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道通早报
日期：2016年11月15日
【经济要闻】
【国际宏观基本面信息】
1 “美联储通讯社”希森拉特：美国侯任总统特朗普对现任美联储主席耶伦的看法前后不一，但鉴于他周围的顾问们大都抨击低利率政策，料特朗普提名的下一任美联储主席将是偏鹰派的。
2 随着股市大涨和全球通胀预期升温，全球债市持续遭到抛售，重回年初水平，英国20年期国债收益率上升12个基点至2.026%，为自6月23日脱欧公投之后首次突破2.0%。美国10年期国债收益率涨15个基点至2.272%，创去年12月以来新高；德国10年期国债收益率涨7个基点至0.38%，续创1月以来新高；意大利10年期国债收益率上涨17个基点报2.207%，为2015年9月以来首次突破2%。
3 花旗分析师在研报中写道，上周资金加速流出新兴市场货币，预计压力可能还会持续一段时间，投资者担心全球金融状况趋紧，且美国当选总统特朗普可能实施保守型政策。花旗预计，美国大选之后，中东部欧洲、中东及非洲货币出现大幅回调，实钱和杠杆资金争相抛售这些地区外汇敞口并买进美元；预计这种结构性调整可能还会持续。报告指出，拉美货币方面，对冲基金资金流出墨西哥比索，但实钱资金的流入抵消了一部分；亚洲外汇市场，上周实钱资金流出比杠杆资金流出更为凶猛，在形势明朗化之前，亚洲资产的巨大敞口可能会继续带来对冲需求。
【国内宏观基本面信息】
1 中国10月末人民币外汇占款22.6万亿元人民币，环比减少2678.64亿元人民币，这是外汇占款连续12个月下滑。央行金融市场运行情况显示，10月债券市场共发行各类债券2.6万亿元；货币市场成交量共计45.5万亿元，同比下降3.5%，环比下降23.3%；同业拆借月加权平均利率为2.3%，较上月上行5个基点；质押式回购月加权平均利率为2.35%，较上月上行7个基点。
2 国务院印发地方政府性债务风险应急处置预案称，按照政府性债务风险事件的性质、影响范围和危害程度等情况划分四个等级，实行分级响应和应急处置，必要时依法实施地方政府财务重整计划；省级政府对本地区政府性债务风险应急处置负总责。
3 财政部答记者问称，地方政府债务管理取得了积极成效，风险总体可控；地方政府局部地区偿债能力有所弱化；个别地区债务率超出警戒，违法违规融资担保时有发生。新华社发布评论文章称，这一预案无疑对地方政府举债发出更为明确的警示信号：今后不管以何种方式举债，都必须在心中高悬风险利剑，先想好怎么还债，否则将因债务“亮红灯”而被追责。
4 据澎湃新闻，中国社科院财经战略研究院研究员杨志勇称，未来社保基金的看点在于能否加快国有资本划拨；楼继伟在财政部力推改革的做派，或将进一步加快国有资本划拨社保基金；楼继伟此前在中投的投资经验，将有助于让社保基金在稳健运营的前提下获得更高的投资收益率。
5 受强势美元影响，人民币汇率跌势难休，在岸人民币兑美元收跌254个基点，跌破6.84关口，再创逾七年新低，离岸人民币兑美元一度跌破6.85关口，再创历史新低；美元指数盘中一度升破100关口，创2015年12月以来新高。
6 三大期货交易所对多名客户采取监管措施：大商所对13名客户采取监管措施，上期所对三客户采取限制开仓监管措施；郑商所处罚某客户11月15日起暂停全部品种开仓交易1个月。
【今日重要信息及数据关注】
18:00 欧元区第三季度GDP年率初值 前值1.6%
欧元区11月ZEW经济现况指数 前值-12.8
欧元区11月ZEW经济景气指数 前值12.3
欧元区第三季度GDP季率初值 前值0.3%
欧元区9月贸易帐（未季调） 前值184亿欧元
欧元区9月贸易帐（季调后） 前值233亿欧元
德国11月ZEW经济景气指数 前值6.2
德国11月ZEW经济现况指数 前值59.5
21:30 美国10月零售销售月率 前值0.6% 预期0.5%
美国10月出口物价指数年率 前值-1.5%
美国10月核心零售销售月率 前值0.5% 预期0.6%
美国10月进口物价指数年率 前值-1.1%
美国11月纽约联储制造业指数 前值-6.8 预期-1
美国10月出口物价指数月率 前值0.3%
美国10月进口物价指数月率 前值0.1%
23:00 美国9月商业库存月率 前值0.2%
【分品种动态】
◆农产品
| 内外盘综述 | 简评及操作策略 |
油料 | 隔夜外围美元拉高，盘中触及100上方，收盘涨势略窄。欧美股市涨跌互现。道指连续第6个交易日上涨，连续第三个交易日创历史最高收盘纪录。投资者正在权衡特朗普当选总统后的经济前景。目前投资者正在努力厘清即将发生的事会造成什么影响。特朗普可能带来变化，但他能做多少事，尚需要拭目以待。欧股市回吐了早盘的大多涨幅，随着公债收益率走高，类似债券类股急跌，限制了金融和矿业类股的涨幅。纽约原油下跌9美分，收于每桶43.32美元。创9月以来最低收盘价格。市场仍在怀疑主要产油国能否达成产量协议，同时OPEC成员国的原油产量仍在迅猛增加，使油价受到库存过剩疑虑的打压。美豆收跌，因中国豆类急挫，且美元进一步走坚激发商品市场的普遍卖盘。但大豆跌幅收窄，受助于强劲的出口需求和豆粕上涨。中国大连商品交易所豆类急挫，因有传闻称，政府将采取措施打击投机。不过新的出口需求支撑大豆价格。民间出口商报告向中国出口32.4万吨大豆，2016-17年度付运。上周美出口检测为278万吨，在预测区间内，前一周为267万吨。盘后美植物生长报告显示，美豆收割率为97%，5年均值为95%，本季美豆产量落定，贸易季展开。框架如前，美豆10元上下对接中国贸易，阶段仍以消化上市库存压力为主。当下南美正处播种最集中的时期，通常12月后期美贸易目标过半，南美播种结束。 | 市场对南美天气的敏感会增强。区间模式持续。 （范适安） |
谷物饲料 | 芝加哥期货交易所(CBOT)玉米期货周一收跌，受小麦期货等其他商品下跌拖累，因美元大涨。美元兑一篮子主要货币周一升至11个高位，跟随美债收益率升势，因交易商预计特朗普政府的财政和贸易政策会推高通胀。 | 大连玉米昨日低开高走，继续维持偏强走势，因国内运费进一步上调，短期玉米价格仍受到运力紧张影响，操作上建议观望为主。 大连豆粕夜盘触低反弹，近期仍将处于低位区间震荡，操作上建议观望为主，短线高抛低平。 （李金元） |
◆工业品
| 内外盘综述 | 简评及操作策略 |
螺纹 | 昨日螺纹小幅反弹后震荡下行，夜盘窄幅盘整。现货市场报价早盘总体稳定，午后价格小幅松动，更多资源可以议价开单，全天终端采购量较上周五大幅回落。上海市场16-25mm规格HRB400材质螺纹钢主流成交价格2980-3000元/吨。11月14日，普氏62%铁矿石价格指数下跌1.05美元，报79.35美元，月均价70.45美元；唐山普碳钢坯价格平稳，含税出厂价2520元/吨。 据国家统计局数据，1-10月份我国粗钢、生铁和钢材累计产量分别为67296万吨、58635万吨和94829万吨，同比分别增长0.7%、0.1%和2.4%。10月份我国粗钢、生铁和钢材产量分别6851万吨、5876万吨和9768万吨，同比分别增长4%、3.6%和4.1%；日均产量分别为221万吨、189.55万吨和315.1万吨，较9月份日均产量分别下降2.74%、4.14%和3.63%。 1-10月份，全国房地产开发投资83975亿元，同比增长6.6%，增速比1-9月份加快0.8个百分点；房屋新开工面积137375万平方米，同比增长8.1%，增速提高1.3个百分点；全国商品房销售面积120338万平方米，同比增长26.8%，增速比1-9月份回落0.1个百分点。10月末，全国商品房待售面积69522万平方米，比9月末减少90万平方米。 综合来看，1-10月份我国固定资产及房地产开发投资增速继续小幅回升，10月份粗钢产量环比回落，国内钢市供需有所改善，且成本高企对钢价支撑依然强劲。钢材社会库存连续第五周下降，不过降幅明显缩窄。 | 预计短期国内钢价将呈高位整理态势，观望或短线操作，注意风险控制。 （朱小虎） |
铁矿石 | 昨日进口矿港口现货市场整体维稳，部分品种略有上行表现，现货成交价格也较为混乱，唐山地区PB粉有623/625元/吨成交，山东地区有615元/吨成交。块矿价格涨幅探涨幅度不大，PB块北方地区675元/吨成交（天津）。钢厂对如此高价采购较为谨慎，市场存在一定观望气氛。 近期钢厂对高品矿的需求增加及高品溢价的大幅上涨，拉升了矿石价格，后期，随着煤焦市场的供应逐渐放松，钢材的推涨缓慢下利润水平收缩甚至亏损，中低品的矿石需求逐渐大，高品矿需求下降及溢价的回落将快速反应在矿石价格上；在年底前煤焦大幅放量比较困难的情况下，行业能否转势的关键点在于钢铁终端需求是否会大幅下滑。 | 操作上，短期高位震荡思路，观望或短线，市场震幅加大，注意风险控制。 （杨俊林） |
煤焦 | 现货价格，吕梁孝义焦煤车板价1460元/吨（+100），京唐港山西煤1630元/吨，甘其毛都焦煤库提价1050元/吨；天津港准一焦2115元/吨，邢台准一出厂价1930元/吨。 据国家统计局数据，10月原煤产量28185万吨，环比增1.77%；10月焦炭产量3993万吨，环比增1.63%。 炼焦煤库存继续下滑，港口库存142万吨（-7），煤矿库存119万吨（-19）；焦炭库存小幅回升，港口库存266万吨（+5），焦化厂库存6.51万吨（+0.45）. 煤焦市场，焦煤产量缓慢释放，目前煤矿库存仍旧普遍偏低，进口焦煤增量预计有限，因澳煤与国内价差倒挂程序继续加大；焦化厂利润尚可，库存小幅回升，但原料偏强仍将提振焦炭。供求角度看，煤、焦市场延续供求偏紧格局，关注焦煤、焦炭库存变化；目前焦煤升水接近100元/吨，焦炭升水接近200元/吨。 | 节奏上限制短期上升空间，不过现货偏紧仍将支撑盘面，维持高位震荡或偏强判断。 （李岩） |
动力煤 | 2016年11月14日夜盘，郑煤1701合约收盘价657.8元/吨，上涨2.4元/吨，涨幅0.37%。截止11月11日，内蒙古动力煤(5300,鄂尔多斯产)车板价510元/吨，持平；山西动力煤(5500,山西产)市场价410元/吨，持平；秦皇岛动力煤(5500,山西产)市场价610元/吨，持平；广东动力煤(5500,山西产)市场价515元/吨，持平。 截止11月14日，6大发电集团日耗煤量小幅上升，6大发电集团日均耗煤量60.2万吨/日，上升1.8万吨/日；中游港口煤炭库存上升，秦皇岛港库存604万吨，上升12万吨；下游电厂煤炭库存下降，6大发电集团煤炭库存1188万吨，下降13万吨。 统计局数据显示，10月原煤产量2.8185亿吨，创3月以来最高。 政策转向将在一定程度上改变市场预期，中下游库存大幅回升后续补库需求减弱，但短期季节性和技术上仍有支撑。后市动力煤期价震荡走弱概率较大。 | 操作上，中线轻仓试空，短线参照摆动指标高抛低平。 （甘宏亮） |
橡胶 | 橡胶 1701 隔夜，道指回升原油下跌，天然橡胶主力合约价格低位震荡。 昨日，泰国价格原料价格下跌。受停割期影响，橡胶供应压力有所缓解。 短期内天胶1701合约价格宽幅震荡为主。 天胶仍维持偏好观点，但操作必须谨慎，不可高位追单，只能逢低介入，注意顶部获利。15600防御离场的投资者，等待回调确认支撑再行介入。新多等待确认支撑后谨慎逢低入场，关注成交数据仍要保持短单为主。勿过度追高。多单主力应考虑移仓。 空单获利离场观望为主。 目前1705合约成交量上升中，投资者注意移仓。 | 1701参考区间：14900-15800 （李洪洋） |
棉花 | 周一郑棉大跌后，窄幅波动，1月合约最新价格15370元，K线收于20日均线上方，1-5价差倒挂5元。 至本周美国棉区采摘进度落后近五年平均，三角洲棉区旱情加剧，ICE期棉小幅上涨，主力合约涨28点报69.31美分。 根据全国棉花交易市场2016年市场棉花新年度专业仓储进度，截止11.13累计入库201.56万吨，入库进度较去年同期接近。但兵团企业入库较去年同期慢6.9%；地方企业入库较去年同期快4%。 11月中旬后，北疆大部分棉区棉籽采收进度已达到90%左右，籽棉收购也进入中后期，预计月底50%以上棉企将停收。 宏观上，美元上涨，人民币贬值；基本面新棉采摘临近尾声，市场关注出疆棉运输、纺企采购热度；关注印度棉花价格。 | 盘面郑棉大幅减仓，预计近期行情横盘震荡维护。 (苗玲) |
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