联系电话：025-83276920
道通早报
日期：2017年2月7日
【经济要闻】
【国际宏观基本面信息】
1 欧洲央行行长德拉吉表示，欧洲央行的政策是成功的，欧元区复苏在稳步向上；欧洲央行政策并不针对债券息差；如有必要，欧洲央行做好准备加大购债；将密切关注购债计划的分配影响。欧洲央行不是汇率操纵者；自2011年七国集团统一行动干预汇市后，欧洲央行再没有干预过汇市。欧盟成员国不是汇率操纵国；在竞争性贬值的情形下欧盟单一市场无法存续；欧元是不可逆转的。
确认4-12月每个月600亿欧元的QE规模保持不变；经济状况有所改善，不应停止当前的货币政策；欧洲央行的政策是经济改善的关键因素；欧元区失业率需进一步下降；欧洲央行正密切关注金融稳定相关风险。
2 德国总理默克尔称，如果美国真的对德国产品征收高关税，德国将会考虑作出回应，不过仍然倾向于多边贸易途径。此前特朗普曾威胁向德国汽车制造商收取35%关税；德美贸易关系将影响政府对美国的立场。
3 近期CNN等民调显示多数民众对特朗普移民政策和边境筑墙表示不满。特朗普对此发推回应称，这些民调都是假的，就像美国总统大选前CNN、ABC、NBC的民调一样，美国民众想要的是边境安全、极端审查。
4 为了阻止债券收益率继续上行，日本央行两天内买进超过1.6万亿日元5-10年期债券，创下日本央行行长黑田东彦2013年4月展开超级刺激措施以来的最高纪录。
【国内宏观基本面信息】
1 国家主席习近平主持召开深改组第三十二次会议。习近平强调，要把改革放在更加突出位置来抓。会议指出，要优化发展环境，拓展社会智库参与决策服务的有效途径；促进信息资源规模化创新应用，着力推进重点领域公共信息资源开放；实施外国人永久居留证件便利化改革，着力解决外国人永久居留证可识验和便利化问题。
2 国务院印发“十三五”促进就业规划，要求就业规模稳步扩大，就业质量进一步提升，“十三五”时期城镇新增就业5000万人以上，全国城镇登记失业率控制在5%以内，促进贫困人口就业，带动1000万人脱贫；将促就业稳就业作为宏观经济政策的优先目标，实施支持就业创业的税收优惠政策。
3 据证券时报旗下怀新资讯报道，依据五年一度的节奏和前四次全国金融工作会议召开的时间（1月至2月初），估计第五次全国金融工作会议的会期已很临近了。全国金融工作会议每次均对国内下一步一系列重大的金融改革政策和方向定调，并都推出金融改革及相应的机构改革等重大举措。
4 农业部：重点抓6方面任务推进农业供给侧结构性改革，加快划定粮食生产功能区和重要农产品生产保护区；继续推进以减玉米为重点的种植业结构调整；推进绿色发展，全面推进农业废弃物资源化利用；推进基层农技推广体系改革；稳步推进农村集体产权制度改革，积极发展农业适度规模经营；完善农业支持政策，千方百计拓宽农民增收渠道。
5 最新数据显示，1月，国内重卡市场共约销售各类车辆8.2万辆，环比增长9%，比去年同期的3.68万辆大幅增长122%。这个销量数值，也创下了最近六年来的1月份销量历史新高。
【今日重要信息及数据关注】
21:30 美国12月贸易帐 前值-452亿美元 预期-450亿美元
【分品种动态】
◆农产品
| 内外盘综述 | 简评及操作策略 |
油料 | 隔夜外围美元于100上下窄震。欧美股市收跌。美股企业财报好坏参半。市场等待白宫即将公布的政策纲领。在上周美国公布了好于预期的非农就业数据后，美股大幅上扬。推动上周美股上涨的原因之一是1月非农就业数据好于预期，另一个原因则是银行板块普遍攀升，因有报道称特朗普政府有可能废除《多德-弗兰克法案》。投资者对特朗普政府的一些颇有争议性的政策声明越来越感到不安，这其中就包括对7个主要穆斯林国家的人实行旅行禁令等。欧股受避险情绪主导，汽车股领跌，且对意大利银行业的忧虑拖累银行股下挫。因投资人买入防御性股和黄金，现货金价被推高至11月来最高水准。金矿商Randgold大涨4.4%。纽约原油下跌82美分，收于每桶53.01美元。对美国原油产量可能大幅攀升的担忧情绪令油价承压，但美国与伊朗的紧张关系、美国政府可能取消对能源公司的某些限制、以及显示全球原油产量下降的数据则令油价得到支撑。美豆收高，受助于中国市场涨势和出口需求良好的信号。美农业部数据显示，截至2月2日当周，美豆出口检测量为1635714吨，高于90-120万吨的预估区间。粕油跟随收高。消息面巴西早豆进入收获期，本季巴西大豆丰收在望，市场预期产量在1.04-1.07亿吨之间。后期关注巴西物流，因卡车司机利润微薄，罢工时有发生。阿根廷方面在天气影响面积削减后近期天气正常，看单产是否弥补一些损失，阿根廷定产通常在3-4月。 | 框架如前，美豆处于10-10.5区间波动，关注巴西早豆贸易动向及对美贸易末端的替代。连盘跟随区间，宜灵活。 （范适安） |
谷物饲料 | 美国玉米期货周一下跌，受技术性卖盘拖累。小麦期货走低也给玉米市场带来压力。芝加哥期货交易所(CBOT)3月玉米合约收低1-1/2美分，报每蒲式耳3.63-3/4美元。 | 大连玉米操作上建议1801合约多单少量持有，不宜追涨，尤其是近月合约。 大连豆粕操作上建议1801合约低位多单适量持有，逢低买入，不宜追涨。 菜粕操作上维持长线多头思维，逢低建仓，短线不宜追涨。 （李金元） |
◆工业品
| 内外盘综述 | 简评及操作策略 |
螺纹钢 | 晨会要点 1、 供给端。春节期间钢厂依然保持高负荷生产，上周高炉开工率74.72%，较节前提高0.82%，钢厂盈利率74.85%，提高0.62%。钢厂利润居高不下，生产动力充足。此外，根据统计报表制度，2月份不发布1月份经济数据，3月份发布1-2月份经济数据。 2、需求端。节后现货市场主流报价保持不变，不过下游终端尚未恢复，市场仍处于有价无市状态。大部分终端需求将在元宵节后方能回归，虽然钢厂集体挺价，但在库存明显增加、期价大跌的影响下，商家心态趋于谨慎。 3、库存。截止2月3日，全国螺纹钢、线材等五大品种库存总量为1349.05万吨，较1月20日增加245.15万吨，增幅为22.21%，目前的库存水平较去年同期增加47.16%。全国螺纹钢库存量为699.5万吨，增加134.75万吨，增幅为23.86%。唐山地区钢坯量98.9万吨，较1月20日增幅达48.05%。钢材库存大幅增加，而且接下来2-3周还将继续增加，资金压力将会进一步加大，对钢价走势形成一定压制。 4、宏观面。央行接连上调逆回购利率和常备借贷便利（SLF）利率，开年货币市场操作利率上调释放出明确的政策信号，未来货币政策走向将根据形势变化更加审慎。 5、综上，钢厂依然保持高负荷生产，市场供给压力较大，而终端需求释放仍有待时日。钢材库存节节攀升，各环节资金压力进一步加大，将对钢价走势形成一定压制。央行上调货币市场资金利率，货币政策更趋中性。 | 在期价大幅下跌后，利空因素有所释放，短期或弱势盘整，关注下游需求释放的时间及力度。 （朱小虎） |
铁矿石 | 昨日进口矿报价持稳，部分贸易商有下行5元/吨操作，港口库存上行，部分现货贸易商压力加大，有一定的出货意愿。块矿成交量及成交价格亦不甚理想，钢厂多以粉矿为主，对块矿采购意愿较为淡薄。 市场价格：唐山坯料下跌10元，报收于2740元/吨；普氏62%铁矿石指数上涨0.05美元/吨，报收于80.80美元/吨。 节后黑色链的主要矛盾点在于钢铁，库存增加及需求未启动环境下，钢铁利润面临被压缩的压力；铁矿石港口库存继续增加，钢厂库存至近几年高位，暂无大规模补库需求； | 短期供需面矛盾增大，价格震荡偏弱为主，关注近期库存的变动情况。 （杨俊林） |
煤焦 | 现货面，炼焦煤市场，山东省内主流煤企暂时以挺价为主，山西吕梁地区煤矿基本大规模复产，其他地区复产较晚，焦化厂采购不积极，逐步向上传导价格压力。焦炭市场，焦化厂反馈当前焦化厂库存积压销售吃力或将承压降价。 津西钢铁5日20点焦炭价格下调50元/吨，执行准一到厂1880元/吨；有传乌海神华于7日下调焦炭价格50元/吨。 通过煤矿减量重组和产能置换提高先进产能的占比，2017年，晋能集团预计煤炭产量7540万吨，较2016年的7136万吨增长5.7%；预计煤炭贸易量14700万吨，同比增长11.3%。 基差方面，吕梁孝义车板价1580元/吨，甘其毛都库存价1050元/吨，基差114元/吨；邢台准一焦出厂价1830元/吨，基差344元/吨。 黑色系终端市场采购仍需一段时间才能恢复，由此引发的自下而上的库存积累，将继续压制近期煤焦价格走势，外围央行加息也压制市场对于终端需求的预期水平。 | 结合盘面，昨日煤、焦继续下滑，料将下探1月前低支撑，区间偏弱震荡走势，高抛低平思路。 （李岩） |
动力煤 | 2017年2月6日夜盘，郑煤1705合约收盘价534.6元/吨，下跌0.2元/吨，跌幅0.04%。 截止2月6日，内蒙古动力煤(5300,鄂尔多斯产)车板价500元/吨，持平；山西动力煤(5500,山西产)市场价440元/吨，持平；秦皇岛动力煤(5500,山西产)市场价595元/吨，持平；广东动力煤(5500,山西产)市场价530元/吨，持平。 截止2月6日，6大发电集团日耗煤量小幅上升，6大发电集团日均耗煤量44.9万吨/日，上升0.5万吨/日；中游港口煤炭库存下降，秦皇岛港库存556万吨，下降18万吨；下游电厂煤炭库存小幅上升，6大发电集团煤炭库存1143万吨，上升4万吨。 目前，动力煤基差相对偏高，远月贴水相对偏小。截止2月6日夜盘，秦皇岛动力煤(5500,山西产)市场价与郑煤1705合约收盘价基差60.4元/吨；ZC1709合约与ZC1705合约收盘价差-11.6元/吨。 中期面临供给增加、补库需求下滑和消费需求季节性回落压力，短期基差相对偏高，远月贴水相对偏小，期价下跌持续性有待现货市场配合。动力煤期价中期或将承压，短期或震荡偏弱。 | 操作上，中线高抛低平，短线灵活。 （甘宏亮） |
棉花 | 周一郑棉5月合约冲高至16200元附近，未破前高，夜盘弱势回调，5月合约最新价格15960元，未破5日均线。 | 国内资金面谨慎，政策面农业供给侧结构性改革，盘面郑棉面临前高压力，郑棉持续上涨不确定大，操作上前期多单建议以5日均线防守。 （苗玲） |
本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，报告中的内容和意见仅供参考。我公司及员工对使用本报刊及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报刊版权归道通期货所有。
