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道通早报
日期：2016年12月5日
【经济要闻】
【国际宏观基本面信息】
1 美国11月季调后非农就业人口新增17.8万，预期17.5万，前值由16.1万修正为14.2万；失业率降至4.6%，为2007年8月以来最低，预期和前值为4.9%。
2 IMF总裁拉加德：对信贷驱动的中国经济增速可持续表示怀疑；如果继续实施所提议的政策，美元可能会进一步上涨；意大利经济需要在银行业等若干方面实施大量改革；部分迹象表明，英国恐怕会进行“硬脱欧”；IMF希望看到英国脱欧的不确定性逐渐地明朗化；重申全球经济增速已经太长时间徘徊在太低的水平；富裕国家的货币政策需要保持宽松。
3 路透：消息人士表示，欧洲央行将把购债计划延长至3月之后，且考虑下周四（12月8日）政策会议后就最终结束资产购买计划发出正式信号。
4 英国政府发言人：英国政府正在逐步开展退欧工作，将在2017年3月末前启动里斯本协定第50条。
【国内宏观基本面信息】
1 证监会主席刘士余指出，用来路不当的钱从事杠杆收购，行为上从门口的陌生人变成野蛮人，最后变成行业的强盗，这是在挑战国家金融法律法规的底线，根本不是金融创新。要全面加强资产管理行业监管，坚决查处触碰底线的行为。
证监会副主席方星海：要严厉打击非法和变相期货活动，今后将开发上市更多期货新品种，包括推出原油期货、白糖、豆粕等商品期权。
2 保监会副主席陈文辉指出，保险公司要进一步提升风险管理能力。如果通过各种金融产品绕开监管，偿付能力监管、资本监管就变成了“马奇诺防线”；绕开监管套利行为，严格意义上就是犯罪。
3 央行货币政策委员会委员樊纲：中国经济在经历连续第六年下滑后，步入了L形探底过程，底部徘徊趋势仍将维持一段时间；明年GDP增长将维持在6.5%-7%。
央行参事盛松成：市场上看近几个月利率是上行的，未来在适当的时候，个人觉得加息是可以考虑的；稳定人民币汇率预期已成为当务之急，该出手干预时就出手。
央行金融研究所前所长姚余栋：中国应打通家庭部门与实体经济之间的融资通道；做好个人账户的减税工作，将个人所得税的递延与减免结合起来，可以为资本市场配置长钱，用于去杠杆。
央行副行长范一飞：投资者适当性管理是解决资源错配、促进金融深化的重要突破口。应对投资者进行合理分类，明确金融机构是第一责任人，并对投资者进行差异化保护
4 深交所总经理王建军：深交所期权准备工作已就绪，现货市场运行稳定，上交所股票期权试点运行平稳、功能发挥良好，将股票ETF期权试点推广扩大到深交所的条件已经具备。
上海期货交易所衍生品部资深经理张敏：目前对铜期权、包括黄金期权品种上市准备的研发工作已经基本就绪，计划在合适的时间开展仿真交易或全市场联网测试。
大商所王凤海表示，要理性看待黑色系价格波动，争取早日平稳推出豆粕期权，正在全力推动玉米期权的研究。
4 券商看好明年的牛市行情，十余家券商已发布2017年策略报告。明年下半年“十九大”召开后改革将成为重头戏，上半年市场主流是价值股，下半年主要看成长股，行业和主题中PPP、医药和国改被提及最多
【今日重要信息及数据关注】
09:45 中国11月财新服务业采购经理人指数 前值52.4
中国11月财新综合采购经理人指数 前值52.9
17:00 欧元区11月服务业采购经理人指数终值 前值54.1 预期54.1
欧元区11月综合采购经理人指数终值 前值54.1 预期54.1
18:00 欧元区10月零售销售年率 前值1.1% 预期1.7%
欧元区10月零售销售月率 前值-0.2% 预期0.8%
22:45 美国11月Markit服务业采购经理人指数终值 前值54.7 预期54.9
美国11月Markit综合采购经理人指数终值 前值54.9
23:00 美国11月ISM非制造业指数 前值54.8 预期55.2
美国11月就业市场状况指数 前值0.7
【分品种动态】
◆农产品
| 内外盘综述 | 简评及操作策略 |
油料 | 上周末美元收涨至101.5部位，欧美股市涨跌不一。美国非农就业数据稍逊预期，失业率降至9年新低。意大利周末举行修宪全民公投，在此之前市场情绪谨慎。欧股周五小幅下跌，周日意大利全民公投，分析师担心此次公投可能引发欧元区金融动荡。有鉴于此，情绪谨慎的投资者尽量避免投资股票等风险资产。5日早间消息 意大利总理伦齐承认在公投中失败，将向总统提出辞职。纽约原油上涨62美分，收于每桶51.68美元。本周油价大涨，原因是OPEC在周三达成的减产协议提振了油市信心。美豆周五第四日收低，盘中交投震荡。美豆呈现跟随豆油期货从合约高位回落的走势。大豆期货盘中数次上涨，但收盘走弱，受南美天气缺乏威胁拖累，且市场预计中国对美豆采购将放缓。巴西当地咨询公司称，到1月末，巴西最大的大豆生产州马特格罗索州大豆收割量预计高于700万吨，且预计本季可能收割提前，受益于9月降雨提前开始。框架如前，本月关注美加息预期及欧洲诸国脱欧走向。豆类在经历一轮贸易高峰后中国春节将临，预计贸易活动将延缓。美5500万吨的销售目标完成超过4000万吨。 | 上周初于10.5上方遭遇抛压，重回区间模式。后期关注外围动态及南美天气演变。 （范适安） |
谷物饲料 | 芝加哥期货交易所(CBOT)玉米期货周五收涨，交易商称，因在昨日触及两个月低位后，出现低吸买盘。但玉米合约本周收跌，为逾三个月最大周度跌幅。美国和全球玉米供应充裕，使得玉米期货涨幅受限。农业咨询机构Safras & Mercado周五报告，巴西2016/17年度玉米产量将跳增30.5%，达到9,230万吨。 | 大连玉米维持高位震荡走势，建议观望为主。 大连豆粕操作上建议观望或短线偏空交易。 （李金元） |
◆工业品
| 内外盘综述 | 简评及操作策略 |
螺纹 | 上周螺纹虽然一度大幅反弹，总体仍高位回落。双休期间，现货市场钢价稳中有涨，其中东北、华北平稳为主，唐山地区带钢价格下调；华中、华南和西南地区有稳有涨；华东上海、杭州、南京等地再现拉涨，涨幅50元以上。12月2日，普氏62%铁矿石价格指数下跌1.80美元，报77.30美元，月均价78.20美元；周末唐山地区部分普碳方坯出厂价格累计下跌60元，报在2720元/吨。 据中钢协统计，11月中旬，97家重点监测钢铁企业日产量及比上一旬增减情况为：粗钢172.38万吨，减产0.16万吨，减幅0.09%；生铁166.84万吨，减产0.82万吨，减幅0.49%。本旬重点钢铁企业钢材库存量1316.70万吨，比上一旬增加25.22万吨，增幅1.95%。 12月2日，中国PPP基金与内蒙古、吉林、江苏等9省区分别签署合作设立省级PPP基金的协议，基金总规模437亿元，包括具体PPP项目164个，项目总投资额5900亿元，基金投资占比7.41%。上述项目涉及交通运输、市政工程、水利建设、生态建设、环境保护、医疗、文化、养老等领域。 综合来看，上周全国高炉开工率75.83%，环比下降0.69%，钢厂盈利面47.24%。上周国内掀起淘汰中频炉风暴，河北、江苏、山东、河南等地均有中频炉企业停产配合调查，目前钢材供应端的收缩已成为市场的焦点，不过政策执行力度与范围仍需跟踪观察。需求方面，受到环保政策影响，部分工地施工受限，钢市成交较为反复，后期终端需求将继续趋弱。 | 近期钢价高位震荡，涨跌切换频繁，短线操作，注意风险控制。 （朱小虎） |
铁矿石 | 数据：进口矿港口库存11212，周环比上升139 万吨； 高炉开工率75.83%，周环比下降0.69%； 产能利用率82.98%，周环比下降0.2%； 盈利钢厂比例47.24%，周环比持平。 随着煤焦供应的释放及价格的回落，高品矿结构性紧缺的状况将逐渐缓解，钢厂10月份以来持续补库存，大中型钢厂进口矿库存从19 天到目前的26 天，继续上升空间有限，市场推涨动能不足；近期市场的环保整治不断加码，多地钢厂停产限产，对钢铁生产形成抑制，对钢铁价格有一定的支撑作用，钢价高位震荡运行为主；铁矿石在新增供应尚未释放的情况下，市场压力有限，短期震荡运行为主，关注高品矿溢价的回落状况。 | 铁矿石在新增供应尚未释放的情况下，市场压力有限，短期震荡运行为主，关注高品矿溢价的回落状况。 (杨俊林) |
煤焦 | 现货价格，孝义焦煤车板价1580元/吨，甘其毛都库提价1200元/吨；天津港准一焦2325元/吨，邢台出厂价2080元/吨。焦煤现货折算至盘面1650元/吨，焦炭现货折算至盘面2140元/吨。 发改委称去产能仍将继续。目前煤炭产能在57亿吨左右，如顺利推进去产能，2020年产能为49亿吨，而届时消费需求也只有41亿吨。这41亿吨里还要刨除2亿吨左右的进口量，实际需求在37亿~ 38亿吨左右，在49亿吨产量中减去近6亿吨的减量化生产控制，43亿吨的产量也能够满足国内需求。连维良称，“就算煤化工增加了消费，需求也很难有绝对量的增长，去产能状况并未根本改变。 煤、焦供求情况，12月份焦煤供应趋增，焦、钢行业环保检查力度增大、终端需求逐步下滑，焦煤供求料有过剩，库存小幅回升，价格趋于回落；焦炭受限产影响，供求相对平衡，但原料下跌令焦炭价格有跟随下滑可能，跌幅料小于焦煤。 | 节奏上，短期料有小幅反弹，调整后仍将趋弱。 （李岩） |
动力煤 | 本周(11月28日-12月2日)郑煤1705合约收盘价529.4元/吨，下降22.8元/吨，跌幅4.13%。动力煤现货价格较上周稳中走强。截止12月2日，内蒙古动力煤(5300,鄂尔多斯产)车板价505元/吨，持平；山西动力煤(5500,山西产)市场价440元/吨，持平；秦皇岛动力煤(5500,山西产)市场价600元/吨，持平；广东动力煤(5500,山西产)市场价535元/吨，上涨20元/吨。截止12月2日，6大发电集团日均耗煤量58.3万吨/日，较前一周同期下降3.7万吨/日；中游港口煤炭库存上升，秦皇岛港库存675万吨，较前一周同期上升57万吨；下游电厂煤炭库存上升，6大发电集团煤炭库存1249万吨/日，较前一周同期上升13万吨。政策转向将在一定程度上改变市场预期，中下游库存大幅回升后续补库需求减弱，但短期季节性和技术上仍有支撑。后市动力煤期价震荡走弱概率较大。 | 操作上，短线依据摆动指标高抛低平。 （甘宏亮） |
橡胶 | 橡胶 1705 周末，天然橡胶主力合约价格继续下跌，技术指标日k线macd全面转空。 黑色系影响持续。 泰国价格原料价格部分下跌。保税区库存有所回升，上交所库存回升。 短期内，天胶价格外围压力影响仍在，多单等待支撑后谨慎逢低介入。 空单，可参考18500元/吨附近防御。关注成交数据。 | 1705合约参考范围：17100-18900 （李洪洋） |
棉花 | 上周郑棉重心下移，5月合约跌破16000元关口，最新价格15750元。5-1价差缩小至105元。 ICE期棉震荡，主力合约71.06美分。技术上，美棉受三角形整理形态上沿线支撑。 现货滞涨下滑。国内棉花平均现货成交价下滑20元报14945元。 美国非农就业数据稍逊预期，失业率降至9年新低。意大利周末举行修宪全民公投，公投显示反对派领先，欧元大跳水。国内阶段性流动性收紧。棉花基本面，棉花处于移库、销售期，按理供应增加价格重心下移是大概率，但补库及运输问题依然不能忽视。 | 近日宏观偏弱，郑棉弱势震荡。 （苗玲） |
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