联系电话：025-83276920
道通早报
日期：2016年6月8日
【经济要闻】
【国际宏观基本面信息】
1 美国第一季度非农生产力终值-0.6%，预测值-0.6%，前值-1%；美国第一季度非农单位劳动力成本终值4.5%，预测值4%，前值4.1%。
2 欧元区第一季度季调后GDP终值环比增0.6%，涨幅创12个月最高，且高于初值和预期值0.5%；第一季度GDP终值同比升1.7%，且升幅同样高于初值和预期值1.5%。
欧洲央行管委马库赫：欧洲央行已就英国退欧公投的结果做好准备；欧洲央行企业债购债规模可能不大，预计至少要到2018年以后才会达到通胀目标。
日本5月底外汇储备余额为12539.67亿美元，环比减少85.42亿美元，为6个月来首次减少，主要由于欧元/美元汇率下跌导致欧元资产换算成美元后金额减少，美国利率上升造成所持债券市值下降，黄金跌价也是重要原因。
3 野村证券：美联储仍会加息，因为美国消费者支出可持续，就业市场相当坚实；不过美国加息时间恐延至9月份。
在美联储主席耶伦暗示今年不无加息可能的情况下，高盛认为7月份美联储加息机率有40%，几乎是债市预期机率的两倍。
【国内宏观基本面信息】
1 习近平会见美国国务卿和财政部长时称，中美两国应该加强宏观经济政策协调，共同推动杭州峰会取得尽可能多的积极成果，为世界经济传递信心；共同挖掘经贸投资、清洁能源、环保等广泛领域合作潜力；对存在的一些分歧，关键是要尊重彼此核心利益和重大关切。
李克强会见美国国务卿克里时重申，中国有能力保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。愿同美方深化经贸合作，保持密切磋商，争取达成一项互利共赢、高水平的双边投资协定。
2 财政部副部长朱光耀表示，此次中美对话经济领域成果主要有以下：①下周交换双边投资协定负面清单；②人民币业务将在北美开展，中方将给美方2500亿元人民币合格境外投资者额度；③提振经济，避免竞争性贬值；④中方将减掉1.1亿-1.5亿钢铁产能，并承诺不新增产能。
在处理钢铁产能过剩问题上需要全球协作，发达国家应共同解决这一问题；中国是首个积极降低钢铁产量的主要经济体；中美双方认为全球增长缓慢导致了产能过剩，双方就钢铁产能过剩问题进行了富有成效的会谈；中美两国讨论了全球金融风险，相关方面确认G20应该避免竞争性汇率贬值。
3 央行公布的数据显示，中国5月外汇储备减少279.6亿美元至31917.4亿美元，创2011年12月以来最低，预期减少190亿美元。4月外储数据由32190亿美元修正为32197亿美元。
央行对14家金融机构开展中期借贷便利（MLF）操作共2080亿元，其中3个月1232亿元、6个月115亿元、1年期733亿元，利率与上期持平，分别为2.75%、2.85%、3.0%。
4 监管层正在讨论修订并购重组规则，剑指规避借壳。其中除了“借壳条件二选一”以外，还将包括一些规避借壳的限制措施，比如主营收入占比也可能成为考虑的指标之一。
5 香港《明报》援引MSCI知情人士透露，宣布结果当日不会举行记者会，只设全球电话会议。类比于去年情形，前景不容乐观。去年6月，MSCI原本拟在香港举行记者会，但后来取消，改为电话会议，期望颇高的A股纳入MSCI亦见告吹。.
另一方面，人民银行旗下《金融时报》刊文评论“应以平常心看待”。该文章称，“如果这次MSCI再度婉拒A股，我们也不必急躁，这说明A股市场的体制机制建设已然亟待提高，我们当以其为鞭策，努力做好各项基础工作。”
6 世界银行周二发布了半年度全球经济展望报告，将2016年全球经济增长预期下调0.5个百分点，至增长2.4%；将2017年全球经济增长预期下调0.3个百分点，至增长2.8%。
【今日重要信息及数据关注】
03:00 美国4月消费者信贷 前值296.74亿美元 预期190亿美元
10:00 中国5月贸易帐（美元） 前值455.6亿美元 预期580亿美元
中国5月贸易帐（人民币） 前值29804亿人民币 预期23088亿人民币
中国5月出口年率 前值-1.8% 预期-4.6%
中国5月进口年率 前值-10.9% 预期-6.0%
【分品种动态】
◆农产品
| 内外盘综述 | 简评及操作策略 |
油料 | 隔夜外围美元于94下方弱震。欧美股市涨跌不一。标普500指数创10个月来收盘新高。油价上涨推动能源板块攀升。医疗保健板块普跌。美联储主席耶伦在周一发表的讲话中表示，投资者不应过于重视上周令人失望的非农就业数据，她指出现在的其他一些经济讯号仍然强劲。大多数人都认为美联储在下周议息会议上已无加息可能性。欧股触及一周高位，此前美联储主席耶伦推后了升息预期，但并未引发对全球最大经济体经济体质的担忧。原油周二收高，美国WTI原油合约自去年7月下旬以来首次收在50美元上方。尼日利亚原油供应持续受到干扰，令油价得到支撑。美豆远月领涨，交易商称，因美国近期播种的大豆生长状况充满不确定性。市场担忧拉尼娜天气可能导致今夏美中西部出现干旱。盘初大豆一度下挫，因美大豆播种开局不错，美豆优良率周数据在72%。但之后市场反弹，因气象模型显示下周有降雨。反映农产品市场对美天气模型的变化十分敏感。分析师预估，美农业部将在本周公布的月度供需报告中下调大豆供应预估，这也扶助支撑市场。框架如前，美农6月数据预计继续调减南美产量，因5月数据对南美减产数据有所保留，但对应南美合约的价格因素已有充分消化。新作方面在美豆秋季定产前市场都会对天气神经过敏，如此，除非多头平仓，否则空头在当下的时间段很难发力。看积累数月的技术超买如何修正。
| 结构性做多第一阶段兑利后观，短低吸高平超买不追。关注端午假期间的美月度数据和6月底的美春播面积实际数据。 （范适安） |
谷物饲料 | 芝加哥期货交易所(CBOT)玉米期货周二收盘小幅上涨，因玉米和大豆价格上扬。 交投最活跃的合约一度触及去年7月20日以来最高，但收盘略低于该水准。交易商称，因巴西产量短缺而对美国玉米出口需求将提高的预期已经基本上被消化，因此涨幅受限。 在美国农业部周五发布月度供需报告前，价格出现盘整。分析师预计美国农业部将下调新作和旧作玉米结转库存预估。 芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周二收涨，远月合约引领涨势，交易商称，因美国近期播种的大豆生长状况充满不确定性。指标7月旧作大豆合约今日在多数时间内处于昨日收盘位之下，但在本周低位11.27-1/4美元附近寻获支撑，并反弹小涨。 新作11月大豆合约上扬1.1%。市场担忧拉尼娜天气现象可能导致今夏美国中西部地区出现干燥天气，而此时正值大豆生长的关键时期，将有助于刺激买盘。 今日稍早，大豆价格一度下跌，因有证据表明美国大豆开局不错，美国农业部周一公布报告显示，截至上周日美国大豆生长优良率在72%。但之后大豆市场反弹，因气象模型显示下周有降雨，点燃对作物收成的担忧。 芝加哥经纪商Futures International LLC的分析师Terry Reilly在午后向客户提交的报告中称：“从今往后，农产品市场将对美国天气模型的变化变得十分敏感。” 分析师预计，美国农业部将在本周公布的月度供需报告中将下调大豆供应预估，这也扶助支撑市场。 豆粕期货连续第二日涨跌互现。现货月7月豆粕合约走低，因现货市场表现疲弱。价格处于400美元附近削弱了牲畜和家禽养殖场的需求，促使他们推迟下单，或寻求其它替代饲料。远月豆粕合约走坚，因预期供应仍然会吃紧。 豆油期货走低，交投最活跃的合约5月26日以来首次下跌。CBOT 7月豆油合约早盘上扬，但在40日移动均线遇阻。 大连豆粕高位震荡，端午节长假有两天风险敞口，周五美国农业部将发布6月份供需报告，尽管目前市场上利多消息充斥，并预期报告利多，但大多已经被高价消化，期货价格短期超买严重，报告数据仍有不确定性。
| 大连玉米维持区间震荡，端午节长假前建议空仓观望。 大连豆粕操作上建议小长假前多单获利了结，空仓观望，规避风险。 菜粕短期走势开始弱于豆粕，国内新菜籽收获上市短期存在一定压力，技术上也存在调整要求，长假前建议多单获利了结，规避风险。 （李金元） |
◆工业品
| 内外盘综述 | 简评及操作策略 |
螺纹 | 昨日螺纹日盘震荡，夜盘小幅回落，节前持仓量大幅下降。现货市场主流报价小幅走高，价格拉高后，终端采购积极性降低，整体成交有所缩量。铁矿石指数（62%PB粉，CFR）报53.15美元，上涨1.45美元，月均价50.87美元。唐山普碳钢坯上涨30元/吨，含税出厂价1850元/吨。 世界银行周二发布了半年度全球经济展望报告，将2016年全球经济增长预期下调0.5个百分点，至增长2.4%；将2017年全球经济增长预期下调0.3个百分点，至增长2.8%。世行对新兴市场增长可能会进一步减速表示担忧。鉴于中国实施的各项刺激措施，世行维持对中国2016年经济增长预期在6.7%不变，但同时警告称，金融风险可能会令经济急剧减速。 综合来看，当前钢厂减产检修开始增多，部分钢铁企业通过降低入炉品位来调低产量，预计6月份粗钢产量将小幅回落，节前注意降低仓位控制风险。关注今日海关总署公布的进出口数据以及国家统计局端午假期间公布的系列经济数据（6月9日CPI和PPI数据，6月12日5月份生产投资消费等经济数据）。 | 预计6月份粗钢产量将小幅回落，节前注意降低仓位控制风险。 （朱小虎） |
铁矿石 | 昨日进口矿价格继续小幅上涨，国产矿市场依旧维持稳定，钢厂采购不紧不慢。唐山钢坯上涨30元报收于1850元/吨；普氏62%铁矿石指数上涨1.45美元，报收于53.15美元/吨，折合盘面价格439元/吨。 短期期货价格大幅下跌后，震荡或震荡反弹运行，短期供需面相对平衡，矛盾逐渐积累中，短线思路参与；中长期，供给充裕，需求呈现下滑态势，供需格局来看，铁矿石将是黑色产业链中最弱的一环，由于价格反弹带来的中小矿山的复产，后期将面临新一轮的竞争挤压，矿石价格将再度考验矿山成本线。 | 等待基差相对修复，逢高沽空为主。 （杨俊林） |
煤焦 | 煤焦： 现货价格，京唐港主焦煤-山西产810元/吨，京唐港澳煤780元/吨；天津港准一级焦1065元/吨，太原一级焦910元/吨，唐山二级焦1010元/吨。 消息面：月初煤价上涨之后，进口煤优势扩大，蒙古煤在唐山地区优势扩大，有钢厂客户表示，由于蒙古煤价格偏低，准备重启对蒙古煤的采购。目前山东主流钢厂焦炭库存恢复不少，资源没有之前紧张。由于钢厂利润减少，对焦炭打压节奏加快。 中长期看，焦煤市场，进口增加料将填补国内供求缺口，供求料将趋于平衡或小幅过剩，供求形势好于焦炭；焦炭市场，产量继续攀升，但钢厂需求逐步转淡，6月市场供求将逐步转为过剩，价格趋弱。不过短期来看，焦煤、焦炭库存仍处于低位，且焦炭期价深幅贴水，基差偏高，对价格均有提振。
| 操作上，焦煤料以690为重心震荡走势，短线思路；焦煤震荡区间参考900-800，或进一步上探40天均线压力，昨日900一线有所承压，继续观望。 (李岩) |
动力煤 | 2016年6月7日夜盘，郑煤1609合约收盘价409.8元/吨，下跌1元/吨，跌幅0.24%。秦皇岛港山西产动力末煤(Q5500)平仓价390元/吨，持平；京唐港山西产动力末煤(Q5500)平仓价395元/吨，持平；广州港印尼煤(A10%,V41%,0.6%S,Q5500)库提价445元/吨，持平；广州港澳洲煤(A20%,V28%,0.7%S,Q5500)库提价445元/吨，持平。截止6月7日：6大发电集团日耗煤量下降，短期下游需求低位运行。6大发电集团日均耗煤量51.9万吨/日，较上周同期下降3.5万吨/日；中游港口煤炭库存下降。秦皇岛港库存379万吨，较上周同期下降18万吨；下游电厂煤炭库存下降。6大发电集团煤炭库存1212万吨/日，较上周同期下降14万吨。动力煤期货价格升水偏高，技术上存在调整可能。秦皇岛港山西产动力末煤(Q5500)平仓价与郑煤1609合约收盘价基差-19.8元/吨，下降0.2元/吨。供给侧改革压缩煤炭产量的同时促进电厂补库需求，供需关系好转支持动力煤近期期货和现货价格持续上行。然而，目前动力煤期货价格对现货价格升水处于近年高位，且当前仍处于动力煤需求淡季，后市动力煤期货价格上涨可持续性受限，短期可能面临一定回调风险。 | 中线多单离场观望，短线高抛低平。 （甘宏亮） |
橡胶 | 橡胶1609 隔夜道指原油回升，天胶价格回落收10370元/吨，黑色系金属回调影响价格支撑。原料价格维持震荡。 技术上，天胶价格由前期震荡区间顶部回落，技术macd指标偏多。 多单仍需采取等待区间底部，低位入场见高获利策略。 空单以10900附近为防守，谨慎操作，获利为主。 节日将近，注意控制仓位。
| 橡胶1609参考区间：10100-10800 （李洪洋） |
本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，报告中的内容和意见仅供参考。我公司及员工对使用本报刊及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报刊版权归道通期货所有。
