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道通早报
日期：2016年5月23日
【经济要闻】
【国际宏观基本面信息】
1 美国与日本在七国集团（G7）财长和央行行长会议上，未就汇率波动问题达成一致。美国警告日本不要干预日元汇率，认为目前波动仍是有序的。
G7会议纪要：全球不确定性已有所加剧；G7一致认为外汇无序波动有损经济，重申现有外汇协议，同意避免汇率竞争性贬值，赞同以货币政策来支持经济和物价稳定；英国退欧、恐怖主义和难民问题使经济环境复杂化。
2 美国财长杰克卢：强调需要利用各种政策工具促进经济增长，重申需要遵守G20国家关于外汇政策的承诺，美国一定会遵守避免货币竞贬的承诺。
3 德国央行行长魏德曼：世界经济仍在扩张，但增速温和，各国应使用低利率来降低债务。
【国内宏观基本面信息】
1 人民日报称，中央最近一周三提国企改革，足见对这一问题的重视；未来几年，化解过剩产能、压缩管理层级、做强做优主业、加快转型升级这四件事将成为推进国企改革的重点任务。
人民日报海外版文章称，供给侧改革的重点是解决当前经济的结构性问题，并把改善供给结构作为改革发力的主要方向，而不是一些人所理解的采取简单的刺激性措施。当前的中国经济已经不再适合搞“强刺激”政策。
人民日报称，前我国外贸形势依然严峻，企业经营面临不少困难，不能简单用“触底反弹”来形容外贸。但是，对于外贸增速的下降，也没有必要过于焦虑。不妨把关注点由“量”转向“质”，只有以供给侧结构性改革为指引，推动企业加快形成国际竞争新优势，才有望迎来外贸再次强势回升。
2 国务院督察民间投资大幅下降，大力推进PPP模式成为重要任务之一。据财政部对PPP项目统计，目前各地政府已推出7835个PPP项目，总投资约8.8万亿元，但项目落地率仅约为21.7%，民间资本参与项目少是其中的一个难点。
3 A股再迎MSCI时刻，投资机构普遍倾向于A股今年6月加入MSCI指数。
4 代表海外资金投资中国股市意愿的合格境外机构投资者（QFII）A股开户数，在今年前4个月与去年同期基本持平，QFII“入市”力度基本未变。中证登数据显示，今年前4个月QFII累计新开A股账户49个，累计销户8个；去年同期分别为51个和6个。
【今日重要信息及数据关注】
15:30 德国5月制造业采购经理人指数初值 前值51.8 预期52
德国5月服务业采购经理人指数初值 前值53.6 预期54.5
德国5月综合采购经理人指数初值 前值53.6 预期53.9
16:00 欧元区5月制造业采购经理人指数初值 前值51.7 预期51.9
欧元区5月服务业采购经理人指数初值 前值53.1 预期53.2
欧元区5月综合采购经理人指数初值 前值53.0 预期53.2
21:45 美国5月Markit制造业采购经理人指数初值 前值50.8 预期51
22:00 欧元区5月消费者信心指数初值 前值-9.3 预期-9
【分品种动态】
◆农产品
| 内外盘综述 | 简评及操作策略 |
油料 | 上周末美元在95上方窄震。欧美股市收涨。对美联储即将加息的担忧情绪略有缓解，推动美股收高。市场人士表示：自从FOMC会议纪要公布以来，美股就大幅震荡。但如果经济数据支持的话，加息对股市来说也不是坏事。问题在于有些人担心美联储的货币政策出错，也就是说，在全球经济增长乏力的背景下，加息过多可能扼杀经济增长。欧洲股市大幅收高，金融股和矿业股领涨，金属价格走强带动了矿业股整体攀升。纽约原油下跌41美分，跌幅0.9%，收于每桶47.75美元。关于利比亚东部港口地区已恢复出口原油、以及美国上周活跃原油钻井数量在连续8周下降之后持平的数据，均令油价受到压力。美豆涨跌互现，近强远弱。受7月豆粕急升拉动，交投较为震荡。市场人士称，看起来有点超买，可能由于周末平仓活动。豆粕价差走升，扶助大豆企稳。因担忧全球最大豆粕出口商阿根廷的产量和质量，市场出现多逼空。但现货方面美豆粕持稳。下游倾向买粕空油，因油需求呈季节弱势。框架如前，在市场消化美农数据后豆类大涨。但当下是美豆播种阶段，价格条件也是辩证的，如果呈强势，必将刺激美豆播种，可能在美6月30报告前提前消化利多；如美豆呈现整固，为未来预留空间，则炒天气会有一定爆发力。 | 就长期来看，市场处于减库存阶段，结构看涨；但节奏看整固延续的可能也存在。中长看市场有否今年第二波建仓部位。 （范适安） |
谷物饲料 | 芝加哥期货交易所(CBOT)玉米期货周五收高，交易员称，因周四大跌2%后出现技术性买盘且受大豆和豆粕上涨提振。美国夏季种植季天气的不确定性给价格提供支撑。近月豆粕期货合约急升至17个月高位亦扶助玉米价格。
| 大连玉米走势震荡，但后期或面临轮出压力，操作上建议短线偏空交易。 豆粕操作上建议买粕空油套利对冲继续持有，也可买近空远。 （李金元） |
◆工业品
| 内外盘综述 | 简评及操作策略 |
螺纹 | 上周螺纹继续走低，市场成交乏力，自上周二短暂放量以后，销量每况愈下，周末市场价格继续下行。铁矿石指数（62%PB粉，CFR）报54.25美元，下跌0.75美元。周末唐山普碳方坯价格累计下跌70元，含税出厂价1930元/吨。 5月22日，沙钢出台2016年5月下旬部分产品价格政策，螺纹钢价格下跌300元，现HRB400Ф16-25mm螺纹出厂价格为2390元/吨，高线、盘螺价格下跌300元，针对5月第2期螺纹钢补250元，5月2期普线盘螺计划视作完成，下跌幅度基本符合市场预期。 近期供给侧改革再度升温，相继召开的中央财经领导小组、国务院常务会议，以及各部委、多省市地方政府均密集围绕供给侧改革进行部署，不过市场反映相对平淡。 综合来看，粗钢产量在4月份创下新高后仍在攀升，市场供应压力不断加大，而需求逐步由旺季转入淡季，需求释放的强度与持续性出现明显减弱，钢材社会库存连续三周回升。 | 钢市整体弱势运行格局难改，短期空头思路操作。 (朱小虎) |
铁矿石 | 上周铁矿石震荡波动，PB粉成交价格在410-415，混合粉在325左右成交。由于钢材价格持续下行，钢厂利润收缩，部分钢厂临近盈亏平衡点，以及后期淡季来临和港口库存持续增加的多重因素作用，钢厂原料库存继续压缩，谨慎采购。 数据：进口矿港口库存10178万吨，周环比上升241万吨； 高炉开工率81.08%，周环比上涨0.56%； 产能利用率86.71%，周环比上涨0.93%； 盈利钢厂比例82.82%，周环比下降3.07%。 短周期内，高炉开工率和产能利用率仍在缓慢上升，5月份产量预计达年内峰值水平，高炉重启后暂时不会关停，对市场需求有一定支撑，矿石现货价格在50-60美元/吨区间运行，期货价格弱势震荡；长周期内，四大矿山发货量提升，矿石在50美元/吨以上较长时间运行加大了中小矿山的复产和产量释放。 | 供给压力依然明显，后期价格将再度考验矿山的成本线，逢高沽空为主。 （杨俊林） |
煤焦 | 双焦： 焦煤价格上调，焦炭持稳不变。京唐港主焦煤740元/吨（+15），古交2号车板价620元/吨（+20），日照港澳煤760元/吨，连云港山西主焦煤840元/吨（+15）；天津港准一级焦1090元/吨，太原一级焦940元/吨，唐山二级焦1060元/吨，山东二级焦1020元/吨，江苏二级焦1030元/吨。 近期山西、河北主流大矿纷纷严格按照276个工作日组织生产，产量和外销量均大幅下降，后期预计资源继续偏紧。 环保组进驻孝义，但该地焦化厂普遍反映影响有限，多数仍正常生产。 焦煤市场，5月控产政策扩大，供应能力有限，且市场预期本次政策控产态度坚决，6月市场供应也难有效放松，焦化厂在利润刺激下，开工率倾向于保持高位，焦煤需求稳定，供求仍将偏紧，支撑焦煤价格。 焦炭市场，焦炭供应因原料紧张相对受限，不过钢厂焦炭库存相对充足，采购积极性也相对不足，供求基本平衡，价格易受到钢厂压价而下行，且焦化厂开工易升不易降的特征也令6月市场供求易转为过剩，关注钢厂需求及螺纹价格，易受到螺纹拖累下行。 | 操作上，焦炭价格易受到螺纹拖累走弱，焦煤市场因政策收紧影响仍将抗跌，焦/煤比仍将走弱，短暂调整后，1.4压力较大，可逢高做空比值。 (李岩) |
郑煤 | 上周郑煤1609合约收盘价394元/吨，上涨25.6元/吨，跌幅6.95%。秦皇岛港山西产动力末煤(Q5500)平仓价382元/吨，持平；京唐港山西产动力末煤(Q5500)平仓价385元/吨，持平；广州港印尼煤(A10%,V41%,0.6%S,Q5500)库提价435元/吨，持平；广州港澳洲煤(A20%,V28%,0.7%S,Q5500)库提价435元/吨，持平。6大发电集团日耗煤量下降，短期下游消费需求回落。截止5月20日，6大发电集团日均耗煤量53.2万吨/日，较上周同期下降3万吨/日。因下游消费企业开始补库，煤炭产业链中游库存下降，下游库存上升。截止5月20日，秦皇岛港库存441万吨，较上周同期下降10万吨；6大发电集团煤炭库存1214万吨/日，较上周同期上升30万吨。中期国内房价大涨、投资增速加快和供给侧改革逐步扭转之前投资者对黑色及相关品种悲观预期进而推动动力价格上行，短期恰逢消费淡季价格将在一定程度上承压。郑煤1609合约期价340－430元/吨区间震荡。 | 操作上，中线等待期价回落至震荡区间下沿买入，短线技术偏强操作低吸高平。 （甘宏亮） |
橡胶 | 橡胶1609 天胶价格周末回落，上游产量增加期即将到来。制造业数据压制其价格。 供求方面，进口胶与合成胶替代品价格下跌，轮胎开工率出现回落倾向。 预计行情仍以偏弱震荡为主。一般投资者谨慎操作设好止损。短线操作，及时获利。 空单关注五日均线附近防守。 多单获利离场观望为主。
| 1609近期参考区间：10400-11200 （李洪洋） |
棉花 | 郑棉9月合约在12600附近震荡，9月升水1月合约195元。 5月20日，储备棉成交2.78万吨，成交率99.39%，国产棉成交均价12616元，竞拍热情不减。本周储备棉轮出底价11884元，较上周增加45元。 印度S-6棉价稳定报68.5美分。美棉新花播种进度26%，去年同期23%，近五年平均值26%。 美棉震荡，周五ICE期棉7月合约小涨，结算价61.73美分。中国连续几年产量减少、抛储去库存，因此国内棉花最悲观的时期已过。近期市场焦点还在抛储成交，抛储资源性价比佳，抛储成交火爆持续，提货速度慢，下游需求乏力，市场顾忌出货加速后的需求承接力度。 | 日内关注20日均线的支撑，若有效跌破，短期可以此为防守，短空参与。 （苗玲） |
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