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道通早报
日期：2016年9月28日
【经济要闻】
【国际宏观基本面信息】
1 美国大选首场电视辩论结束，民主党总统候选人希拉里·克林顿和共和党总统候选人唐纳德·特朗普展开正面交锋。特朗普继续强调其反全球化，减税和将工作留在美国的选举立场。希拉里则围绕平权和少数族裔平等问题争取优势，并攻击特朗普的经济政策会导致美国数百万人失业。
美国7月S&P/CS20座大城市季调后房价指数环比降幅收窄至0.01%，但仍不及预期的持平，前值由降0.07%修正为降0.1%。
2 世贸组织发布最新《全球贸易展望报告》，将2016年全球贸易增长预期从此前的2.8%下调至1.7%，主要是考虑到中国经济增长放缓和美国进口下滑。这是该机构今年第二次下调全球贸易增长预期。
3 IMF在其最新全球经济展望中称，投资者对各大央行抵抗低迷通胀的信心在下降。如果央行无法迅速提振通胀、巩固宽松政策、全球协同合作，那么发达经济体未来或面临失业率激增的局面。
【国内宏观基本面信息】
1 中共中央政治局9月27日召开会议，研究全面从严治党重大问题。会议决定，十八届六中全会将于10月24日至27日召开。
2 外管局：截至6月末，我国全口径外债余额为92127亿元人民币，较3月末增加3962亿元。其中，中长期外债余额为34615亿元，占38%；短期外债余额为57512亿元，占62%。短期外债余额中，与贸易有关的信贷占42%。
预计未来中国外债规模将进一步企稳，总体来看6月末中国全口径外债余额回升，将继续完善宏观审慎管理框架下的外债和资本流动管理体系，外债余额数据一定程度上表明外债去杠杆进程接近尾声。
3 央行：10月1日，人民币将正式加入IMF特别提款权（SDR）货币篮子，近期一些国际金融组织、境外央行等境外央行类机构和金融机构增加境内人民币债券资产的配置，中国银行间债券市场相关服务机构将继续提供便利。
周二央行进行700亿14天期、100亿28天期逆回购。当日公开市场有1800亿元逆回购到期，还有49亿三年期央票到期，实现净回笼资金951亿。
4 国家统计局上午公布的8月工业利润数据显示，8月全国规模以上工业企业利润总额5348亿元，同比增长19.5%，增速比7月加快8.5个百分点，创3年以来最高增速水平，连续6个月正增长；1-8月，全国规模以上工业企业实现利润总额40583.6亿元，同比增长8.4%。
5 21世纪经济报道：沪深交易所正酝酿房地产类公司债的分类监管新政，与证监会债券部酝酿形成的一份房地产类公司债分类监管方案有关，该方案已于9月初形成。在目前交易所申报的发债企业中，53家企业不符合基础范围的要求。
【今日重要信息及数据关注】
22:00 美联储主席耶伦在众议院金融服务委员会就银行监管作证词
09:45 中国9月MNI消费者信心指数 前值111.5
20:30 美国8月耐用品订单月率初值 前值4.4% 预期-1.5%
美国8月耐用品订单月率初值（除运输外） 前值1.3% 预期-0.5%
【分品种动态】
◆农产品
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油料 | 隔夜外围美元于95.5部位双边波动。欧美股市收涨。美总统大选辩论结果与一些好于预期的经济报告令市场得到支撑。希拉里在辩论中的卓越表现推动了股指期货上涨，但很快对欧洲股市与德意志银行的担忧重返市场。德国DAX指数已下跌超过1%，负面情绪也在弥漫扩散。油价大幅下挫，同样令市场承压。纽约原油下跌1.26美元，收于每桶44.67美元。市场预计主要产油国在阿尔及利亚会议上不会达成正式限制产量的协议。美豆小幅收高于9.5上方。空头回补带动且降雨使部分美大豆产区推迟收割。分析师预计截至9月1日当季的大豆库存为2.01亿蒲，将为2011年9月1日以来的最高水平。下游粕强油弱。美农业部周一稍晚表示，美豆收割速度略为落后于平均收割速度。美豆收割率为10%，不及5年均值的13%。南美消息，巴西大豆已陆续播种，早期天气偏干燥，主产州马特格罗索州播种缓慢。不过南美大豆播种10月以后才会大面积展开，那时播种期天气才会更显重要。框架如前，美豆仍围绕9.5做区间震荡，7月以来迄今，以季节回撤及探底磨底行情为主，在美豆上市阶段，预计低价圈波动延续，等待市场焦点向南美播种转换。连盘做多油粕比告一段落，做空1、5粕基差还在延续。后续“十一”长假，豆类波动率可能相对稳定，但布局远期长仓也需控制杠杆，做好风控。 | 框架如前，美豆仍围绕9.5做区间震荡，7月以来迄今，以季节回撤及探底磨底行情为主，在美豆上市阶段，预计低价圈波动延续，等待市场焦点向南美播种转换。 （范适安） |
谷物饲料 | 美国玉米期货周二上涨近1%，挽回昨日部分跌幅，受空头回补带动。美国农业部（USDA）将于本周五1600 GMT（北京时间24:00）公布美国季度谷物库存报告。投资者在此之前出脱空头仓位。 调查显示，分析师平均预期，截至9月1日美国玉米库存为17.54亿蒲式耳，创2006年9月1日来最高水平。 降雨令美国玉米收割推迟，小麦期价大涨，均在淡静交投中支撑玉米期货。 美国农业部周一盘后公布的每周作物生长报告显示，截至9月25日当周，美国玉米收割率为15%，低于五年均值19%。 美国大豆期货周二从五个月低位反弹，小幅收高，受空头回补带动，且降雨使部份美国地区推迟收割。 交投最活跃的CBOT 11月大豆合约收高7-1/4美分，报每蒲式耳9.52-1/2美元。该合约自盘中触及的五个月低位9.34美元反弹接近20美分，因在美国农业部（USDA）周五公布季度库存报告前，交易商出脱空头头寸。 分析师预期，截至9月1日当季的大豆库存为2.01亿蒲式耳，将为2011年9月1日以来最高水平。分析师同样预期，报告将显示美国2015年大豆产量为39.28亿蒲式耳。在过去的16年中，美国农业部有14年在9月库存报告中对前一年大豆产量预估进行了调整，其中九次上调，五次下调。 豆粕期货同样自稍早触及的五个月低位反弹，小幅上涨。豆油期货基本持平。 美国农业部周一稍晚表示，美国大豆收割速度略为落后于平均收割速度。美国大豆收割率为10%，不及五年均值13%。 | 大连玉米继续震荡下行，操作上建议维持偏空交易思路。 大连豆粕夜盘继续创出新低，今日早盘料将高开震荡，下周国庆长假存在较大风险敞口，操作上建议1701合约空单部分获利了结，或逢低买入1705合约对冲。 菜粕继续跟随豆粕下跌，操作上建议1701合约空单部分获利了结，高位空单适量持有，长假前可考虑买入1705合约对冲风险。 （李金元）
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◆工业品
| 内外盘综述 | 简评及操作策略 |
螺纹 | 昨日螺纹大幅下跌，夜盘低位盘整。现货市场报价总体平稳，午后部分中小贸易商暗降出货。受台风影响，未来几天华东地区将有大范围降雨，节前需求面临考验，全天终端采购量较上一交易日明显萎缩。普氏62%铁矿石价格指数下跌1.05美元，报55.85美元，月均价57.42美元；唐山普碳钢坯价格下跌40元/吨，含税出厂价2100元/吨。 据杭州市住房保障和房产管理局发布，杭州自9月28日起同步实施“暂停市区购房入户政策”、“调整住房公积金贷款政策”及“调整商业性住房贷款政策”三项措施，维护杭州房地产市场持续健康发展。 据报道，上海证券交易所正在考虑为房地产企业发行公司债设立准入门槛并实施分类管理。准入门槛要求主体评级AA及以上的公司，同时还需满足一定条件。 综合来看，粗钢产量高位波动，下游需求基本处于正常水平，受煤焦价格上涨影响，成本支撑作用有所增强。房地产市场调控政策趋紧，将对市场预期产生一定影响。 | 预计节前钢价将低位盘整，观望或短线操作。 （朱小虎） |
铁矿石 | 昨日进口矿报价持稳，部分贸易商有出货意愿浓郁，多数钢厂受制于运输运力较弱，有节前提前备货意愿；据了解各地区普遍出现运费高涨情况，钢厂利润被压缩较为严重；钢厂库存持续低位难以得到实质性改观，多钢厂对后期市场存有悲观情绪。 花旗集团称，世界两大铁矿石出口商澳大利亚和巴西，到2020年末，将会各自增加1亿吨铁矿石供应，这会使铁矿石全球供应过剩的情况恶化，并进一步打压铁矿石价格。处在利润边缘的矿商会被迫缩减产出。 近期钢厂库存上升较快，国庆后库存将大概率上升，钢厂资金面开始吃紧，在钢铁产量没有大幅下降及终端需求没有超预期释放的情况下，钢价持续上涨动能较弱；铁矿的后期供应压力依然明显，钢铁端的拉动作用渐弱。 | 操作上，保持中期逢高沽空的思路。 （杨俊林） |
煤焦 | 晨会要点： 1、9月份发改委召开的两次煤炭会议，仍旧确定276天的生产制度，对焦煤生产没有放开。7月炼焦煤产量3513万吨，仍旧处于低位偏稳的月产量水平，预计9-10月份或有增长，但涨幅受限。 2、炼焦煤进口量或将下滑。8月份起，澳煤对国内煤倒挂程度不断加深，截止9月23日，内外价差接近-600元/吨，预计直接影响9-10月份的澳煤到港量。 3、下游焦化厂利润颇丰，开工率上行，焦煤需求继续旺盛。截止9月23日当周，大中小型焦化厂开工率分别为86.2、74.7、74.2，高于前一周的开工水平，也高于月初的开工水平。9-10月焦炭产量预计继续小幅上行。 供求角度看，10月份国内供应继续偏低、进口料有下滑，而下游需求继续保持增长，因此10月份煤焦市场供求缺口仍将存在，是黑色系中的偏强环节。节奏上看，焦煤短期或有小幅调整，下方900一线支撑较强，整体仍将延续偏强走势。 需继续防范政策风险，近期市场传言有关部委计划筛选第二批先进产能，技术指标可能放松，从而更多的焦煤矿井可能入选。 | 节奏上看，焦煤短期或有小幅调整，下方900一线支撑较强，整体仍将延续偏强走势。 （李岩） |
动力煤 | 2016年9月27日夜盘，郑煤1701合约收盘价527元/吨，下跌0.4元/吨，跌幅0.08%。 | 操作上，观望为主。 （甘宏亮） |
橡胶 | 橡胶 1701 隔夜道指回升原油下跌，橡胶1701 合约价格震荡回落夜盘收13420，泰国市场原料价格回落。 国内轮胎出口数据稳定。 技术方面,天胶 1701 合约在10日均线附近高位震荡。 短期内多单谨慎操作获利为主，可参考10日均线附近防御。 空单以回调应对，谨慎操作，勿低位跟进。防御可参考13500附近。 风险揭示：10月1日至7日为节假日休市。 | 短期内多单谨慎操作获利为主，可参考10日均线附近防御。 空单以回调应对，谨慎操作，勿低位跟进。防御可参考13500附近。 （李洪洋） |
棉花 | 周二郑棉弱势震荡，1月最新价格15370元，1-5价差变化反复，正负20元附近波动。 天气改善致ICE期棉下跌， 12月合约跌34点，报69.74美分。 9月27日储备棉轮出资源30132.187吨，成交总量：30132.187吨，成交比例：100%，成交平均价格：14607元/吨(上一轮出日成交均价14326元/吨)。 北疆籽棉收购价持续上涨，40衣分、13%以内水分手摘棉的价格普涨至7.3-7.5元/公斤，哈密地区甚至上涨到7.9-8.2元/公斤。 今日抛储资源量3万吨，本周为最后抛储期限窗口，新棉集中上市10月初，国储棉竞拍火爆，新棉收购价格提高；盘面借抛储尾声拉涨至15000元以上，考虑新棉最终会上市，那持续上涨令人生疑。 | 操作上，单边观望，建议1-5正套在负价差时适当参与。 （苗玲） |
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