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道通早报
日期：2016年12月27日
【经济要闻】
【国际宏观基本面信息】
1 日本央行行长黑田东彦表示，发达经济体的经济增长步伐已经提速；受新兴市场需求改善影响，日本的出口和工业产出升温2017年日本需要在对抗通缩上大步迈进；需要在本轮宽松中达成2%的目标。黑田东彦称，尽管许多国家的长期利率在抬升，日本10年期国债收益率已经稳定在0附近，收益率曲线控制显然发挥了预期中的影响。日元的过度升值已经得到大幅修正。
2 欧洲央行管委、德国央行行长魏德曼：意大利政府应当审慎考虑西雅那银行救助计划，目前仍存在许多尚待回答的问题。意大利政府不应将救助款用于弥补已经预期到的亏损。
欧洲央行管委魏德曼：在2019年收紧货币政策太晚.
3 彭博商品指数料将录得自2010年以来首次正收益，目前年度涨幅为9.7%。能源录得30.6%的涨幅，工业金属涨幅达到了17.4%，贵金属涨幅为15.3%。
【国内宏观基本面信息】
1 李克强在上周国务院常务会议上强调，只有坚定不移化解落后产能，才能实现经济的转型升级。决不能让落后产能挤占先进产能，要尽快在全国范围内对落后产能再进行一次“专项督查”。
2 发改委：1-11月，全国施工项目计划总投资106.94万亿元，同比增长9.1%，增速与1-10月份持平；新开工项目计划总投资45.25万亿元，同比增长21%，增速比1-10月回落0.8个百分点。投资可以直接拉动有效需求，稳增长见效快，但从投资占GDP的比重看，提升空间有限；当前需加快供给侧改革，转变经济增长方式。
3 统计局局长宁吉喆表示，总的来看，四季度经济将延续稳中向好的态势，实现全年预期发展目标应该没有问题。宁吉喆此前表示，中国要保持经济运行在合理区间，合理区间的下限是就业，上限是物价。透露出中央对经济下行的容忍度提升，明年经济增长目标或设定为不低于6%。
4 财政部：中央政府三季度债务余额11.7万亿元，较二季度末增长5321亿元。其中，国内债务余额11.59万亿元；国外债务余额0.12万亿元，全部为长期债务。以此计算，三季度中央政府债务余额环比折年增长率达20.37%，尽管中国政府负债率与欧美日相比处于低位，仍有加杠杆的空间，但增速过快需引起足够重视。
5 央行公开市场周一进行400亿元7天期逆回购、200亿元14天期逆回购、100亿元28天期逆回购，当日公开市场有1400亿逆回购到期，因此当日净回笼700亿，连续两日净回笼。春节前资金面最紧张阶段或已过期，央行资金面维稳态度较为明确；春节之后，大型商业银行新增资金较为充裕，非银机构仍需关注商业银行拆借意愿和央行的操作态度。
【今日重要信息及数据关注】
09:30 中国11月规模以上工业企业利润年率 前值9.8%
中国1-11月规模以上工业企业利润年率 前值8.6%
22:00 美国10月S&P/CS20座大城市房价指数年率 前值5.08% 预期5.00%
美国10月S&P/CS20座大城市房价指数月率 前值0.37% 预期0.51%
23:00 美国10月咨商会消费者信心指数 前值107.1 预期107
美国12月里奇蒙德联储制造业指数 前值4 预期5
23:30 美国12月达拉斯联储制造业活动指数 预期前值10.2
【分品种动态】
◆农产品
| 内外盘综述 | 简评及操作策略 |
油料 | 隔夜外部市场大多圣诞休市。美元在清淡的交易中略收低于103下方。市场人士对美国当选总统特朗普的政府明年能否推出刺激经济增长的新政策拭目以待。自11月特朗普赢得美国总统大选后，持续买盘已推动美元汇率攀升。因为市场推测特朗普将会增加财政开支、推行减税政策，其中包括可能降低针对美国企业海外盈利回流本土的征税标准。市场参与者还在留意特朗普对最近美元走强有没有表示担忧。美元走强可能损害美国制造业在全球市场中的竞争力。国内夜盘豆类因技术超卖略反弹窄震。美豆节前收于10元下方，因中国春节备货高峰后的淡季及南美降雨而回撤。国内因到岸预期现货有所松动，远期跟随美豆节奏。阶段仍看美豆围绕10元波动，市场焦点排序是南美天气、产量预期及物流状况。
| 交易以区间模式对待，宜灵活。 （范适安） |
谷物饲料 | 12月26日因适逢圣诞节假期，美国金融市场休市。 大连玉米昨日延续反弹走势，但现货市场已提前进入假期模式，东北玉米收购价格继续下跌，期货价格也难以独立走强。 豆粕昨日大幅下挫，再创近期新低，1705合约跌破2800点支撑，巴西大豆丰产预期持续压制大豆价格，国内豆粕现货价格短期仍维持坚挺，但后期没有新的利多因素支撑。
| 大连玉米操作上建议逢高可少量沽空，短线高抛低平。 大连豆粕操作上维持前期偏空思路，1705合约高位空单继续持有，设好防守。 菜粕后期继续震荡下行可能较大，操作上建议高位空单适量持有，设好防守。 （李金元） |
◆工业品
| 内外盘综述 | 简评及操作策略 |
螺纹 | 昨日螺纹早盘下探，午后跌幅缩窄，夜盘再次回落。现货市场主流报价早盘普跌，临近中午，报价再次下调，部分资源累计跌幅超过100元/吨。午后，螺纹钢期货止跌反弹，低价资源尝试报稳，全天终端采购量依然处于低位。从全国范围看，绝大多数城市下跌，仅个别城市勉强维稳。12月26日，普氏62%铁矿石价格指数休市；唐山普碳钢坯价格下跌50元/吨，含税出厂价2720元/吨。 中共中央政治局常委会12月22日听取国务院关于江苏华达钢铁有限公司和河北安丰钢铁有限公司违法违规行为调查处理工作的汇报，决定对两起事件进行严肃处理和严厉问责。责成江苏、河北两省政府向国务院作出深刻检查，组织开展对煤炭、钢铁等行业落后产能的专项督查和清理整顿。 12月26日，央行在公开市场净回笼资金700亿元，净回笼力度较上周五加大，显示出央行不愿过度释放流动性的意图。不过春节将至，资金备付和中期借贷便利（MLF）到期等资金压力仍不小，1月份资金面仍需央行扶持。 综合来看，全国钢材社会库存量连续五周上升，目前螺纹钢社会库存量同比增加已达20%以上。春节日益临近，终端需求持续萎缩。近期中央密集提及抑制房地产泡沫，部分城市调控政策进一步收紧，加重了对房地产市场进一步降温的预期。 | 短期偏空思路操作，注意风险控制。 （朱小虎） |
铁矿石 | 昨日进口矿报价降幅较大，各品种价格普遍下行5-10元/吨，部分品种降幅达15元/吨，且出货意愿较强，对所报价格存在较大的议价空间。钢厂库存基本维持高位，对市场走势有一定的观望情绪。下游钢材市场出货情况偏弱，部分资源成交价格下滑较为明显。 在流动性阶段偏紧预期及供需疲弱的影响下，本轮价格调整第一阶段以钢价为主导，钢材价格跌幅大于原材料价格跌幅，表现为盘面利润和实际利润的压缩，目前利润的压缩和价格调整仍在持续中；下一阶段，随着原材料煤焦和铁矿石价格的走低，钢材的成本支撑也将下移，带动钢价重心的走低。 | 操作上，保持空头思路，前期空单持有，远月合约基差幅度较大，当前的基差修复更大程度上是以现货价格向期货价格的修复，关注品种间的联动作用。 （杨俊林） |
煤焦 | 现货价格，焦煤继续持稳，焦炭价格下调后持稳。孝义焦煤车板价1580元/吨，甘其毛都库提价1200元/吨；天津港准一焦2205元/吨，邢台出厂价2030元/吨。焦煤现货折算至盘面1650元/吨，焦炭现货折算至盘面2090元/吨。 数据面，焦煤库存快速回升，港口库存225万吨（+10），样本煤矿库存112万吨（+42）；焦炭库存上周回升后，本周持稳，港口库存266.5万吨，样本焦化厂库存6.11万吨。 双焦市场基本面变化不大，煤、焦供应趋于宽松，库存逐步回升。近期煤焦期价再度走弱，基差继续拉大，价格走势符合基本面偏弱状况，但基差风险继续加大。 | 操作上短线思路，警惕基差风险。 （李岩） |
动力煤 | 2016年12月26日夜盘，郑煤1705合约收盘价510.8元/吨，下跌0.8元/吨，跌幅0.16%。 | 操作上，短线依据摆动指标高抛低平。 （甘宏亮） |
橡胶 | 橡胶 1705 夜盘，天胶价格下跌。收17405元/吨。 泰国市场价格下跌。短期内，天胶价格偏弱，受均线压力。 联储加息利空在短期造成压力影响商品价格。 空单谨慎以18500附近为防御。勿过度追空，见低适度获利。 年末临近，资金离场倾向明显，投资者注意风险。 | 1705合约参考范围：17000-18500 （李洪洋） |
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