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道通早报
日期：2016年8月15日
【经济要闻】
【国际宏观基本面信息】
1 美国7月零售销售环比持平，预期增0.4%，前值由增0.6%修正为增0.8%；7月PPI环比降0.4%，创去年9月以来最大降幅，预期升0.1%，前值升0.5%。华尔街日报称，美国7月零售销售不及预期，这将成为美国今年下半年经济增速的潜在阻碍。
2 欧元区二季度GDP季环比初值增0.3%，持平预期和前值。德国、荷兰和西班牙经济持续增长，而法国和意大利经济增长陷入停滞。经济堪忧情况或持续到下个季度。
3 法国巴黎银行：下周的美联储会议纪要可能提升9月加息概率；美联储9月份加息的可能性应该接近60%-65%，而不是目前利率市场所暗示的20%。
汇丰：在全球各大央行纷纷一再实施负利率和宽松货币政策，以此来提振经济和通胀增速的背景下，已经有市场担忧表示，目前资产泡沫正在形成。
【国内宏观基本面信息】
1 IMF在最新发布的工作报告中指出，过去一年，中国在走向更灵活的、市场决定人民币汇率的道路上取得了进展。过去一年的市场也表明，人民币继续实施稳健及渐近升值的策略，已进入困难期，尤其是在全球及国内都面临挑战的背景下。中国宏观政策支持短期经济增速，预计今年中国GDP增长6.6%，2017年增长6.2%；人民币仍然大体与基本面一致；中国经济再平衡取得诸多方面进展；中国资本流出占GDP的比例预计大体与去年水平相当。
2 中国7月末人民币外汇占款23.44万亿元，前值为23.63万亿元，连续第九个月下滑。外汇占款已成为我国基础货币投放的主渠道之一。
3 央行马骏：信贷和M2增速放缓并未明显影响经济增速；中国未来应该弱化对GDP的关注，更加强调稳定就业的目标；中国的基本面支持汇率的基本稳定；房地产业和部分国企负债过高，但对实体经济的贡献有限；未来要通过债转股、去僵尸企业等方式降低企业的杠杆存量。
4 《划转部分国有资本充实社保基金实施方案》文件初稿已由财政部牵头拟定，划转工作或将在中央企业和地方国有企业两个层面分别实施两步走的划转路径，并用三年左右的时间完成，本轮划转的规模可能在4万亿左右。
5 财政部相关部门7月调研地方经济风险中债务风险问题，其中特别提到国开行的棚改贷款和专项建设基金。国开行为控制风险，现在是要求地方政府一定要提供担保。国开行2016年棚改贷款可能达到万亿规模。
6 国家统计局8月18日（周四）将公布7月份70个大中城市住宅销售价格变动情况。该数据或进一步证明中国的房地产市场繁荣正失去一些动能。先前的数据显示，2016年1-7月份住宅销售面积同比增速放缓至26.7%，相比之下1-6月份的住宅销售面积增速为28.6%。
7 银监会近日向各家银行下发了《网络借贷资金存管业务指引（征求意见稿）》，要求存管银行须公开披露包括网贷机构的交易规模、逾期率、不良率、客户数量等数据。此举意味着联合存管模式不受认可，可谓直掐网贷的命门。
8 港媒援引消息人士称，有关深港通的国务院批核文件及发布公告已最后定稿，本月内将宣布，甚至最快可在本周公布详情，然后中港监管机构筹备需时4个月，包括系统测试及市场讲解，即12月便可达到沪、深、港股互联互通。
【今日重要信息及数据关注】
20:30 美国8月纽约联储制造业指数 前值0.55 预期2
22:00 美国8月NAHB房价指数 前值59 预期60
【分品种动态】
◆农产品
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油料 | 今日晨评要点：1、美国大选两候选人的对撕，反应了在全球经济下行中人们对政治选择的分歧甚至对立。这个环境下美数据飘忽，时好时坏。联储是否等美大选尘埃落定再考虑加息？那基本就要到年底或明年年初了。2、中国7月数据也是偏弱，如果不是房地产刺激，可能压力更大。但房地产已不可持续，新的抓手在哪里？这是市场焦躁的地方。高层说要淡定，但基层要生活。3、上周末美农数据利空。美豆单产被上调至48.9英亩蒲，也就是1.104亿吨。之前最高预估是FCStone，预估是1.103亿吨。玉米单产也被上调。但盘面表现并不弱，低探收高。正如本评之前所说，美产量多少其实并不更多反应美豆定价。去年到8.5，是南美丰收、国内养殖创新低和南美货币贬值的合力所致。现在呢？中国养殖恢复已大大好于去年、雷亚尔也已升值、南美一季欠产。这都决定了美豆新的定价逻辑，就是美豆成本，而不是去年的南美成本。这就是我们界定的9.5附近。所以，在美豆贸易季，我还是倾向9.5—10.5的波动。美豆天气还没完，最好也不过如此了。4、说成本支撑不是说已经筑底成功，供需磨合还早，只是给了一个美农民惜售的价格参考。这个过程过去，才是中国需求季节性恢复和新季南美天气。 | 供需对接大多偏区间模式，策略宜在此框架内考虑。 （范适安） |
谷物饲料 | 芝加哥期货交易所(CBOT)玉米期货周五收涨，交易商表示，受商业和终端用户买盘提振，此前美国农业部(USDA)对玉米产量的预估高于预期，打压玉米期货降至近七年低位。CBOT 12月玉米收高1-1/4美分，报每蒲式耳3.33美元，此前跌至合约低位3.22-1/2美元。近月9月玉米收涨1-1/4美分，报3.22-1/4美元，此前降至3.12美元，为2009年9月来近月合约的最低水准。 | 大连玉米继续维持弱势震荡，操作上建议观望或短空交易。 大连豆粕操作上建议观望或短线区间内震荡交易。 （李金元） |
◆工业品
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螺纹 | 上周螺纹高位盘整，周五夜盘大幅回落。双休期间，华北地区建材价格先跌后涨，华东地区稳中有涨。普氏62%铁矿石价格指数上涨1.15美元至61.10美元，月均价61.01美元。周末唐山普碳方坯出厂价格累计下跌20元（周六跌40元，周日涨20元），报2260元/吨。 据国家统计局数据，1-7月份我国粗钢产量46652万吨，同比下降0.5%。7月份我国粗钢产量6681万吨，日均产量215.52万吨，较6月份下降6.93%，粗钢日均产量创今年3月以来新低。 2016年1-7月份，全国房地产开发投资55361亿元，同比名义增长5.3%，增速比1-6月份回落0.8个百分点；房屋新开工面积同比增长13.7%，增速回落1.2个百分点；商品房销售面积同比增长26.4%，增速比1-6月份回落1.5个百分点。 为保障G20杭州峰会顺利举行，浙江省公安厅发布了《关于对机动车采取临时交通管理措施的通告》。通告规定自8月28日0时起至9月6日24时止，对浙江省行政区域内道路上行驶的机动车采取临时交通管理措施。 综合来看，7月份全国粗钢日均产量215.52万吨，环比大幅下降6.93%，创下今年3月以来的新低。近期政策层面加码去产能，对钢厂产能释放仍将形成抑制。而7月份固定资产及房地产投资增速持续下行，国内钢市处于供需双弱局面，预计短期国内钢价仍将延续高位盘整。 | 短线操作，关注钢厂利润水平的变化。 （朱小虎） |
铁矿石 | 上周铁矿石港口现货价格高位盘整；国产矿方面，市场价格继续保持上涨趋势，各地上涨幅度在10-30元不等。 数据：进口矿港口库存10754 万吨，周环比下降67 万吨； 高炉开工率80.52%，周环比上升0.82%； 产能利用率86.19%，周环比上升0.79%； 盈利钢厂比例79.75%，周环比上升0.61%。 目前国内钢厂盈利水平较好，钢厂生产积极性较高；矿山发货量释放保持高位稳定，短期略有下滑；短期市场供需相对平衡，矛盾尚不突出，价格表现在近月价格的相对强势上；但随着矿石价格的上涨及较长时间保持在高位水平，近期全球主要矿山纷纷上调了2017 年的产量预期，包括力拓、必和必拓、淡水河谷和Royhill等，并不断降低成本，加上后期S11D 项目的产能释放及萨马尔科的复产，远期市场预期依然悲观。 | 操作上,1609 合约换月1701 后，市场矛盾焦点转换，价格继续上攻动能不足，上周提出的对1701 合约依托近期高点和均线沽空的空单继续持有，紧密跟踪市场矛盾的积累，将决定价格的调整空间。 （杨俊林） |
煤焦 | 煤焦： | 结合盘面，焦煤1月合约短期料回落，但抗跌力度预计偏强，关注10、20日均线支撑；焦炭1月合约有回落压力，可在20日均线附近达到相对均衡。 （李岩） |
动力煤 | 上周郑煤1701合约收盘价541.2元/吨，上涨18.2元/吨，涨幅3.67%。秦皇岛港山西产动力末煤(Q5500)平仓价472元/吨，上涨11元/吨；京唐港山西产动力末煤(Q5500)平仓价470元/吨，上涨10元/吨；广州港印尼煤(A10%,V41%,0.6%S,Q5500)库提价535元/吨，上涨35元/吨；广州港澳洲煤(A20%,V28%,0.7%S,Q5500)库提价535元/吨，上涨35元/吨。6大发电集团日耗煤量小幅上升，短期下游消费需求高位运行。截止8月12日，6大发电集团日均耗煤量72万吨/日，较上周同期上升2.8万吨/日。中游港口煤炭库存上升。截止8月12日，秦皇岛港库存288万吨，较上周同期上升21万吨。下游电厂煤炭库存大幅下降。截止8月12日，6大发电集团煤炭库存1039万吨/日，较上周同期下降89万吨。上周动力煤现货和期货价格均上涨，动力煤基差下降，目前动力煤期货升水相对偏高。秦皇岛港山西产动力 (Q5500)平仓价与郑煤1701合约收盘价基差-42.2元/吨，下降7.2元/吨。供给侧改革压缩煤炭产量的同时促进电厂补库需求，供需关系好转支持动力煤前期期货和现货价格持续上行。但是，火电消费季节性减弱和临近交割月多头获利盘抛压将令动力煤期价承压。 | 操作上，中线观望，短线灵活。 （甘宏亮） |
橡胶 | 橡胶1701 周末原油回升，道指下跌，橡胶1701合约价格冲高后有所回落，收12940元/吨。 合约上，1701合约较1609合约有季节优势，价格偏强。近期趋势有宽幅震荡收窄趋向，需密切关注12100附近前期支撑。技术指标上看,macd指标逐渐回升，多空势力纠结，整体看，天胶价格仍维持宽幅震荡为主，价格有所回升。
操作方面: 多单谨慎逢低入场，勿过度追高，见高适度获利。注意止损 空单部分，顶部位成交不足可适度介入，谨慎入场，见低获利。 | 橡胶1701参考区间：12400-13300（李洪洋） |
棉花 | 郑棉1月在40日均线下方弱势震荡，1月合约最新价格14620元，1-5价差45元。 8月12日储备棉轮出资源30050.867吨，实际成交17489.3吨，成交率58.20%%，成交均价13824元/吨。 8月USDA棉花供需报告：大幅下调全球和中国期末库存，全球期末库存下调208万吨，中国期末库存下调207万吨，美国期末库存增加17万吨；产量，中国产量减少21万吨至457万吨，美国增加65万吨，印度产量增加13万吨；消费量，中国消费量增加21万吨至762万吨；美国出口量增加，印度出口量减少，中国进口量不变。 伴随USDA报告时间窗口，ICE期棉回踩40日均线，12月合约跌幅在1.2%，报70.99美分。中国延长抛储时间后，每次抛储成交率不再为100%，有理性拍储的一面，也有因为流拍的储备棉再次拍储的现实，因此储备棉成交率走低也属客观。 | 8月USDA对中国棉市影响偏多，库存减少，产量减少，消费增加，预期日内低开高走。今日中国棉花信息网在新疆召开会议，关注相关会议内容。 （苗玲） |
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