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道通早报
日期：2016年8月26日
【经济要闻】
宏观、数据
1、央行副行长陈雨露：央行继续实施稳健的货币政策，充分发挥好差别准备金率等政策工具的正向激励作用。有必要加强对微型金融的宏观审慎管理，积极引导金融资源向微型金融普惠金融倾斜。
2、国家主席习近平：“发展体育运动，增强人民体质”是我国体育工作的根本任务。加快推进体育改革创新步伐，更新体育理念，借鉴国外有益经验，为我国体育事业发展注入新的活力和动力。
3、人民日报：国企的效率问题从来不是孤立的，员工持股作为国企改革中最具挑战性和敏感性的难题之一，一旦处置不好“激励员工”和“保全国有资产”之间的平衡，就会引发“国有资产流失”的担忧。
4、经济参考报：营改增从5月1日试点全面推开至今，带来的效应已经在各层面初步显现。下一阶段，应针对营改增试点推广过程中反映出来的影响和问题，抓紧评估，尽快将营改增从“试点”推向“完善”。
5、发改委副主任林念修：针对创业创新成本高、融资难等突出问题，研究完善扶持小微企业的税收优惠政策；运用好国家新兴产业创业投资引导基金和中小企业发展基金，强化知识产权质押融资，深化创业板改革。
6、央行：周五进行1400亿7天期和800亿14天期逆回购操作，中标利率分别维持在2.25%和2.4%不变。当日公开市场实现资金净投放1700亿。海通证券姜超认为，央行重启14天逆回购意味着降准降息等宽松货币政策的延后。
7、中证网：《二十国集团（G20）经济热点分析报告（2016－2017）》8月25日在北京发布。《报告》建议，G20各国今后应加快结构改革和转型，加大科技创新，突出“包容性”和“非对抗性”的特征，有效推动经济稳定增长。
8、隔夜shibor报2.044%，上涨0.1个基点。7天shibor报2.364%，上涨0.2个基点。3个月shibor报2.795%，上涨0.1个基点。
【分品种动态】
◆农产品
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油料 | 隔夜外围美元于94.5-95之间窄震。欧美股市收跌。美联储主席耶伦讲话在即，几位联储官员表示加息时机可能很快就会成熟。美联储即将在怀俄明州杰克逊霍尔召开央行年会，堪萨斯联储主席埃斯特-乔治将主持此次会议。乔治周四接受两家媒体采访时表示：“仔细看看就业市场的进展，看看通胀状况以及我们对它的预期，我认为是时候应该采取行动了。”欧股下跌，受累于矿业股和制药股下滑，投资者在美联储主席耶伦周五讲话前削减较高风险仓位。纽约原油上涨56美分，收于每桶47.33美元。美元涨势受阻，为油价提供了一定支撑，同时投资者仍在加大产油国会议的冻产押注。美豆重挫3%，因中西部作物带巡查结果显示，伊利若依州和爱荷华州西部地区大豆豆荚数目高于均值，这两个州是美国最大的大豆产区。市场没有理会强劲的出口销售报告，美农业部周四公布的销售报告显示，8月18日当周，美豆出口销售200万吨，高于预估。下游粕、油跟跌。框架如前，美豆处于丰产压力及收割前测试季节低点阶段，之前在单产46.7和48.9两个数据位置的对应定价是10.2元和9.5元。48.8对应的9.5元可以作为后面单产修正的定价参考值。关注本周五pro的总巡视数据，不过美9月数据通常可以大体为美本季产量定调，10月数据再做一次修正。 | 连盘跟随走弱，看美丰产预期下定价逻辑的演变。（范适安） |
谷物饲料 | 芝加哥期货交易所(CBOT)玉米期货周四连续第四日下跌，指标12月合约接近两周低位，交易员称，因预计美国作物丰产，以及受到大豆价格下挫的外溢影响。周三稍晚发布的Pro Farmer中西部作物种植带年度巡查结果显示，伊利诺伊州玉米产量为每英亩193.50蒲式耳，高于去年的171.64蒲式耳，也高于过去三年均值179.69蒲式耳。
| 大连玉米维持弱势震荡，新玉米即将上市压力继续压制价格，操作上建议空单可持有，设好防守。 大连豆粕跟随美豆下跌，向下寻底，美豆丰产压力显现，操作上建议高位空单可持有，以均线为防守。 （李金元） |
◆工业品
| 内外盘综述 | 简评及操作策略 |
螺纹 | 昨日螺纹盘中大幅下探，随后震荡回升。现货市场报价早盘少数松动，盘中更多资源售价小幅下跌，终端采购量依然处于较低水平。普氏62%铁矿石价格指数下跌1.35美元，报60.95美元，月均价60.95美元；唐山普碳钢坯价格上涨40元/吨，含税出厂价2350元/吨。 近期多个省市陆续公布了2016年钢铁去产能目标，目标分解到每一个炉子，而且比原先公布的目标明显增加。各地加快去产能步伐，主要原因是目前国务院去产能督查组正在各地进行督查，要求加快去产能的任务，各地不得不修改原先的去产能方案。 综合来看，近期去产能政策仍在不断强化，对钢铁产能释放形成长期抑制。 | 本周随着G20峰会启动预演，需求呈现萎缩态势，不过市场对于旺季预期仍存，预计钢价仍将延续稳中偏强走势，短线操作。 （朱小虎） |
铁矿石 | 昨日进口矿报价表现维稳，部分商家对报价有下调操作，午后唐山坯料价格上行40元/吨报收于2350元/吨，但期货连续下行，影响商家心态，对上游原料市场未能形成有力上行支撑，商家心态低迷，存低价出货意愿，普氏62%铁矿石指数下跌1.35美元/吨，报收于60.95元/吨。 25日唐山164座高炉中共23座高炉检修，容积为14790立方米占总容积的9.78%,开工率90.22%，较上周增1.18% 钢厂利润水平较高，基本满负荷生产，高炉开工率保持高位，矿石需求有一定刚性，短期铁矿石供需相对平衡；远期矿石市场供应依然过剩，供应的大幅增加将体现在四季度淡水河谷S11D项目的完成及萨马尔科的复产；在当前供需基本面的大环境之下，加之环保政策及旺季预期。 | 矿石价格短期内仍将处于高位震荡的态势，短线参与，跟踪市场矛盾的积累。 （杨俊林） |
动力煤 | 2016年8月25日夜盘，郑煤1701合约收盘价494.8元/吨，上涨 1.2无/吨，涨幅0.24%。 截止8月25日，秦皇岛港山西产动力末煤(Q5500)平仓价490元/吨，上涨3元/吨；京唐港山西产动力末煤(Q5500)平仓价490元/吨，上涨5元/吨；广州港印尼煤(A10%,V41%,0.6%S,Q5500)库提价555元/吨，持平；广州港澳洲煤(A20%,V28%,0.7%S,Q5500)库提价555元/吨，持平。秦皇岛港山西产动力 (Q5500)平仓价与郑煤1701合约收盘价基差-4.2元/吨。 截止8月25日，6大发电集团日耗煤量上升，短期下游消费需求高位运行。6大发电集团日均耗煤量74.6万吨/日，下降0.5万吨/日；中游港口煤炭库存上升。秦皇岛港库存298万吨，上升1万吨。下游电厂煤炭库存下降，6大发电集团煤炭库存1036万吨，下降11万吨。 供给侧改革压缩煤炭产量的同时促进电厂补库需求，供需关系好转支持动力煤前期期货和现货价格持续上行。但是，火电消费季节性减弱和临近交割月多头获利盘抛压将令动力煤期价承压。价 | 操作上，中线观望，短线低吸高平。 （甘宏亮） |
橡胶 | 橡胶1701 隔夜，加息预期影响市场，道指收跌。伊朗预计参会国际能源论坛消息提振原油价格。橡胶1701合约价格维持偏弱震荡，夜间收盘价格12330元/吨。 本周天胶价格下跌。受宏观经济预期尤其是美联储加息预期影响，天胶价格承受压力。成交不足，下游压力增大，挑战前高仍有压力。 现货方面，泰国原料价格下跌 操作方面: 短期趋势偏弱，整体行情仍呈现宽幅震荡，价格逼近七月末12100元/吨底部附近。近期需关注美联储讲话影响。需警惕进一步回落出现。 多单注意底部支撑，谨慎买入，见高及时获利。注意止损 空单部分，顶部位成交不足可适度介入，谨慎入场，见低获利。 | 橡胶1701参考区间：12150-12600（李洪洋） |
棉花 | 周四股市、商品市场大跌，郑棉放量跌穿60日均线，1月合约盘中跌破14000整数关，收盘收于14000元上，夜盘高开，最新价格在14045元。1-5价差45元。 8月25日储备棉轮出资源30050.778 吨，成交总量：21132.734吨，成交比例：70.32%，成交平均价格：13431元/吨，(上一轮出日成交均价13511元/吨)。 上周美国陆地棉签约62573吨，装运43885吨。当周中国签约2016/17年度陆地棉14402吨。 周三印度现货价格继续下跌，印度现货报价继续下调，S-6轧花厂报86.9美分。 8月即将结束，新疆地区成熟较早棉花开始吐絮，但上市量较少，市场难以形成批量，新疆喀什地区400型棉企观望中，个别200型企业开秤，叫价在6.5元/公斤，当前籽棉价格1.4元/斤。 周二巴基斯坦棉市坚挺，新花上市速度依然较慢，现货价格波动较小，纺织企业需求稳定，继续补库的买家不得不高价采购。目前棉农有惜售情绪，折77.5-79.75美分。 隔夜ICE期棉低开高走，12月合约报68.01美分。9月合约即将进入交割月，9月期价下跌，带动新棉合约走低。周四郑棉大跌，抛储成交相对表现平稳。8月USDA对中国棉市影响偏多，新疆各种调研报告显示新棉产量乐观，但产需不足也是现实，棉农惜售情绪尚需观察。 | 周四郑棉大跌更多以当天传出的逆回购利率提高，国家金融监管加强有影响，金融情绪宣泄后，还需注意供求，操作上，暂观望。 （苗玲） |
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