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道通早报
日期：2016年9月8日
【经济要闻】
【国际宏观基本面信息】
1 美联储褐皮书报告：美国经济活动在7-8月适度扩张，大多数地区联储预计未来数月将温和增长。大多数地方联储的消费者开支几无变动，信贷需求多样化、但整体增速适度。大多数地方联储的制造业活动略微增长。
美联储旧金山联储主席威廉姆斯指出，近期通胀情况良好，劳动力市场指标在改善，正逐步朝目标迈进，通胀将在一两年内上涨至2%；加息等待过久会带来不平衡的风险，加息宜早不宜迟，要花多于两年时间使政策利率升向3%。
穆迪：美国AAA评级和稳定评级展望不会受到总统选举结果影响；其信用评级反映了鉴于美元作为全球储备货币以及美国国债作为全球债券基准的地位，美国经济和制度实力强大、债务负担能力强劲以及受事件风险影响敏感度极低，不容易受政策变化或政府变动影响。
2 英国7月工业产出环比增0.1%，预期降0.2%，前值0.1%；7月工业产出同比增2.1%，预期增1.9%，前值1.6%修正为1.4%；7月制造业产出环比降0.9%，为2015年7月以来最大降幅，预期降0.3%，前值降0.3%修正为降0.2%；7月制造业产出同比0.8%，预期1.7%，前值0.9%修正为0.6%。英国央行行长卡尼表示，如果需要，英国央行有进一步降息空间；英国央行将于两周后针对企业债购买推出市场指引；自英国央行宣布购债计划以来，以英镑计价的企业债券发行数量较8月正常水平翻了6倍。
3 日本财长麻生太郎9月7日在东京发表讲话时称，政府正致力于重振经济；评估经济和财政的稳固性都很重要；政府继续坚持2020年实现财政盈余的目标。
【国内宏观基本面信息】
1 央行公布，8月外汇储备环比降至31851.7亿美元，再创2011年12月以来新低；环比下降158.9亿美元，降幅创5月以来最大，且为连续两月下降。招商宏观：再次重申三季末至四季度初中国跨境资本流动存在改善可能性；国金证券：外储年内或延续小幅变化态势。
2 央行公开市场周三净回笼600亿元，连续六日净回笼，累计3250亿元。央行当日还进行200亿7天期、100亿14天期逆回购操作；开展2750亿元MLF操作，其中6个月1940亿元、1年期810亿元；利率均与上期持平。央行回短放长维持资金面宽松。
3 8月下旬起，部分大型煤炭集团已在着手研究先进产能复产，将276个工作日减量生产恢复至330工作日。此外，有消息称，发改委召开会议讨论稳定煤炭供应、抑制煤价过快上涨。
据财新，中国铁路总公司人士介绍称，2016年上半年，铁路投资情况完成好于预期，如果今年铁路固定资产投资计划要达到8000亿元以上，这意味着下半年中铁总至少完成固定资产投资4932.55亿元。
4 截至二季度末，仅基金子公司渠道的产品互投规模已合计约达6151亿元。在日前召开的内部培训上，监管层曾对当期资管业务的资金池问题进行传达和警示。在监管层看来，个别资管产品存在涉嫌资金池模式的问题需要得到业内重视，其表现形式包括产品互投、先筹后投、风险收益不对称等四类问题。
5 最新数据显示，上周（8月29日至9月2日）证券保证金净转出205亿元，为连续第二周净转出。据中证登数据，上周新增投资者数量为49.86万，相比上周63.41万大幅减少。
【今日重要信息及数据关注】
19:45 欧元区 欧洲央行宣布利率决议。
20:30 欧元区 欧洲央行行长德拉基(Mario Draghi)召开新闻发布会。
未定时公布
中国8月实际使用外资(FDI)同比 预期4.5% 前值-1.6%
中国8月贸易账(按美元计) 预期58.85B 前值52.31B
中国8月出口同比(按美元计) 预期-4% 前值-4.4%
中国8月进口同比(按美元计) 预期-5.4% 前值-12.5%
中国8月出口同比(按人民币计) 预期2.9% 前值2.9%
中国8月进口同比(按人民币计) 预期0.7% 前值-5.7%
中国8月贸易账(按人民币计) 预期373.00B 前值342.80B
19:45 欧元区 9月8日当周欧洲央行主要再融资利率预期0.0% 前值0.0%
19:45 欧元区 9月8日当周欧洲央行隔夜存款利率预期-0.4% 前值-0.4%
19:45 欧元区 9月8日当周欧洲央行隔夜贷款利率预期0.25% 前值0.25%
19:45 欧元区 9月欧洲央行资产购买规模 预期80B 前值80B
20:30 美国 9月3日当周首次申请失业救济人数预期265K 前值263K
20:30 美国 8月27日当周续请失业救济人数预期2151K 前值2159K
【分品种动态】
◆农产品
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油料 | 今日晨评要点：1、全球结构问题能否找到可行方案是个问题。G20会议是个窗口，大家能放下意识形态来谈走出困境的方法，可见解决结构之困，非同寻常。当然，主要经济体还是各有各的问题。美想缩表，但数据忐忑，被中国说成“嘴上加息”，但这总是个愿望。交易就围绕加与不加，早加迟加猜来猜去。与美流动性对应的是股市，所以经济政策对股市起落影响大。2、中国对应的是房市。但中国房地产现在很难用一致性来评估。我个人看三个板块各有特点，也反应了人的流动。超大城市基本平衡、2线大城市还有空间、3线以下确定回落。板块分化可以证明，城市化还有最后的余韵，但增量有限，未来还是做好存量。3、从结构上来说低估值的标的相对机会多，比如股市，但这是个长期过程。股市也有结构问题，也有估值紊乱。大宗商品总体看回落后的区间波动。比如钢，一直还在2200-2600的预期内做事件或季节驱动的涨跌。4、美豆在给即将上市的丰产定价。现在民间机构大体给出单产在48.5-50.5的区间，但落定还看下周一美农业部的9月月度数据。通常，在美豆进入贸易季，会走区间波动。我个人判断没变，还是9.5-10.5元。为什么不看太低的区间？因为今年定价条件有异去年，去年是南美成本定价，今年是美豆成本定价。美陈豆基本售罄，本季美农户卖货心态会好很多。10月以后，随着美贸易展开，市场会考虑中国天气转凉后年底的养殖需求恢复，还会考虑南美播种的天气条件，包括重提未能影响美豆的拉尼娜。也就是季节落底后看区间，区间以后看利多影响的逻辑会多一些。 | 阶段短看低吸高平，现货强会带一带期货。中长可以考虑布局，但美农业部产量落在哪里也需要考虑，这决定区间下沿的部位。所以9月报告还是要看一看。 （范适安） |
谷物饲料 | 芝加哥期货交易所(CBOT)玉米期货周三大涨逾1%，触及一周半高位，并在收盘前几分钟升至日高，交易商称受助于空头回补和技术性买盘。
| 大连玉米昨日从低位反弹，但继续受到均线压制，后期仍将保持弱势震荡格局，操作上建议观望为主。 大连豆粕操作上建议观望，等待美农9月报告公布。 （李金元） |
◆工业品
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螺纹 | 昨日螺纹大幅下跌，夜盘RB1701收于2325元/吨。现货市场报价普遍下调，终端采购量较前一交易日继续下降。9月6日，普氏62%铁矿石价格指数下跌0.75美元，报59.15美元，月均价59.77美元。唐山普碳钢坯价格下跌40元/吨，含税出厂价2200元/吨。 据中钢协统计，8月下旬重点钢企粗钢日均产量168.08万吨 ，环比上一旬末减少6.82万吨，降幅4.34%。据此估算，本旬全国粗钢日均产量221.2万吨，旬环比下降3.48%。截止8月下旬末，重点钢企钢材库存为1239.4万吨，比上一旬减少93.57万吨，降幅7.02%。 国家发改委今日将召集神华、中煤等数十家大型煤炭企业召开会议，议题是“稳定煤炭供应，抑制煤价过快上涨预案启动”。此次会议的结果或正式宣告部分煤炭企业适当放松276个工作日制度，释放部分先进产能。 综合来看，煤炭行业或适当扩大供应打压市场看涨情绪，同时钢材旺季需求能否兑现仍需跟踪观察，短线操作，关注今日发改委会议结果。 | 短线操作，关注今日发改委会议结果。 （朱小虎） |
铁矿石 | 昨日港口进口矿成交较为弱势，成交价格及成交量下滑明显，多数铁矿石贸易商操作较为谨慎。下游钢材市场出一般，贸易商及钢厂有一定的观望情绪，对后期市场略显悲观。 唐山坯料下跌40元/吨，报收于2200元/吨；普氏62%铁矿石指数下跌0.75美元/吨，报收于59.15元/吨，折合盘面价格491元/吨，1701合约贴水87元/吨,基差幅度扩大。 发改委将于今日召开稳定煤炭供应、抑制煤价过快上涨预案启动工作的会议；据此前消息，随着煤炭供应趋紧，后续可能释放先进产能，恢复330日生产，目前大概有76家重点企业集体申请复产，这应该是“预案”研究的主要内容；扩大煤炭供应的预期，使前期表现最为强势的煤焦大幅下挫，带动黑色系商品均大幅下跌；短期政策因素再度扰动市场，加大价格波动幅度，短线参与，重新评估政策效应下煤炭供应释放后的供需平衡及钢材需求端的表现情况。 | 短期政策因素再度扰动市场，加大价格波动幅度，短线参与。 （杨俊林） |
煤炭 | 期货市场：2016年9月7日夜盘，JM1701合约收盘价890.5元/吨，下跌13元/吨，跌幅1.44%。J1701合约收盘价1189元/吨，下跌0.5元/吨，跌幅0.04%。 现货市场：截止9月6日，峰景矿硬焦煤中国到岸价1112元/吨，上涨14元/吨；京唐港山西产主焦煤库提价(含税)910元/吨，持平；首钢山西焦精煤钢厂采购价1030元/吨，持平。截止9月7日，山西吕梁产主焦煤市场价715元/吨，上涨40元/吨。截止9月6日，冶金焦中国离岸价1520元/吨，下跌5元/吨；唐山二级冶金焦到厂价(含税)1315元/吨，持平。截止9月7日，吕梁二级冶金焦出厂价(含税)1130元/吨，持平；天津二级冶金焦平仓价(含税)1320元/吨，持平。 基差水平：山西吕梁产主焦煤市场价与焦煤1701合约收盘价基差-175.5元/吨，上涨51元/吨；山西吕梁产焦炭出厂价与焦炭1701合约收盘价基差-59元/吨，下跌70元/吨。 后市预测：煤炭行业供给侧改革，从供给端改善了焦煤和焦炭供需关系，对焦煤和焦炭价格形成较强支撑。九、十月份是焦煤和焦炭传统消费旺季，当前产业链中下游库存偏低，消费需求季节性增强对价格的拉动作用可能将会被放大。因此，在中期供需关系改善和短期消费需求拉动背景下，后市焦煤和焦炭价格有望继续走强。有消息称，发改委召开会议讨论稳定煤炭供应、抑制煤价过快上涨，近期关注国家煤炭行业政策变化。 | 操作上，中线观望，短线低吸高平。 （甘宏亮） |
橡胶 | 橡胶 1701 隔夜，原油回升道指下跌，夜盘橡胶 1701 合约价格收12615。 现货方面,泰国 原料价格回落，国内全乳价格无明显波动。 青岛保税区库存持续减少,进口橡胶供应有所减少。供求压力略有缓解。但宏观面, 经济数据疲软，美联储加息疑虑尚存。,天胶价格目前宽幅震荡，价格呈现触底后反弹行情。市场关注美联储动向。 短期内行情回升。但需警惕回落出现。同时9月合约即将面临交割，可关注交割价格影响。 多单谨慎逢低买入,见高及时获利。注意止损。 空单部分观望为主,顶部位成交不足可适度介入,谨慎入场,见低获利。 | 参考区间12400-12800 （李洪洋） |
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