道通早报（9月27日）

内外盘综述

简评及操作策略

油料

隔夜外围美元回撤至95.5-95之间。欧美股市收跌。美国总统大选第一次辩论前市场情绪谨慎。德意志银行重挫拖累金融板块下滑。政治因素令投资者感到紧张。美国民主党总统候选人希拉里-克林顿与共和党候选人唐纳德-特朗普将在周一举行总统大选的第一次电视辩论，市场需要时间来为大选结果进行完全定价。纽约原油上涨1.45美元，收于每桶45.93美元。主要产油国即将在阿尔及利亚召开会议，市场关注此次会议能否达成限制产量的协议。美豆收跌于9.5下方，因天气预报干燥，将有利于大豆收割。长期天气预报显示，美国中西部作物带天气将干燥，这令本周晚些时候的收割得以加速。上周，强降雨光临爱荷华州、明尼苏达州等中西部主产州，引发单产受损的担忧。本周天气预报晴好，将令农户得以恢复田间作业，并缓和作物受损的担忧情绪。出口检测不及预期也抑制大豆价格，9月22日当周，出口检测38.39万吨，远不及110-140万吨的预估区间。美现货大豆下跌也给期货带来压力。收割季内供应增加，大豆加工场及储运点因此下调现货基差报价。盘后公布美豆收割率为10%略低于预期的11%，去年同期为17%,5年均值为13%。美豆优良率连续5周为73%，去年同期为62%。南美消息，巴西播种已经开始，本年度巴西种植成本高企，马特格罗索地区生产资料成本比上年同期上涨了25%。据测算，15-16年成本为每蒲式耳7.40美元；16-17年成本达到每蒲式耳9.6美元。去年许多农户种大豆赔钱，而今年信贷吃紧，利率也高于上年。如果农户不得不向公共银行机构贷款，利率可能超过20%。框架如前，美豆继续消化收割压力。鉴于今年美豆丰产，预计销售前中段已贴近成本端卖货，中后段可以借助南美天气的炒作增加销售收益。前中段保持低价波动也可以在南美播种期制造低价陷阱，抑制南美播种兴趣，如此市场对明年一季度的南美天气会愈加敏感。粕现货面继续紧绷，基差高企，油厂出货限量，但11月以后随着美豆到港增加，预计现货面会得以缓解。

市场低价圈探底磨底延续，宜按区间模式对待。

（范适安）

谷物饲料

    芝加哥期货交易所(CBOT)玉米期货周一下挫2%至10日最低水准，因长期天气预报显示美国天气将更加干燥，农户得以加快玉米和大豆的收割进程。玉米价格跌穿包括10日均线在内的数条移动均线后，引发技术性卖盘。 
  美国农业部(USDA)周一公布的数据显示，截至2016年9月22日当周，美国玉米出口检验量为1,335,643吨，高于100-130万吨的预估区间，前一周修正后为1,296,515吨，初值为1,285,034吨。 
  农业部同样在此间市场收盘后的每周作物生长报告中公布称，截至9月25日当周，美国玉米收割率为15%，略低于预期的17%，此前一周为9%，去年同期为16%，五年均值为19%。 当周，美国玉米生长优良率连续第四周持平于74%，略高于预估值73%，去年同期为68%。 
  美国大豆期货周一跌至逾一周低点，因预报天气干燥，料有利于大豆收割。长期天气预报显示，美国中西部作物带天气将较干燥，料令本周晚些时候的收割工作得以加速。 
  上周，强降雨光临爱荷华州、明尼苏达州等中西部主产州，引发单产受损的担忧。不过，本周天气预期晴好，将令农户得以恢复田间作业，并缓和作物受损的担忧情绪。 
  出口检验数据不及预期，进一步打压大豆价格。美国农业部公布，截至9月22日该周，出口检验美国大豆383,953吨，远不及110-140万吨的市场预估区间。 
  美国现货大豆价格下跌，也给大豆期货带来压力。收割季内供应增加，大豆加工厂及储运点因此下调现货基差报价。 
  此外，美国农业部还确认，民间出口商报告向未知目的地出口销售24万吨美国大豆，2016/17市场年度付运。 
  收割压力拖累豆粕期货跌至4月以来最低位。豆油期货仅小跌，棕榈油期货上涨为豆油提供支撑。 
  美国农业部盘后公布的每周作物生长报告显示，截至9月25日当周，大豆收割率为10%，略低于预期的11%，之前一周为4%，去年同期为17%，五年均值为13%。 
  美国大豆生长优良率则连续第五周持平在73%，略高于预估值72%，去年同期为62%。 
  大连豆粕继续震荡下行，低位或有技术性买盘支撑，观察前低支撑的有效性，美豆巨量上市压力仍待消化，后期仍以震荡寻底为主。 

    大连玉米昨日冲高回落，继续受到供应压制，操作上建议观望或短空交易。

大连豆粕操作上维持前期思路，1701合约高位空单继续持有，以均线为防守。
  菜粕继续震荡下行，根据四季度交易策略，1701合约高位空单继续持有，等待目标的实现。

（李金元）