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道通早报
日期：2016年12月1日
【经济要闻】
【国际宏观基本面信息】
1 据彭博，欧佩克代表称，欧佩克达成了原油减产协议，同意将原油产量下调120万桶/日至3250万桶/日。
2 美国11月ADP就业人数21.6万，预期17万，前值14.7万。ADP就业数据公司副总裁：11月就业增速强劲，基本较10月翻一番；就业增加主要受零售、娱乐和服务业驱动；整体而言，消费者信心增长提振了就业市场的强劲表现。
美国10月核心PCE物价指数环比增0.1%，与预期和前值一致。美国10月个人支出环比增0.3%，预期增0.5%，前值修正为增0.5%；美国10月个人收入环比增0.6%，预期增0.4%，前值修正为增0.4%。
美联储褐皮书报告发布，大多数地区的经济活动在10月初至11月中期持续扩张，各地区表现各异但前景仍然正面
3 达拉斯联储主席卡普兰：货币政策不能替代其他经济行动，已强调过应逐步移除宽松措施，货币政策正常化很重要，中期内通胀率料趋向2%。全球原油产量将在2017年上半年基本平衡，基建工作可以提振疲软的需求，美联储朝就业目标取得良好进展；中国经济减速及债务问题可能造成汇率波动。
美国商务部长提名人Ross：跨太平洋伙伴关系协定（TPP）的原产地规则很糟糕；关税是最不合适宜的事，它们是磋商的一部分；预计美联储将在12月升息；耶伦应对了一个困难的局面而且做得很不错。
【国内宏观基本面信息】
1 李克强11月29日主持召开国务院常务会议，听取全面推开营改增试点减轻税负情况汇报。会议预计今年减税总规模将超过5000亿元，明年要继续大力实施减税降费政策，同时为进一步完善分税制财政体制，决定从明年起中央对地方实施增值税定额返还。会议还要求强化境外国有资产监督。
2 财政部有关负责人就印发地方政府一般债务和专项债务预算管理办法答记者问称，国务院确定各省级政府债务限额；省级政府确定省本级及各市县政府债务限额；各省、自治区、直辖市应当在批准限额内举借政府债务。
3 外管局国际收支司原司长管涛：汇率定价新机制背不起人民币贬值的“锅”；尽管当局在汇率调控、预期引导方面不无改善的空间，但市场化的汇率更需要市场化的参与者，理性看待人民币汇率的正常波动，才能够维持跨境资本的有序流动和外汇市场的有序运行。
4 央行货币政策委员会委员黄益平：2017年宏观经济增长仍面临下行压力和诸多不确定性，建议将明年经济增长目标区间放宽至6%-7%。
5 流动性全线告急，Shibor利率、Hibor利率、回购利率、IRS利率等货币市场利率纷纷创新高，同时1年期质押式回购罕见出现。交易员表示，央行公开市场周三转为净投放，令债市恐慌情绪稍得缓和，但900亿的投放量似乎是杯水车薪，资金面暂时好转有限、回购利率继续走高；后市偏紧的流动性预期、去杠杆担忧等料继续令债市承压。
6 据数据统计，今年以来，截至昨日A股上市公司定向增发家数达401家，合计募集资金达13596.22亿元，从行业看，占比前三的行业是国防军工、传媒和电气设备，定增家数占行业成份数的比例分别为：27.27%、20.75%和19.76%。与此同时，2016年已有百家上市公司主动撤回再融资或并购重组的申请。
【今日重要信息及数据关注】
09:00 中国11月官方制造业采购经理人指数 前值51.2 预期51
中国11月官方非制造业指数采购经理人指数 前值54
09:45 中国11月财新制造业采购经理人指数 前值51.2 预期51
17:00 欧元区11月制造业采购经理人指数终值 前值53.7 预期53.7
18:00 欧元区10月失业率 前值10% 预期10%
21:30 美国上周续请失业金人数 前值204.3万 预期204万
美国上周初请失业金人数 前值25.1万 预期25.3万
22:45 美国11月Markit制造业采购经理人指数终值 前值53.9 53.9
23:00 美国11月ISM制造业指数 前值51.9 预期52.2
美国10月营建支出月率 前值-0.4% 预期0.6%
【分品种动态】
◆农产品
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油料 | 今日晨评要点：1、特朗普尚未接任，但对“特朗普新政”的预期已经在金融市场上演一轮。当然，美数据显好，GDP走高，可谓预期与实际相得益彰。12月加息似成定局。于此相反，欧洲的意大利、奥地利甚或法国，正在酝酿下一个黑天鹅。欧盟险情不断，是否会成为又一个动荡的诱因？美预期一轮了，应该有一个静默期，来等待特朗普的实际跟进。美民情撕裂，平复不易，这也是实情。2、国内房地产也罢、地方债企业债也罢、人民币贬值也罢，似乎风雨飘摇。怎么解决？全民共担、做高通胀。供给侧引导，企业通过涨价解困。大宗商品也分版块，先是PPI，再是CPI。黑色、有色、能源化工，到农产品。一步步传导，个人看会跨年。所以，黑色、有色、能源化工，最后到农产品。农产品最敏感，只能到最后，触动加息。3、美豆本评预期在9.5-10.5进入贸易季，现在很吻合。属于美中贸易自身的因素都反应出来了，美出口数据不错。但在新的平衡里面如何打破？后面就是南美。时间也到了南美时刻了。现在巴西播种75%，阿根廷33.7%。巴西与5年均值同步，阿根廷5年均值是40%。总体南美天气表现是参差不齐，拉尼娜是否会带来影响？能带来多大的影响？只能一步步看。到策略上就是不追高，10.5有卖压，等卖压低一些再看天气，看焦点转换，看对未来预期。美豆卖的库存轻一些了，对天气才敏感。 | 区间模式未变，看南美天气配合，捕捉低吸高平。 （范适安） |
◆工业品
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螺纹 | 昨日螺纹跌停报收，夜盘低位震荡。现货市场主流报价早盘大幅下跌，盘中再次降价，整体跌幅100元以上，全天终端采购量仍处于低位。11月30日，普氏62%铁矿石价格指数下跌4.30美元，报73美元，月均价73.13美元；唐山普碳钢坯价格下跌80元/吨，含税出厂价2650元/吨。今日华东主导钢厂又将出台新一期价格政策，预计会平推或上调。 央行昨日虽然加大了资金投放力度，公开市场终结了连续四日的净回笼态势，但资金面的紧张未能缓解，尤其是跨月资金价格的跳涨，显示出机构对中长期资金面仍不乐观。11月30日，隔夜shibor报2.3160%，上涨1.40个基点。3个月shibor报3.0358%，上涨1.86个基点，连涨30个交易日，创2010年12月底来最长连涨周期。 近期，地方楼市调控政策继续加码，上海，天津等地陆续发布新的调控政策。本轮调控政策持续加码，预计热点城市房地产降温趋势仍将延续。 综合来看，目前供应端的收缩已成为市场的焦点，环保治理也在加强，不过政策执行力度与范围仍需观察。12月份市场处于传统消费淡季，北方工地将陆续停工，终端需求将继续趋弱。 | 市场高位震荡剧烈且节奏较快，短线操作，注意风险控制。 （朱小虎） |
铁矿石 | 昨日进口矿报价下调10-20元/吨，主要是基于昨日港口现货出货价格及成交量，现货价格下滑、成交小、期货下行等因素制约市场表现。国产铁精粉市场价格基本稳定，成交尚可。大冶地区上调10元，预计12月初南方地区价格还会小幅上涨。 价格表现：唐山坯料下跌80元/吨，报收于2650元/吨；普氏62%铁矿石指数下跌4.3美元/吨，报收于73美元/吨，折合盘面价格618元/吨，现货价格下跌幅度较大，和01合约基差快速收敛。 近期黑色市场的焦点在于国务院环保组在江苏对地条钢的调查整治，主要涉及的就是中频炉企业。目前主要苏北地区少数中频炉企业已被拆除，苏北地区中频炉厂采取停电措施强制停产，苏南地区部分中频炉企业也被勒令停产，等待进一步行政指令。2016年中频炉产量预计5000-6000万吨，其中螺纹钢占75%，中频炉占螺纹钢全国产量20%，这部分产能的去除将会对螺纹钢市场影响巨大。 随着煤焦供应的缓慢释放和煤焦价格的平稳，从成本角度考虑，近期已经有钢厂更多的采购和使用中低品矿，高品溢价面临回落压力，铁矿石在产业链品种中表现最弱；但在钢铁端调查整治地条钢及大力环保督查的状态下，对钢铁的供给端收缩明显，支撑黑色市场，保持短线思路，关注产业链品种间的共振。 | 保持短线思路，关注产业链品种间的共振。 (杨俊林) |
煤焦 | 现货价格，孝义焦煤车板价1580元/吨，甘其毛都库提价1200元/吨；天津港准一焦2325元/吨，邢台出厂价2080元/吨。焦煤现货折算至盘面1650元/吨，焦炭现货折算至盘面2140元/吨。 近期山西地区车流量焦前期有所增多，下游焦钢企业焦煤库存因此有所好转，不过大部分尚未达到安全边际。 现货市场，焦煤目前库存依旧偏低，下游焦钢企业仍有补库需求，价格维稳；焦炭市场受近期环保限产影响，库存有所下滑，现货也有挺价基础。不过市场预期有所走软，临近年底，煤焦供应整体稳定增加，钢厂及终端市场需求季节性转淡，目前钢材库存有所积累，令市场预期开始兑现，价格有调整需求。 | 现货与预期的差异造成煤、焦近期近远月价格走势出现分化，1月持稳，5月回调，昨日提示5-1价差料继续拉大，后市或仍有拉大空间。 （李岩） |
动力煤 | 2016年11月30日夜盘，郑煤1701合约收盘价584.0元/吨，上涨5.8元/吨，涨幅1.00%。截止11月30日，内蒙古动力煤(5300,鄂尔多斯产)车板价505元/吨，持平；山西动力煤(5500,山西产)市场价440元/吨，持平；秦皇岛动力煤(5500,山西产)市场价600元/吨，持平；广东动力煤(5500,山西产)市场价535元/吨，持平。 截止11月30日，6大发电集团日耗煤量上升，6大发电集团日均耗煤量58.7万吨/日，下降3.1万吨/日；中游港口煤炭库存上升，秦皇岛港库存652万吨，上升13万吨；下游电厂煤炭库存下降，6大发电集团煤炭库存1208万吨，下降12万吨。 政策转向将在一定程度上改变市场预期，中下游库存大幅回升后续补库需求减弱，但短期季节性和技术上仍有支撑。后市动力煤期价震荡走弱概率较大。 | 操作上，短线依据摆动指标高抛低平。 （甘宏亮） |
橡胶 | 橡胶 1705 隔夜，道指原油回升，受黑色系调整影响，商品整体回落，天然橡胶主力合约价格夜盘收18055元/吨。 短期内技术指标疲软。 泰国价格原料价格下跌。 天胶价格回调但仍维持偏好观点，但操作必须谨慎，等待回调结束确认后再行介入，可适度关注17500附近表现。关注成交数据。 | 等待回调结束确认后再行介入，可适度关注17500附近表现。关注成交数据。 （李洪洋） |
棉花 | 周三商品市场大跌，多个品种跌停，郑棉跌幅相对小，5月合约跌至20日均线后，夜盘小幅反弹，郑棉5月合约最新价格16105元，5-1价差185元。 | 宏观面与基本面矛盾，盘面看，郑棉依然在前期巨阴内震荡。 （苗玲） |
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