联系电话：025-83276920
道通早报
日期：2016年11月21日
【经济要闻】
【国际宏观基本面信息】
1 耶伦对特朗普有关废除《多德－弗兰克法》承诺作出回应：不希望看到已经实现的改善被废除，这些改善对于降低发生另一次金融危机的几率将起到重要作用。
圣路易斯联储主席布拉德：倾向于支持12月加息，2017年才是问题真正所在。
堪萨斯联储主席乔治：支持更早而非更晚加息；就业持续增长，薪资增长支撑开支。纽约联储主席杜德利：通胀预期受到很好的控制，美联储将在未来几年达成通胀目标；美联储2%的通胀目标并非上限。
达拉斯联储主席卡普兰：美国朝着2%通胀目标取得进展。
2 欧洲央行行长德拉吉：欧元区经济复苏仍显著依赖宽松的货币政策，因经济复苏仍与金融环境高度相关，需要货币政策支持；将继续运用职权范围一切可用工具；银行业仍需良好监管，欧洲央行仍承受高度不确定性的压力。
3 美国国务卿克里：美国尚未放弃对通过TPP的希望。日经中文网：特朗普当选或许是日本经济衰退的开始。
4 据路透：英国最高法院11月18日宣布，将允许苏格兰政府大法官参加12月举行的听证会，该听证会是由英国政府就是否需要议会投票触发里斯本50条所提出的上诉；另外，威尔士政府的法律代表、独立工会等组织都被允许参加该听证会并进行干预。
【国内宏观基本面信息】
1 习近平在APEC峰会期间发表演讲，中国开放的大门不会关上，只会越开越大，将实行更加积极主动开放战略，加大放宽外商投资准入，鼓励更多企业走出去扩大对外投资。习近平在利马会见美国总统奥巴马，两国元首一致同意努力保持两国关系发展势头，继续推进两国各领域互利合作。习近平还会见了俄罗斯总统普京，中方愿同俄方一道努力，开展两国发展战略对接和“一带一路”建设同欧亚经济联盟建设对接合作，深入推进亚太自由贸易区进程。
2 中央经济工作会议即将召开，多位业内人士预计，2017年政策总基调可能仍是“稳中求进”，宏观调控料继续采取“积极财政、稳健货币”组合。
3 央行副行长陈雨露称，本轮金融危机以来，很多研究者认识到，仅靠货币政策工具层面的协调是不够的，更重要的是推进制度建设，推动国际金融治理体系改革，有关国际货币体系改革、超主权货币体系、区域金融合作等成为研究热点。
4 统计局：10月一二线城市房地产市场明显降温。一、二线城市新建商品住宅价格环比分别上涨0.5%和1.3%，比9月回落2.8和1.0个百分点；三线城市房价较为稳定。下半月，一线和热点二线城市中有7个房价环比下降。
中国经营报：发改委、住建部专项检查商品住房售价，要求每次阶段性汇报检查工作结果时，必须上报三个典型案例。这种标定具体数字的情况，此前还未出现。
重庆市市长黄奇帆指出，要防止商业类房地产过剩；要高度重视防范商业领域的金融风险，严禁各类商业地产中高杠杆、高息揽储、售购返租等行为。
广州严令禁止开发商利用违规资金拿地，违反规定者不但将被取消中标，还将被没收保证金，而且未来三年内，不得参加广州土地拍卖。
【今日重要信息及数据关注】
21:30 美国10月芝加哥联储全国活动指数 前值-0.14
【分品种动态】
◆农产品
| 内外盘综述 | 简评及操作策略 |
油料 | 今日晨评要点：1、特朗普当选美45届总统，其“美国第一”的政经基调，驱动美元及股市上涨。无论美民情如何撕裂，在全球增长乏力，美全球领导力下降的背景下，收缩战线，以自身经济为发展第一要务的战略选项无疑更值得肯定。当然，谁当此届总统，来领导这个贫富分化，社会矛盾凸显的国家都注定曲折。所以，市场在第一轮预期后，会进入一个观察期。而12月加息，似乎已无悬念；2、中国供给侧改革，完成了一次计划似的洗牌。水平很高，国企央企的困境得以缓解，垄断性得以增强。在大宗商品里，有代表性的是黑色。从矿到产成品的价格传导，很经典。但现在的位置，只能是新的区间。比如钢，原来看2200-2600，现在是3000-2600。3000-3200是长期多空分水岭，压力不可小觑。铜更多反应的是国际因素，主要是美基建预期。和通胀预期有共振，突出反映是工业品，并没有全面传导。3、豆类美10元对接中国市场。上半场平稳贸易为主。通常12月中下旬美贸易过半，库存压力有所舒缓，市场焦点转向南美。当下是南美播种旺季，巴西进程73%，略快于5年均值，阿根廷要慢一些，只相当去年同期的一半多。南美天气条件分布不均，就会给市场带来扰动。农产品大体可以分为贸易期和预期阶段。现在就是贸易期，12月以后就是预期阶段。通常贸易期平稳，预期阶段波动率会明显提高。比如今年3-6月，7-10月，都是波动率较高阶段。10月至今大体平稳。 | 12月外部是美加息，内在是南美进入天气市。而阶段来说，还在区间模式里波动。 （范适安） |
谷物饲料 | 芝加哥期货交易所(CBOT)玉米期货周五收高，12月合约升至一周半最高价，因市场出现技术性买盘和空头回补。本周，玉米期货累计攀升5-1/4美分或1.5%，终结之前两周下滑走势。
| 大连玉米维持震荡调整走势，建议观望为主。 （李金元） |
◆工业品
| 内外盘综述 | 简评及操作策略 |
螺纹 | 上周螺纹持续下行，周五夜盘RB1701合约跌破2700元。双休期间，现货市场变化不大，其中，华北、华中市场部分小跌；东北、华南和西南基本稳定；华东上海、杭州等地市场价格小幅波动。11月18日，普氏62%铁矿石价格指数下跌0.65美元，报72.70美元，月均价71.17美元；周末唐山部分普碳方坯出厂价格下跌20元，报2420元/吨。今天，华东主导钢厂又将出台新一期价格政策，其态度值得关注。 截止11月18日，全国螺纹钢、线材、热轧板卷等五大品种库存总量为848.1万吨，较前一周减少2.8万吨，降幅为0.33%。全国钢材市场库存连续第六周下降，不过降幅明显趋缓。 经河北省政府授权，河北省大气污染防治办公室对石家庄、唐山等10市下达了1号大气污染防治调度令，对其水泥、钢铁、火电和焦化等重点行业实施生产调控措施。11月17日，河北省大气办再次下达2号调度令，决定对进度滞后、近期污染严重的城市实施重点调度。 国家统计局18日发布了70个大中城市住宅销售价格统计数据。初步测算，10月份一、二线城市新建商品住宅价格环比分别上涨0.5%和1.3%，分别比9月份回落2.8和1.0个百分点；二手住宅价格环比分别上涨0.6%和0.8%，分别比9月份回落2.9和1.1个百分点。 综合来看，上周全国高炉开工率76.8%，环比下降0.55%，钢厂盈利面53.37%，环比下降3.07%。成本攀升、煤焦供应紧张以及环保力度加强，对钢企生产仍然形成抑制。随着季节性淡季的深入，终端需求也将逐步趋弱。 | 经过本轮调整以后，市场风险有所释放，预计短期市场将转入高位震荡阶段。短线操作，注意风险控制。 （朱小虎） |
铁矿石 | 数据：进口矿港口库存11135万吨，周环比上升226万吨； 高炉开工率76.8%，周环比下降0.55%； 产能利用率82.89%，周环比下降0.2%； 盈利钢厂比例53.37%，周环比下降3.07%。 资金和市场情绪引导，市场大幅拉涨后快速调整，期货价格的下跌幅度大于现货价格的下跌幅度，基差大幅扩大，关注后期1701合约基差的收敛模式；在煤炭供应无大幅放量、钢铁受环保影响供应收缩，需求无明显下滑的情况下，黑色市场以回调看待。 | 矿石延续短空思路，注意品种间的节奏，重点关注钢铁终端需求的表现情况。 (杨俊林) |
动力煤 | 本周(11月14日-11月18日)郑煤1701合约收盘价597.8元/吨，下跌46.6元/吨，跌幅7.23%。动力煤现货价格较上周涨跌互现。截止11月18日，内蒙古动力煤(5300,鄂尔多斯产)车板价510元/吨，持平；山西动力煤(5500,山西产)市场价440元/吨，上涨30元/吨；秦皇岛动力煤(5500,山西产)市场价605元/吨，下跌5元/吨；广东动力煤(5500,山西产)市场价515元/吨，持平。10月份，全国原煤产量同比继续减少，但环比增长。10月份，原煤产量2.82亿吨，同比下跌12.0%，9月份同比下跌12.3%，环比增长1。76%，9月份同比下跌0.40%。10月份，下游消费需求继续回暖。发电量3555亿千瓦时，同比增长11.9%，9月份同比增长12.2%；粗钢产量6851万吨，同比增长4.0%；9月份同比增长3.9%。全国水泥产量2.29亿吨，同比增长3.0%，9月份同比增长2.9%。6大发电集团日耗煤量企稳回升。截止11月18日，6大发电集团日均耗煤量62万吨/日，较前一周同期上升3.4万吨/日。本周动力煤现货小幅上升，期货价格大幅下跌，动力煤基差大幅上升。秦皇岛港山西产动力 (Q5500)市场价与郑煤1701合约收盘价基差7.2元/吨，上升41.6元/吨。政策转向将在一定程度上改变市场预期，中下游库存大幅回升后续补库需求减弱，但短期季节性和技术上仍有支撑。后市动力煤期价震荡走弱概率较大。 | 操作上，中线轻仓试空，短线高抛低平。 （甘宏亮） |
橡胶 | 橡胶 1701 美联储加息预期开始影响市场，周五，道指下跌，美元回升，天然橡胶主力合约价格有所回落收16150。 泰国价格原料价格回升。现货略有回落15年国营全乳胶报价14500元/吨，受停割期影响，橡胶供应压力有所缓解。但成交疲软不利于价格回升。 短期内天胶1701合约价格宽幅震荡为主。 天胶仍维持偏好观点，但操作必须谨慎，不可高位追单，只能逢低介入，注意顶部获利。注成交数据仍要保持短单为主。勿过度追高。多单主力应考虑移仓。 空单获利离场观望为主。 目前1705合约成交量上升中，投资者注意移仓。 | 1701参考区间：15700-16400 （李洪洋） |
棉花 | 巨阴后，上周郑棉止跌，小幅反弹后窄幅震荡，全周最高点未突破巨阴最高点。1月合约15950元，1-5价差-25元。 ICE期棉结束连续上涨，主力合约跌22点收72.32美分。自印度货币改革后，当地棉花供应紧张且印度棉价上涨。 11月17-18日，奎屯、沙湾等地“双29”机采棉监管库成交价15100-15200元/吨（公重，折合毛重约15500-15600元/吨），“双28”机采棉报价15200-15400元/吨（毛重）；奎屯“双28”手采棉报价大多在15800元/吨以上，16000元/吨左右的价格比较普遍。棉花企业高品质皮棉的报价都在15800元/吨以上，而纺企能接受、消化的上限15500元/吨以内购销价差在300-400元。 美元突破100美元整数关后，表现待观察。基本面新棉采摘临近尾声，市场关注焦点转向需求情况、出疆运力情况；印度货币新政，影响棉花交易量。 | 上周五巨阴线尚未收复，在需求未见明显好转的情况下，郑棉16000元附近卖保盘增加，因此郑棉震荡为主。 (苗玲) |
本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，报告中的内容和意见仅供参考。我公司及员工对使用本报刊及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报刊版权归道通期货所有。
