动均线后，获利了结打压玉米期价。”
| 大连玉米昨日从高位回落，春节前后交易清淡继续维持震荡走势，操作上建议观望为主。 大连豆粕操作上建议节前离场观望为主。 （李金元） |
◆工业品
| 内外盘综述 | 简评及操作策略 |
螺纹钢 | 昨日螺纹大幅冲高后震荡回落，现货市场全面休市。1月24日，普氏62%铁矿石价格指数上涨1.85美元，报83.25美元，月均价80.28美元；唐山普碳钢坯继续锁价，含税出厂价2810元/吨。 国家主席习近平在河北考察时发表讲话，指出去产能是河北的“硬骨头”，确保落后的产能应去尽去，坚决严肃地处理僵尸企业，决不允许已经化解的落后产能死灰复燃，决不允许对落后产能搞等量置换。 央行24日对22家金融机构开展中期借贷便利（MLF）操作共2455亿元，其中6个月期1385亿元、1年期1070亿元，中标利率分别为2.95%、3.1%，较上期上升10个基点。这是2014年MLF创设以来，央行首次上调该操作利率。显示在基本面趋稳的背景下，防风险、去杠杆已成为货币政策关注的重点，货币政策操作呈现边际收紧的倾向。 综合来看，当前钢厂利润仍处较高水平，对产量释放形成抑制的主要是政策因素。现货市场全面休市，钢材社会库存已攀升至较高水平，将对节后钢价走势形成一定压制。 | 预计节前钢价将继续盘整，观望或短线操作，注意仓位控制。 （朱小虎） |
铁矿石 | 昨日进口矿报价持稳，少数沿海钢厂有一定采购意愿，但成交活跃度不高。部分商家开始步入放假阶段，出货意愿不强。现货成交以中品为主，其中唐山港成交量较大。年后现货市场应该会有小幅度的库存，但是补库高峰可能性不大，现在大中型钢厂进口矿库存天数攀升至35天水平，钢厂节后补库意愿较弱。 临近春节，现货市场基本停滞，当前港口库存持续上升近1.2 亿吨，钢厂库存至高位水平，对矿石需求逐渐减弱，目前矿石价格的主要支撑因素在于钢铁的高利润，高利润驱动下钢厂的需求依然以主流高品矿为主，价格在80美元/吨附近盘整，短空离场，等待节后时机，关注年后钢铁需求的启动与钢铁的利润变动情况，假期风险加大，建议空仓过节。 | 价格在80美元/吨附近盘整，短空离场，等待节后时机，关注年后钢铁需求的启动与钢铁的利润变动情况，假期风险加大，建议空仓过节。 （杨俊林） |
煤焦 | 国内炼焦煤市场平稳运行，进口煤持续回落。山西孝义主焦煤报价1580元/吨，京唐港山西煤报价1750元/吨，甘其毛都蒙煤报价1050元/吨，澳煤到港价1570元/吨。 春节之前焦炭价格主流稳，钢厂焦炭补库基本完成，节前有意控制焦炭库存减少采购量。邢台准一出厂价1880元/吨，天津港准一市场价1965元/吨。 在国家出台“大目标”前夕，不少省份在地方两会上公布了今年钢铁去产能的地方“小目标”。 从地方省份2017年政府工作报告及其他公开信息看到，截至目前，今年已经确定退出粗钢产能达2692万吨。部分省市狠下决心，将在近两年加快钢铁产能的全部退出。 目前焦钢企业补库已完成，仅生产环节库存压力较轻，节后煤焦企业恢复生产，库存压力将逐步明显，期价承压回落，不过近期仍需关注地方两会对去产能预期的影响，价格回落的阻力增大。 | 结合盘面，焦煤、焦炭继续承压，不过下方支撑逐步显现，临近春节波动性也有增加，维持短线或观望思路。 （李岩） |
动力煤 | 2017年1月24日夜盘，郑煤1705合约收盘价527.4元/吨，下跌4.4元/吨，跌幅0.83%。 截止1月24日，内蒙古动力煤(5300,鄂尔多斯产)车板价500元/吨，持平；山西动力煤(5500,山西产)市场价440元/吨，持平；秦皇岛动力煤(5500,山西产)市场价595元/吨，持平；广东动力煤(5500,山西产)市场价530元/吨，持平。 截止1月24日，6大发电集团日耗煤量下降，6大发电集团日均耗煤量50.3万吨/日，下降3万吨/日；中游港口煤炭库存小幅下降，秦皇岛港库存626万吨，下降1万吨；下游电厂煤炭库存上升，6大发电集团煤炭库存1010万吨，上升14万吨。 目前，动力煤基差相对偏高，远月贴水相对偏小。截止1月24日夜盘，秦皇岛动力煤(5500,山西产)市场价与郑煤1705合约收盘价基差67.6元/吨；ZC1709合约与ZC1705合约收盘价差-9.6元/吨。 中期面临供给增加、补库需求下滑和消费需求季节性回落压力，短期基差相对偏高，远月贴水相对偏小，期价下跌持续性有待现货市场配合。动力煤期价中期或将承压，短期或震荡偏弱。 | 操作上，中线高抛低平，短线灵活。 （甘宏亮） |
棉花 | 周二郑棉冲高乏力，夜盘弱势震荡，K线收于均线上方，5月最新价格15630元。 隔夜ICE期棉下跌，跌幅超过1%，主力合约最新价格73.58美分，收盘收于均线上方。截止12日，美棉累计签约出口16/17年度棉花213万吨，占USDA预测272万吨出口量的78%。 截止19日，全国检验399万吨，新疆386万吨，内地13万吨。新疆累计加工395万吨，地方267万吨，兵团128万吨。 据中国棉花信息网统计，2016年12月新疆铁路出疆棉9.46万吨，环比增加0.02万吨。公路出疆38.24万吨，同比环比有所增加。2016.9-12月，铁路和公路累计发运104.94万吨，同比减少54万吨。 24日印度S-6再创新高，报80.3美分，日上市皮棉量2.98万吨。截止18日印度累计皮棉上市量215.7万吨，上市量较去年减少5.3%。 24日，央行开展一年期中期借贷便利（MLF）操作，利率3.1%，较上次操作提高10BP。消息传开后中国国债期货尾盘跳水。这是2014年MLF创设以来，央行首次上调该操作利率。显示在基本面趋稳的背景下，防风险、去杠杆已成为货币政策关注的重点，货币政策操作呈现边际收紧的倾向。 近期货币流动性调控政策频出，资金因素助涨助跌作用需要关注。12月中旬以来疆棉公路运输提速，疆棉压力后移；3月6日抛储开始；供应较为宽松。印度棉上市量增加，价格能否继续攀升需考虑？ | 考虑近几日其他领涨商品走势，行情连续性差，夜盘美棉下跌，日内郑棉弱势震荡为主。 （苗玲） |
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