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道通早报
日期：2016年8月16日
【经济要闻】
【国际宏观基本面信息】
1 美国旧金山联储主席Williams（2018年享有投票权）：美联储考虑上调或者取代2%的物价目标。呼吁重新评估低利率时期的货币政策。美国短期利率的新常态水平为3%-3.5%，甚至更低。呼吁采取新的财政政策，以提升美国利率。各国央行可能也需要提高通胀目标，可以用名义GDP目标替代通胀目标。美国8月NAHB房产市场指数60，预期60，前值59修正为58。美国8月纽约联储制造业指数-4.21，预期2，前值0.55。
【国内宏观基本面信息】
1 央行：今年以来货币信贷增长并不慢，不宜过度解读个别月份的企业贷款数据；M1与M2增速“剪刀差”与“流动性陷阱”的假说之间相距甚远，并没有什么必然联系，不能作为衡量是否进入“流动性陷阱”的指标；货币信贷月度数据出现一定波动比较常见，8、9月份M2同比增速将有所回升；当前银行体系流动性充裕，稳健货币政策将继续保持灵活适度，适时预调微调。
2 央行对15家金融机构开展MLF操作共2890亿元，其中6个月1515亿元、1年期1375亿元，利率与上期持平，分别为2.85%、3.0%。本周将有两笔共计2370亿元中期借贷便利（MLF）到期，其中8月16日和19日分别有1750亿元和620亿元到期。
3 财政部副部长史耀斌：目前PPP融资面临融资难、融资贵以及渠道不畅等问题，需要政府、金融机构、社会资本的通力合作、改革创新加以解决；加快出台PPP财政管理办法和信息披露制度，搭建合作大平台，促进国际大合作。
4 上交所副总经理刘绍统：上交所愿意与各方一起共同推进PPP模式的发展；未来PPP项目可在上交所通过发行债券、资产证券化、挂牌上市等方式进行融资。
5 投保基金发布上半年证券市场投资者信心指数分析报告称，2016年上半年，在大盘平稳筑底，行业性、结构性机会不时出现的背景下，投资者信心也逐步企稳恢复，但投资者认为目前股票仍面临一定估值压力。
6 中金公司：低利率、资金宽松是近期A股上涨的主要原因，深港通预期等因素是催化剂；配置上建议投资者继续稳守高股息、大消费之外，可以参与券商及银行的阶段性博弈行情。
【今日重要信息及数据关注】
17:00 欧元区8月ZEW经济景气指数 前值-14.7
德国8月ZEW经济现况指数 前值49.8 预期50.2
德国8月ZEW经济景气指数 前值-6.8 预期2
20:30 美国7月消费者物价指数年率 前值1.0% 预期0.9%
美国7月核心消费者物价指数年率 前值2.3% 预期2.3%
美国7月新屋开工月率 前值4.8% 预期-0.8%
美国7月消费者物价指数月率 前值0.2% 预期0.1%
美国7月营建许可月率 前值1.5% 预期0.6%
美国7月核心消费者物价指数月率 前值0.2% 预期0.2%
美国7月新屋开工 前值118.9万 预期118.0万
美国7月营建许可 前值115.3万 预期116.0万
21:15 美国7月制造业生产月率 前值0.4% 预期0.2%
美国7月工业生产月率 前值0.6% 预期0.2%
美国7月产能利用率 前值75.4% 预期75.6%
【分品种动态】
◆农产品
| 内外盘综述 | 简评及操作策略 |
油料 | 隔夜外围美元于95.5部位窄震。欧美股市持稳至上涨。美股收高，标普500指数、道指、纳指再次同时刷新历史最高收盘纪录。油价上涨推动能源与原材料板块攀升。欧股小涨，泛欧绩优300指数周一收涨0.10%；英国FTSE 100指数周一收涨0.5%；法国CAC 40指数周一收涨0.1%；德国DAX 30指数周一收涨0.3%。纽约原油收涨1.25美元，收于每桶45.74美元。日内美元受阻为油价提供了一定支撑，同时俄罗斯能源部长的表态令投资者加大了产油国限产押注，轧空行情高涨令油价延续涨势。美豆收涨，豆油领涨。全美油籽加工商协会月度数据显示，美豆油较预期更加紧张。原油走升为豆油市场增添利多基调。此外，美三角洲的强降雨引发洪涝，阻碍一些农户开展收割。三角洲地区可能有10%的大豆作物可以被收割，但降雨使得田间作业受阻。相关人士称，不利的天气还不足以使得政府下修产量预估，但也有人士警告称，8月美天气必须保持良好，才可能实现美农业部偏高的单产预估，8月是美豆产量关键时期。美周度出口检测未及80-100万吨预期，只有74.64万吨。盘后美豆周度数据显示，美豆优良率与上周持平，美豆开花率为95%，结荚率为80%。 | 框架如前，美豆在9.5-10.5区间波动，符合本评预期。在美高产预期下，8月天气至关重要，宜跟踪。短看低吸高平。 （范适安） |
谷物饲料 | 芝加哥期货交易所(CBOT)玉米期货周一上涨，上周五收涨提供技术性支撑，且尾随大豆期货升势。上周玉米期货跌至七年低位，而美国农业部（USDA）在月度供需报告中预计，今秋玉米产量将创下纪录高位。周五扭转七年低点走势且周线收高是一个看涨信号，交易商认为这反映出丰产预期已被市场完全消化。 | 大连玉米昨日反弹收高，主要受到双粕上涨带动，预计短期仍以区间震荡为主，操作上建议观望或短多交易。 大连豆粕操作上建议观望或短多交易。 （李金元） |
◆工业品
| 内外盘综述 | 简评及操作策略 |
螺纹 | 昨日螺纹探底回升，夜盘高位盘整。现货市场主流报价继续平稳，终端采购量高于上周五，但仍不及预期。普氏62%铁矿石价格指数下跌0.6美元至60.5美元，月均价60.96美元。唐山普碳钢坯价格下跌10元/吨，含税出厂价2250元/吨。 8月15日，为保持银行体系流动性合理充裕，央行对15家金融机构开展MLF操作共2890亿元。央行提前超额续作MLF，表明维稳资金面的意图未变。 尽管近期房地产投资、销售放缓，但土地市场依然热度不减。8月上半月，武汉、合肥、成都、上海等地再次拍出10宗溢价率超过100%的高价地。今年以来，全国已有近140块高价地溢价率超过100%。 综合来看，7月份全国粗钢日均产量大幅下降，供给侧改革不断强化对钢铁产能释放形成长期抑制。而房地产投资增速继续回落，国内钢市处于供需双弱局面，预计短期国内钢价仍将延续高位盘整。 | 短线操作，关注钢厂利润水平的变化。 （朱小虎） |
铁矿石 | 昨日铁矿石报价持稳，部分商家对报价有上行操作，操作幅度10元/吨，多数商家存出货意愿，但钢厂上周采货量较大，出货较难。唐山钢坯下跌10元/吨，报收于2250元/吨；普氏62%铁矿石指数下跌0.6美元/吨，报收于60.5美元/吨，折合盘面价格500元/吨，1609合约贴水18元/吨， 1701合约贴水76元/吨。 下半年市场矛盾焦点依然在于钢铁，目前钢厂低库存，普遍对九、十月份存旺季预期，去产能政策也是供给面影响的重要因素；品种差异来看，钢铁强于矿石，钢厂利润环境较好；矿石1609合约换月1701，市场矛盾焦点转换，价格继续上攻动能不足，存调整压力，空单谨慎持有；由于当前市场矿石供需较平衡，矛盾尚未积累，且面临钢铁带动因素，波段空单对待，趋势性做空等待旺季预期兑现或证伪后介入。 | 空单谨慎持有；由于当前市场矿石供需较平衡，矛盾尚未积累，且面临钢铁带动因素，波段空单对待，趋势性做空等待旺季预期兑现或证伪后介入。 （杨俊林） |
煤焦 | 煤焦： 现货价格，焦煤、焦炭现货价格继续上调。京唐港山西煤825元/吨（+10），京唐港澳煤810元/吨；天津港准一焦1135元/吨，太原一焦1120元/吨（+50），唐山一焦1190元/吨（+50），唐山二焦1150元/吨（+50）。 数据方面： 焦煤库存小幅回升，仍处相对低位。港口库存合计197万吨（+12），主要钢厂及焦化厂库存769（-6），主要煤矿库存224（-20）。 焦炭库存分布不均。港口库存合计257万吨（+15），钢厂焦炭库存可用天数7天（-0.5）。 截止8月12日，焦化厂开工率小幅回升，大中小型焦化厂开工率分别为83%（+3）、69%（-4）、70%（+1）。 焦煤市场8月供求预计仍存在一定缺口，支撑后市价格；焦炭市场8月供求相对均衡，短期价格有超涨部分。节奏上来看，煤焦市场短期价格冲高后有回落压力，焦炭有调整压力，相对来看，焦煤受低库存支撑，回落压力相对较小；1月焦、煤比价也有回落压力。短期来看，现货市场供求紧张的环节仍需时间，现货价格上调对期价有一定支撑，回落进度相对反弹。 | 结合盘面，煤、焦上行压力增大，但盘间仍见增仓上行迹象，价格回落受阻，暂时观望。 （李岩） |
动力煤 | 2016年8月15日夜盘，郑煤1701合约收盘价513元/吨，下跌4.8元/吨，跌幅0.93%。秦皇岛港山西产动力末煤(Q5500)平仓价472元/吨，持平；京唐港山西产动力末煤(Q5500)平仓价470元/吨，持平；广州港印尼煤(A10%,V41%,0.6%S,Q5500)库提价535元/吨，持平；广州港澳洲煤(A20%,V28%,0.7%S,Q5500)库提价535元/吨，持平。中游库存持稳，下游消费需求处高位。截止8月15日，秦皇岛港库存299万吨，上升1万吨；6大发电集团日均耗煤量72.5万吨/日，下降0.3万吨/日，6大发电集团煤炭库存1015万吨，下降15万吨。秦皇岛港山西产动力末煤(Q5500)平仓价与郑煤1701合约收盘价基差-41元/吨。供给侧改革压缩煤炭产量的同时促进电厂补库需求，供需关系好转支持动力煤前期期货和现货价格持续上行。但是，火电消费季节性减弱和临近交割月近月合约多头获利盘抛压将令动力煤期价承压。 | 操作上，中线观望，短线灵活。 （甘宏亮） |
橡胶 | 橡胶1701 隔夜道指原油回升，橡胶1701合约价格回升。 合约上，1701合约较1609合约有季节优势，价格偏强。近期趋势有宽幅震荡收窄趋向，需密切关注12100附近前期支撑。技术指标上看,macd指标逐渐回升，整体看，天胶价格仍维持宽幅震荡为主，价格受美元走弱，原油上涨及产胶国政策影响短期偏强。 现货方面，昨日14年国营全乳胶报价10600元/吨价格回升。 操作方面: 多单谨慎逢低入场，勿过度追高，见高适度获利。注意止损 空单部分，顶部位成交不足可适度介入，谨慎入场，见低获利。 | 橡胶1701参考区间：12600-13300（李洪洋） |
棉花 | 郑棉1月在40日均线下方横盘震荡，1月合约最新价格14635元，1-5价差45元。 | 日内开盘受外盘影响，但考虑新年度棉花供需存在缺口，新棉大幅下跌预期不存在，长线多单可寻找低吸机会。今日中国棉花信息网在新疆召开会议，关注相关会议内容。 （苗玲） |
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