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道通早报
日期：2016年10月10日
【经济要闻】
【国际宏观基本面信息】
1 IMF：预计全球经济增长将由新兴市场带动；政策需提升生产力水平，提振增长；全球化倒退是一个严重的风险；全球增长表现令人失望；利率位于低位的情况下，财政政策扮演关键的角色。IMF主席拉加德表示，全球经济可能没有新的工具应对再次冲击。
2 欧洲央行会议纪要：保持大幅的货币政策支撑非常重要，通胀路径折射出市场对欧洲央行的刺激预期，委员会不应该受到市场预期的过度影响；委员们重申若有必要，央行有能力且愿意动用所有工具；可以在任何时候调整QE参数，以实现想要的规模。
3 日本央行行长黑田东彦：不认为日本央行在执行QE计划时会买完日本国债，外汇储备的购买主要取决于政府；不会立即考虑加息或降息；如果物价目标实现，利率将会上升，若有必要进一步宽松，将降息。
4 美国9月新增非农就业15.6万人，不及预期的17.2万人，前值由15.1万修正为16.7万；9月失业率5%，差于预期的4.9%；9月平均每小时工资同比2.6%，与预期持平。
5 “美联储通讯社”称，9月非农数据不及预期，确保了美联储11月会议上不加息，11月会议后一周就是美国总统大选。9月非农数据同时增加了12月会议上行动的不确定性，现在看12月加息最可能，但如果失业率继续攀升，美联储或推到明年加息。
【国内宏观基本面信息】
1 中国9月外汇储备31663.80亿美元，创2011年5月以来新低，连续三个月下降，预期31800亿美元，前值31851.70亿美元。中国9月官方制造业PMI为50.4与前值持平，连续两个月重返荣枯线上方；9月官方非制造业PMI升至53.7，前值53.5。
2 十一假期，国内目前共19个城市陆续发布了新的楼市调控政策，多地重启限购限贷。这股调控浪潮或许还将继续，业内人士分析，未来，石家庄、青岛等房价涨幅较快的城市，限购可能性非常大。
3 央行副行长易纲：现在中国经济更加稳定；中国就业形势良好；中国的通缩压力已经减轻；中国将继续为全球经济增长做出贡献；中国将运用货币政策、财政政策和结构性改革；中国将在未来5年继续进行经济转型。
4 今年前9月中国企业境外并购交易总值达到1739亿美元，首次取代美国成为全球最大国外资产收购者。
5 世界银行：维持中国2016年和2017年的经济增速分别在6.7%和6.5%不变，将2018年GDP增长率预估由6.5%下调为6.3%。
6 9月30日至10月6日夜间，南京、厦门、深圳、苏州、合肥、无锡、天津、北京、成都、郑州、济南、武汉、广州、佛山、南宁、珠海、东莞、福州、惠州共计19个城市先后发布新楼市调控政策，多地重启限购限贷。
住建部公布了一批45家违法违规的房地产开发企业和中介机构，其中包括深圳市中执资本投资有限公司、成都中德红谷投资有限公司等。
中指院：中国9月100个城市新建住宅平均价格报12617元人民币/平方米，环比上涨2.83%，涨幅较上月扩大0.66个百分点；均价较去年同期上涨16.64%。北京、上海等十大城市新建住宅均价为24372元/平方米，同比上涨21.49%。
房企前三季度销售业绩增长明显，然而房企资产负债率却同样创下新高，行业整体“增收不增利”、负债率高企等风险已显现。
【今日重要信息及数据关注】
美国哥伦布日： 美国债券市场休市，但美国股市及CME旗下贵金属、原油与外汇合约将正常交易，不受影响。
可能公布：
中国9月新增人民币贷款 前值9487亿人民币 预期9750亿人民币
中国9月社会融资规模 前值14700亿人民币 预期13188亿人民币
中国9月M0货币供应年率 前值7.4%
中国9月M1货币供应年率 前值25.3% 预期24.8%
中国9月M2货币供应年率 前值11.4% 预期11.6%
【分品种动态】
◆农产品
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油料 | 今日晨评要点：1、“十一”假期外围总体呈现震荡。美元冲高回落，美非农等数据参差，导致美元反弹承压，但比之节前仍上涨于96.5部位，由此黄金回落。11月是美大选节点。本评仍维持12月加息的可能，但要关注就业。9月就业稍逊。原油又到50上下，得益美库存减少及冻产协议。50是个平衡点，上下10元都正常。欧洲日本方面刺激边际递减，倾向按兵不动，比较平淡。2、国内方面，一是人民币“入篮”，再是房地产热门城市出抑制买房加杠杆政策。这两者应该有些关系。人民币“入篮”对人民币稳定短期有利，这时腾出手来抑制一下房地产投机，是个时点。下面是看阶段房地产出来的投机资金，是否会进入一些股市低估值的板块。3、国际大宗商品在国内“十一”休假期间总体维持区间波动为主。预计国内开市大多稳定。豆类来说美豆未脱节前预期的9.5上下0.2的波动区间。节中一度跟随玉米反弹至9.7，但收割压力继续施压市场。上周的优良率提升至74%，高于前三周的73%，反应美豆收割部分单产潜力还在扩张。市场预计本周三的美月度数据，可能单产会升至51.6，上月是50.6，如此总产可达1.16亿吨。美10月报告期间，应该是本季美豆丰产预期的落地期，也是利空释放的集中阶段。之后就是看中国的需求承接，以及中美贸易展开后的焦点转换，市场将着眼南美播种。 | 总体豆类低价圈波动延续，等待丰产压力出清后的南美天气行情。 （范适安） |
谷物饲料 | 芝加哥期货交易所(CBOT)玉米期货周五下滑，交易商称受美国中西部正在进行收割拖累。天气预报显示，未来几天天气干燥，使得部分农户过去几天因降雨暂停后，重新开始收割。这亦重压市场。 | 大连玉米料将继续弱势震荡，操作上建议维持偏空交易思路。 大连豆粕操作上建议1701合约空单继续持有，节前若有1705合约多单逢高获利了结。 菜粕料将跟随豆粕震荡，后期将继续震荡寻底，操作上建议1701合约空单继续持有，节前若有1705合约多单平仓了结。 （李金元）
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◆工业品
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螺纹 | 节后前两个工作日，期货市场休市。现货市场报价稳中趋涨，节后终端补库需求释放带动成交量回升，商家积极消化库存。截止10月8日，全国螺纹钢、线材等五大品种库存总量为992.2万吨，较9月30日增加49.25万吨，增幅为5.21%，目前的全国钢材库存水平较去年同期下降8.02%。10月9日，唐山普碳钢坯价格上涨20元/吨，含税出厂价2110元/吨。 新一轮楼市调控政策在国庆期间纷纷落地，20余城市出台了限购限贷等调控措施，并可能继续扩围。政策出台或升级的城市主要集中在一二线城市，尤其是一二线重点城市。同时，多地对土地供应做出了规定，以增强市场供给力度。 工信部、国家能源局公告称，经考核，电力、煤炭、炼铁、炼钢等16个行业均完成了2015年淘汰落后和过剩产能目标任务。全国共淘汰煤炭10167万吨、炼铁1378万吨、炼钢1706万吨、焦炭948万吨。各省区市均完成了2015年淘汰落后和过剩产能目标任务。 综合来看，节前最后一周全国高炉开工率79.56%，环比下降0.83%，钢厂盈利面大幅下滑至61.96%。目前部分建材钢厂已由盈转亏，减产检修或将陆续增多，预计10月份粗钢产量环比将小幅下降。随着各地楼市调控政策的密集出台，房地产市场开发投资将继续回落，钢市需求也难以好转。 | 预计国内钢价总体仍将维持弱势盘整的格局，短线参与，关注节后需求释放以及钢厂减产检修状况。 （朱小虎） |
铁矿石 | 中国对于进口铁矿石的热情9月仍然不减， 汤森路透供应链与大宗商品预测汇编的数据显示，9月份有8,524万吨铁矿石抵达中国各大港口，这高于估计8月运抵的8,200万吨，仅略低于7月的8,567万吨（7月是年内的最高水准）10月实际到港环比9月或有增无减。 国庆长假期间，全国多达20个热点城市密集出台房地产限购、限贷政策，短期将影响市场情绪，对黑色市场的需求抑制作用后期也将逐步显现。 钢厂盈利比例快速下降，部分企业转为全面亏损，对矿石价格的接受度下降；煤炭供应紧张及汽运新规执行后运输形势紧张，对部分钢厂生产的抑制有所显现；10月粗钢产量或将环比下降，矿石需求进一步增加的空间不大；由于铁矿石供应仍将增加，供需矛盾逐渐加剧，矿价重心将逐渐下移。 | 操作上，保持偏空思路，依托均线沽空为主，黑色品种间强弱依然分化，震荡较多，灵活操作。 （杨俊林） |
煤焦 | 节日期间重要事件提示： 1、9月底发改委在煤炭去产能通气会上表示，将在2016年10月1日至12月31日期间，有条件释放部分安全高效先进产能，此次产能释放主体包括：中国煤炭工业协会评定的先进产能煤矿、国家煤矿安监局公布的2015年度一级安全质量标准化煤矿、各地向中国煤炭工业协会申报的安全高效煤矿。符合条件的煤矿，可以在276至330个工作日之间释放产能。 各大煤企集团先进产能矿井已经陆续投产，国庆节期间正常生产，符合条件的矿井严格按照330工作日生产。目前各网站公布的煤炭释放产能量仍待商榷。 2、炼焦煤延续强劲上涨势头，山西地方矿主焦煤累计大幅上涨130-140元/吨。 焦煤市场限产政策开始放松，增产产能在10月初开始释放，供应量趋增；焦炭市场，焦化厂利润颇丰，原料供应增加，产量也将增加；下游钢厂处于减产博弈中，尚未实现，产量料持稳。供求角度看，焦煤供求缺口将收窄，是否出现过剩需视产量放松的空间而定，现货价格仍在调增；焦炭供求偏紧状况也将好转，不过期价贴水幅度较大，回落空间料不大。 | 结合盘面，短期受政策影响，煤、焦价格预计承压回落，不过焦煤产量释放空间不确定，趋势性尚难确定，短线思路。 （李岩） |
动力煤 | 本周(9月26日-9月30日)郑煤1701合约收盘价539.4元/吨，上涨15.2元/吨，涨幅2.90%。截止10月8日，动力煤现货价格较9月30日普遍上涨。其中，秦皇岛港山西产动力末煤(Q5500)平仓价579元/吨，上涨6元/吨；京唐港山西产动力末煤(Q5500)平仓价585元/吨，上涨6元/吨；广州港印尼煤(A10%,V41%,0.6%S,Q5500)库提价640元/吨，上涨10元/吨；广州港澳洲煤(A20%,V28%,0.7%S,Q5500)库提价640元/吨，上涨10元/吨。中期煤炭下游需求保持增长。8月份，全国火力发电4138亿千瓦时，同比增长7.5%；全国粗钢产量0.69亿吨，同比增长3.0%；全国水泥产量2.18亿吨，同比增长1.0%。6大发电集团日耗煤量止跌企稳。截止10月9日，6大发电集团日均耗煤量56万吨/日，较前一周同期上升3.3万吨/日。8月份，国有重点煤矿库存同比和环比均下降，煤炭产业链上游进入去库存周期。8月份，国有重点煤矿库存4442万吨，较去年同期下降1199万吨，降幅21.25%，但较7月份下降397万吨，降幅8.20%。中游港口煤炭库存大幅上升。截止10月9日，秦皇岛港库存371万吨，较前一周同期上升34万吨。下游电厂煤炭库存小幅上升。截止10月9日，6大发电集团煤炭库存1253万吨/日，较前一周同期上升2万吨。9月29日，发改委发布《关于适度增加部分先进产能投放保障今冬明春煤炭稳定供应的通知》。从通知精神可以看出，在四季度为保障冬季煤炭供应，行业政策已由“去产能”调整为“保供应兼顾去产能”。中期来看，煤炭企业根据煤炭市场行情变化进行浮动生产供需将趋于平衡，煤炭价格也将在震荡中寻找平衡。 | 操作上，中线观望，短线灵活。 （甘宏亮） |
橡胶 | 橡胶 1701 国庆节假日期间，外盘美国就业数据不及预期，道指维持震荡有所走弱。原油价格持续回升，带动工业品价格回升。 泰国天然橡胶原料价格回升，日胶价格回升。受停割期逼近影响，目前天胶开始逐渐进入季节性偏多行情阶段。 预计国内天胶1701合约有望再次挑战14000整数位阻力。 | 新多谨慎逢低买入，勿过度追高。 空单等待顶部成交不足再行入场。 （李洪洋） |
棉花 | 国庆假期，ICE期棉先受飓风不利天气影响上涨，后因不利天气因素消失、美元指数上涨、出口周报低于四周平均，ICE期棉连续3个交易日下跌，12月合约收于66.98美分。 假期，新疆籽棉市场涨跌不一，南疆一些地区价格维持在7.6-7.8元，最高收购价格已突破8元；另一些地方籽棉出现回落，跌0.1元；这个收购市场相对混乱。收购成本与市场销售价格倒挂幅度在扩大。 外围汇率市场波动大，黄金大跌，ICE期棉弱势跌，第一天开市，郑棉或将跟随下跌，然考虑籽棉强势，不宜杀跌。 | 外围汇率市场波动大，黄金大跌，ICE期棉弱势跌，第一天开市，郑棉或将跟随下跌，然考虑籽棉强势，不宜杀跌。 （苗玲） |
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