宏观信息及证券指数期现早间思路 20160704

宏观信息及证券指数期现早间思路  20160704

【国际宏观基本面信息】

1   美联储副主席费希尔：美联储没有实施负利率计划；美元比年初时候更加疲软；中国汇率不确定性减少很多，外汇政策变得更有序了；对中国经济增幅总体预估为6%或6.5%。

美联储梅斯特：加息等得太久会加大金融稳定风险；预计就业和通胀会持续改善；美国经济前景的风险和不确定性在英国公投后上升；目前市场是有序的，各国央行正在监测风险的蔓延。

2   欧洲央行管委魏德曼：英国脱欧决定令人遗憾，是个错误；英国脱欧谈判必须迅速且合理进行；货币政策无法化解政治不确定性；无需为了回应英国脱欧而进一步实施宽松措施，欧洲央行尚未被迫提供更多流动性。

3   知情人士称，英国央行计划最早下周宣布放松银行资本要求，取消3月做出的上调银行业逆周期资本缓冲的决定。英国央行3月曾决定将银行业英国曝险的逆周期资本缓冲比例上调至风险加权资产的0.5%，但要到明年3月29日才生效。

4    美国6月ISM制造业指数53.2，预期51.3，前值51.3；5月营建支出意外下降0.8%，预期升0.6%，前值由降1.8%修正为降2.0%。

     欧元区6月制造业PMI终值为52.8，好于预期且创6个月新高，前值52.6。分析师称，该数据为年内最强劲的表现，但鉴于英国脱欧公投的结果可能造成冲击，预计至少在短期内商业及消费可能出现不利因素。

【国内宏观基本面信息】 

1   7月2日下午3时，十二届全国人大常委会第二十一次会议进行表决，资产评估法获138票赞成票，表决通过，将于2016年12月1日起施行，这意味着发展近30年的中国资产评估行业迎来首部行业大法。

2   新华社：站在年中节点观察，复苏疲弱风险凸显，应是当下世界经济的最主要特点，对遭遇“黑天鹅”事件的世界经济而言，一个增长稳定、结构优化、民生托底的中国经济对全球意义更加重大。

3   全国人大财经委副主任郝如玉：十八届三中全会提出了加快房地产税的立法步伐和促进环保税的费改税内容，今年全国人大安排了环保的费改税，但是房地产税方案还在起草。

4   国家统计局副局长许宪春指出，新经济在推动世界经济发展发挥重要作用的同时也给政府统计带来严峻挑战，这些挑战包括基本概念方面的挑战，统计调查方法方面的挑战，GDP核算原则与核算方法方面的挑战，价格指数编制方法方面的挑战。

5   距上半年经济数据发布半个月，和半年度政治局经济会议召开一个月之际，中央主管经济两个最重要部门——中财办和发改委已经接近完成上半年的经济形势调研，接下来将是完成调研报告，送达高层手中。其中，刘鹤去年以来第五次亲赴长三角调研，信号意义更为明显。此番，年中之行已是刘鹤去年以来第五次南下长三角了。

6   保监会修订发布保险资金间接投资基础设施项目管理办法，放宽保险资金可投资基础设施项目的行业范围，增加政府和社会资本合作（即PPP模式）等可行投资模式，建立受托人风险责任人机制、净资本管理机制和风险准备金机制。

7   社科院发布世界能源发展报告（2016）称，尽管2016年全社会用电量增速较2015年有望小幅回升，但仍呈低速增长态势，而我国发电装机容量连续三年大幅增长，发电设备平均利用小时数逐年下降，电力投资过热导致的电力过剩局面进一步凸显。

8   周五（7月1日）公布的PMI数据显示，6月官方制造业PMI为50，略低于前值，其中生产和采购PMI分别为52.5和50.5，仍高于荣枯线，显示当前经济总体不错，但未来仍面临需求不足的压力，主因在于6月新订单和新出口订单PMI分别为50.5和49.6，环比均分别回落0.2和0.4。

【今日重要信息及数据关注】

6:30 欧元区7月Sentix投资者信心指数 前值9.9  

17:00 欧元区5月生产者物价指数月率 前值-0.30%  

欧元区5月生产者物价指数年率 前值-4.40% 预期-4.1%

【证券指数期现货思路】                

    1日股指呈现出震荡整理之势，盘面上个股涨跌互现，终盘报收一根十字星线，盘面热点零散，次新股遭遇重创，申万一级行业多数涨跌各半，有色金属、电子、建筑板块领跌，传媒、食品饮料、农林牧渔板块人气较高。

    基本面上，脱欧恐慌暂退，焦点在国内改革和中报预期。国企改革：“十项改革试点”正酝酿启动。监管：重组审核门槛将再度提高："有条件通过"或成历史 重组审核通过率大大降低。有正面向好预期的改革和监管有利于短期刺激市场情绪。 而经济数据不佳，再次引起市场对于未来进一步宽松的预期，特别是近期大宗商品出现了同步上涨的可能现象，确实体现了市场对货币政策宽松的预期。但是，我们认为，今年以来，央行已经将货币政策中心转向稳健，更多的是通过流动性的对冲保持资金的平稳。目前在处于供给侧改革的重要阶段，去产能是今年的工作重心，需要稳健的货币政策的配合。一旦采取宽松措施，可能造成黑色金属等商品价格大涨，修复过剩产能行业的利润，导致复产增加，那将不利于去产能的深入推进。同时，我们也需要看到，货币政策对经济的边际作用再减弱，贸然加码宽松无益经济的复苏，甚至会造成新的问题。因此，我们坚持认为央行将会保持稳健的货币政策，经济下行将更多依靠积极的财政政策兜底，靠加码基建投资，靠政策扶持民间投资。央行前期的报告也解释了2月份被动降准的无奈。所以，近期即使央行采取降准措施了，那应该更多的是补充流动性的措施，并不能真正说明央行实施货币宽松的政策取向。

   我们认为不应该对货币宽松抱有过多的期待，在风险情绪修复的情况下，即使当前上证指数和深成指均已成功站上60日均线，盘面形态已然偏多，但短期技术的效应不如政策影响，短期反弹也应做好资金的风险控制，期望值不宜过高，2960-2980区间带量突破前，仍是阻力的存在。