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道通早报
日期：2016年7月26日
【经济要闻】
【国际宏观基本面信息】
1 美国国会预算办公室预计，本财政年度赤字增加960亿美元后，政府在社会福利和联邦医疗保险方面的支出恐使得财政赤字进一步扩大。未来10年，公共债务负担料增加近10万亿美元。
2 美国联邦基金期货（CME）周一数据显示，交易员预期9月加息概率由上周五的20%上升至26%；预期12月加息概率由上周五的48%上升至56%；2017年6月加息概率由上周五的63%上升至71%。
3 英国7月CBI工业订单差值-4，前值-2，预期-6；7月CBI工业出口订单差值-22，前值-14，预期-14；7月CBI工业物价预期差值5，前值1，预期1；7月CBI工业产出预期差值6，前值23，预期23。
4 摩根大通：避险资产正在出现泡沫。随着美国利率处于低位，典型的避险资产已变得过于昂贵。
5 据日经新闻，日本财务省将未来几年直接注入经济的财政刺激规模增加一倍至6万亿日元，综合刺激方案规模或超过20万亿日元。消息传出后，美元兑日元短线上扬26点。高盛此前指，3万亿日元直接财政刺激对市场和经济影响不大。
【国内宏观基本面信息】
1 习近平会见美国总统国家安全事务助理赖斯时指出，中美共同利益远大于分歧，双方要积极拓展经贸投资等双边领域，有效管控分歧，相互尊重彼此的核心利益。
2 财政部：1-6月国企经济运行趋稳向好，实现利润11272.4亿元，同比下降8.5%；营业总收入213875.8亿元，同比下降0.1%；煤炭行业今年首次实现由亏转盈，钢铁和有色等行业继续亏损。
3 银监会：中国银行业金融机构6月底境内总资产212万亿元人民币，同比增长15.6%；总负债196万亿元人民币，同比增长15.1%。
4 新华社称，展望下半年，全球经济仍将受困于低速增长，中国经济下行压力依然较大，宏观调控的两难和多难问题或将有所增加；从趋势看，中国经济发展长期向好的基本面没有变。
5 截至22日最后一个交易日，沪深股市流通市值合计报373784亿元，一周减少0.98%。同期，沪深股市总市值报476674亿元，一周减少1.07%。
6 中金最新报告称民间投资融资成本明显上升，即使保守估计，2季度民企贷款利率已近10%。同时民间投资占比半年内速降4%，6月公共部门投资已成固定资产投资唯一增长点1
7 基金业协会的一项有关“未提交2015年度审计财务报告的私募基金管理人被列入异常机构名单”的通知引发了私募行业对于监管新动向的关注；根据通知，基金业协会将截至6月底未提交年度财报的4276家私募机构列入异常名单。
8 修订后的《证券公司风险控制指标管理办法》实施在即，再加上外部风险呈现高企态势，券商未来将收缩以投向非标资产为主的非主动型券商定向资管计划（俗称通道业务）的规模。（上证报）
9 修订后的《证券公司风险控制指标管理办法》实施在即，再加上外部风险呈现高企态势，券商未来将收缩以投向非标资产为主的非主动型券商定向资管计划（俗称通道业务）的规模。（上证报）
【今日重要信息及数据关注】
21:00 美国5月S&P/CS20座大城市房价指数年率 前值5.4% 预期5.6%
美国5月S&P/CS20座大城市房价指数月率 前值0.45% 预期0.2%
21:45 美国7月Markit服务业采购经理人指数初值 前值51.4 预期52
美国7月Markit综合采购经理人指数初值 前值51.2
22:00 美国7月咨商会消费者信心指数 前值98 95
美国6月新屋销售月率 前值-6% 预期0.5%
美国6月新屋销售 前值55.1万 预期55.4万
美国7月里奇蒙德联储制造业指数 前值-7 预期-5
【分品种动态】
◆农产品
| 内外盘综述 | 简评及操作策略 |
油料 | 隔夜外围美元略回落至97略上方，盘涨格局未打破。欧美股市涨跌互现。美股从历史高点回落，投资者正变得谨慎，本周将大量公布上市公司业绩，美联储也将在本周宣布利率决定。市场普遍预计美联储将维持利率不变，并会尽量避免流露出将在九月加息的暗示，因美大选前联储可能维持市场一个稳定的预期。欧股小幅高收，低成本航空公司瑞安(Ryanair)发布利多财测后股价攀升，而博彩公司威廉希尔(William Hill)因获同业收购意向而跳涨。纽约原油大跌2.4%，报每桶43.13美元，创下自4月底以来新低。人们担心原油和成品油供应过剩将打压市场，从而推迟期待已久的市场再平衡进程。美豆收跌2%。受压于美长期天气预报，预报说天气状况有利作物生长。良好的天气预计将贯穿8月的第一周。8月被看做是决定美豆单产最关键的月份。分析师及农业气象专家称，长期天气预报显示，一直到8月，降雨至少处于正常水平。FCStone相关人士表示，大豆仍可能由于受到负面影响令下月供需情况大幅收紧，但似乎目前没有发现合理的威胁。持有大豆净多头的投资基金出脱头寸，进一步重压价格。下游粕、油同跌，但油跌幅更大。盘后美周度植物生长数据显示，美豆优良率同上周为71%，去年同期为62%。当周美豆杨花率为76%，去年同期为67%，5年均值为66%；美豆结荚率为35%，去年同期为29%，5年均值为26%。框架如前，美豆迄今为止植物数据好于预期，也好于去年同期。美豆再度测试9.6去年成本位。这可以看作市场已经把美豆单产放在48的历史高位来作为交易依据了。现在距离美8月报告第一次对单产预估还有两周，除非天气预报收紧，否则测试季节低点还会持续。当然，天气预报和周植物生长数据是相互印证关系，正如上一轮天气预报利多，价格上涨，但植物生长数据良好，我们当然应该相信离现实更近的植物生长数据。 | 短技术超卖比较厉害，只能按弱震对待，小量灵活。中长宜等待美8月数据，看看单产数据来测定防守。 （范适安） |
谷物饲料 | 芝加哥期货交易所(CBOT)玉米期货周一收盘基本持平，交易商称，因全球谷物供应充裕和美国有利天气带来的压力被技术性支撑因素所抵消。玉米从上周五触及的21个月低位反弹，但新买盘寥寥无几，因美国作物生长状况整体有利，预计将会丰产。 | 大连玉米继续低位区间震荡，操作上建议观望为主。 大连豆粕操作上建议观望或轻仓短线交易。 （李金元） |
◆工业品
| 内外盘综述 | 简评及操作策略 |
螺纹 | 昨日螺纹围绕2350元一线震荡，夜盘略回落。现货市场主流报价总体平稳，午后出货略增，市场交易短暂回暖，少数资源试探性上调，终端采购量较上周五基本持平。普氏铁矿石指数（62%PB粉，CFR）上涨0.15美元至56.8美元，月均价56.93美元。唐山普碳钢坯价格平稳，含税出厂价2000元/吨。 1-6月，国有企业营业总收入213875.8亿元，同比下降0.1%，比上月降幅收窄0.5个百分点；1-6月国有企业利润总额11272.4亿元，同比下降8.5%，比上月降幅收窄1.1个百分点。 7月25日，工信部副部长冯飞表示，今年上半年钢铁去产能的量达到1300多万吨，是今年目标任务的30%左右。总体上来看，上半年的工作重点是任务的部署，下半年要进一步加大实施力度，从目标任务的分解、政策的落地转到实质性推进钢铁去产能。 综合来看，从当前供需层面来看，粗钢产量高位持稳，而需求端力度出现下降，库存水平也由降转升。 | 当前钢厂生产调节能力较强，可围绕钢厂利润水平的变化，波段操作。 （朱小虎） |
铁矿石 | 昨日进口矿报价持稳，钢厂询盘一般，成交寥寥。唐山地区开始限产，多数钢厂烧结设备已经停止运行，对进口粉资源需求有一定影响。唐山钢坯持稳于2000元/吨；普氏62%铁矿石指数上涨0.15美元/吨，报收于56.8美元/吨，折合盘面价格474元/吨，期货贴水仍较为明显。 由于钢铁盈利持续好转，粗钢产量再创新高，伴随需求淡季，市场压力逐渐显现，进一步上涨动能转弱；对于矿石来说，不断攀升的港口库存和持续增加的澳、巴发货量，将使得供需格局由平衡向过剩转化，但由于短期供需矛盾尚不突出，高位震荡难免。 | 关注上方60美元/吨附近的压力，可以均线为依托适当波段沽空，市场波动较大，注意仓位和风险控制。 （杨俊林） |
动力煤 | 2016年7月25日夜盘，郑煤1609合约收盘价432元/吨，下跌2.4元/吨，跌幅0.55%。秦皇岛港山西产动力末煤(Q5500)平仓价430元/吨，上涨5元/吨；京唐港山西产动力末煤(Q5500)平仓价430元/吨，上涨5元/吨；广州港印尼煤(A10%,V41%,0.6%S,Q5500)库提价485元/吨，持平；广州港澳洲煤(A20%,V28%,0.7%S,Q5500)库提价485元/吨，持平。中游库存上升，下游短期需求回暖。截止7月25日，秦皇岛港库存275万吨，下降13万吨；6大发电集团日均耗煤量69万吨/日，持平，6大发电集团煤炭库存1185万吨，下降18万吨。秦皇岛港山西产动力末煤(Q5500)平仓价与郑煤1609合约收盘价基差-2元/吨。供给侧改革压缩煤炭产量的同时促进电厂补库需求，供需关系好转支持动力煤前期期货和现货价格持续上行。 | 操作上，中线多单持有，短线低吸高平。 （甘宏亮） |
橡胶 | 橡胶1609 夜盘天胶维持偏弱震荡。价格回落11100元/吨。 目前处于天胶丰产期。一般投资者应谨慎操作为主，警惕回落出现。 现货方面，14年国营全乳无税报价10500元/吨，原料价格下跌。 合约上，1701合约较1609合约有季节优势，远期上涨概率更大。1609合约承受交割品充裕压力。 短期内，受危机与资金共同影响，天胶价格宽幅震荡。价格短期偏弱回落均线之下。 操作方面:轻仓短单注意止损。 多单部分，谨慎逢低入场，见高及时获利。 空单部分，反弹高点成交不足介入，见低及时获利。 | 参考区间10900-11400 （李洪洋） |
棉花 | 上周郑棉冲破16000元最高至16185元，然后弱势震荡，1月合约盘中跌破20日均线但收盘价均收于20日均线上方，1月合约期价再15300元附近，1-5价差在60元附近。目前郑棉期价贴水抛储价。ICE期棉7.11-15日，连续涨停，而此期间郑棉表现平平。截止22日，轮出累计成交147万吨。7月18日至今国产棉涨幅8%，国外棉接近持平，内外棉价差较之前扩大，在1188元；同期，国产棉纱/国外棉纱接近8%，棉纱生产利润较前期回升。印度现货大涨后连续下跌，巴基斯坦棉价下行，纺企谨慎采购。政策方面，纺织企业围绕“延长抛储时间、增加抛储量、禁制贸易商拍储”等呼吁相关政策颁布。在外棉大涨，纱线跟涨，日抛储量继续维持在不超过3万吨，盘面创出新高的情况下，郑棉未继续上涨，反而回调。 | 目前郑棉不建议追多。由于上行通道未破，所以做空尚需等待，但可以关注起来。 （苗玲） |
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