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道通早报
日期：2016年12月13日
【经济要闻】
【国际宏观基本面信息】
1 特朗普当选引发的市场资金大轮转仍在继续，全球股市连创新高，债市却血流成河。德国10年期国债收益率涨4.9个基点报0.407%，创1月以来新高；法国10年期国债收益率升至0.919%，创11个月新高；英国10年期国债收益率涨4.4个基点至1.506%，5月来首次触及1.5%。
2 欧洲央行执委科尔：通缩风险大部分都消除了，但仍有必要继续进行刺激举措。
3 华尔街日报：美联储官员或暗示他们将坚持逐步加息的计划，直至新政府上台、政策更趋明朗化。当前市场认为12月加息已板上钉钉，更需要讨论的是美联储在接下来的几个月甚至几年中的利率政策步伐。当前最大挑战是新经济政策前景存在不确定性；侯任总统特朗普将在2017年1月上台，其此前承诺将削减税收并刺激支出，这可能在未来提振经济增速加快增长。股价、美债收益率和美元均走强，这或令许多投资者押注美联储未来的加息步伐将较此前为防止经济过热的预期步伐要更为激进。
4 重新计票显示，特朗普在威斯康辛州领先希拉里22000票，依然是2016总统大选中该州的赢家。
【国内宏观基本面信息】
1 央行副行长潘功胜：目前互联网金融风险底数已基本摸清，风险整体水平正逐步下降，风险案件高发频发势头已得到初步遏制。第二阶段要聚焦重点地区和重点对象，以点带面、稳步推进清理互联网金融整顿工作。
2 商务部：中国就美国、欧盟对华反倾销“替代国”做法，先后提出世贸组织争端解决机制下的磋商请求，正式启动世贸组织争端解决程序。
3 证券时报：十二届全国人大常委会第二十五次会议将在12月19日-25日召开，审议内容中不包括市场各方热切关心的《证券法》修订的相关内容，这也就意味着，《证券法》修订草案“二读”在年内无望。
4 中国财政科学研究院院长刘尚希：地方调研发现养老保险当年收不抵支的不在少数；虽然地方债务规模得到控制，但地方债务增长压力并没有减弱，东北地区市域和市本级债务率明显偏高；当前运用财政政策的空间是有限的。受预算约束，积极的财政政策规模、力度可能有限，依靠投资稳定经济增长不具持续性，通过加快改革，释放市场红利的紧迫性提升。
5 国家信息中心经济预测部主任祝宝良预测，2017年我国经济增速会惯性下滑到6.5%，为了达到这个增速，财政赤字率可能提高到3.5%。受美元加息影响，中国货币政策不能持续宽松，要适当偏紧
6 人民日报海外版：险资支持实体经济要真心实意，从国际经验看，险资成为中国资本市场重要的机构投资者是大趋势，其特征在于价值投资的理念和长期、稳健的投资风格，本质上是通过运用社会资本支持实体经济发展，最终获得合理回报。如果作为机构投资者的险资“举牌”动机不纯，采取短线炒作甚至影响实体企业正常运转，显然难以形成共赢之局面。
【今日重要信息及数据关注】
10:00 中国1-11月零售销售年率 前值10.3% 预期10.3%
中国1-11月规模以上工业增加值年率 前值6% 预期6.0%
中国11月零售销售年率 前值10% 预期10.2%
中国11月城镇固定资产投资年率 前值8.3% 预期8.3%
中国11月规模以上工业增加值年率 前值6.1% 预期6.1%
可能公布
16:00 中国11月新增人民币贷款 前值6513亿人民币 预期7107亿人民币
中国11月新增人民币贷款 前值6513亿人民币
中国11月社会融资规模 前值8963亿人民币 预期11000亿人民币
中国11月社会融资规模 前值8963亿人民币
中国11月M0货币供应年率 前值7.2%
中国11月M1货币供应年率 前值23.9%
中国11月M2货币供应年率 前值11.6%
中国1-11月实际外商直接投资年率 前值4.2%
中国11月M0货币供应年率 前值7.2% 预期7.7%
中国11月M1货币供应年率 前值23.9% 预期22.6%
中国11月M2货币供应年率 前值11.6% 预期11.5%
18:00 欧元区12月ZEW经济景气指数 前值15.8
欧元区第三季度就业人数年率（季调后） 前值1.4%
欧元区第三季度就业人数季率（季调后） 前值0.4%
21:30 美国11月进口物价指数月率 前值0.5% 预期-0.4%
美国11月进口物价指数年率 前值-0.2% 预期0.1%
【分品种动态】
◆农产品
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油料 | 隔夜外围美元回撤至101下方。欧美股市涨跌不一。道指连续第6个交易日收高，但纳指与标普500指数收跌。市场密切关注本周的美联储货币政策会议。交易者表示：“周三美联储会议的风险正在逼近，我们不是说加息四分之一个基点的风险——那一条已经在股市中得到了充分反映，而是说美联储可能会对2017年的利率前景发出激进论调，如果那样的话，交易员们可能会迅速抛售。”美联储将在周三结束为期两天的货币政策会议，市场普遍预计美联储将把联邦基金利率目标范围提高到0.5%至0.75%。那将是2016年的首次加息。 欧股回落，因瑞典生物统计公司Fingerprint和瑞士制药商Lonza大跌，盖过了油股劲升至近17个月高位带来的提振。纽约原油上涨1.33美元，收于每桶52.83美元。高盛表示：“我们相信，要使油价大幅攀升，必须得到11个OPEC成员国以及11个非成员国遵守减产协议的支持。我们预计2017年上半年的WTI油价将为55美元/桶。”美豆收跌，因预计阿根廷未来数周将有急需的降雨。降雨预期和美中西部创纪录的产量带来充裕的供应，令投资者没有理会利好的出口销售消息。美农业部周一公布，民间出口商报告向中国出口销售256600吨大豆，16-17年付运。美豆周检测量1837632吨，高于1340-160万吨预估区间。下游油强于粕，因原油上涨提振豆油。 | 框架如前，美豆贸易活动延续，但中国春节前采购高峰告一段落，过渡阶段美豆维系区间模式，节后中国采购是否转向，要视南美天气演变。灵活对待，不追涨杀跌。 （范适安） |
谷物饲料 | 美国玉米期货周一逆转盘初跌势收升，受技术性买盘带动。芝加哥期货交易所(CBOT)指标3月玉米期货合约早盘下跌，但在50日移动均线寻获支撑。南美丰产前景将会提振本已充足的玉米供应，削弱未来美国玉米出口，这限制了CBOT玉米的涨幅。 | 大连玉米昨日震荡下跌，现货市场疲软，操作上建议高位空单可谨慎持有。 大连豆粕操作上建议观望或区间内短线灵活交易，不宜追涨杀跌。 （李金元） |
◆工业品
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螺纹 | 晨会要点 1、粗钢产量。据中钢协数据，11月下旬重点钢企粗钢日均产量171.96万吨 ，环比上一旬减少0.42万吨，下降0.24%。据估算，本旬全国粗钢日均产量226.47万吨，旬环比减少0.46万吨，下降0.2%。上周全国高炉开工率75.55%，环比下降0.28%，钢厂盈利面54.6%。近期市场资源到货明显减少，部分规格出现短缺，供应端的收缩成为钢市的主导因素。今日上午10点国家统计局将公布11月份粗钢产量数据，可关注。 2、下游需求。上周全国钢材社会库存连续第三周回升，不过升幅较前两周有所下降。市场出货量有所增加，整体仍维持在较高水平。预计 2017年房地产新开工将继续趋弱，钢材出口也将小幅回落，而基建仍将维持在较高水平，托底作用较强。关注今日公布的11月份房地产投资等经济数据。 3、成本与利润。随着煤焦供应的释放以及钢厂和煤企长协谈判的推进，煤焦价格稳中趋降，而高品矿结构性紧缺的状况也将逐渐缓解，高品矿溢价将高位回落，钢厂利润水平有望得以提升。 4、近期中频炉整治愈演愈烈，从江苏、山东蔓延至河北等地并不断扩大。2017年，钢铁行业去产能将进入实质性阶段，供给端的收缩将成为市场的主导因素，而需求端虽然强弱分化，但总体维持平稳，预计钢价重心将继续上移。 | 短期偏多思路操作，注意风险控制，不宜追涨杀跌。1701合约交割月日益临近，关注其持仓量的变化。 （朱小虎） |
煤焦 | 现货价格，孝义焦煤车板价1580元/吨，甘其毛都库提价1200元/吨；天津港准一焦2325元/吨，邢台出厂价2080元/吨。焦煤现货折算至盘面1650元/吨，焦炭现货折算至盘面2140元/吨。 山西煤市动态：晋中南部煤价比较稳定，长治大矿原煤库存较高，地方矿销售正常，基本无库存；晋中、阳泉、吕梁等地销售一般，下游需求明显下降。由于运力紧张，铁路请车困难，公路长途车难调，山西地区销售情况整体较差，近期下游客户需求减弱，矿方预计后期煤价仍然会下跌，但觉得跌幅不会太大。 整体来看，焦煤供应较前期已经有改善，下游限产及终端需求回落令供求关系预计好转；焦炭市场受限产影响，供求可达平衡，但原料价格下滑将带动焦炭走低，煤、焦走势整体一致。 | 结合盘面，盘面持弱为主，不过基差持续拉大令价格反复调整的节奏增加，不宜追空。 （李岩） |
动力煤 | 2016年12月12日夜盘，郑煤1705合约收盘价547.4元/吨，上涨3.4元/吨，涨幅0.63%。截止12月12日，内蒙古动力煤(5300,鄂尔多斯产)车板价500元/吨，持平；山西动力煤(5500,山西产)市场价440元/吨，持平；秦皇岛动力煤(5500,山西产)市场价600元/吨，持平；广东动力煤(5500,山西产)市场价535元/吨，持平。 截止12月12日，6大发电集团日耗煤量持稳，6大发电集团日均耗煤量65.4万吨/日，下降0.2万吨/日；中游港口煤炭库存下降，秦皇岛港库存669万吨，下降13万吨；下游电厂煤炭库存持稳，6大发电集团煤炭库存1212万吨，持平。 政策转向将在一定程度上改变市场预期，中下游库存大幅回升后续补库需求减弱，但短期季节性和技术上仍有支撑。后市动力煤期价震荡走弱概率较大。 | 操作上，短线依据摆动指标高抛低平。 （甘宏亮） |
橡胶 | 橡胶 1705 隔夜，道指原油回升，本周三结束的美联储两日会议结果将公布，投资者需关注。夜盘，天然橡胶主力合约价格延续回落，价格收19360元/吨。 短期内，天胶价格，价格宽幅震荡为主。 天胶仍维持偏好观点，多单谨慎逢低介入，高点附近注意获利减仓。注意操作节奏。可参考18500附近防御。 | 1705合约参考范围：18700-19900 （李洪洋） |
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