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道通早报
日期：2016年9月5日
【经济要闻】
宏观、数据
1、国家主席习近平：二十国集团成员应该结合本国实际，采取更加全面的宏观经济政策，统筹兼顾财政、货币、结构性改革政策，努力扩大全球总需求，全面改善供给质量，巩固经济增长基础。
2、新华社：发布中美元首杭州会晤中方成果清单。中美双方承诺采取包括货币、财政和结构性政策在内的所有政策工具提振信心和促进增长。中美双方认识到，钢铁和其他行业产能过剩是一个全球性问题，需要集体应对。
3、方正证券任泽平：货币政策预计短期内继续保持中性，稳增长更多依靠财政政策。与2014－2015年以货币为主、财政为辅的政策组合不同，2016年以后可能逐渐转为以财政为主、货币为辅，这意味着未来将扩大赤字、发力PPP。
4、海通证券姜超：国内8月经济虽然短期稳定，但在食品价格和PPI回升的推动下，4季度通胀面临短期反弹压力，因此降准等宽松货币政策一再延后，这意味着利率下行短期受阻，而资本市场的机会仍需要等待。
5、联合国秘书长潘基文：希望此次杭州峰会在G20历史上首次把强调可持续增长作为公报成果之一。中国今年将2030年可持续发展议程“成功地引入”G20峰会议程，使峰会第一次围绕落实该发展议程制定行动计划。
6、九州证券邓海清：只有通过财政政策和结构性改革，创造更多的就业岗位，提高低收入阶层的收入水平，同时鼓励创新这一最根本增长引擎，才能实现G20峰会提出的“强劲、可持续、平衡、包容增长”。
7、富达国际：中国当下面临的最主要议题在于，如何将经济增长模式从固定资产投资主导转向消费导向型。如果中国能够成功完成这一转型，那么在过去几年中人们已经观察到的全球经济势力向新兴市场倾斜，仅仅只是个开始。
【分品种动态】
◆农产品
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油料 | 上周末美元低探收高于96下方。欧美股市上涨。能源与公用事业板块领涨。8月非农就业报告公布后，市场继续讨论美联储的加息路径。美国8月非农就业人数环比仅增15.1万人，失业率仍为4.9%。此前接受MarketWatch调查的经济学家平均预期增加17万。7月非农就业人数从上次公布的增加25.5万上修为27.5万。数据表明，美国7月贸易赤字下降近12%，降至395亿美元。美国大豆出口升至10个月以来最高水平，是导致贸易赤字缩小的主要原因。市场评论：“就业数据好到足以支撑股市上涨，但又不足以刺激美联储在9月份加息。”纽约原油上涨1.28美元，收于每桶44.44美元。全周WTI原油期货累计下跌约6.7%。加息可能性的降低或将导致美元走软，从而提振以美元计价的原油等商品期货的价格。俄罗斯总统普京呼吁产油国达成限制产量协议的消息也推动今日油价上涨。美豆收高，因得益于低吸买盘，技术性反弹也提振大豆，但丰产预期仍限制涨幅。今日美劳工节假日休市，CBOT谷物和油籽将在周二00:00GMT恢复交易。分析师表示，获利了结的交易商不希望将仓位带到周末的小长假。一些交易商或许出脱空头部位，以防周末农产品市场发生意外。美豆仍面临丰产前景，继美农业部8月数据预计单产为48.9英亩蒲之后，民间公司Informa预计美单产为49.50英亩蒲，大豆产量将达41.27亿蒲（1.123亿吨）；商品气象集团表示，预计美豆单产为50.1英亩蒲；FCstone上修美豆单产为50.1英亩蒲，8月预估为48.8英亩蒲。美7月压榨数据低于6月，但略高于市场平均预期。框架如前，美豆处于给丰产定价阶段，当下一些机构预期美豆单产在48.5-50.5之间，上周美豆优良率提振一个百分点后，美豆单产数据被民间机构获得上修。美豆9.5一带基本反映了美豆丰产以及低位需求支撑的平衡，市场等待美农9月数据对美豆产量的进一步确认，阶段看美豆围绕9.5震荡延续。连盘因美豆和连粕的反套而略强，反套力量来自油厂榨利不佳。 | 在美9月数据公布前宜按区间模式的震荡对待。 （范适安） |
谷物饲料 | 芝加哥期货交易所(CBOT)玉米期货周五收高，连续第二日上涨，从本周稍早触及的多年低点小幅反弹，因在美国长周末假期前交易商平衡仓位。对美国今年丰产和玉米及小麦库存不断增加的预期限制价格涨幅。 | 大连玉米维持低位震荡，操作上建议观望或短线偏空交易。 大连豆粕操作上建议区间内偏空交易为主。 （李金元） |
◆工业品
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螺纹 | 上周螺纹跌后回升，周末现货市场报价趋于平稳。9月2日，普氏62%铁矿石价格指数稳，报60.15美元，月均价60.15美元。周末唐山普碳方坯出厂价格下跌30元（周六跌30元，周日稳），报2240元/吨。 9月3日，二十国集团工商峰会在杭州举行，国家主席习近平出席开幕式并发表主旨演讲。习近平介绍，从2016年开始，我们正大力推进供给侧结构性改革，主动调节供求关系，要用5年时间再压减粗钢产能1亿至1.5亿吨，用3到5年时间再退出煤炭产能5亿吨左右、减量重组5亿吨左右。 中国铁路总公司披露今年上半年的审计报告。今年上半年铁路基建投资完成2646亿元，完成全年投资目标的43%。为完成全年投资目标，随着九月份一些新项目手续的批复，近期铁路基建将掀起投资高潮。 综合来看，上周全国高炉开工率79.42%，环比下降1.24%，钢厂盈利面81.6%。8月上、中旬重点钢铁企业粗钢日均产量持续回升，显示钢企增产动力有所趋强，不过钢铁去产能政策持续发力，对钢铁产量仍将形成抑制。 | 目前已进入传统消费旺季，G20会议结束后终端需求将有所增加，钢价在调整后有望震荡回升，暂短线操作。 （朱小虎） |
铁矿石 | 上周铁矿石港口现货价格走势趋弱，周五青岛港PB粉报价450元/吨。唐山港由于缺少卡粉货源，与青岛港价差拉大。国产矿方面，国产精粉价格延续强势，生产状况继续回暖，除山东地区价格小幅下降10-15元，其他地区继续保持小幅上涨，其中北方地区因需求好转而走高，而南方个别地区大幅上涨50元。 数据：进口矿港口库存10424万吨，周环比下降116万吨； 高炉开工率79.42%，周环比下降1.24%； 产能利用率85.55%，周环比下降0.98%； 盈利钢厂比例81.6%，周环比上升0.62%。 黑色品种对比分析，从去产能及供应变动的角度来看，品种间的强弱依次是煤焦、热卷螺纹、铁矿石，铁矿石处于黑色产业链最弱的一环；需求端来看，淘汰落后产能是影响需求的重要因素，根据文件要求，唐山地区有12座高炉要被执行，大部分排到10月份，去执行情况关系到矿石需求状况，供给端因素在于四季度淡水河谷S11D项目的完成，长期保持空头格局；短期市场，供需相对平衡，矛盾尚不突出，环保、旺季等因素扰动市场，价格难以走出趋势性下跌行情，短期仍高位震荡运行为主，短线为主，跟踪市场矛盾的积累及钢铁端旺季的需求表现。 | 长期保持空头格局；短期仍高位震荡运行为主，短线为主，跟踪市场矛盾的积累及钢铁端旺季的需求表现。 （杨俊林） |
煤炭 | 焦煤：截止9月2日，焦煤1701合约收盘价901元/吨，较上周同期上涨35.9元/吨，涨幅4.59%。截止9月1日，峰景矿硬焦煤中国到岸价990元/吨，较上周同期上涨94元/吨；山西吕梁产主焦煤市场价715元/吨，较上周同期上涨40元/吨；京唐港山西产主焦煤库提价(含税)900元/吨，较上周同期上涨75元/吨；首钢山西焦精煤钢厂采购价1020元/吨，较上周同期上涨75元/吨。截止9月2日，100家样本独立焦化厂焦炉开工率82.5%，较上周同期上升0.81个百分点。其中，产能<100万吨焦化企业开工率73.8%，较上周同期上升2.4个百分点；产能100-200万吨焦化企业开工率79%，较上周同期上升0.2个百分点；产能<200万吨焦化企业开工率85.3%，较上周同期上升1.2个百分点。截止9月2日，山西、河北、山东、安徽和河南地区煤矿炼焦煤库存202万吨，较上周同期下降9.5万吨；京唐港、日照港、连云港、天津港、青岛港和湛江六港口炼焦煤库存169.4万吨，较上周同期下降24.4万吨。国内独立焦化厂炼焦煤库存5.08万吨，较上周同期上升0.21万吨。山西吕梁产主焦煤市场价与焦煤1701合约收盘价基差-186元/吨，上涨0.5元/吨。 焦炭：截止9月2日，焦炭1701合约收盘价1223.5元/吨，较上周同期下跌3.5元/吨，跌幅0.29%。截止9月1日，冶金焦中国离岸价1506元/吨，较上周同期上涨141元/吨；吕梁二级冶金焦出厂价(含税)1010元/吨，较上周同期上涨100元/吨；天津二级冶金焦平仓价(含税)1250元/吨，较上周同期上涨100元/吨；唐山二级冶金焦到厂价(含税)1245元/吨，较上周同期上涨95元/吨。截止9月2日，100家国内样本独立焦化厂焦炭库存8.9万吨。截止8月26日，国内大中型钢厂焦炭平均库存可用天数7天，与前一周同期持平。山西吕梁产焦炭出厂价与焦炭1701合约收盘价基差-163.5元/吨，上涨103.5元/吨。 综合分析，煤炭行业供给侧改革，从供给端改善了焦煤和焦炭供需关系，对焦煤和焦炭价格形成较强支撑。九、十月份是焦煤和焦炭传统消费旺季，然而当前产业链各环节库存均偏低，消费需求季节性增强对价格的拉动作用可能将会被放大。 | 在中期供需关系改善和短期消费需求拉动背景下，后市焦煤和焦炭价格有望继续走强。 （甘宏亮） |
棉花 | 上周郑棉先跌后反弹，1月合约最新价格13830元，K线在5日均线上方。 9月2日储备棉轮出资源30029.844吨，成交总量：20043.679吨，成交比例：66.75%，成交平均价格：13100元/吨，(上一轮出日成交均价12996元/吨)。 ICAC9月报告，世界消费高于产量，中国期末库存继续减少。16/17年度世界消费稳定在2380万吨，中国依然是最大的消费国，用棉710万吨；第二大消费国印度，用量稳定在530万吨；巴基斯坦消费增长1%至230万吨；土耳其预计消费不变145万吨；孟加拉消费增加1%至120万吨。 南疆降雨农民担忧加剧，轧花厂收购风险升高。降雨籽棉水分过啊，农民对于6.5元以下的收购价不接受。郑棉盘面跌破13500元，用棉企业大多抓紧从国储棉竞卖盘面拿货。 上周五美国非农不及预期，美元探底回升，ICE期棉12月合约弱势震荡报收67.76美分。 | 9月国内仍然以国储棉为主要来源，新旧棉博弈争夺市场，郑棉日内震荡，观望为主。关注近期天气。 （苗玲） |
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