道通早报（6月17日）

内外盘综述

简评及操作策略

螺纹

昨日螺纹冲高回落，夜盘继续下跌，RB1610收于2043元/吨。现货市场主流报价小幅下跌，午后趋于平稳。上海市场螺纹钢HRB400 20mm报价2100元，下跌10元。市场出货情况略有好转，成交主要集中在低价资源。本周总结下来，价格先扬后抑，出货先多后少。铁矿石指数（62%PB粉，CFR）报51美元，上涨0.05美元，月均价51.45美元。唐山普碳钢坯平稳，含税出厂价1850元/吨。

央行16日开展了300亿元7天期逆回购操作，利率持稳，交易量较前一日缩减过半，但因当日无逆回购到期，因此仍实现净投放300亿元，为近期连续第三日净投放。随着半年末时点临近，且即将有MLF到期，央行或适时加大流动性投放力度。

   综合来看，5月份粗钢产量小幅回落但仍处高位，而且目前的减产检修和年初有明显差异，一旦利润出现好转，产量释放要更为迅速。需求方面，房地产投资、新开工等各项数据均有所下滑，但幅度不大，终端需求整体尚可，不过缺乏持续性。

短期钢市供需矛盾尚不明显，预计将延续区间盘整走势，波段操作。

（朱小虎）

铁矿石

昨日进口铁矿石成交量下滑，最终成交价格涨2-5元，PB粉成交价格为375元（日照）。山东地区球团以及唐山中低品都偏少，价格表现坚挺。唐山钢坯持平于1850元/吨；普氏62%铁矿石指数上涨0.05美元/吨，报收于51美元/吨，盘面价格423元/吨。

当前市场，钢厂利润迅速缩减，部分企业开始亏损运营，但沉没成本考虑下，减产钢厂较少，检修钢厂尚未形成规模影响，短期矿石供需相对弱势平衡，震荡整理运行，缺乏基本面向上驱动因素，短线参与。

中长期，供给将逐渐增加，需求呈现下滑态势，作为黑色链上供给在外围且最具弹性的一环，等待时空配合，逢高沽空为主。

（杨俊林）

煤焦

煤焦：

现货市场报价不变，京唐港山西煤810元/吨，京唐港澳煤780元/吨；天津港准一焦1040元/吨，太原一焦860元/吨，唐山一焦1000元/吨。

唐山限产力度升级，14-19日升级到强化阶段，要求全区所有钢厂烧结机停产、高炉焖炉；焦化企业停止装煤、出焦。限产不利于焦煤需求，价格迅速下探区间下沿，但因限产政策影响仍在，且蒙古煤资源紧张，对供求影响不大；对焦炭也有不利影响，钢厂需求减幅大于焦炭产量减幅。

基本面如旧，国内继续控产政策，不过进口增加将填补国内供求缺口，供求逐步转向平衡，整体震荡走势，趋势性料不佳。焦炭市场，焦化厂和钢厂开工率一升一降，焦炭供求易过剩，目前唐山限产也部分加强这种状况，价格偏弱；不过短期焦化厂库存压力不大，仍有挺价意愿，焦炭期价深幅贴水，800的区间下沿料仍有支撑。

结合盘面，焦煤料在650一线震荡走势；焦炭震荡区间参考900-810，高抛低平思路。

（李岩）

橡胶

橡胶1609

重要风险揭示：

6月23日英国退欧公投

外盘，道指回升，原油下跌。隔夜天胶价格维持偏弱震荡收10390元/吨，阶段内，天胶区间震荡行情为主，上游产量增加期即将到来。一般投资者应谨慎操作为主，轻仓短单，以震荡应对，设好止损，警惕加速回落出现。

现货方面，天胶原料价格日内略有回升。14年国营全乳胶价格10100元/吨，价格报价有所回升

操作方面:

多单在10000附近可谨慎参考美元走向少量介入，见高及时获利。

空单以10900附近为防守，谨慎操作，获利为主。

橡胶1609参考区间：10100-10650

（李洪洋）

棉花

周四股市弱势震荡，商品走势分化，郑棉盘中拉高，9月合约报13000元，9-1价差180元。

 6月16日储备棉出库销售资源20960.244吨，实际成交20715.217吨，成交率98.83%，成交均价12199元/吨，折3128B价格12937元。

中国棉花信息网5月调查报告显示，纺织企业在库棉花库存量为39.38万吨，较上月增加6.87万吨。

印度大部分地区迎来降雨，现货价格继续上涨，报76.9美分。

新疆喀什棉花长势良好，部分地块现蕾较多。

公布的5月新增贷款远超预期，M2增速不及预期，M0增速高于预期也比前值高，说明总量增速慢了，但流通的钱增速快了。

上周美国陆地棉签约14538吨，较前周减少42%，较近4周平均签约量减少54%，装运31933吨，较上周装运量31%，较近4周平均装运量减少38%。

中国连续几年产量减少、抛储去库存，因此从供求面看国内棉花最悲观的时期已过。下游需求低迷，需求淡季的来临，是市场的主要利空。隔夜美元冲高回落，美棉出口周报偏空，美棉却依托60日均线反弹。

操作上，商品市场整体氛围偏空，郑棉走势相对偏强，暂时观望，继续关注20日、40日均线支撑。23日英国脱欧公布。

（苗玲）